歐洲經(jīng)濟(jì)：通脹有望控制，增長(zhǎng)勢(shì)頭疲弱

2024年10月中旬，我應(yīng)邀前往德國(guó)首都柏林，參加一個(gè)中德媒體論壇。

如果走馬觀花，在柏林街頭隨意漫步，你感覺(jué)不到這是一個(gè)深陷經(jīng)濟(jì)衰退的國(guó)家。但在中德媒體論壇期間，你卻可以從德國(guó)媒體掌門人的公開發(fā)言和他們的私下交談中，明顯感受到他們對(duì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和前景的擔(dān)憂。

2023年，德國(guó)成為“全球唯一負(fù)增長(zhǎng)的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體”。原來(lái)各方都認(rèn)為，德國(guó)在2024年會(huì)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，德國(guó)官方自己也在今年的春季報(bào)告中預(yù)測(cè)2024年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.3%。然而，德國(guó)聯(lián)邦政府在10月9日發(fā)布的秋季報(bào)告中，卻把2024年德國(guó)GDP（國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值）的預(yù)測(cè)下調(diào)為負(fù)0.2%，這意味著德國(guó)經(jīng)濟(jì)將連續(xù)第二年陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

自從2008年全球金融危機(jī)以來(lái)，德國(guó)一直是歐洲經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“火車頭”，如今德國(guó)究竟怎么了？

德國(guó)經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)哈貝克表示，除了經(jīng)濟(jì)景氣方面的風(fēng)險(xiǎn)因素，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的一些結(jié)構(gòu)性問(wèn)題更為突出，包括人口結(jié)構(gòu)變化、產(chǎn)地競(jìng)爭(zhēng)力以及國(guó)內(nèi)和國(guó)外的需求持續(xù)疲軟。

在許多德國(guó)專家看來(lái)，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題還有更深的原因，例如，官僚主義辦事效率拖沓。在德國(guó)注冊(cè)一家新公司，辦理手續(xù)花費(fèi)至少120天，是經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織（OECD）國(guó)家平均時(shí)間的2倍；基礎(chǔ)設(shè)施投資不足，老化的鐵路網(wǎng)、破舊的高速公路和緩慢的互聯(lián)網(wǎng)都與這個(gè)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)形象格格不入；經(jīng)濟(jì)模式長(zhǎng)期高度依賴制造業(yè)，制造業(yè)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中占比達(dá)19%，大約是英國(guó)和法國(guó)的2倍，因此新冠疫情和俄烏沖突對(duì)供應(yīng)鏈的沖擊，對(duì)德國(guó)制造業(yè)的打擊尤其沉重；作為全球出口大國(guó)，德國(guó)高度依賴國(guó)際貿(mào)易，而世界需求疲軟對(duì)出口導(dǎo)向型的德國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了嚴(yán)重的負(fù)面影響；作為投資目的地的德國(guó)，吸引力也越來(lái)越低，很多德國(guó)企業(yè)難逃被外資收購(gòu)的命運(yùn)。

雖然德國(guó)官方預(yù)測(cè)，2025年德國(guó)經(jīng)濟(jì)將擺脫衰退，增長(zhǎng)1.1%，2026年預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)1.6%，但由于上述深層原因，未來(lái)德國(guó)經(jīng)濟(jì)很難有大的起色。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，未來(lái)五年德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度都將低于美、英、法等國(guó)。

德國(guó)是歐盟和歐元區(qū)中最大的經(jīng)濟(jì)體，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的不景氣，勢(shì)必會(huì)拖累歐盟和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

降通脹轉(zhuǎn)為保增長(zhǎng)

歐盟委員會(huì)曾經(jīng)在2024年5月15日公布的春季預(yù)測(cè)中說(shuō)，2024年歐盟GDP增長(zhǎng)率為1.0%，歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)率為0.8%；預(yù)計(jì)2025年歐盟GDP增長(zhǎng)率將加速至1.6%，歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)率將加速至1.4%。

這是歐盟委員會(huì)2024年春季的預(yù)測(cè)（秋季預(yù)測(cè)至截稿時(shí)還未公布）。10月18日，歐洲央行公布了它對(duì)一些專業(yè)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)的調(diào)查，接受調(diào)查的機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)歐元區(qū)2024年經(jīng)濟(jì)增速為0.7%，2025年為1.2%，2026年為1.4%。

私營(yíng)機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)更為悲觀一些。2024年10月10日，荷蘭國(guó)際集團(tuán)發(fā)布研究報(bào)告稱，預(yù)計(jì)歐元區(qū)2024年四季度經(jīng)濟(jì)將停滯不前，要到2025年二季度才會(huì)出現(xiàn)溫和復(fù)蘇。該機(jī)構(gòu)還下調(diào)了2025年歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)預(yù)期至0.6%。

不過(guò)，層層烏云之間也透出一線陽(yáng)光。2024年10月17日，歐盟統(tǒng)計(jì)局宣布，歐元區(qū)9月通脹率同比放緩1.7%，幅度超過(guò)預(yù)期，此前初步估計(jì)為1.8%。這是自2021年夏季以來(lái)，歐元區(qū)的通脹率首次低于歐洲央行設(shè)定的目標(biāo)2%。兩年前的2022年10月，歐元區(qū)的通脹率曾經(jīng)高達(dá)10.6%。

歐洲央行在同一天再次降息25個(gè)基點(diǎn)，存款便利利率降至3.25%，主要再融資利率降至3.4%，邊際貸款利率降至3.65%，自10月23日起生效。這是歐洲央行2024年第三次降息，而且是13年來(lái)首次連續(xù)降息。歐洲央行的降息周期始于2024年6月，在此之前，歐洲央行曾連續(xù)數(shù)次加息。

歐洲央行此前的加息政策成功地抑制了歐元區(qū)的通貨膨脹，不過(guò)其副作用是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇放緩。歐洲央行連續(xù)三次降息，標(biāo)志著它的重點(diǎn)如今從降低通脹轉(zhuǎn)向保護(hù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

如前所述，歐盟和歐元區(qū)內(nèi)最大的經(jīng)濟(jì)體德國(guó)，已經(jīng)在2023年經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)衰退，預(yù)計(jì)2024年將再次陷入經(jīng)濟(jì)衰退。如果最終的數(shù)據(jù)證實(shí)了這一預(yù)測(cè)，那將是20多年來(lái)德國(guó)首次經(jīng)歷連續(xù)兩年的經(jīng)濟(jì)衰退。

另一個(gè)重要的歐盟和歐元區(qū)國(guó)家法國(guó)，因“奧運(yùn)提振效應(yīng)”結(jié)束，法國(guó)私營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)在2024年9月出現(xiàn)了七個(gè)月來(lái)的首次放緩。10月初，法蘭西銀行行長(zhǎng)預(yù)計(jì)法國(guó)經(jīng)濟(jì)有繼續(xù)下滑的趨勢(shì)。

2024年10月4日，意大利國(guó)家統(tǒng)計(jì)局ISTAT調(diào)低了2024年一季度和二季度的同比GDP增長(zhǎng)率。該局報(bào)告稱，二季度末的“已獲得增長(zhǎng)”為0.4%，低于此前估計(jì)的0.6%。這意味著如果三季度和四季度沒(méi)有增長(zhǎng)，全年的同比GDP增長(zhǎng)率將僅為0.4%，難以實(shí)現(xiàn)意大利政府為2024年所設(shè)定的1%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。

英國(guó)已經(jīng)退出了歐盟，也從來(lái)沒(méi)有加入歐元區(qū)，但它也是一個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)大國(guó)。2023年四季度，英國(guó)GDP環(huán)比下降0.3%，為連續(xù)第二個(gè)季度下滑，被經(jīng)濟(jì)學(xué)家視為“技術(shù)性衰退”。英國(guó)在2024年雖然勉強(qiáng)躲過(guò)了經(jīng)濟(jì)衰退的陷阱，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的勢(shì)頭仍然十分疲弱。

各方專家對(duì)2025年英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測(cè)還不是那么悲觀。首先，他們預(yù)測(cè)，2025年英國(guó)陷入經(jīng)濟(jì)衰退的可能性并不大，英國(guó)經(jīng)濟(jì)在2025年可能還有相對(duì)健康的增長(zhǎng)，增幅在1.2%至2%之間。其次，他們預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在2024年和2025年逐步降息，這將有助于支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第三，他們預(yù)計(jì)英國(guó)的商業(yè)投資將會(huì)復(fù)蘇，這也會(huì)進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)。

不過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為，盡管目前并非所有的歐洲國(guó)家都陷入了經(jīng)濟(jì)衰退，但歐洲地區(qū)面臨著重大的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，由于持續(xù)的通脹、緊縮的貨幣政策和緩慢的工業(yè)復(fù)蘇，2024年剩下的幾個(gè)月和2025年全年可能會(huì)有更多國(guó)家陷入經(jīng)濟(jì)衰退，沒(méi)有陷入衰退的歐洲國(guó)家即使有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，增幅也將微乎其微。這反映了整個(gè)歐洲的廣泛趨勢(shì)，因?yàn)樵S多歐洲國(guó)家正在努力應(yīng)對(duì)能源危機(jī)、利率高企和全球地緣政治不確定性的后果。

而且，歐洲的通脹也不會(huì)一路走低。法國(guó)IESEG管理學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究主任埃里克·多爾警告說(shuō)，歐元區(qū)通脹下降的可持續(xù)性“非常不確定”，只要進(jìn)一步發(fā)生大規(guī)模地緣政治動(dòng)蕩，隨之引發(fā)能源價(jià)格飆升以及供應(yīng)鏈中斷，就會(huì)導(dǎo)致工業(yè)品價(jià)格再次上升，歐元區(qū)通脹也會(huì)開始回升。

歐洲的“競(jìng)爭(zhēng)力危機(jī)”

歐洲曾經(jīng)是世界最先工業(yè)化的地區(qū)，是全球最先富起來(lái)的大洲，但時(shí)至今日，歐洲經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)。

從2010年到2023年這13年，美國(guó)GDP累計(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到34%，而歐盟僅為21%，歐元區(qū)僅為18%。2008年，美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)規(guī)模大致相同，如今美國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模幾乎是歐元區(qū)的2倍，歐洲人的平均收入現(xiàn)在比美國(guó)低27%，平均工資比美國(guó)低37%。

歐洲央行前行長(zhǎng)馬里奧·德拉吉在不久前發(fā)布的一份報(bào)告中指出，歐盟正面臨巨大的經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)，“可能很快就會(huì)在全球經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上變得無(wú)關(guān)緊要”。

用德拉吉的話說(shuō)，相對(duì)于美國(guó)，歐洲問(wèn)題的核心在于它的“競(jìng)爭(zhēng)力危機(jī)”。

造成歐洲“競(jìng)爭(zhēng)力危機(jī)”的原因很多，包括歐盟的監(jiān)管法規(guī)太多，金融市場(chǎng)過(guò)于分散，公共和私人投資過(guò)低，企業(yè)規(guī)模太小，無(wú)法在全球范圍內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)等等。

德拉吉在他的報(bào)告中寫道：“我們的組織、決策和融資都是為‘昨日的世界’而設(shè)計(jì)的——新冠疫情之前，烏克蘭危機(jī)之前，中東爆發(fā)沖突之前，大國(guó)對(duì)抗回歸之前?！?/p>

法國(guó)外貿(mào)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家帕特里克·阿圖斯認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)差距越來(lái)越大的最主要的原因，就是歐洲對(duì)新技術(shù)和研發(fā)的投資不足，這導(dǎo)致了歐洲生產(chǎn)率與美國(guó)漸行漸遠(yuǎn)。

阿圖斯最近在一篇文章中這樣憂心忡忡地寫道：“人們擔(dān)心，歐洲將會(huì)陷入這樣一種惡性循環(huán)，對(duì)新技術(shù)和研發(fā)的投資不足—生產(chǎn)率低迷—經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩—?dú)W洲對(duì)外國(guó)投資者的吸引力下降—稅收收入減少—?dú)W洲各國(guó)政府推行支持創(chuàng)新和提高歐洲吸引力的政策的能力因此被削弱—對(duì)新技術(shù)和研發(fā)的投資進(jìn)一步削減……”

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主、美國(guó)胡佛研究所高級(jí)研究員邁克爾·斯彭斯也認(rèn)為，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期生產(chǎn)力提高取決于以技術(shù)創(chuàng)新為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性改革。

斯彭斯指出：“在從人工智能到半導(dǎo)體再到量子計(jì)算等諸多領(lǐng)域，美國(guó)甚至中國(guó)都遙遙領(lǐng)先于歐洲?！?/p>

斯彭斯把歐洲的創(chuàng)新能力不足，歸咎于已經(jīng)去中心化的研發(fā)領(lǐng)域獲得的投資不足、單一市場(chǎng)整合不徹底、缺乏算力等關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，以及可用的風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)基金有限等。

斯彭斯認(rèn)為，歐洲可以克服這些障礙，因?yàn)闅W洲擁有重要的優(yōu)勢(shì)，例如來(lái)自本地高校的人才，以及為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)者提供必要經(jīng)濟(jì)保障的社會(huì)保障系統(tǒng)等。

但斯彭斯警告，如果歐洲沒(méi)有新經(jīng)濟(jì)愿景，創(chuàng)新能力不足的傳統(tǒng)工業(yè)部門將繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，而最優(yōu)秀、最聰明的人會(huì)移民到其他國(guó)家。

美國(guó)著名政治評(píng)論家法里德·扎卡利亞最近也在一篇題為《歐洲為何遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)》的文章中這樣寫道：“治療‘歐洲病’的處方，可以用一句話來(lái)概括：一個(gè)更深入整合的、更團(tuán)結(jié)的、更具戰(zhàn)略性的歐洲?！?/p>

歐美經(jīng)濟(jì)差距越來(lái)越大的最主要原因是歐洲對(duì)新技術(shù)和研發(fā)的投資不足，這導(dǎo)致了歐洲生產(chǎn)率與美國(guó)漸行漸遠(yuǎn)

知易行難？

其實(shí)，歐洲人并非不愿意聆聽這兩位美國(guó)人的建議，相反，歐洲政界、商界和學(xué)術(shù)界的有識(shí)之士都認(rèn)為，如果不集中公共資金，并且建立一個(gè)單一的資本市場(chǎng)，歐洲將無(wú)法在國(guó)防、能源、超級(jí)計(jì)算等領(lǐng)域與美國(guó)和中國(guó)進(jìn)行有效的競(jìng)爭(zhēng)；如果不整合歐洲諸多的小公司，歐洲公司就會(huì)被歐洲之外的那些巨無(wú)霸公司，尤其是美國(guó)的科技巨擘所吞噬。

過(guò)去十年來(lái)，歐盟也一直試圖建立一個(gè)單一的資本市場(chǎng)，使跨境投資變得更加容易。但歐盟的努力一直遭到許多方面的反對(duì)。

首先，包括愛爾蘭、羅馬尼亞和瑞典在內(nèi)的許多小國(guó)反對(duì)將權(quán)力移交給歐盟當(dāng)局，更不愿意修改本國(guó)法律，擔(dān)心這會(huì)讓本國(guó)的金融業(yè)處于不利的地位。

其次，民間組織也對(duì)權(quán)力集中感到擔(dān)憂。今年早些時(shí)候，歐洲13個(gè)民間團(tuán)體在一封公開信中警告說(shuō)，更大程度的市場(chǎng)整合將損害消費(fèi)者、工人和小企業(yè)的利益，賦予企業(yè)巨頭過(guò)大的影響力，導(dǎo)致價(jià)格上漲。

大概是因?yàn)檫@個(gè)原因，布魯蓋爾研究所（Bruegel）高級(jí)研究員西蒙尼·塔利亞皮特拉無(wú)奈地說(shuō)：“如果我們繼續(xù)存在沒(méi)有良好整合的27個(gè)市場(chǎng)，我們就無(wú)法與中國(guó)人或美國(guó)人競(jìng)爭(zhēng)?！?/p>

中德媒體論壇期間，一位德國(guó)媒體人和我私下聊天時(shí)憂慮地說(shuō)，德國(guó)人過(guò)去多年的好日子，依賴的是三樣?xùn)|西：俄羅斯的廉價(jià)能源、中國(guó)的廉價(jià)出口和美國(guó)的軍事保護(hù)，德國(guó)如今已經(jīng)失去了俄羅斯的廉價(jià)能源，今后，隨著中歐貿(mào)易摩擦的加劇和特朗普可能再次入主白宮，后兩樣?xùn)|西也有可能失去。

德國(guó)如此，整個(gè)歐洲又何嘗不是這般？在國(guó)際風(fēng)云瞬息萬(wàn)變的大環(huán)境下，任何事情，似乎都不能一直被視為理所當(dāng)然。

作者曾在英國(guó)多家知名媒體擔(dān)任資深記者、編輯；作者微信公眾號(hào)：魏城看天下；編輯：江瑋