內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡比關(guān)注外部更重要

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)主要面臨以下三個(gè)問(wèn)題。

第一，有效需求不足。首先是消費(fèi)需求不足，整體消費(fèi)水平在5%左右，這一消費(fèi)水平相較于2019年以前接近8%的增長(zhǎng)率，以及剔除物價(jià)影響的實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)率6%明顯偏低。其次是房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然低迷，使中國(guó)經(jīng)濟(jì)擺脫對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的依賴將是一個(gè)艱難的過(guò)程。最后是出口，下半年的出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用可能不如上半年顯著，因?yàn)橘Q(mào)易摩擦的問(wèn)題依然存在。

第二，通貨緊縮。需求不足，產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，通貨緊縮的壓力仍然存在。目前十年期國(guó)債的利率已經(jīng)降至2.25%至2.3%之間，而一年期的中期借貸便利（MLF）的利率仍為2.5%。這種利率倒掛現(xiàn)象反映了市場(chǎng)對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)以及通貨緊縮的擔(dān)憂。

第三，貿(mào)易摩擦。預(yù)計(jì)2024下半年世界總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)我國(guó)影響比上半年更為嚴(yán)峻。今年下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能在底部徘徊，甚至低于上半年。

在此背景下，提出以下三點(diǎn)經(jīng)濟(jì)工作的基本思路。

第一，以經(jīng)濟(jì)發(fā)展本身為重。我們不能僅僅為了防范風(fēng)險(xiǎn)而采取行動(dòng)，而應(yīng)更加注重推動(dòng)發(fā)展。第二，關(guān)注內(nèi)部經(jīng)濟(jì)均衡比關(guān)注外部經(jīng)濟(jì)均衡更為重要。財(cái)政政策和貨幣政策應(yīng)密切關(guān)注物價(jià)水平，確保物價(jià)穩(wěn)定，這需要關(guān)注貨幣供應(yīng)量和匯率穩(wěn)定。第三，既要發(fā)展新動(dòng)能，也要穩(wěn)住傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能。不能因?yàn)橐粫r(shí)的號(hào)召而盲目跟風(fēng)，大規(guī)模地發(fā)展新動(dòng)能，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。如果企業(yè)因此而過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)，利潤(rùn)微薄甚至虧損，就會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式出現(xiàn)問(wèn)題。

具體說(shuō)，一是積極的財(cái)政政策要適度加力、提質(zhì)增效。二是穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。即便部分銀行出現(xiàn)一些風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)發(fā)行財(cái)政專項(xiàng)債券注資的方式來(lái)解決，而不應(yīng)將利率維持在較高水平。三是著力擴(kuò)大需求。期待接下來(lái)的改革能在收入分配和社會(huì)保障體系建設(shè)方面取得進(jìn)展。加強(qiáng)社會(huì)保障體系能夠有效刺激消費(fèi)，例如解決農(nóng)民工的退休問(wèn)題、幼兒園教育問(wèn)題以及鼓勵(lì)生育的政策等。

在投資方面，某些領(lǐng)域應(yīng)當(dāng)放寬限制，對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，應(yīng)鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行兼并和重組，包括房地產(chǎn)行業(yè)。同時(shí)，建議地方政府減少大規(guī)模投資基金的設(shè)立，避免一哄而上的投資行為。在鼓勵(lì)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力時(shí)，應(yīng)避免過(guò)度投資導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩，避免濫用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具。鼓勵(lì)企業(yè)在能力范圍內(nèi)進(jìn)行投資，政府的投資基金應(yīng)主要集中在解決關(guān)鍵領(lǐng)域的瓶頸問(wèn)題。對(duì)于新能源、光伏等領(lǐng)域，如果民營(yíng)企業(yè)有能力投資，則應(yīng)避免不必要的干預(yù)。

在出口方面，處理貿(mào)易摩擦是關(guān)鍵。在當(dāng)前處理中國(guó)的“新三樣”及其他商品出口的過(guò)程中，可以借鑒上世紀(jì)90年代日美貿(mào)易摩擦?xí)r期的經(jīng)驗(yàn)，即實(shí)施配額制度，規(guī)定每年向特定市場(chǎng)供應(yīng)的數(shù)量，但前提是對(duì)方必須鼓勵(lì)我們的企業(yè)利用比較優(yōu)勢(shì)到其國(guó)家進(jìn)行投資。

在房地產(chǎn)方面，首先，保交樓任務(wù)要切實(shí)完成。其次，研究援助房地產(chǎn)企業(yè)的政策，包括房地產(chǎn)企業(yè)的兼并重組和存量房盤活問(wèn)題，例如政策性住宅金融工具。通過(guò)公積金或國(guó)家開發(fā)銀行的信貸事業(yè)部設(shè)立住宅金融機(jī)構(gòu)，以應(yīng)對(duì)中國(guó)未來(lái)的房地產(chǎn)問(wèn)題。最后，關(guān)于房地產(chǎn)需求的政策。進(jìn)一步研究按貸款利息納入抵扣個(gè)人所得稅政策，從而鼓勵(lì)房地產(chǎn)需求。

對(duì)于部分行業(yè)出現(xiàn)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，在鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行兼并和重組的同時(shí)，要清理過(guò)度鼓勵(lì)甚至帶有補(bǔ)貼性質(zhì)的政策，以促進(jìn)行業(yè)按照市場(chǎng)化原則健康發(fā)展。還應(yīng)提供產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)政策，避免采取限購(gòu)或限制準(zhǔn)入等措施。

（摘自“中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)論壇CMF”網(wǎng)站）