流動(dòng)性環(huán)境改善資金情緒升溫

本統(tǒng)計(jì)期內(nèi)（9月19日至9月25日），在外圍情緒好轉(zhuǎn)的背景下，A股呈現(xiàn)觸底反彈走勢(shì)。近期海外美聯(lián)儲(chǔ)降息，人民幣匯率壓力減小，疊加國內(nèi)多項(xiàng)重磅利好出臺(tái)，提振了增量資金入市的預(yù)期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好底部回升，主要指數(shù)放量大漲。

Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內(nèi)，滬深兩市共127只個(gè)股登上龍虎榜，營業(yè)部合計(jì)買入521.50億元，賣出497.76億元，總體呈現(xiàn)凈買入23.74億元的狀態(tài)。

統(tǒng)計(jì)期內(nèi)，銀之杰（300085）的營業(yè)部凈買入較多，合計(jì)凈買入金額約7.38億元。

9月18日晚間，銀之杰公告稱，控股股東、實(shí)控人張學(xué)君、陳向軍、李軍擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式向卓海杭轉(zhuǎn)讓其所持有公司4946.20萬股，占總股本比例7.00%。公開信息顯示，卓海杭為廣州開盤啦網(wǎng)絡(luò)科技有限公司的創(chuàng)始人、法定代表人。對(duì)于卓海杭入股銀之杰，市場(chǎng)傳聞?dòng)薪铓ゎA(yù)期，但銀之杰對(duì)此表示否認(rèn)。

截至9月25日收盤，銀之杰近5個(gè)交易日已累計(jì)大漲約122%，其中有四個(gè)交易日20%漲停。公司發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱，公司股價(jià)短期內(nèi)大幅上漲，可能存在非理性炒作等情形；近期股票換手率及成交量明顯放大，可能存在股價(jià)大幅上漲后回落的風(fēng)險(xiǎn)；此前公司披露了控股股東、實(shí)際控制人擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓公司股份的公告，本次轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)尚需經(jīng)深交所審核，是否能夠最終完成存在不確定性。

表：營業(yè)部買入、賣出金額前十的個(gè)股

受益于一系列重磅政策落地帶來的利好提振，市場(chǎng)情緒亢奮，盤面放量大漲。方正證券指出，本次市場(chǎng)正反饋的根本原因在于市場(chǎng)見到資本市場(chǎng)流動(dòng)性政策的創(chuàng)新，確定了市場(chǎng)增量資金的來源，信心的增強(qiáng)是擺脫低成交困境的第一步，市場(chǎng)信心提振也說明市場(chǎng)的“流動(dòng)性底”基本確立。后續(xù)來看，市場(chǎng)進(jìn)入政策觀察期，如果財(cái)政政策接續(xù)，市場(chǎng)的信心有望進(jìn)一步恢復(fù)。

信達(dá)證券分析表示，盡管短期情緒過熱后指數(shù)仍將面臨基本面現(xiàn)實(shí)的檢驗(yàn)，但至少大方向上再創(chuàng)新低的概率已經(jīng)很小，國慶節(jié)后關(guān)注幾個(gè)點(diǎn)：（1）本輪中美利差倒掛壓力處于歷史極值水平，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)托而不舉的背景下，外圍利率的配合程度較為重要，若后續(xù)海外降息節(jié)奏變化，則有可能改變A股的反彈高度。（2）各類風(fēng)格基本呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，其中大盤紅利依舊強(qiáng)勢(shì)，這與傳統(tǒng)的流動(dòng)性回歸特征有所不同，暗示流動(dòng)性回歸主力或來自預(yù)期搶跑，后續(xù)雙創(chuàng)類板塊對(duì)于行情持續(xù)性的指導(dǎo)意義更強(qiáng)。（3）今年基本面弱的背景下，流動(dòng)性是催化行情的主力，因此股指對(duì)貨幣政策的敏感性將較往年更高，這一點(diǎn)仍需密切跟蹤。