逆全球化疊加產業(yè)轉移，中企出海突圍

近年來，中國企業(yè)出海設立辦事處和銷售網絡等主要機構成為一種熱潮。背后反映了中國企業(yè)出海的主要動機。雖然制造業(yè)企業(yè)是出海的主力軍，但它們在海外的布局更多是用于進出口代理、批發(fā)零售、市場開發(fā)和售后服務等業(yè)務的平臺，而非生產工廠。這種現(xiàn)象顯示出一種傾向，即中國企業(yè)更傾向于布局在靠近需求的地方。

展望未來，企業(yè)出海的增長潛力主要在于降低成本后的規(guī)模擴張。鑒于國內市場規(guī)模龐大，且與其他發(fā)展中國家的人力成本差異并不顯著，企業(yè)在出海初期的國外市場拓展意愿或許并不強烈。然而，未來的出海競爭將聚焦于成本優(yōu)勢，這通常意味著在發(fā)展中國家建立生產基地。隨著越來越多企業(yè)追求成本降低，以及海外建廠的比例持續(xù)上升，開發(fā)發(fā)展中國家的市場將成為未來的主要增長點。

2020年起，疫情沖擊、俄烏沖突、能源危機、貨幣緊縮等從政治到經濟的多重沖擊先后發(fā)生。如今，盡管全球主要經濟體基本完成了常態(tài)化回歸，但是后疫情時代的全球經濟格局與疫情前已經大不相同，全球政治、經濟甚至意識形態(tài)領域都發(fā)生了深刻的變化。

在全球保護主義風潮的影響下，國際市場遭遇顯著萎縮，全球貿易和投資活動遭遇嚴重障礙。與此同時，技術進步的速度放緩，對經濟增長產生了抑制作用。各國政府為提振經濟而采取的貨幣政策舉措，反而加劇了政治經濟周期的不穩(wěn)定性。中國經濟正處于結構性調整的關鍵節(jié)點，面臨從增量擴張向存量優(yōu)化的轉變，以適應當前全球經濟形勢的變化。在國際市場上，中國企業(yè)的戰(zhàn)略也在發(fā)生變化，它們ouVK2iOvoJRBWMtGvXQDrRlZH95A0+FCZby8seJu0jw=不再僅僅是為了獲取資源而“走出去”，而是通過整條產業(yè)鏈的國際化，利用規(guī)模優(yōu)勢在全球尋找新的增長機遇。這一戰(zhàn)略轉變的根本目的在于尋找新的市場和投資機會，以維持可持續(xù)發(fā)展。

我們認為階段性逆全球化現(xiàn)象已不可避免，考慮到當前的經濟局勢，部分制造業(yè)可能會加速回流至發(fā)達經濟體，同時，一些產業(yè)也可能逐步從中國遷出。在外部環(huán)境演變與內部戰(zhàn)略轉型的共同推動下，中國企業(yè)正步入全球化發(fā)展的新紀元，走向海外市場已從中國企業(yè)的“可選項”演變?yōu)椤氨剡x項”。歷經40多年的改革開放，中國已經積累了雄厚的制造實力，并建立了完整、系統(tǒng)的產業(yè)鏈和供應鏈，這是其他國家難以企及的競爭優(yōu)勢。借鑒部分制造業(yè)強國的歷史經驗，采取“出?！辈呗砸匝由靽鴥犬a業(yè)鏈，可作為應對逆全球化和產業(yè)鏈轉移的一種有效手段。此策略通過資源整合、技術壁壘的突破以及對海外進出口限制政策的規(guī)避，有望為國內經濟創(chuàng)造新的增長動力。

圖1：美國GDP在全球GDP中占比

圖2：資源品價格與地緣政治動蕩

一

全球經濟不可避免地將進入階段性的逆全球化時代。在全球化與逆全球化的分析框架中，根據稟賦優(yōu)勢，經常將各個國家分為三大陣營：資源國、生產國、消費國。其中，資源國具備資源優(yōu)勢，為其他國家提供生產原料；生產國具備生產要素優(yōu)勢，提供勞動力、土地、技術等生產資料，生產國從資源國購買資源，制造出產成品；消費國則具備廣闊的市場，為全球提供技術革新和制度輸出。在全球化的背景下，當出現(xiàn)資源品需求下降、美聯(lián)儲進入加息周期、貿易戰(zhàn)等沖擊時，不穩(wěn)定因素積累，階段性的逆全球化現(xiàn)象發(fā)生。

消費國與生產國的矛盾不可避免。生產國是全球化進程中的最大受益者，在全球化的過程中，可以吸收外資，學習先進國家的制度、技術，實現(xiàn)產業(yè)升級和經濟增長。過去的日本、德國，如今的中國，都深度受益于全球化。與之相對，以美國為代表的消費國由于過度依賴制造國的廉價工業(yè)品，加劇本國產業(yè)空心化。同時生產國的崛起挑戰(zhàn)了美國第一大國的地位。因此，消費國與生產國之間天然存在矛盾。

1990年前，日本崛起，美國GDP（國內生產總值）在全球占比下行到階段低位，引發(fā)美國對于日本的擔憂。2010年后，中國經濟進一步崛起，美國相對影響力再次下降，美國對于中國的忌憚也在升溫。疫情的暴發(fā)加劇了消費國和生產國的矛盾，疫情期間，部分生產國停止生產打擊了全球供應鏈，以發(fā)達國家為主的消費國在疫情期間面臨國家安全問題。受此影響，部分消費國政府頒布促進制造業(yè)回流的政策激勵，貿易保護主義抬頭，全球貿易格局和全球價值鏈面臨重構壓力。

資源國之間地緣政治動蕩加劇。資源國的經濟增長依賴商品價格的穩(wěn)定。但是后疫情時代，美國高通脹環(huán)境限制了美聯(lián)儲降息步伐，高息環(huán)境下，消費國的需求始終難以回升。復盤歷史，當大宗商品價格階段性回落時，世界地緣政治進入相對動蕩期，多場沖突、戰(zhàn)爭發(fā)生于相應時間段?？紤]到美聯(lián)儲降息步伐躊躇，新能源發(fā)展降低資源品的需求，資源國的前景存在不確定性，國際局勢動蕩的現(xiàn)象短期內難以褪去。地緣政治局勢的動蕩勢必影響全球化進程，階段性的逆全球化難以避免。

逆全球化的世界格局疊加中國勞動力成本上升，部分低附加值產業(yè)從中國流出。歷史上，1950年-1960年，部分低技術密度的制造業(yè)開始從美國向日本、聯(lián)邦德國等國家轉移。1970年-1980年，日本的勞動力成本也上升到較高水平，制造業(yè)向后來的“亞洲四小龍”轉移。1990年后，制造業(yè)又開始向中國、東南亞和拉美轉移，在該輪產業(yè)轉移過程中，中國成為最大受益者，大量的勞動密集型、技術密集型產業(yè)在中國扎根，幫助中國成為“世界工廠”。如今，中國經濟也已經發(fā)展到一定階段，人口紅利消失，城鎮(zhèn)化走向成熟，勞動密集型產業(yè)已經不能適應新的時代增長需求。正常的經濟規(guī)律也支持部分產業(yè)轉出中國，分散至全球更廣闊的領域，東南亞、拉丁美洲成為較為理想的產業(yè)轉移目的地，同時，發(fā)達經濟體的制造業(yè)回流也將形成一定規(guī)模。

圖3：國民人均凈收入（不變價，美元）

受益于低廉的勞動力成本和中美貿易摩擦，東南亞和墨西哥成為產業(yè)鏈轉移的受益者。以越南、泰國、印尼為代表的東盟國家受益于低廉的勞動力要素價格，成為本輪產業(yè)轉移的重要受益者。世界銀行公布的中國調整后的國民凈人均收入數(shù)據顯示，按照不變價計算，中國該指標達到8000美元，與之相比越南和印尼該指標僅為3000美元，不及中國數(shù)據的一半，最高的泰國距離中國也是相差甚遠。墨西哥的人均收入相近，該國能成為產業(yè)鏈轉移受益者的主要原因是地理優(yōu)勢。

二

產業(yè)轉移現(xiàn)象客觀存在，中國亦可成為受益者。賽迪研究院工業(yè)經濟研究所所長關兵認為越南和墨西哥分別受益于美國的“友岸供應鏈”和“近岸供應鏈”，成為本輪產業(yè)轉移的受益者。與它們相比，中國的中西部也有承接轉移的效果。數(shù)據顯示，2018年中國中西部18省出口額共計為4130億美元，是墨西哥出口額的0.9倍、越南的1.7倍、印度的1.3倍。2022年該數(shù)據為7354.6億美元，增加至墨西哥的1.3倍、越南的1.6倍和印度的1.6倍。因此，盡管有產業(yè)外遷，但是中國中西部承接轉移成果顯著。

在逆全球化和產業(yè)轉移的沖擊下，中國企業(yè)通過出海改變困境。

在中國企業(yè)全球化戰(zhàn)略的推進過程中，對外直接投資構成了資金出海的主導形式，且其規(guī)模持續(xù)擴大。這種直接投資模式涵蓋了在海外設立分支機構、實施企業(yè)并購以及成立合資與獨資實體等多種形式，已成為中國企業(yè)拓展海外市場的主要途徑。這種投資模式不僅能夠幫助企業(yè)更深入地滲透到當?shù)厥袌?，獲取必要的資源和先進技術，拓寬市場銷售渠道，還有助于提升企業(yè)在國際舞臺上的競爭力和品牌影響力。

澎湃研究所的數(shù)據分析顯示，2023年中國在非金融領域的海外直接投資顯著增長，涉及的境外企業(yè)數(shù)量增至7913家，相較于前一年，增加了1483家，這一增長幅度創(chuàng)下了歷史新高。同時，中國對外非金融類直接投資額也達到了1301億美元，比上一年增長了11.4%，這一數(shù)字僅次于2016年的峰值。值得注意的是，2024年前四個月，該投資額以美元計算，累計同比增長10%，保持了持續(xù)增長的勢頭。

圖4：中國對外投資

全球經濟新格局下企業(yè)面臨新的挑戰(zhàn)，一些政策也為國企基建能源出海、民企新興制造業(yè)有序出海提供服務。東海證券的研究發(fā)現(xiàn)，在2000年之前，中國的對外投資政策主要集中在嚴格控制和限制上。然而，隨著2000年“走出去”戰(zhàn)略的提出，政策開始鼓勵和支持企業(yè)進行海外投資，以促進企業(yè)的國際化發(fā)展。2013年，中國進一步提出了“一帶一路”倡議，旨在加強沿線國家的經濟合作和區(qū)域一體化。這一戰(zhàn)略的提出，使中國對外投資政策更加具有區(qū)域和行業(yè)導向性，重點支持基礎設施建設、能源資源開發(fā)等領域的投資。到了2023年，“一帶一路”倡議已經進入高質量發(fā)展的新階段。

在這一階段，中國對外投資政策更加注重質量和效益，特別是在新興產業(yè)和高端制造業(yè)領域。政策傾向于支持企業(yè)在海外投資研發(fā)、技術創(chuàng)新和產業(yè)升級，以提升中國在全球產業(yè)鏈和價值鏈中的地位。總的來說，中國對外投資政策經歷了從嚴格控制到積極鼓勵，再到高質量發(fā)展的轉變。這一轉變反映了中國對外開放水平的提升和國際競爭力的增強，也體現(xiàn)了中國在全球經濟治理中發(fā)揮更加積極作用的決心。

辦事處和銷售網絡是中國企業(yè)出海設立的主要機構，背后反映需求端是中國企業(yè)出海的主要動機。雖然制造業(yè)企業(yè)是出海的主力軍，但它們在海外的布局更多是用于進出口代理、批發(fā)零售、市場開發(fā)和售后服務等業(yè)務的平臺，而非生產工廠。這種現(xiàn)象顯示出一種傾向，即中國企業(yè)更傾向于布局在靠近需求的地方。與直覺相反，中國企業(yè)出海的主流沒有選擇在發(fā)展中國家設立生產基地以利用勞動力成本優(yōu)勢，而是選擇在美國、歐洲、非洲等更接近需求市場的地區(qū)進行生產。這些企業(yè)在選擇出海建廠的目的地時，主要是受需求驅動，更多考慮的是規(guī)避貿易壁壘和節(jié)省運輸成本，而非尋求廉價勞動力。

中國企業(yè)出海模式表現(xiàn)出強大的競爭實力，開拓發(fā)展中國家的市場將是未來增量。從以上的趨勢可以推斷，這些已經出海建廠的企業(yè)可能是在技術、資源或商業(yè)模式上具有國際競爭力的企業(yè)，而不僅僅是依賴低人力成本的勞動密集型產業(yè)。在“一帶一路”倡議的高質量推進階段，我們預期中國企業(yè)對外直接投資的占比將繼續(xù)上升，顯示出國有企業(yè)出海的長期積極趨勢。那些在國內實現(xiàn)出口高端化，以及在海外擁有成本優(yōu)勢資源的企業(yè)將是短期內出海最受益的企業(yè)。

展望未來，企業(yè)出海的增長潛力主要在于降低成本后的規(guī)模擴張。未來的出海競爭將聚焦于成本優(yōu)勢，這通常意味著在發(fā)展中國家建立生產基地。隨著越來越多企業(yè)追求成本降低，以及海外建廠的比例持續(xù)上升，開發(fā)發(fā)展中國家的市場將成為未來的主要增長點。

習近平主席曾經強調：“經濟全球化是時代潮流。大江奔騰向海，總會遇到逆流，但任何逆流都阻擋不了大江東去。動力助其前行，阻力促其強大。盡管出現(xiàn)了很多逆流、險灘，但經濟全球化方向從未改變也不會改變?！比蚧且粋€涉及眾多國家的廣泛進程，中美之間的“脫鉤”并不能簡單地等同于逆全球化。階段性的逆全球化和產業(yè)鏈轉移難以阻擋時代的潮流，全球化的趨勢不可逆轉。

實際上，最新的全球經濟格局可能會成為中國企業(yè)加速全球化的催化劑。全球人民都渴望更好的生活，而這種生活的實現(xiàn)離不開商品和服務的全球自由流通，以及通過全球資源配置達到的高效生產。面對當前的企業(yè)出海新趨勢，我們必須深入思考如何在開拓市場的同時，也能贏得投資國的尊重和認可。從原先單一的制造并銷往全球的模式，轉變?yōu)楦幼⒅嘏c當?shù)厣鐓^(qū)攜手合作，共同推進項目開發(fā)，以此提高他們的生活質量。

展望未來，中國企業(yè)的全球化之旅是一個跨越多個經濟周期的長期過程。在這一過程中，企業(yè)會遇到各種復雜多變的機遇與挑戰(zhàn)。只有那些能夠敏銳捕捉時代機遇，勇于面對并積極應對挑戰(zhàn)的企業(yè)，才能實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展，為全球經濟的繁榮和增長貢獻出中國智慧和中國力量。

（編輯：王延春）