阻斷需求不足需抓住哪些關(guān)鍵？

阻斷需求不足，關(guān)鍵一是管住快變量。支出當(dāng)中，消費短期內(nèi)很難有大變化，投資短期內(nèi)可以有很大變化，消費是慢變量，投資是快變量。收入當(dāng)中，勞動者收入短期內(nèi)很難有大變化，企業(yè)盈利可以有很大變化，勞動者收入是慢變量，企業(yè)盈利是快變量。信貸本身短期內(nèi)可以有很大變化，是快變量。在需求不足的負(fù)向循環(huán)當(dāng)中，造成負(fù)向循環(huán)加速度的是“投資-企業(yè)盈利-信貸”之間的負(fù)向循環(huán)。阻斷需求不足，關(guān)鍵在于阻斷這個負(fù)向循環(huán)。

關(guān)鍵二是用對逆周期政策。憑借市場自發(fā)的調(diào)節(jié)機制，并不能讓需求不足自我修復(fù)。降低利率和政府舉債擴大支出，是經(jīng)過國內(nèi)外反復(fù)實踐，可以在短期內(nèi)阻斷需求不足的成熟、有效的做法。這些做法可以在短期內(nèi)給居民、企業(yè)和政府資產(chǎn)負(fù)債表帶來巨大變化，有針對性地打破“投資-企業(yè)盈利-信貸”之間的負(fù)向循環(huán)。

關(guān)鍵三是逆周期政策力度小了不行，小了就成了添油戰(zhàn)術(shù)。阻斷需求不足，必須是足以打破負(fù)向循環(huán)加速下沉力量的強大外力。

日本“失去的二十年”是個很典型的負(fù)面案例，1992年-2012年日本面臨持續(xù)的需求不足，日本的貨幣和財政政策不能說無動于衷，但總是猶猶豫豫不堅決，逆周期政策表態(tài)和力度不堅決，經(jīng)濟(jì)稍有恢復(fù)又急于退出寬松政策，結(jié)果是經(jīng)濟(jì)稍微好一點就再次下行。直到2013年安倍政府上臺，日本情況才有了轉(zhuǎn)折性變化，最突出的是寬松貨幣政策表態(tài)非常堅決，隨之而來的是日經(jīng)股票指數(shù)翻倍，失業(yè)率下降超過2個百分點，通脹率明顯回升，日本經(jīng)濟(jì)走出了“失去的二十年”。

真正能發(fā)揮功能的逆周期政策，必須是非常堅定的表態(tài)和超預(yù)期的政策力度，表態(tài)越堅決，越超預(yù)期，改變市場預(yù)期的代價越小，政策空間消耗反而越少。

關(guān)鍵四是當(dāng)需求不足成為最突出挑戰(zhàn)的時候，全力阻斷需求不足應(yīng)該成為最優(yōu)先事項。維持經(jīng)濟(jì)健康運行有各種各樣的阻礙，比如外部環(huán)境的不利變化、營商環(huán)境不夠好、收入和財富分配不合理等等，相比之下，嚴(yán)重的需求不足對經(jīng)濟(jì)的傷害最致命。好在只要逆周期政策力度夠了，需求不足問題可以很快得到解決。

就當(dāng)前而言，化解地方政府債務(wù)存量、對金融和其他行業(yè)的治理和整頓、優(yōu)化政策支出結(jié)構(gòu)等都是長期工程，需要破舊立新。

但破舊立新是會帶來經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)的脆弱性，如果再疊加需求不足給經(jīng)濟(jì)帶來的脆弱性，會形成脆弱性的疊加，給短期經(jīng)濟(jì)帶來過大壓力。

當(dāng)需求不足來襲，集中精力阻斷需求不足，問題就可以很快得到解決；對待破舊立新類型的問題，可以“風(fēng)物長宜放眼量”。先把需求不足這個最大的威脅解決好，很多需求不足的次生災(zāi)害少了，解決其他更長期的、結(jié)構(gòu)性的問題會有更大騰挪空間，破舊立新也更容易成功。

學(xué)術(shù)觀點

中國數(shù)字貿(mào)易發(fā)展水平呈持續(xù)趕超態(tài)勢

中國社會科學(xué)院 高卓瓊 張明

“數(shù)字貿(mào)易發(fā)展指標(biāo)體系構(gòu)建及影響因素分析”

《國際經(jīng)濟(jì)合作》2024年第5期

對數(shù)字貿(mào)易發(fā)展水平進(jìn)行測度是研究和制定數(shù)字貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略的起點。

本文的研究結(jié)果表明：全球整體數(shù)字貿(mào)易發(fā)展水平不斷提升，同時存在一定的分化趨勢，各國的發(fā)展差距可能進(jìn)一步加大；從整體看，發(fā)達(dá)國家的數(shù)字貿(mào)易發(fā)展水平明顯高于發(fā)展中國家，且年度變化較小，處于穩(wěn)定高位的狀態(tài)；中國的數(shù)字貿(mào)易發(fā)展水平在近幾年呈現(xiàn)出持續(xù)趕超的態(tài)勢，具有較大發(fā)展?jié)摿?，但存在分項指?biāo)發(fā)展不平衡的情況；經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、基礎(chǔ)設(shè)施水平、營商環(huán)境、前沿技術(shù)水平、政治制度、經(jīng)濟(jì)制度、法律制度均對數(shù)字貿(mào)易發(fā)展水平具有顯著的正向影響，且對OECD（經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織）國家和非OECD國家的影響具有異質(zhì)性。

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資料來源：《財經(jīng)》APP