為什么聰明人也會犯錯

巴菲特1998年在佛羅里達大學的演講，仿佛說的是當下的問題。

各位都是佛羅里達大學MBA二年級的學生，應該很了解自己周圍的同學了。假設現(xiàn)在你可以選一個同學，買入他今后一生之內10%的收入。你不能選富二代，只能選靠自己奮斗的人。請各位仔細想一下，你會選班里的哪位同學，買入他今后一生之內10%的收入。

也許你會選你最有認同感的那個人，那個擁有領導能力，能把別人組織起來的人。這樣的人應該是慷慨大方的、誠實正直的，他們自己做了貢獻，卻說是別人的功勞。我覺得讓你做出決定的應該是這樣的品質。

為了擁有這位同學今后一生10%的收入，你還要同時做空另一位同學今后一生10%的收入。想想你會做空誰？

你不會選智商最低的。你會想到那些招人煩的人，他們可能學習成績優(yōu)秀，但你就是不想和他們打交道，不但你煩他們，別人也煩他們。

常言道，習慣的枷鎖，開始的時候輕得難以察覺，到后來卻重得無法擺脫。這話特別在理。我在生活中見過一些人，他們有的和我年紀差不多，有的比我年輕十幾二十歲，但是他們染上了一些壞習性，把自己毀了，改也改不掉，走到哪都招人煩。他們原來不是這樣的，但是習慣成自然，積累到一定程度，根本改不了了。

投資不是以死相搏

美國長期資本管理公司的破產(chǎn)，是件非常耐人尋味的事情。約翰·梅里韋瑟、艾瑞克·羅森菲爾德、拉里·希利布蘭德、格雷格·霍金斯、維克多·哈格哈尼，還有兩位諾貝爾獎桂冠得主羅伯特·默頓和邁倫·舒爾茲，把他們這些人加起來，他們的智商該多高，隨便從哪家公司挑同樣多的人出來，都沒法和他們比。

他們這些人都是投資領域的老手，加起來，有三四百年的投資經(jīng)驗了，一直都在投資這行摸爬滾打。

他們大多數(shù)人幾乎都把自己的整個身家財產(chǎn)投入到了長期資本管理公司。智商高超、經(jīng)驗老到，結果卻破產(chǎn)了。真是讓人感慨。

他們?yōu)榱速嵏嗟腻X、為了賺自己不需要的錢，把自己手里的錢、把自己需要的錢都搭進去了。這不是傻是什么？

為了得到對自己不重要的東西，甘愿拿對自己重要的東西去冒險，哪能這么干？假設你遞給我一把槍，里面有1000個彈倉、100萬個彈倉，其中只有一個彈倉里有一顆子彈，你說：“把槍對準你的太陽穴，扣一下扳機，你要多少錢？”

我不干。你給我多少錢，我都不干。要是我贏了，我不需要那些錢；要是我輸了，結果不用說了。這樣的事，我一點都不想做，但是在金融領域，人們經(jīng)常做這樣的事，都不經(jīng)過大腦。

只看過去，無法確定未來

我臨時掌管所羅門的時候，他們和我說，六西格瑪?shù)氖录⑵呶鞲瘳數(shù)氖录ń鹑谑袌龅牟▌臃龋﹤恢麄?。他們錯了。只看過去的情況，無法確定未來金融事件發(fā)生的概率。

他們太依賴數(shù)學了，以為知道了一只股票的貝塔系數(shù)，就知道了這只股票的風險。要我說，貝塔系數(shù)和股票的風險根本是八竿子打不著。會計算西格瑪，不代表你就知道破產(chǎn)的風險。我們都有盲點，或許是因為我們了解了太多的細枝末節(jié)，卻把最關鍵的地方忽略了。

亨利·考夫曼（所羅門前首席經(jīng)濟學家）說過一句話：“破產(chǎn)的有兩種人，一種是什么都不知道的，一種是什么都知道的?！?/p>

我基本上沒借過錢，當然我們的保險公司里有浮存金。我只有1萬塊錢的時候都不借錢。我錢少的時候做投資也很開心。我根本不在乎我到底是有1萬、10萬，還是100萬。除非遇上了急事，比如生了大病急需用錢。

當年我錢很少，我也沒盼著以后錢多了要過不一樣的生活。

有一次，我去做一個演講，來接我的是一個28歲的哈佛大學學生。我問他：“以后你有什么打算？”他說：“等我MBA畢業(yè)后，可能先進一家咨詢公司，這樣能給簡歷增加一些分量?！?/p>

我說：“你才28歲，已經(jīng)有這么漂亮的工作經(jīng)歷了，你的簡歷比一般人的漂亮10倍?！?/p>

或早或晚，你們都應該開始做自己真心想做的事。

你財富自由之后想做什么工作，現(xiàn)在就該做什么工作，這樣的工作才是理想的工作。做這樣的工作，你會很開心，能學到東西，能充滿激情。每天會從床上跳起來，一天不工作都不行。

做能看懂的生意

我喜歡我能看懂的生意。我用這一條篩選，90%的公司都被過濾掉了。

我不懂的東西很多，好在我懂的東西足夠用了。世界如此之大，幾乎所有公司都是公眾持股的。所有的美國公司，隨便挑。然而，有些東西明知道自己不懂，不懂的，不能做。

可口可樂，是我們都能看懂的?？煽诳蓸愤@個產(chǎn)品從1886年起基本沒變過?？煽诳蓸返纳夂芎唵危遣蝗菀?。

我不喜歡很容易的生意，生意很容易，會招來競爭對手。我喜歡有“護城河”的生意。我希望擁有一座價值連城的城堡，守護城堡的公爵德才兼?zhèn)洹?/p>

有的生意，我看不出來10年后會怎樣，我不買。一只股票，假設從明天起紐約股票交易所關門5年，我就不愿意持有了，這樣的股票，我不買。我買一家農(nóng)場，五年里沒人給我的農(nóng)場報價，只要農(nóng)場的生意好，我就開心。我買房子，五年里沒人給我的房子報價，只要房子的回報率達到了我的預期，我就開心。

無論什么時候，都要知道自己在做什么，這樣才能做好投資。必須把生意看懂了，有的生意是我們能看懂的，但不是所有生意我們都能看懂。

學會從別人的錯誤里學習

對于我和我的合伙人來說，我們犯過的最大的錯誤不是做錯了什么，而是該做的沒做。我本來可以買微軟賺幾十億，但這不算數(shù)，因為我一直搞不懂微軟。

幾年前我買入美國航空優(yōu)先股是個錯誤。查理讓我去酒吧喝酒，別在辦公室里待著。但我還是留在辦公室。兜里有錢，就做了傻事，每次都這樣。當時我買了美國航空的優(yōu)先股，沒人逼我，是我自己要買的。

現(xiàn)在我有一個800熱線電話，每次我一想買航空股，就打這個電話。電話那邊的人會安撫我。我說：“我是沃倫，又犯了想買航空公司的老毛病。”他們說：“繼續(xù)講，別停下，別掛電話，別沖動?！弊詈竽枪蓜啪瓦^去了。

我買入美國航空股，是因為它是一只很合適的證券，但它的生意不好。對所羅門的投資也一樣。我根本不想買它的生意，只是覺得它的證券便宜。這也算是一種錯誤。

本來不太喜歡公司的生意，卻因為喜歡證券的條款而買了。這樣的錯誤我過去犯過，將來可能還會犯。最大的錯誤還是該做的沒做。

我想告訴大家，人們總說通過錯誤學習，我覺得最好是盡量從別人的錯誤里學習。不過，在伯克希爾，我們的處事原則是，過去的事就讓它過去。

你們從錯誤里或許能學到東西，但最重要的是只投資自己能看懂的生意。如果你像很多人一樣，跳出了自己的能力圈，聽別人的消息買了自己毫不了解的股票，犯了這樣的錯，你需要反省，要記得只投資自己能看懂的。

（摘自《商界》）