綠色信貸對不同類型商業(yè)銀行績效影響的測度研究

摘 要：本文以我國5家國有商業(yè)銀行、5家全國性股份制商業(yè)銀行和5家城市商業(yè)銀行2011—2021年的平衡面板數(shù)據(jù)為樣本進行研究，通過實證分析發(fā)現(xiàn)，開展綠色信貸業(yè)務(wù)會顯著降低商業(yè)銀行整體的盈利水平，且對城市商業(yè)銀行影響顯著，對國有商業(yè)銀行及全國性股份制商業(yè)銀行影響較小。研究表明，開展綠色信貸業(yè)務(wù)會對商業(yè)銀行整體績效水平產(chǎn)生影響，并且對不同類型商業(yè)銀行的績效水平影響不同，甚至具有一定的滯后性。為了應(yīng)對綠色信貸政策的調(diào)整，本文建議：政府應(yīng)制定相關(guān)差異性綠色信貸激勵政策并加強監(jiān)管落實，銀行應(yīng)拓寬資金來源，調(diào)配好綠色信貸期限，加大人才引進力度。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；綠色信貸；金融機構(gòu)；聲譽效應(yīng)；滯后性

中圖分類號：F830.33 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2024）11（b）--05

1 文獻回顧

為了推動企業(yè)綠色發(fā)展，保護環(huán)境，我國從2007年開始大力系統(tǒng)推廣綠色信貸政策。黨的十八大以來，我國又頻繁出臺了《綠色信貸指引》等政策文件。隨著我國“雙碳”目標的進一步推進，以各類銀行為主體的金融機構(gòu)綠色信貸規(guī)模出現(xiàn)大幅增長，信貸結(jié)構(gòu)也相應(yīng)進行了調(diào)整。2022年3月23日，證券日報網(wǎng)公布的銀保監(jiān)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，國內(nèi)21家主要銀行的綠色信貸余額高達15.1萬億元，占其各項貸款的10.6%。按照信貸資金占所有綠色項目總投資的比例估算，國內(nèi)21家主要銀行所發(fā)行的綠色信貸總額一年可節(jié)約標準煤超過4億噸，減排二氧化碳當(dāng)量超7億噸。

但需要注意的是，商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)受環(huán)境規(guī)制等政策影響，進而影響長期經(jīng)營成本、盈利水平、風(fēng)險管理和信貸資產(chǎn)質(zhì)量等經(jīng)營績效。實際上，學(xué)術(shù)界已經(jīng)關(guān)注了這一領(lǐng)域，從具體的研究看，研究思路主要集中在綠色信貸將對金融機構(gòu)產(chǎn)生的影響，如Scholtens、Dam（2007）[1]，胡榮才、張文瓊（2016）[2]，Lazzatoni（2017）[3]，陳建華、胡蓮潔（2022）[4]等的研究，主要結(jié)論是綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行績效產(chǎn)生消極影響；龔玉霞等（2018）[5]、張琳等（2019）[6]、雷博雯，時波（2020）[7]等的研究，主要研究觀點是綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行績效具有積極影響；還有學(xué)者認為綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行績效的影響在不同時空中具有動態(tài)性，如Geaffrey（2005）[8]、趙娟霞等（2019）[9]、張文中等（2020）[10]認為綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行績效短期內(nèi)有負向影響，但長期內(nèi)有正向影響；尹慶民，武景（2022）[11]研究得出，在開展綠色信貸業(yè)務(wù)之初對商業(yè)銀行績效為正向影響，但綠色信貸業(yè)務(wù)發(fā)展到達拐點之后會降低銀行的經(jīng)營績效。也有學(xué)者關(guān)注環(huán)境規(guī)制與信貸行為、金融機構(gòu)效率之間的機制，如陳偉，琚澤霞，陶長琪（2018）[12]通過研究指出環(huán)境規(guī)制政策會影響金融機構(gòu)的效率。

從總體研究現(xiàn)狀來看，大部分文獻忽略了商業(yè)銀行的類型特征，將各類商業(yè)銀行作為一個整體或者圍繞某一類進行研究，總體判斷績效的變化。至于國有商業(yè)銀行、全國性股份制銀行、城市商業(yè)銀行之間的績效有無差異，涉及此類的文獻不多，具有代表性的如王建瓊等（2019）以及張暉，朱婉婉等（2021）的研究發(fā)現(xiàn)綠色信貸業(yè)務(wù)對不同類型的商業(yè)銀行有不同程度的影響。在“雙碳”政策目標大背景下，我國各類商業(yè)銀行在特點、經(jīng)營成本、政策執(zhí)行力、管理特征、目標定位等方面都存在較大不同，所產(chǎn)生的綠色信貸與績效影響有一定差異，而這個差異又反過來進一步影響政策的調(diào)整，為國家進一步調(diào)整與“雙碳”目標相匹配的綠色金融政策提供依據(jù)。

為此，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，使用面板數(shù)據(jù)模型進一步觀測三類性質(zhì)的銀行之間綠色信貸與績效的差異與共性特征，以期為進一步調(diào)整綠色金融政策提供合理的建議。

2 理論基礎(chǔ)與研究假設(shè)

2.1 綠色信貸對商業(yè)銀行績效水平影響的邏輯機理

綠色信貸對商業(yè)銀行績效的影響主要體現(xiàn)在成本效應(yīng)、收入效應(yīng)等方面。

2.1.1 成本效應(yīng)

商業(yè)銀行經(jīng)營成本體現(xiàn)在直接成本和間接成本兩個方面。直接成本指的是商業(yè)銀行在發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)中投入的額外成本，如對企業(yè)所申報、披露的事項進行核實產(chǎn)生的運營成本以及因經(jīng)驗、技術(shù)不足產(chǎn)生的試錯成本。間接成本指的是投入污染治理等項目的綠色信貸業(yè)務(wù)產(chǎn)生的機會成本。這些成本在不同類型的商業(yè)銀行存在較大差異，如陸岷峰，季子釗（2018）基于單期限理論模型的研究中表明，商業(yè)銀行存在成本效應(yīng)且國有銀行相較其他類型銀行有更大的創(chuàng)新成本效應(yīng)。不同類型的銀行管理機制和管理幅度存在差異，企業(yè)與銀行之間的溝通機制也存在不同程度的信息不對稱，這個不對稱的溝通機制進一步導(dǎo)致了商業(yè)銀行在經(jīng)營成本上的差異性。以總資產(chǎn)收益率來衡量績效，這一成本效應(yīng)也是有差異的。

2.1.2 收入效應(yīng)

成本與收入是對應(yīng)的，而收入又是體現(xiàn)銀行經(jīng)營績效的主要方面。一般而言，商業(yè)銀行的收入來源可以歸納為包括綠色信貸業(yè)務(wù)在內(nèi)的信貸業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)產(chǎn)生的收入。從邏輯上講，在貸款總額有限的情況下，開展綠色信貸業(yè)務(wù)導(dǎo)致商業(yè)銀行減少了對“兩高一?！睒I(yè)務(wù)的放款，從而盈利能力減弱。由于綠色信貸存在期限錯配，資金的流動性較低，因而在綠色信貸業(yè)務(wù)前期收入水平不太可能有大幅提升。政府對綠色信貸的激勵政策（如綠色項目財政補貼、稅收減免優(yōu)惠等）和配套的綠色信貸專項法律制度及獎懲機制的完善程度與商業(yè)銀行發(fā)展綠色信貸的成本補償有對應(yīng)關(guān)系，這一關(guān)系影響盈利水平和開展綠色信貸業(yè)務(wù)的動力。對于因綠色信貸衍生出來的中間業(yè)務(wù)，如咨詢、顧問等業(yè)務(wù)，能夠在一定程度上提升銀行的收入，進而提升總體績效水平。如何偉等（2019）、李琴等（2022）證實了中間業(yè)務(wù)的整體收入占比對城市商業(yè)銀行的績效會產(chǎn)生的顯著積極影響。商業(yè)銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)還存在一些潛在收益，比如在合理的時機順應(yīng)國家方針政策，支持環(huán)保企業(yè)發(fā)展，從而獲得長期而穩(wěn)定的客戶源。另外，易加斌，俞瀾天（2022）研究發(fā)現(xiàn)，中小型商業(yè)銀行在合作收益的價值感知和風(fēng)險偏好兩個方面的變化上，比大型國有商業(yè)銀行對銀行、平臺兩個群體的演化穩(wěn)定策略產(chǎn)生更大影響。

2.2 影響商業(yè)銀行績效水平的因素分析

（1）成本收入比（CIR）。該指標是指商業(yè)銀行的經(jīng)營成本與營業(yè)凈收入的比率，可以更好的反映銀行單位收入的成本，成本收入比越低意味著商業(yè)銀行盈利能力越強，通過偏最小二乘回歸（PLSR）等研究發(fā)現(xiàn)，成本收入比和不良貸款率均會對商業(yè)銀行盈利能力產(chǎn)生負面影響。

（2）不良貸款率（NPL）。不良貸款率，顧名思義是商業(yè)銀行的不良貸款占總貸款余額的比例，不良貸款率越高，意味著商業(yè)銀行可能無法收回本息的貸款金額占總貸款的比例越大，會拉低商業(yè)銀行的績效水平。本文利用SBM模型對商業(yè)銀行的效率進行測算，得出不良貸款對商業(yè)銀行效率具有較大影響。

（3）資本充足率（CAR）。資本充足率是為了抑制風(fēng)險資產(chǎn)的過度膨脹，監(jiān)管機構(gòu)對商業(yè)銀行資本充足率的管制是用于保證發(fā)生風(fēng)險事件的商業(yè)銀行在存款人和債權(quán)人的資產(chǎn)遭到損失之前，能夠以自有資本來承擔(dān)損失，代表了商業(yè)銀行最后的償債能力和風(fēng)險抵抗能力，是保證正常運營的前提和基礎(chǔ)。研究認為，擁有充足的資本可以提升銀行的經(jīng)營效率。

（4）存貸比（LD）。商業(yè)銀行因盈利目的，存貸比自然越高越好，由于有資金成本的存在，存款都需要按期付息；但是從商業(yè)銀行減小風(fēng)險的角度來看，存貸比例應(yīng)該控制在合適范圍內(nèi)。如果一家銀行貸款相對存款很少，那就意味著其成本極高，就會導(dǎo)致收入少，盈利能力差；如果貸款相對存款過多，就會導(dǎo)致流動資金過少，承擔(dān)的風(fēng)險過高甚至發(fā)生無法償還債務(wù)和擠兌的風(fēng)險。研究發(fā)現(xiàn)，存貸比和商業(yè)銀行的盈利能力之間的關(guān)系呈現(xiàn)“倒U型”，并且不良貸款率對它們之間的關(guān)系具有中介效應(yīng)。

（5）資產(chǎn)負債率（LOAR）。資產(chǎn)負債率又被稱作舉債經(jīng)營比率，它是指商業(yè)銀行通過債權(quán)人所提供的資金來進行經(jīng)營活動的能力，并且還能反映債權(quán)人發(fā)放貸款的比例，可以在一定程度上衡量資金的安全程度。這項指標是指商業(yè)銀行的負債總額與資產(chǎn)總額的比率，可以反映出商業(yè)銀行的全部資產(chǎn)中屬于負債部分的比率，因此適度的資產(chǎn)負債率將會一定程度上促進商業(yè)銀行提高績效。在實證研究中發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)負債率對商業(yè)銀行的經(jīng)營效率有著顯著的負面影響。

綜合上述邏輯機理和因素分析，本文提出以下假設(shè)：

H1a：開展綠色信貸業(yè)務(wù)會降低商業(yè)銀行整體績效水平；

H1b：開展綠色信貸業(yè)務(wù)會提高商業(yè)銀行整體績效水平；

H2：開展綠色信貸業(yè)務(wù)對不同類型商業(yè)銀行的績效水平有著不同的影響；

H3：開展綠色信貸業(yè)務(wù)對商業(yè)銀行績效水平的正向影響有滯后性。

3 研究設(shè)計

3.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取15家商業(yè)銀行2011—2021年的面板數(shù)據(jù)進行研究。數(shù)據(jù)來源于Wind數(shù)據(jù)庫、各大銀行每年社會責(zé)任報告和年度報告（其中2011年廣發(fā)銀行、光大銀行、華夏銀行、南京銀行和2017年平安銀行、北京銀行和2018年北京銀行綠色信貸余額數(shù)據(jù)缺失，使用插值法補齊）。

3.2 變量選取

（1）被解釋變量：資產(chǎn)收益率可以更好地衡量每單位資產(chǎn)創(chuàng)造的凈利潤，是衡量企業(yè)盈利能力的有力指標。因此，本文選取總資產(chǎn)收益率（ROA）作為商業(yè)銀行績效水平的衡量指標。

（2）解釋變量：在實際操作中，一家銀行的綠色信貸比越高，往往能夠說明其更加重視綠色信貸的發(fā)展，控制“兩高一?！逼髽I(yè)貸款的發(fā)放。因此，本文采用綠色信貸比（GLR）作為解釋變量。

（3）控制變量：為了減少內(nèi)生性問題，在模型中加入對商業(yè)銀行績效水平有影響的成本收入比（CIR）、不良貸款率（NPL）、 資本充足率（CAR）、存貸比（LD）、資產(chǎn)負債率（LOAR）五個要素作為控制變量。

3.3 模型構(gòu)建

本文通過F檢驗，得出模型的P值低于臨界值0.05，拒絕原假設(shè)，所以無需混合效應(yīng)模型。通過Hausman檢驗，p=0.000<0.05，強烈拒絕原假設(shè)，故選擇固定效應(yīng)模型。

ROAit=α+β1GLRit+β2CIRit+β3NPLit+β4CARit+β5LDit+β6LOARit+εit

其中，i指商業(yè)銀行，t指年份，α為常數(shù)，β為自變量系數(shù)，ε為干擾項。

4 實證及結(jié)果分析

4.1 描述性統(tǒng)計

為進一步了解所選取的樣本數(shù)據(jù)的特性，本文對各變量進行描述性統(tǒng)計分析，結(jié)果見表1。

由表1描述性統(tǒng)計結(jié)果可知，綠色信貸比介于0.47%～ 12.38%，平均值為4.2% ，可以發(fā)現(xiàn)各商業(yè)銀行之間綠色信貸比具有明顯的差異，且平均值較低。因此，本文選取15家上市的各類型商業(yè)銀行為樣本，從整體上看，相對于各銀行總貸款額開展綠色信貸的力度較小，貸款結(jié)構(gòu)還需進一步合理調(diào)整。另外，5個控制變量標準差不高，變化幅度較小，所以這些所選取的數(shù)據(jù)能夠達到模型中添加控制變量的預(yù)期效果。

根據(jù)2006年1月1日頒布的《商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管核心指標（試行）》及我國銀行業(yè)監(jiān)管部門規(guī)定可知，商業(yè)銀行成本收入比不應(yīng)高于45%，不良貸款率不應(yīng)高于5%，資本充足率不應(yīng)低于8%，由表1可知，我國商業(yè)銀行均在合理的指標范圍內(nèi)；2015年6月24日，國務(wù)院常務(wù)會議通過《中華人民共和國商業(yè)銀行法修正案（草案）》，刪除了存貸比不得超過75%的規(guī)定，因此不作評價；根據(jù)國際公認的《巴塞爾協(xié)議III》，商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債率最佳水平是92%，相比之下我國商業(yè)銀行略微偏高，反映出我國商業(yè)銀行在風(fēng)險管理方面有一定欠缺。

4.2 相關(guān)性分析

本文通過對各變量間的相關(guān)系數(shù)進行相關(guān)性分析，可以更好地反映變量與變量之間關(guān)系的密切程度，結(jié)果如表2所示。

由表2可見，所有變量間均存在相關(guān)關(guān)系，但部分相關(guān)系數(shù)的絕對值大于0.5，說明各指標之間有可能存在嚴重的多重共線性問題，因此選擇通過方差膨脹系數(shù)（VIF）進行多重共線性檢驗，檢驗結(jié)果如表3所示。

由表3可見，所有變量的VIF值均小于10，說明控制變量之間不存在嚴重的多重共線性問題，該模型可以使用選取的所有指標。

4.3 平穩(wěn)性檢驗

在平穩(wěn)性檢驗上，對單個序列數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，以此增強回歸效果，綜合考慮使用LLC面板單位根檢驗，對數(shù)據(jù)進行檢驗（見表4）。基于上述分析結(jié)果，所有變量對應(yīng)的P值均為0.0000，小于0.01，因此所有變量均在1%的顯著性水平下強烈拒絕原假設(shè)，可以認為所選取的這7個變量所組成的序列是平穩(wěn)的，該估計有效。

4.4 回歸結(jié)果及分析

本文使用Stata17軟件建立固定效應(yīng)模型，并對4個模型分別進行回歸分析，結(jié)果見表5。

本文以我國15家開展綠色信貸的上市商業(yè)銀行為總樣本，通過分析2011—2021年的面板數(shù)據(jù)，運用FE模型實證研究綠色信貸比對商業(yè)銀行經(jīng)營績效的影響。由表5回歸結(jié)果可知，調(diào)整后的R2分別為0.597、0.838、0.516、0.658，意味著綠色信貸比對資產(chǎn)收益率有較強的解釋力度，回歸模型的擬合度較好。同時四次回歸均通過F檢驗，反映了綠色信貸比和資產(chǎn)收益率之間存在顯著的線性關(guān)系，回歸模型具有顯著性。

5 政策建議

5.1 拓寬資金來源

商業(yè)銀行應(yīng)積極開拓綠色資金的來源，如近幾年興起的綠色債券，各大銀行都開始如火如荼的發(fā)行。這種債券的優(yōu)點有融資期限長、成本低、金額高等。商業(yè)銀行可以通過發(fā)展綠色債券及類似的金融工具，解決目前銀行信貸資金主要來源于短期社會資金的痛點，從而達到以較低的成本獲得長期資金的目的，充分發(fā)展、利用好綠色信貸。另外，商業(yè)銀行可以發(fā)展綠色信貸資產(chǎn)證券化等業(yè)務(wù)，減少商業(yè)銀行資金占用，讓資金“活起來”，降低商業(yè)銀行流動性風(fēng)險的暴露敞口。

5.2 合理調(diào)配綠色信貸期限

根據(jù)綠色信貸所投資的產(chǎn)業(yè)、企業(yè)的回報周期長，資金量大的特點，各商業(yè)銀行應(yīng)該擴充長期資金來源，將目前一些其他領(lǐng)域信貸資金合理分配到綠色信貸領(lǐng)域，降低綠色信貸風(fēng)險，解決各商業(yè)銀行在發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)過程中存在的資金來源普遍短期，放貸出去的資金卻需要長期運用的難題。商業(yè)銀行經(jīng)營綠色信貸短期內(nèi)會加劇商業(yè)銀行的流動性期限錯配程度。因此，商業(yè)銀行在經(jīng)營時要考慮綠色信貸業(yè)務(wù)的開展是否會超過商業(yè)銀行資產(chǎn)、負債期限錯配敞口的限制，盡量維持流動性供給和需求的平衡。

5.3 制定差異性綠色信貸激勵政策及信息平臺搭建

第一，對大型國有商業(yè)銀行，政府應(yīng)指導(dǎo)各銀行充分利用好規(guī)模效應(yīng)來降低自身綠色信貸成本，獲得更多的盈利來發(fā)展綠色信貸業(yè)務(wù)，形成良性循環(huán)并履行自身所承擔(dān)的社會責(zé)任。

第二，對于全國性股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行，政府應(yīng)通過對綠色項目按銀行規(guī)模的大小實行不同等級的貼息補助和責(zé)任擔(dān)保等方式，或是牽頭或出資建立一個聯(lián)系各銀行、企業(yè)、部門的綠色信貸溝通平臺來降低中小銀行的運營成本和信貸風(fēng)險，從而推動中小銀行充分參與到綠色信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展中，利用區(qū)域影響力，深入到大型銀行沒有觸及的地方。

5.4 加大人才引進力度

綜上，商業(yè)銀行應(yīng)加大相關(guān)人才引進政策的力度，從事綠色信貸創(chuàng)新等方面工作，讓更多的人才加入當(dāng)?shù)馗縻y行、企業(yè)，共同助力綠色信貸及綠色產(chǎn)業(yè)繁榮發(fā)展。

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