打造股市長牛

國慶假期前后中國股市走出了一波氣勢(shì)如虹的行情，令低迷多時(shí)的資本市場(chǎng)瞬間活躍起來，提振了人心士氣。后來出現(xiàn)的沖高回落和階段性盤整，均屬正?，F(xiàn)象。接下來，如何避免股市大起大落，以穩(wěn)健的步伐邁向長牛，為中國經(jīng)濟(jì)長期向好局面保駕護(hù)航，考驗(yàn)著監(jiān)管層的智慧和投資者的定力。

有一些人士認(rèn)為，此次股市上漲有著較強(qiáng)的“政策?！钡臍庀?，因此對(duì)其可持續(xù)性存有這樣那樣的疑慮。確實(shí)，此次央行、證監(jiān)會(huì)、金融監(jiān)管總局以及發(fā)改委和財(cái)政部等財(cái)金主管部門，紛紛主動(dòng)表態(tài)支持資本市場(chǎng)積極健康發(fā)展，推出了若干含金量很高、宏觀取向一致性很強(qiáng)的政策，并加強(qiáng)了部門溝通和協(xié)調(diào)，對(duì)提振人們的信心和預(yù)期起到了良好的作用。

政策本來就是市場(chǎng)生態(tài)的重要組成部分。中國特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)更應(yīng)該充分積極主動(dòng)發(fā)揮政策的引導(dǎo)作用。通過利好政策引導(dǎo)和激勵(lì)資本市場(chǎng)健康發(fā)展，本來就是有關(guān)部門職責(zé)所在，不僅無可厚非，還應(yīng)大加褒揚(yáng)，而市場(chǎng)的積極反饋也充分證明了這一點(diǎn)。更重要的是，多部門針對(duì)資本市場(chǎng)的積極作為，以實(shí)際行動(dòng)駁斥了一段時(shí)間以來一些別有用心人士的“金融污名化”言行，起到了撥亂反正、正本清源的作用，意義重大，效果明顯。

比較理想的情況是通過政策牛撬動(dòng)市場(chǎng)牛跟進(jìn)。目前來看，進(jìn)場(chǎng)資金的規(guī)模和交易量都充分表明市場(chǎng)牛已經(jīng)牛氣初現(xiàn)。中國股市不缺資金缺信心，因此把預(yù)期管理好非常重要。當(dāng)前股市的盤整屬于正常的市場(chǎng)博弈和投資者教育。與其任由股市一味飆升、牛氣沖天，放縱各種投機(jī)資金炒作，然后失控迎來大跌，嚴(yán)重挫傷人們的信心，不如要一個(gè)穩(wěn)步前行的慢牛。接下來，各方應(yīng)把已出臺(tái)的措施落實(shí)好，協(xié)力打開耐心資本入市的通道，為股市注入豐沛的流動(dòng)性。

需要強(qiáng)調(diào)指出的是，市場(chǎng)牛的實(shí)現(xiàn)離不開監(jiān)管部門的保駕護(hù)航。有效市場(chǎng)離不開有為政府，股市維穩(wěn)乃中國特色社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)題中應(yīng)有之義。在引導(dǎo)耐心資本入市的同時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)盡快推出平準(zhǔn)基金，做好股市維穩(wěn)的準(zhǔn)備。一方面讓監(jiān)管長牙齒，另一方面有充沛的資金和豐富的工具箱來平抑市場(chǎng)非理性波動(dòng)。只有對(duì)股市充分維穩(wěn)，讓股市平穩(wěn)健康發(fā)展，才能充分維護(hù)廣大投資者的信心，才能更好地實(shí)現(xiàn)股市的各項(xiàng)功能。

在股市維穩(wěn)的過程中，監(jiān)管部門應(yīng)抓住時(shí)機(jī)果斷有序推進(jìn)事關(guān)股市長治久安的基本制度建設(shè)，讓市場(chǎng)牛成長為制度牛和法治牛。各方應(yīng)切實(shí)努力理順從上市發(fā)行到退市的全鏈條監(jiān)管流程，提升上市公司質(zhì)量，并保障通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和投資者選擇實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，從而真正實(shí)現(xiàn)通過資本市場(chǎng)提升資本使用效率的初衷。當(dāng)前一個(gè)比較突出的問題是要大力改進(jìn)上市公司治理結(jié)構(gòu)，鼓勵(lì)股東通過回購等手段進(jìn)行市值管理，規(guī)范大股東減持，不能讓股市淪為大股東的提款機(jī)。

在做好上述“術(shù)”的層面工作的同時(shí)，必須深刻認(rèn)識(shí)到，股市的長牛歸根結(jié)底離不開中國經(jīng)濟(jì)基本面的長期向好。人們之所以看重有關(guān)部門一攬子增量政策的含金量和規(guī)模，是因?yàn)橄Ｍ吹街袊?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐再快一點(diǎn)、復(fù)蘇的基礎(chǔ)再堅(jiān)實(shí)一點(diǎn)，從而為股市的發(fā)展提供更強(qiáng)有力的支持，而股市的健康發(fā)展又將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供強(qiáng)有力的反哺。當(dāng)然，這些都不是一蹴而就的，需要人們付出極大的努力和耐心，切實(shí)推進(jìn)地方債的化解，盡快讓房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回升，積極培育和壯大中國經(jīng)濟(jì)新引擎和新動(dòng)能。

雖然面臨這樣那樣的挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有變，中國資本市場(chǎng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)必將能夠形成雙向正向循環(huán)，進(jìn)而為投資者帶來豐裕的回報(bào)。當(dāng)前《民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法（草案）》在征求意見，各方反響熱烈。上市公司的主體是民營公司，各方應(yīng)協(xié)力讓民營公司的春天在資本市場(chǎng)率先實(shí)現(xiàn)。

總之，通過各方面的努力，打好短期政策引導(dǎo)和長期制度建設(shè)的組合拳，積極培育耐心資本，努力夯實(shí)中國經(jīng)濟(jì)基本面，中國股市長牛可期。