聯(lián)儲降息50BP黃金再刷新高

上周美聯(lián)儲降息50個基點之后，海外主要市場都又一定程度地提振，美股也不例外，三大股指均有一定程度的強勢表現(xiàn)。另一方面，受美元走弱影響，黃金也繼續(xù)走強，石油價格稍有回升。

IMF總裁認為美聯(lián)儲降息正確

美聯(lián)儲上周宣布降息50個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)至4.75%-5.00%。這是美聯(lián)儲自2022年3月開啟加息周期后首次降息，標志著備受期待的新一輪降息周期終于開始。

當(dāng)?shù)貢r間周二（9月24日），國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃表示，美國經(jīng)濟有望實現(xiàn)軟著陸，因為美聯(lián)儲通過貨幣政策平抑了通脹，并且沒有讓美國經(jīng)濟陷入衰退。

她還認為，隨著其他國家經(jīng)濟放緩，美國作為全球最大經(jīng)濟體幫助支撐了全球經(jīng)濟增長。

圖一：實物黃金總市值估算

格奧爾基耶娃周二在紐約舉行的全球商業(yè)論壇上接受了媒體的采訪，她表示，在本月降息50個基點之前，美聯(lián)儲一直將利率維持在高位，這總體上做對了。

在美聯(lián)儲開啟本輪寬松周期之前，決策者在逾一年多的時間里都沒有調(diào)整過利率，這引發(fā)了對美聯(lián)儲降息時機過晚的質(zhì)疑，一些人擔(dān)心美國經(jīng)濟可能由此陷入衰退。

不過，格奧爾基耶娃支持美聯(lián)儲在降息行動的謹慎立場。過去一年多時間里，格奧爾基耶娃曾多次呼吁各國央行應(yīng)堅定抗擊通脹，不能過早放松貨幣政策。

在回答有關(guān)美國通脹的問題時，格奧爾基耶娃表示：“處于一個非常好的位置，在這個非常困難的時期，美國幫助世界經(jīng)濟維持了下去?！?/p>

此前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月個人消費支出（PCE）價格指數(shù)年率為2.5%，核心PCE價格指數(shù)年率為2.6%，接近美聯(lián)儲2%的目標。

格奧爾基耶娃重申，IMF預(yù)計今年全球經(jīng)濟增長3.2%。該組織將在下個月的年度會議上更新《世界經(jīng)濟展望》。

黃金達歷史之最

上周受到美聯(lián)儲降息落地影響，金價先跌后漲，漲幅明顯。美聯(lián)儲降息50bp的政策落地，金價連續(xù)突破歷史新高。

隨著國際金價一路連創(chuàng)新高逼近2700美元，貴金屬市場也正樹起一道全新的“里程碑”：全球?qū)嵨稂S金的總市值首度突破了20萬億美元大關(guān)！

Blokland智能多資產(chǎn)基金的創(chuàng)始人JeroenBlokland在整個金融市場上率先注意到了這一現(xiàn)象。

Blokland長年以來便一直密切關(guān)注于貴金屬市場的一舉一動。他在今年早些時候曾多次指出了目前市場上一些常見網(wǎng)站，對黃金市值變化統(tǒng)計所存在的滯后。

例如，在業(yè)內(nèi)比較著名的市值統(tǒng)計網(wǎng)站Companiesmarketcap中，對最新黃金市值的統(tǒng)計數(shù)字仍停留在18.019萬億美元，但Blokland已多次指出過相關(guān)數(shù)字偏低了，因為Companiesmar?ketcap使用到的黃金地上存量數(shù)據(jù)，還是三年前世界黃金協(xié)會的老數(shù)據(jù)（2021年）。

那么，當(dāng)前黃金市值已突破20萬億美元大關(guān)，究竟是如何計算出的呢？答案其實也很簡單。根據(jù)世界黃金協(xié)會今年2月公布的最新數(shù)據(jù)，截止2023年年底，全球已開采的黃金存量為212582噸，將這一數(shù)字折算為盎司（1噸=35273.96盎司）并乘以目前的金價（周三盤中最高已觸及2670美元），已經(jīng)恰好超過了20萬億美元。

信達期貨表示，展望未來，金融屬性上美聯(lián)儲大幅降息顯示了經(jīng)濟增長放緩和就業(yè)市場不確定性增加，增加了市場對黃金的需求。在大幅降息背景下交易降息加速和經(jīng)濟下行，美元指數(shù)和美債收益率下行，疊加市場情緒的升溫而利好金價。

同時，地緣沖突依舊持續(xù)，以及長期來看在逆全球化及地緣政治風(fēng)險等諸多不確定性因素影響下，在中長期來看，降息背景下對金價仍有支撐。

但信達期貨也提示，短期來看，利好兌現(xiàn)后市場或會有回調(diào)，需要謹防高位回落風(fēng)險。

原油價格一度再回70美元之上

隨著降息導(dǎo)致美元走弱，原油價格也一度再回70美元/桶之上。

而當(dāng)?shù)貢r間周二，歐佩克發(fā)布了2024年全球石油展望報告，上調(diào)了對全球中長期石油需求的預(yù)測，理由是印度、非洲和中東地區(qū)的經(jīng)濟增長將帶動需求，以及人們從傳統(tǒng)燃料轉(zhuǎn)向電動汽車和清潔能源的速度沒有預(yù)期的那么快。

隨著通脹壓力減弱，全球主要央行開啟了降息周期，該組織認為經(jīng)濟前景也會隨之好轉(zhuǎn)，因此上調(diào)了中期需求預(yù)測。

具體來看，歐佩克預(yù)計2028年全球石油需求將達到1.11億桶/日，2029年將達到1.123億桶/日，在2020年，當(dāng)新冠疫情打擊石油需求時，歐佩克做出了調(diào)整，稱消費將在本世紀30年代末趨于平穩(wěn)。隨著石油消費量的回升，該機構(gòu)已開始再次上調(diào)預(yù)測。

圖二：紐約金月線圖（1990.01.01 至2024.09.25）

歐佩克預(yù)測，到2050年，道路上將有29億輛汽車，比2023年增加12億輛。報告稱，盡管電動汽車數(shù)量迅速增長，但到2050年，內(nèi)燃機驅(qū)動的汽車仍將占到全球汽車總量的70%以上?！半妱悠囉型紦?jù)更大的市場份額，但仍存在障礙，比如電網(wǎng)、電池制造能力和關(guān)鍵礦產(chǎn)的獲取?！?/p>

雖然歐佩克看好油市前景，但油價目前仍然處于低位，這對消費者來說是個極好的消息，但對歐佩克成員國卻是不利的。

從成員國舉動來看，本月早些時候，以沙特為首的歐佩克+決定將石油增產(chǎn)再推遲兩個月，以支撐油價，但迄今為止幾乎沒有任何效果。

歐佩克的任何舉動實際上都面臨著非成員國的掣肘，無論是減產(chǎn)還是增產(chǎn)都需要和外部博弈，在價格和份額之間衡量利益最大化。作為歐佩克自身來說，當(dāng)然希望的是量價齊升。當(dāng)前來看，油價上漲的最大威脅來自外部，主要是一些國家需求低迷，非歐佩克國家的石油供應(yīng)大幅增長。隨著美國、圭亞那和巴西的供應(yīng)激增，非歐佩克國家的石油日產(chǎn)量明年將增加150萬桶。若全球需求持續(xù)低迷，加上來自非歐佩克國家的新石油供應(yīng)，意味著油價將長期承壓。