股東戶數(shù)暴增近一倍　歐菲光短期炒作過熱

近一兩年來的消費(fèi)電子板塊當(dāng)中，歐菲光（002456）是不少投資者常提的“困境反轉(zhuǎn)”案例，從股價(jià)上看，股價(jià)從去年最低的位置已經(jīng)上漲數(shù)倍，甚至快回到其陷入困境前的歷史最高位置，業(yè)績也逐漸從巨虧的泥潭中“上岸”，但需要注意的是，其股價(jià)上漲顯著領(lǐng)先于業(yè)績，而9月以來的股價(jià)快速上漲并伴隨股東戶數(shù)暴增也反映其短期“過熱”。

在華為拉動(dòng)下困境反轉(zhuǎn)

要說近幾年最慘的消費(fèi)電子股票，歐菲光絕對榜上有名，先是挨了蘋果一錘，后來又受到華為出貨大減的影響，可以說是左右臉都被打腫了！

歐菲光近年持續(xù)虧損還要從其痛失大客戶說起。

作為蘋果攝像頭模組的三大供應(yīng)商之一的歐菲光也曾被市場看好，2019年?duì)I收突破500億元，凈利潤也在5億元以上。

但就在2020年境遇發(fā)生轉(zhuǎn)折。2020年9月，有消息稱蘋果將歐菲光從其供應(yīng)商名單中剔除。2021年3月，歐菲光正式公告稱，“近日收到境外特定客戶的通知，特定客戶計(jì)劃終止與公司及其子公司的采購關(guān)系，后續(xù)公司將不再從特定客戶取得現(xiàn)有業(yè)務(wù)訂單。”這一公告證實(shí)公司被移除“果鏈”。

圖：歐菲光股東戶數(shù)變化情況

傳聞發(fā)生時(shí)，歐菲光股價(jià)還是近20元，等消息坐實(shí)，股價(jià)已經(jīng)腰斬。這還沒完，在此后繼續(xù)震蕩下跌到去年上半年的最低點(diǎn)4.50元，為2015年來的最低。

離開“果鏈”后的歐菲光業(yè)績斷崖式下跌，收入下滑疊加大額資產(chǎn)減值損失，導(dǎo)致公司連續(xù)三年出現(xiàn)巨額虧損，2020年、2021年及2022年凈利潤分別虧損19.45億元、26.25億元及51.82億元。

不過，2022年業(yè)績的巨虧，其實(shí)是因?yàn)橛质艿搅巳A為出貨大減的影響。

公司在年報(bào)中表示，業(yè)績下滑的因素主要為：受國際貿(mào)易環(huán)境變化、下游終端市場消費(fèi)需求放緩、國外特定客戶終止采購、H客戶智能手機(jī)業(yè)務(wù)受到芯片斷供等不利因素疊加的影響，公司部分產(chǎn)品出貨量及營業(yè)收入同比大幅下降，導(dǎo)致公司產(chǎn)能利用率不足、固定成本攤銷增加以及產(chǎn)品單位成本上升，毛利率同比出現(xiàn)一定幅度下降，對公司營業(yè)利潤產(chǎn)生不利影響。

受上述情況影響，基于謹(jǐn)慎性原則，公司期末對各類資產(chǎn)進(jìn)行全面清查和減值測試，對存貨、固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)分別計(jì)提減值準(zhǔn)備10.30億元、7.00億元和2.18億元。

去年上半年，上述影響的余波依然存在，8月22日晚間，歐菲光發(fā)布2023年半年度報(bào)告，上半年公司營業(yè)收入63.15億元，同比下降18.79%；歸母凈利潤虧損3.54億元，同比虧損收窄，上年同期虧損8.74億元。2023年第一季度，歐菲光凈利潤虧損3.58億元，第二季度凈利潤扭虧至盈利439.21萬元。但扣非凈利潤仍在虧損，今年前兩個(gè)季度扣非凈利分別虧損3.81億元、1.93億元，至此，已連續(xù)9個(gè)季度扣非凈利潤虧損。

歐菲光在財(cái)報(bào)中解釋稱，業(yè)績變動(dòng)主要是受國際貿(mào)易環(huán)境變化、下游終端市場消費(fèi)需求放緩、H客戶智能手機(jī)業(yè)務(wù)受到芯片斷供等不利因素疊加的影響，公司上半年?duì)I業(yè)收入同比下降，同時(shí)美元兌人民幣匯率波動(dòng)大帶來較大的匯兌損失，對利潤產(chǎn)生一定影響。

不過，可以看到，隨著訂單量逐步釋放，第二季度產(chǎn)銷環(huán)比及同比均實(shí)現(xiàn)增長，同時(shí)公司采取一系列降本增效舉措，已取得一定成效，公司整體盈利能力和經(jīng)營業(yè)績均有所改善。

既然受到華為影響頗大，那么當(dāng)去年下半年華為強(qiáng)勢回歸，拉動(dòng)作用也是巨大的。

去年9月份，隨著華為Mate 60 Pro成為了消費(fèi)電子市場久違的新爆款，萎靡了多年的下游供應(yīng)商們終于迎來了曙光。

近期過熱特征明顯

受華為強(qiáng)勢回歸的提振，歐菲光的股價(jià)從去年9月28日開始連續(xù)6個(gè)漲停，此后又震蕩上行了一個(gè)月，最高沖到11月7日的12.30元，此后便是連續(xù)回調(diào)，一直到今年2月5日的最低5.91元，這輪回調(diào)，既有此前短期亢奮大漲之后的“擠泡沫”，也有今年初整個(gè)A股大幅下挫的影響。此后，歐菲光的股價(jià)基本和大盤的節(jié)奏類似。9月底開始的本輪行情，歐菲光再度飆升，從8-9元的區(qū)間一路沖到11月12日的最高18.84元，與其歷史最高峰時(shí)相差無幾。

不過，伴隨著近期股價(jià)的暴漲，歐菲光的股東戶數(shù)出現(xiàn)急速暴增的現(xiàn)象，從8月30日的不到38萬戶，上升到10月31日最高的84.52萬戶，尤其是期間10月18日（周五）之后到10月31日期間的9個(gè)交易日內(nèi)，股東戶數(shù)從約45.90萬戶暴增38.62萬戶至84.52萬戶，幅度達(dá)84.15%，可見其短期熱度之高。（見圖）

從業(yè)績來看，歐菲光2023年第三季度歸母凈利潤和扣非凈利潤都實(shí)現(xiàn)正收益，2023年第四季度則進(jìn)一步大幅改善盈利。由于淡季因素，今年一季度扣非凈利潤略微虧損，歸母凈利潤略微盈利，而二三季度則再度回到雙雙盈利的軌道。（見表）

今年三季度，由于華為Mate70系列延期至11月發(fā)布的影響，對歐菲光等華為收入占比較大的供應(yīng)商或許有不小的季度性擾動(dòng)，隨著該系列機(jī)型即將發(fā)布和銷售，影響或?qū)⑾?，但短期這么高的熱度，股價(jià)和股東戶數(shù)暴漲，恐怕這些預(yù)期早已price in了。

表：歐菲光23年3季度以來各單季度主要財(cái)務(wù)情況