在“金融例外”與“金融羞恥”之間

今年是新中國(guó)成立75周年。75年來，成就舉世矚目，中國(guó)從一個(gè)積貧積弱的國(guó)家，成長(zhǎng)為全球第二大經(jīng)濟(jì)體。其中，金融發(fā)揮了不可或缺的作用。一部中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展史，同時(shí)也是中國(guó)金融成長(zhǎng)史。中國(guó)金融的進(jìn)退得失，因此也折射出中國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)過程中的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，夢(mèng)想與挫折。

一段時(shí)間以來人們熱議的“金融例外”論和“金融羞恥”論，同樣反映出近年來人們關(guān)于金融行業(yè)在中國(guó)式現(xiàn)代化進(jìn)程中角色和定位的若干疑惑和搖擺，需要正本清源加以厘清，以便凝聚共識(shí)，為做好金融五篇大文章打下堅(jiān)實(shí)之基。

所謂金融例外，是指過于強(qiáng)調(diào)金融行業(yè)自身的特性和特色，以尊重金融行業(yè)所謂的自身規(guī)律為由，為金融行業(yè)的高額收益及其從業(yè)人員的高額收入進(jìn)行正名。而所謂金融羞恥，則走向另外一個(gè)極端，認(rèn)為金融行業(yè)在深化改革和高水平對(duì)外開放中的角色無足輕重，認(rèn)為金融行業(yè)已經(jīng)被邊緣化甚至污名化，為置身金融行業(yè)感到羞愧和自卑。

這兩種傾向毋庸置疑都不可取，金融例外屬于傲慢與偏見，金融羞恥則屬于妄自菲薄，兩者都不利于金融行業(yè)凝心聚力謀劃做好金融五篇大文章。金融行業(yè)自然有著自身的規(guī)律，但過高的收益更多是一種市場(chǎng)發(fā)育和競(jìng)爭(zhēng)不充分導(dǎo)致的金融資源人為稀缺化，投融資體制不夠健全和融資鏈條過長(zhǎng)導(dǎo)致的資源錯(cuò)配和資金空轉(zhuǎn)，以及監(jiān)管不到位導(dǎo)致的不當(dāng)獲利等因素共同造成的，與其說它是所謂的金融行業(yè)規(guī)律使然，更應(yīng)說它是因?yàn)檫`背金融行業(yè)正常規(guī)律所造成的。

而由于金融行業(yè)是伴隨著中國(guó)的改革開放事業(yè)一起成長(zhǎng)壯大的，因此不可避免也有著轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體和趕超型經(jīng)濟(jì)體的一些共性。比如間接融資規(guī)模遠(yuǎn)超直接融資，從而導(dǎo)致在金融供給方面存在一定程度的所有制和企業(yè)規(guī)模偏好。比如地方財(cái)權(quán)事權(quán)不匹配以及地方財(cái)源不足，加之地方預(yù)算軟約束導(dǎo)致的投資和資金饑渴癥，導(dǎo)致“銀政合作”在一定時(shí)段內(nèi)過于發(fā)達(dá)。再比如當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)由于技術(shù)模仿期結(jié)束面臨階段性增速下調(diào)時(shí)，金融行業(yè)有著自我驅(qū)動(dòng)型創(chuàng)新牟利的沖動(dòng)，以及由于科技創(chuàng)新導(dǎo)致的金融業(yè)態(tài)嬗變階段性超前于監(jiān)管導(dǎo)致的套利行為等等。

上述現(xiàn)象均有可能導(dǎo)致金融不當(dāng)?shù)美?，并非金融行業(yè)有著自身規(guī)律的話術(shù)所能化解的。但反過來說，這些現(xiàn)象的產(chǎn)生也不能完全歸因?yàn)榻鹑谛袠I(yè)自身的問題，其化解也要靠“詩(shī)內(nèi)”與“詩(shī)外”功夫共同發(fā)力，而這正是謀劃好金融五篇大文章的題中應(yīng)有之義。

做好金融五篇大文章，首先需要加大金融行業(yè)供給側(cè)改革的力度，以產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新應(yīng)對(duì)新的需求。與此同時(shí)，監(jiān)管層也需要適度提升對(duì)建立在客觀真實(shí)需求基礎(chǔ)上的創(chuàng)新的容忍度，搞好容錯(cuò)機(jī)制，既要打擊旨在不當(dāng)牟利的為創(chuàng)新而創(chuàng)新，又要鼓勵(lì)適度創(chuàng)新和適度的利潤(rùn)空間，從而解決好風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配的問題。

金融服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)是金融行業(yè)的光榮使命。但對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定位則不宜過于嚴(yán)苛。當(dāng)前數(shù)字經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合進(jìn)一步提速，像人工智能這樣的行業(yè)涉及算力、算法、大模型、云計(jì)算等“虛”的部分，也涉及芯片、傳感器、智能儀表等“硬”的部分，而即使像曾被人視為虛擬經(jīng)濟(jì)的所謂平臺(tái)經(jīng)濟(jì)，回過頭來看對(duì)于大數(shù)據(jù)的積累、算法的創(chuàng)新以及云計(jì)算的生成等都功不可沒。因此，對(duì)于如何定義服務(wù)好實(shí)體經(jīng)濟(jì)宜粗不宜細(xì)，以免金融行業(yè)畏首畏尾，自縛手腳。

此外，做好金融五篇大文章離不開高水平對(duì)外開放。作為先行者，發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體在科技金融和養(yǎng)老金融等方面有著豐富的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，值得我們學(xué)習(xí)和鏡鑒，而引入外資金融機(jī)構(gòu)，則可以適度提升行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)度，有利于行業(yè)生態(tài)進(jìn)化，有利于利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)的金融資源。一個(gè)強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體必然是一個(gè)開放的經(jīng)濟(jì)體，而一個(gè)金融強(qiáng)國(guó)的金融業(yè)也必然開放度較高且無懼國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的。

總之，金融五篇大文章指明了金融改革的方向和金融資源配置的目標(biāo)。金融行業(yè)大有可為，金融例外不足為訓(xùn)，金融羞恥大可不必。金融行業(yè)應(yīng)在做好五篇大文章的過程中推進(jìn)金融體制改革和金融資源準(zhǔn)確高效配置的各項(xiàng)工作，在為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)生活進(jìn)步發(fā)揮關(guān)鍵作用的進(jìn)程中實(shí)現(xiàn)打造金融強(qiáng)國(guó)的目標(biāo)。