臺積電被傳斷供，給特朗普的投名狀？

11月8日，半導體行業(yè)自媒體集微網援引多個消息源報道，11月11日，臺積電將暫停向中國大陸客戶提供7納米及以上工藝的芯片。

截至發(fā)稿，臺積電方面既未回應傳言，也沒有相關動作。不過“小道消息”繼續(xù)升級，另有媒體報道，三星或將同樣受到限制，無法承接相關訂單。

臺積電忽然“斷供”，主流的解讀有兩方面：一方面是由于某個“實體清單”上的公司，通過所謂“白手套”繞過制裁獲取7納米芯片，可能使臺積電受到美國商務部嚴懲；一方面是由于對臺積電積怨已久的特朗普即將就任下一屆美國總統(tǒng)，臺積電先行示好，以求保住美國這個最大市場。

特朗普第二任期尚未到來，已經攪動全球科技公司一池春水。

某種意義上，在第一任期推動封禁華為、中興的特朗普是中國半導體產業(yè)的“恩人”。自此，中國半導體企業(yè)放棄幻想，走上“自力更生”之路。當下臺積電可能的斷供，固然令中國IC設計企業(yè)為難，重組產業(yè)鏈也極大受限于先進制程產能，但新的投資熱潮和“國產替代”必將再掀高潮。

臺積電斷供

臺積電“斷供”的傳聞，早已在此前有伏筆。

10月初，臺積電宣布不再向廈門某半導體企業(yè)供應芯片。因美國商務部認為該公司可能是“白手套”——為被制裁的企業(yè)提供購買臺積電芯片的渠道。

調查剛剛展開，臺積電便宣布不再與該企業(yè)合作。

該調查遭媒體曝光后，臺積電并未就此事發(fā)表評論，只是重申繼續(xù)與美國商務部合作，“遵紀守法”。涉事企業(yè)發(fā)布聲明，否認有關指控，并向臺積電提供詳細調查報告，證明公司與該事件無關。

按理說，該事件本該告一段落。但到了10月底，多家美國專業(yè)媒體和大眾媒體圍繞“白手套”事件大做文章，臺積電被迫“升級”處理，不僅銷毀所有涉事晶圓，還可能對中國大陸AI與GPU相關的企業(yè)實施“斷供”。

臺積電斷供不至于面向所有中國大陸客戶，但有消息稱，其已經著手排查名單，郵件通知不再給部分客戶流片。

經歷此事件，臺積電很可能改變之前的“黑名單”管理辦法，而是改成“零信任”機制的白名單辦法——只要看著“可疑”，就不給流片；只有經過反復確認“身份”的客戶才能拿到產品。

臺積電可能的激進斷供，也受到特朗普當選下一屆美國總統(tǒng)的影響。

特朗普一直看臺積電不順眼，認為它是搶走美國英特爾公司業(yè)務的罪魁禍首，放言一旦上臺就會“收保護費”——位于敏感地區(qū)中國臺灣的臺積電，生產了世界90%以上的先進制程芯片。

如果傳聞落地，臺積電真的推行斷供，則可算是繳納了一份投名狀。

特朗普2.0

距離本次大選投票日9天時，美國財政部發(fā)布一項芯片“最終規(guī)則”，限制美國個人和公司向中國先進技術投資，包括半導體、微電子、人工智能和量子技術等領域。最終規(guī)則是去年8月拜登政府“對華投資限制”行政令的升級版，只是對一些技術細節(jié)進行補充，鞏固拜登政府的已有成果。

經歷此事件，臺積電很可能改變之前的“黑名單”管理辦法，而是改成“零信任”機制的白名單辦法——只要看著“可疑”，就不給流片。

在民主黨人看來，拜登政府的《芯片法案》非常成功。比如，臺積電在亞利桑那州建設的晶圓廠，質量比臺灣工廠的還好。比如，“紅州”亞利桑那、得克薩斯、俄亥俄、堪薩斯和北卡羅來納真正從這項投資中收益，制造業(yè)真的被帶回了美國。

但特朗普不這么想。

特朗普喜歡運用基本的商業(yè)邏輯來處理國際問題，比如“公平”。公平的意思是，不能你老是賺我的錢，也該讓我賺你的錢。

因此，特朗普沒興趣“保護臺灣”。在接受彭博商業(yè)周刊和“喬·羅根秀”播客的采訪時，他表示，“臺灣拿走了我們所有的芯片業(yè)務，他們非常富有”，所以“臺灣應該付錢給美國來保護它”，這“和買保險沒什么不同”。

特朗普也批評了拜登政府于2022年頒布的《芯片法案》。《芯片法案》給了臺積電116億美元，美國英特爾、格羅方德、韓國三星和SK海力士都是受益者。

特朗普評價，“那筆芯片交易太糟糕了，我們投入了數十億美元，讓有錢的公司跟我們借錢建廠，無論如何都建不出什么好廠來”，征收關稅才是最“公平”的辦法。

關稅不用自己“貼錢”，就可以吸引優(yōu)質公司。關稅由進口商支付，不由出口商支付。

美國半導體行業(yè)協(xié)會反駁特朗普說，像晶圓廠成本太高，在180億美元到270億美元之間，加高關稅又不給錢，就意味著再也沒人在美國建廠了。

雖然特朗普大概率推翻或修改《芯片法案》，但實際上，美國芯片管制的手段只不過基于兩黨的風格有所不同。

自2017年特朗普第一任期開始，從限制在美投資到出口管制，從實體清單到301調查，從中興、晉華、華為事件到中美貿易戰(zhàn)，從稅制改革到人才政策，他通過一系列“罕見”的內政外交策略，頻頻發(fā)起針對中國和中國企業(yè)的制裁和打擊。

特朗普在半導體行業(yè)的遏制重點是，封鎖中國“以市場換技術”的追趕路徑；以實體清單實施全面封鎖；嘗試多邊制裁措施。

而繼任的拜登政府的半導體政策發(fā)生了一些變化：從高舉高打轉變?yōu)榫珳蚀驌?；放棄單邊主義，以行業(yè)標準、多邊主義聯(lián)合壓制；政策更具長期性、嚴密性和可協(xié)調性。

此次卷土重來的特朗普，很大概率會以“美國優(yōu)先”的思路大力開局，比如以高昂的關稅、更加嚴厲的制裁，來處理美國半導體產業(yè)與中國半導體產業(yè)的競爭。

“恩人”特朗普

特朗普第一個任期的刁難，已經令中國半導體企業(yè)意識到自力更生的重要性和必要性。

自外部看，中國已經加大從海外購買半導體設備的力度。根據中國海關數據，今年前9個月，中國半導體設備的進口額增長了1/3，達到241.2億美元。其中79億美元用于購買先進光刻機，光是荷蘭就出口了70億美元的設備——雖然在特朗普、拜登兩任政府的禁令下，最先進的深紫外光刻設備（DUV）和極紫外光刻設備（EUV）都受到封禁。

自內部看，中國企業(yè)也在努力擴大產能。整條產業(yè)鏈不管是模擬、IGBT、射頻、WIFI還是CPU、FPGA、GPU，算得上百花齊放，在中低技術領域甚至出現高度“內卷”和過剩。

在制造和設備領域，高端工藝線幾乎完成了除光刻之外所有環(huán)節(jié)的打造，包括刻蝕、外延、切片、旋涂烘干清洗等——在2019年時，這個速度根本無法想象。

“國產替代”的投資熱潮將再度掀起。如前道制程、爐管、刻蝕、清洗、薄膜沉積、CMP、光刻膠、量測等，都具備巨大的市場前景。

此次臺積電斷供，受益方是具備7納米制程工藝的中芯國際，雖然產能不足，但不妨礙賺錢——臺積電就很擅長“拍賣產能”、價高者得的套路。另外，早期進入實體清單的數家中國芯片企業(yè)，由于“自己動手”的年頭較早，現在已經有較大進步。而且它們囤積的晶圓庫存，如今也能拿出來再賺一筆。

同時，“國產替代”的投資熱潮將再度掀起。如前道制程、爐管、刻蝕、清洗、薄膜沉積、CMP、光刻膠、量測等，都具備巨大的市場前景。

中美貿易戰(zhàn)已經持續(xù)6年，而全球經濟秩序和基本格局并沒有發(fā)生根本變化。2023年，中國占全球出口份額為14.5%，較2017年提高1.7個百分點，2024年的份額也比較穩(wěn)定。同一時期，印度、墨西哥、越南的出口份額提升只有0.2至0.3個百分點，遠不及中國。

中國制造業(yè)增加值的全球份額，始終保持在30%的高位，連續(xù)14年位居全球之首。而當下中國經濟面臨的問題不在制造業(yè)本身，而在于制造業(yè)和服務業(yè)、投資和消費的結合不暢，導致國內大循環(huán)也不暢通。

9月26日中央政治局會議已經明確，加大宏觀調控力度、擴大內需是當前中國經濟政策的應有之義。中國內需越強、國內通脹越是溫和回升，就越有助于全球和美國通脹回升，美國就越難以對中國大幅加征關稅。