國家碳承諾能否推動(dòng)企業(yè)碳承諾？

摘要 推進(jìn)碳達(dá)峰、碳中和是中國為應(yīng)對(duì)氣候變化對(duì)國際社會(huì)做出的承諾，但實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、碳中和是一場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革，需要從國家頂層設(shè)計(jì)逐漸落實(shí)到企業(yè)實(shí)質(zhì)性要求，因此探討國家碳承諾能否推動(dòng)企業(yè)碳承諾，找到中國碳承諾實(shí)現(xiàn)路徑具有重要意義。該研究基于2017—2022年中國滬深A(yù)股上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)，以2020年中國提出碳達(dá)峰、碳中和承諾作為準(zhǔn)自然實(shí)驗(yàn)，采用雙重差分模型研究國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的具體影響，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建3重差分模型以剖析地方碳承諾與市場(chǎng)碳承諾的作用機(jī)制。結(jié)果表明：①國家碳承諾能夠推動(dòng)企業(yè)碳承諾，此結(jié)果在考慮內(nèi)生性問題與多種穩(wěn)健性檢驗(yàn)后仍然成立。②國家碳承諾通過促進(jìn)地方碳承諾與市場(chǎng)碳承諾直接推動(dòng)企業(yè)碳承諾。一方面對(duì)地方施加環(huán)境治理壓力，由地方監(jiān)管推動(dòng)企業(yè)碳承諾；另一方面加快市場(chǎng)投融資結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型，由綠色信貸約束推動(dòng)企業(yè)碳承諾。③媒體關(guān)注與綠色創(chuàng)新能夠強(qiáng)化國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的推動(dòng)作用。媒體關(guān)注度高與綠色創(chuàng)新力強(qiáng)的企業(yè)會(huì)更加積極地做出碳承諾，向社會(huì)公眾彰顯企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，提升企業(yè)競(jìng)爭力。④相比碳承諾完成度低的企業(yè)，碳承諾完成度高的企業(yè)往往會(huì)做出相對(duì)保守的碳承諾，并且得到科學(xué)認(rèn)證的企業(yè)碳承諾會(huì)更加合理。因此在國家碳承諾引領(lǐng)下，鼓勵(lì)企業(yè)積極做出碳承諾，以言語約束行為，在滿足政策合法性要求的同時(shí)，獲得更多的資源供給，為早日實(shí)現(xiàn)中國碳達(dá)峰、碳中和承諾作出貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞 碳達(dá)峰；碳中和；碳承諾；地方監(jiān)管；信貸約束

中圖分類號(hào) F275 文獻(xiàn)標(biāo)志碼 A 文章編號(hào) 1002-2104（2024）07-0025-10 DOI：10. 12062/cpre. 20231230

2020年9月，中國政府向國際社會(huì)鄭重承諾二氧化碳排放力爭于2030年前達(dá)到峰值，努力爭取2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和（以下簡稱“雙碳”承諾）?！半p碳”承諾在《巴黎協(xié)定》下被賦予一定的法律屬性，若“雙碳”承諾未能如期實(shí)現(xiàn)，中國不僅聲譽(yù)受損，還將面臨國際遵約機(jī)制的審議［1］。在此背景下，2021年9月，《中共中央 國務(wù)院關(guān)于完整準(zhǔn)確全面貫徹新發(fā)展理念做好碳達(dá)峰碳中和工作的意見》（以下簡稱《意見》）發(fā)布，2021年10月，國務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，這也意味著“雙碳”承諾將貫穿中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的全過程和各方面。在兩個(gè)頂層設(shè)計(jì)性文件指導(dǎo)下，中國各省市和行業(yè)碳達(dá)峰實(shí)施方案相繼出臺(tái)，“1+N”政策體系初具雛形。由此可見，實(shí)現(xiàn)“雙碳”承諾是一場(chǎng)廣泛而深刻的經(jīng)濟(jì)社會(huì)系統(tǒng)性變革，需要從國家頂層設(shè)計(jì)逐漸落實(shí)到企業(yè)實(shí)質(zhì)性要求［2］。

但國家碳承諾與企業(yè)碳承諾究竟是推動(dòng)關(guān)系還是替代關(guān)系在學(xué)術(shù)界是一個(gè)廣受爭議的問題。Ramadorai等［3］通過研究2011—2017年北美上市企業(yè)發(fā)現(xiàn)，企業(yè)碳承諾主要受氣候監(jiān)管與市場(chǎng)競(jìng)爭影響。2020年7月，聯(lián)合國開發(fā)計(jì)劃署、普華永道（中國）與中國國際商會(huì)發(fā)布《中國企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)實(shí)踐調(diào)研報(bào)告》指出，政府是企業(yè)制定可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的主要?jiǎng)恿?，這也意味著國家碳承諾與企業(yè)碳承諾是一種推動(dòng)關(guān)系。2017年美國退出《巴黎協(xié)定》引起國際社會(huì)強(qiáng)烈譴責(zé)，但隨著美國企業(yè)碳承諾的公布，明顯削弱了這種負(fù)面影響，因此美國前紐約市長Michael認(rèn)為國家碳承諾與企業(yè)碳承諾是一種替代關(guān)系。Bolton等［4］也提出一旦國家公布碳承諾，企業(yè)就會(huì)降低自身碳承諾的緊迫性，甚至最可能做出承諾的企業(yè)往往是最能輕易兌現(xiàn)的企業(yè)，而非需要改變的企業(yè)。學(xué)術(shù)界產(chǎn)生這一對(duì)立觀點(diǎn)的原因可能是由于各國國情差異導(dǎo)致政策在實(shí)施過程中對(duì)企業(yè)產(chǎn)生了不同影響［5］。

那么，在中國國情下，國家碳承諾能否推動(dòng)企業(yè)碳承諾？國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的作用機(jī)制是什么？以往文獻(xiàn)尚未給出答案，本研究將重點(diǎn)探索以上問題，找到中國碳承諾實(shí)現(xiàn)路徑。

1 文獻(xiàn)綜述

目前國內(nèi)有關(guān)信息披露的研究主要是基于“政策實(shí)施—信息披露—企業(yè)影響”的經(jīng)典理論邏輯，以環(huán)境信息、ESG信息為主線，運(yùn)用制度理論、社會(huì)責(zé)任理論探究政策實(shí)施對(duì)信息披露的作用［6］，以及根據(jù)利益相關(guān)者理論、信號(hào)傳遞理論分析信息披露對(duì)企業(yè)的影響［7］，但少有研究涉及碳承諾。碳承諾作為前瞻性信息，是企業(yè)向外界傳遞可持續(xù)發(fā)展信號(hào)，樹立良好形象的有效方式，能夠降低公共壓力與環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)［8］。同時(shí)碳承諾作為聲譽(yù)性資本，是保證企業(yè)環(huán)保行為如實(shí)執(zhí)行的重要機(jī)制，這也意味著制定碳承諾的企業(yè)會(huì)受到政府嚴(yán)格監(jiān)管與公眾直接監(jiān)督［9］。在此條件下，學(xué)者們從產(chǎn)生原因與產(chǎn)出結(jié)果兩個(gè)角度分析企業(yè)應(yīng)對(duì)碳承諾的行動(dòng)，主要為企業(yè)可能會(huì)選擇因勢(shì)利導(dǎo)，積極制定碳承諾［10］，也可能會(huì)選擇“綠色沉默”，消極制定碳承諾［11］。

部分學(xué)者將企業(yè)因勢(shì)利導(dǎo)，積極制定碳承諾原因歸為利益相關(guān)者驅(qū)動(dòng)、商業(yè)驅(qū)動(dòng)、自我驅(qū)動(dòng)等。利益相關(guān)者驅(qū)動(dòng)層面，企業(yè)主要面臨政府環(huán)境規(guī)制［12］、公眾與環(huán)保組織關(guān)注［13］等因素，因此企業(yè)制定碳承諾能夠在滿足政策合法性要求，避免行政處罰的基礎(chǔ)上，樹立良好形象，降低公共壓力。商業(yè)驅(qū)動(dòng)層面，一方面企業(yè)制定碳承諾能夠?qū)⒆约旱漠a(chǎn)品與競(jìng)爭對(duì)手進(jìn)行區(qū)分，獲得消費(fèi)者好感，增加營業(yè)收入［14］；另一方面企業(yè)減少碳足跡能夠產(chǎn)生創(chuàng)新激勵(lì)，提升生產(chǎn)效率，降低營業(yè)成本［15］。此外，以投資者為主體的資本市場(chǎng)和以企業(yè)為主體的碳排放交易市場(chǎng)會(huì)選擇與積極應(yīng)對(duì)氣候變化的企業(yè)合作，降低環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，獲得可持續(xù)收益，企業(yè)融資約束得到緩解，貿(mào)易往來得以提升［16］。自我驅(qū)動(dòng)層面，Williams等［17］認(rèn)為股東與經(jīng)營者的環(huán)保信念能夠推動(dòng)企業(yè)自愿提出碳承諾。

“綠色沉默”是指企業(yè)已制定碳承諾并采取有關(guān)行動(dòng)，但未對(duì)外公布［18］。部分學(xué)者將企業(yè)“綠色沉默”，消極制定碳承諾原因歸為環(huán)境訴訟抑制、道德風(fēng)險(xiǎn)抑制、成本支出抑制等。環(huán)境訴訟抑制層面，Coles等［11］認(rèn)為越活躍的企業(yè)會(huì)受到越嚴(yán)格的監(jiān)管，因此多數(shù)企業(yè)在制定碳承諾上會(huì)保持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，避免引起政府與利益相關(guān)者關(guān)注以及競(jìng)爭對(duì)手模仿［6］。道德風(fēng)險(xiǎn)抑制層面，企業(yè)制定碳承諾在某種程度上被視為存在“漂綠”的偽善行為［19］與降低產(chǎn)品質(zhì)量的道德風(fēng)險(xiǎn)［20］，弱化企業(yè)制定碳承諾的積極性。成本支出抑制層面，為完成碳承諾，企業(yè)會(huì)增加環(huán)保投資，而環(huán)保投資具有成本大、周期長、見效慢、風(fēng)險(xiǎn)高的特點(diǎn)，不僅無法為企業(yè)節(jié)約成本，還會(huì)擠占原本的商業(yè)投資，企業(yè)逐漸缺少投資動(dòng)力［21］，因此企業(yè)會(huì)選擇消極制定碳承諾。

以上文獻(xiàn)從正反兩個(gè)角度分析了企業(yè)應(yīng)對(duì)碳承諾的舉措，卻忽略了國家碳承諾這一外生沖擊對(duì)企業(yè)碳承諾的影響，且現(xiàn)有關(guān)于國家碳承諾與企業(yè)碳承諾的文獻(xiàn)較少聚焦中國發(fā)展階段與基本國情。相比以往文獻(xiàn)，本研究可能存在的邊際貢獻(xiàn)主要有以下3點(diǎn)：①區(qū)別以外國企業(yè)為主要研究對(duì)象，深入扎根中國企業(yè)，同時(shí)從中國發(fā)展階段與基本國情出發(fā)，首次探討國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的推動(dòng)作用，突破學(xué)術(shù)界對(duì)二者關(guān)系的現(xiàn)有爭議，重新檢驗(yàn)所得結(jié)論，為后續(xù)研究打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。②以政策內(nèi)容為藍(lán)本，從地方監(jiān)管與綠色信貸約束兩個(gè)角度剖析國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的直接推動(dòng)作用，通過搭建地方碳承諾與市場(chǎng)碳承諾橋梁，找到中國碳承諾實(shí)現(xiàn)路徑，同時(shí)發(fā)現(xiàn)媒體關(guān)注與綠色創(chuàng)新能夠強(qiáng)化企業(yè)碳承諾，即在國家碳承諾與企業(yè)碳承諾間具有正向調(diào)節(jié)作用。③比較碳排放等歷史性數(shù)據(jù)，重點(diǎn)探討碳承諾這一前瞻性信息，同時(shí)不同于用虛擬變量對(duì)企業(yè)碳承諾的測(cè)度方法，以有效年碳承諾進(jìn)行衡量，并通過對(duì)企業(yè)碳承諾完成度與企業(yè)碳承諾是否得到科學(xué)認(rèn)證展開異質(zhì)性檢驗(yàn)，以識(shí)別企業(yè)碳承諾制定策略。

2 制度背景與理論假設(shè)

2. 1 制度背景

從現(xiàn)實(shí)情況看，由于中國工業(yè)化、城鎮(zhèn)化任務(wù)尚未完成，煤炭等化石燃料仍是中國主要能源，受現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)技術(shù)條件限制，中國達(dá)成絕對(duì)的零碳排放困難很多，因此中國“雙碳”承諾更多地屬于政策驅(qū)動(dòng)型［22］，主要依賴國家政策引領(lǐng)、地方落地實(shí)施、市場(chǎng)有效激勵(lì)、行業(yè)積極響應(yīng)。

首先，“雙碳”承諾要求加強(qiáng)地方實(shí)施，強(qiáng)化責(zé)任落實(shí)。在黨中央對(duì)“雙碳”工作集中領(lǐng)導(dǎo)下，地方應(yīng)加強(qiáng)“雙碳”工作謀劃，明確目標(biāo)任務(wù)，制定落實(shí)舉措。同時(shí)中央設(shè)立領(lǐng)導(dǎo)干部生態(tài)文明責(zé)任制，將“雙碳”相關(guān)指標(biāo)納入地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綜合評(píng)價(jià)體系，并將有關(guān)落實(shí)情況納入中央環(huán)保督察。其次，“雙碳”承諾要求完善經(jīng)濟(jì)政策，健全市場(chǎng)機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)構(gòu)建與“雙碳”承諾相適應(yīng)的投融資體系，健全綠色金融評(píng)價(jià)機(jī)制，設(shè)立碳減751302739847dcdc0efa5a230771f6e6排支持工具，為綠色低碳項(xiàng)目提供長期限、低成本資金。同時(shí)社會(huì)資本也應(yīng)積極參與，激發(fā)市場(chǎng)主體綠色投資活力。最后，“雙碳”承諾要求調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)綠色轉(zhuǎn)型。黨中央支持重點(diǎn)行業(yè)與企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，組織開展“雙碳”先行示范。同時(shí)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，重點(diǎn)制定能源、鋼鐵、建材等行業(yè)和領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案，堅(jiān)決遏制高耗能、高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展，大力發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)。

2. 2 理論分析與研究假設(shè)

2. 2. 1 國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的具體影響

企業(yè)積極制定碳承諾能夠更好地應(yīng)對(duì)公共壓力、提升企業(yè)競(jìng)爭力、增強(qiáng)投資者與合作者信心，而Littlewood等［8］認(rèn)為這些因素最終均會(huì)受到國家政策影響，企業(yè)也將根據(jù)政策風(fēng)險(xiǎn)變化不斷調(diào)整自身管理策略［23］。在此基礎(chǔ)上，Ramadorai等［3］研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)完成監(jiān)管要求，不僅能夠抵消已知風(fēng)險(xiǎn)，還能夠獲得潛在機(jī)會(huì)，而這一觀點(diǎn)在中國自上而下的問責(zé)制度中更為明顯，尤其在中國提出“雙碳”承諾背景下，企業(yè)積極制定碳承諾不僅能夠放大因勢(shì)利導(dǎo)所帶來的正面效應(yīng)，還能夠?qū)_“綠色沉默”所產(chǎn)生的反面效應(yīng)。

首先，不可否認(rèn)的是，企業(yè)制定碳承諾會(huì)產(chǎn)生一定的環(huán)境訴訟，但在中央考核與地方問責(zé)的層層約束下，企業(yè)消極制定碳承諾不僅無法完成合法性要求，還會(huì)錯(cuò)失政策推動(dòng)下的紅利與機(jī)遇，不利于自身發(fā)展［12］。更重要的是，企業(yè)在制定碳承諾上所保持的謹(jǐn)慎觀望態(tài)度會(huì)影響中國“雙碳”承諾實(shí)現(xiàn)進(jìn)度與全球氣候治理行動(dòng)實(shí)施，造成不可逆轉(zhuǎn)的環(huán)境問題［1］。其次，“雙碳”承諾鼓勵(lì)企業(yè)率先實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，形成示范作用，制定碳承諾的企業(yè)能夠在提升信息透明度的同時(shí)，向外界傳遞更加強(qiáng)烈的可持續(xù)發(fā)展信號(hào)，獲得更多的資源供給與優(yōu)惠獎(jiǎng)勵(lì)［14］，無形中提升了競(jìng)爭門檻。而面對(duì)對(duì)手制定碳承諾形成的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，企業(yè)往往會(huì)選擇模仿對(duì)手，減小差距［24］，免遭淘汰。最后，在末端治理成為底線要求的條件下，企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型已是大勢(shì)所趨，必要的成本支出隨著技術(shù)的成熟會(huì)逐漸轉(zhuǎn)為創(chuàng)新補(bǔ)償，體現(xiàn)在企業(yè)的賬面價(jià)值，并以此循環(huán)完成綠色低碳工藝革新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，獲取先動(dòng)優(yōu)勢(shì)［25］。同時(shí)“雙碳”承諾從金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本等方面加大對(duì)綠色低碳企業(yè)的扶持力度，因此企業(yè)制定碳承諾所帶來的創(chuàng)新補(bǔ)償會(huì)遠(yuǎn)高于成本支出，企業(yè)應(yīng)積極制定碳承諾。基于此，本研究提出假設(shè)H1。

H1：中國“雙碳”承諾的提出能夠推動(dòng)企業(yè)制定碳承諾。

2. 2. 2 國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的作用機(jī)制

（1）國家碳承諾、地方碳承諾與企業(yè)碳承諾。在中國式分權(quán)制度背景下，地方政績考核將直接影響地方行為［26］，在中國提出“雙碳”承諾背景下，中央設(shè)立領(lǐng)導(dǎo)干部生態(tài)文明責(zé)任制，將“雙碳”相關(guān)指標(biāo)納入地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展綜合評(píng)價(jià)體系，因此地方會(huì)在每年工作報(bào)告中明確制定碳承諾［27］，如2022年8月，《天津市碳達(dá)峰實(shí)施方案》指出，2030年單位地區(qū)生產(chǎn)總值CO2排放比2005年下降65%以上。而地方碳承諾一經(jīng)公布，將會(huì)受到來自中央政府、上級(jí)政府、同級(jí)政府以及公眾輿論的監(jiān)督，從而對(duì)地方施加較大的環(huán)境治理壓力，并對(duì)其年度工作形成強(qiáng)有力的約束［28］。

為保證地方碳承諾的順利完成，地方會(huì)關(guān)注所屬企業(yè)碳承諾情況，形成自上而下的問責(zé)機(jī)制，如潘峰等［29］提出地方碳承諾會(huì)導(dǎo)致并強(qiáng)化地方環(huán)境規(guī)制行為，一方面地方會(huì)出臺(tái)更嚴(yán)格的監(jiān)管、懲罰與更豐厚的資金支持，推動(dòng)企業(yè)制定碳承諾，達(dá)到清潔化、節(jié)能化生產(chǎn)［30］，實(shí)現(xiàn)地方總體碳承諾達(dá)標(biāo)；另一方面地方也會(huì)嚴(yán)格審批企業(yè)投資項(xiàng)目，遏制高耗能、高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展，推動(dòng)地方產(chǎn)業(yè)綠色轉(zhuǎn)型［31］，如2021年9月，天津市人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)通過《天津市碳達(dá)峰碳中和促進(jìn)條例》指出，能源、工業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域應(yīng)符合本市碳排放強(qiáng)度要求。在此條件下，企業(yè)會(huì)履行地方政策，積極制定碳承諾，在滿足政策合法性要求，免遭行政處罰的同時(shí)，與地方建立良好關(guān)系，增強(qiáng)投資項(xiàng)目獲批資格的競(jìng)爭性?；诖耍狙芯刻岢黾僭O(shè)H2a。

H2a：中國“雙碳”承諾的提出能夠推動(dòng)地方制定碳承諾，進(jìn)而由地方監(jiān)管推動(dòng)企業(yè)制定碳承諾。

（2）國家碳承諾、市場(chǎng)碳承諾與企業(yè)碳承諾。綠色金融是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)和環(huán)境可持續(xù)發(fā)展的重要路徑［32］，中國“雙碳”承諾的提出要求金融市場(chǎng)將“雙碳”承諾納入業(yè)務(wù)全流程，及早、科學(xué)地制定碳承諾，因此金融市場(chǎng)會(huì)謹(jǐn)慎開展綠色金融業(yè)務(wù)，如2021 年5 月，中國人民銀行發(fā)布《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)綠色金融評(píng)價(jià)方案》指出，中國人民銀行將對(duì)金融市場(chǎng)綠色金融業(yè)務(wù)開展情況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，并依據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果實(shí)行激勵(lì)約束。這也意味著金融市場(chǎng)不僅要支持綠色低碳項(xiàng)目，還要杜絕高耗能、高排放項(xiàng)目盲目發(fā)展，加快市場(chǎng)投融資結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型，對(duì)金融市場(chǎng)行為提出更高的要求［33］。

為保證市場(chǎng)碳承諾的順利完成，市場(chǎng)會(huì)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的綠色信貸約束，一方面限制資金供給，保留綠色引領(lǐng)企業(yè)，倒逼污染企業(yè)退出市場(chǎng)或綠色轉(zhuǎn)型［34］，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)總體碳承諾達(dá)標(biāo)，具體體現(xiàn)在技術(shù)上，粗放的生產(chǎn)方式會(huì)遭到淘汰，取而代之的將是高效的清潔生產(chǎn)［30］；在發(fā)展上，底線式經(jīng)營無法抓住機(jī)遇，不斷革新才是取勝之道；在戰(zhàn)略上，歷史性信息無法提供有效價(jià)值判斷，只有前瞻性碳承諾才能獲得認(rèn)可。另一方面加強(qiáng)信息披露制度，推動(dòng)企業(yè)與金融市場(chǎng)信息共享［6］，而碳承諾在一定程度上反映了企業(yè)的環(huán)保態(tài)度，是企業(yè)樹立良好形象的有效方式，能夠緩解綠色信貸約束，獲得更多地資源供給。在此條件下，為得到資金支持，避免市場(chǎng)淘汰，企業(yè)會(huì)積極制定碳承諾?；诖?，本研究提出假設(shè)H2b。

H2b：中國“雙碳”承諾的提出能夠推動(dòng)市場(chǎng)制定碳承諾，進(jìn)而由綠色信貸約束推動(dòng)企業(yè)制定碳承諾。

3 研究設(shè)計(jì)

3. 1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

CDP（carbon disclosure project）作為全球碳排放披露權(quán)威機(jī)構(gòu)，是企業(yè)碳承諾的最佳數(shù)據(jù)來源。CDP每年都會(huì)向企業(yè)發(fā)放調(diào)查問卷，包括氣候變化、水安全、供應(yīng)鏈等多個(gè)方面，其中有關(guān)企業(yè)碳承諾信息主要集中在氣候變化方面。CDP公布了2010—2023年（報(bào)告期為2009—2022年）16 662個(gè)中國企業(yè)的年度調(diào)查問卷，其中企業(yè)碳承諾調(diào)查問卷的報(bào)告期主要集中在2016年后，因此本研究選擇報(bào)告期為2017—2022年作為時(shí)間窗口，數(shù)據(jù)處理過程如下：①剔除水安全、供應(yīng)鏈等非氣候變化調(diào)查問卷；②剔除未公布企業(yè)碳承諾調(diào)查問卷；③剔除未上市、上市狀態(tài)異常、非滬深A(yù) 股上市企業(yè)碳承諾調(diào)查問卷；④剔除金融行業(yè)上市企業(yè)碳承諾調(diào)查問卷，最終得到288家滬深A(yù)股上市企業(yè)，627個(gè)企業(yè)的年度數(shù)據(jù)。

數(shù)據(jù)來源如下：①企業(yè)碳承諾數(shù)據(jù)來自CDP調(diào)查問卷，由作者手工收集；②地方碳承諾數(shù)據(jù)來自地方政府工作報(bào)告，由作者手工收集；③媒體關(guān)注與綠色創(chuàng)新數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)庫；④各省份綠地面積與其他財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫。

3. 2 變量定義

3. 2. 1 被解釋變量

現(xiàn)有研究多為根據(jù)全球碳排放披露權(quán)威機(jī)構(gòu)CDP調(diào)查問卷設(shè)置0、1虛擬變量測(cè)度企業(yè)是否具有碳承諾［4］，也有部分學(xué)者直接使用機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)結(jié)果［35］或采取內(nèi)容分析法為企業(yè)碳承諾打分［36］，然而，這樣的測(cè)度方式存在變量過于單一、分?jǐn)?shù)具有主觀性等問題。為避免以上缺陷，參考Ioannou等［37］和Dahlmann等［38］研究采用企業(yè)有效年碳承諾衡量企業(yè)碳承諾，此數(shù)值較大，則說明企業(yè)碳承諾較強(qiáng)，企業(yè)每年碳承諾任務(wù)較重，具體公式如下：

有效年碳承諾=相對(duì)基準(zhǔn)年碳承諾減排百分比/碳承諾持續(xù)時(shí)間

碳承諾持續(xù)時(shí)間=碳承諾終止年-碳承諾基準(zhǔn)年

其中：相對(duì)基準(zhǔn)年碳承諾減排百分比、碳承諾終止年、碳承諾基準(zhǔn)年均來自CDP調(diào)查問卷，對(duì)于沒有報(bào)告碳承諾的企業(yè)，參考Wang［39］對(duì)其賦值為0，同時(shí)在數(shù)據(jù)處理時(shí)，剔除5個(gè)異常極端值，將其作為被解釋變量，用Com?mitment 表示。

3. 2. 2 解釋變量

將Treat 定義為分組虛擬變量，2021年9月，《意見》指出重點(diǎn)制定能源、鋼鐵、有色金屬、石化化工、建材、交通、建筑等行業(yè)和領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案，因此將政策規(guī)定重點(diǎn)制定碳達(dá)峰實(shí)施方案行業(yè)上市企業(yè)作為實(shí)驗(yàn)組（Treat=1），其他行業(yè)上市企業(yè)作為對(duì)照組（Treat=0）。將Post 定義為時(shí)間虛擬變量，由于中國“雙碳”承諾2020年提出，因此將2020年當(dāng)年及之后年份記為Post=1，2020年以前年份記為Post=0，將Treat與Post交乘項(xiàng)Treat×Post作為解釋變量。

3. 2. 3 控制變量

參考陳建林［40］研究選取資產(chǎn)報(bào)酬率（Roa）、凈資產(chǎn)收益率（Roe）、銷售費(fèi)用率（Salerate）、管理費(fèi)用率（Admin?rate）、總營業(yè)成本率（Operate）、財(cái)務(wù)杠桿（Leverage）、存貨周轉(zhuǎn)率（Inventurn）、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物周轉(zhuǎn)率（Cashturn）作為控制變量，同時(shí)控制企業(yè)與年份固定效應(yīng)。由于存貨周轉(zhuǎn)率離散程度較大，影響結(jié)果準(zhǔn)確性，將對(duì)其采取上下1%分位縮尾處理。

3. 3 模型構(gòu)建

為探究國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的具體影響，驗(yàn)證假設(shè)H1，參考Card等［41］研究，構(gòu)建雙重差分模型（1）如下：

Commitmenti，t = α0 + α1Treati × Postt + α2Controlsi，t + μi + λt + εi，t（1）

模型（1）中：Commitmenti，t 為被解釋變量，Treati × Postt為解釋變量，Controlsi，t 為控制變量，α0 為常數(shù)項(xiàng)，α1 為中國“雙碳”承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的影響，α2 為控制變量系數(shù)，μi 為企業(yè)固定效應(yīng)，λt 為年份固定效應(yīng)，εi，t 為隨機(jī)誤差項(xiàng)，i，t 為企業(yè)與年份。

4 實(shí)證結(jié)果

4. 1 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的具體影響，見表1列（1），在未加入控制變量，僅控制企業(yè)與年份固定效應(yīng)時(shí)，Treat與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為1. 542，在5% 水平上顯著，如表1列（2），在加入控制變量，同時(shí)控制企業(yè)固定效應(yīng)和年份固定效應(yīng)時(shí)，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為1. 630，在10%水平上顯著，表明國家碳承諾對(duì)企業(yè)碳承諾具有明顯的推動(dòng)作用，假設(shè)H1得證。

4. 2 平行趨勢(shì)檢驗(yàn)

為驗(yàn)證雙重差分模型的基本條件，采用事件研究法進(jìn)行平行趨勢(shì)檢驗(yàn)，如圖1。2017—2019年中國“雙碳”承諾提出前，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)不顯著，跨越了虛線所表示的90%置信區(qū)間，而在2020年中國“雙碳”承諾提出后，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)顯著，表明企業(yè)碳承諾得到顯著提升，并一直持續(xù)到2022年，滿足平行趨勢(shì)假設(shè)。

4. 3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4. 3. 1 PSM?DID檢驗(yàn)

為解決雙重差分模型中實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組的選擇性偏差問題，采用PSM?DID方法，以控制變量作為協(xié)變量，以核匹配方法對(duì)實(shí)驗(yàn)組與對(duì)照組進(jìn)行匹配。如表2列（1），匹配后Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為1. 527，在10%水平上顯著，表明基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

4. 3. 2 隨機(jī)抽樣安慰劑檢驗(yàn)

為排除其他隨機(jī)因素對(duì)基準(zhǔn)回歸結(jié)果的影響，采用隨機(jī)抽樣生成實(shí)驗(yàn)組的方法進(jìn)行安慰劑檢驗(yàn)，保持實(shí)驗(yàn)組個(gè)數(shù)不變，隨機(jī)抽樣生成實(shí)驗(yàn)組并重復(fù)進(jìn)行500次回歸，如圖2。散點(diǎn)集中分布在0值附近，遠(yuǎn)離真實(shí)回歸系數(shù)1. 630，且散點(diǎn)多數(shù)位于虛線以上，表明隨機(jī)抽樣生成實(shí)驗(yàn)組的回歸系數(shù)在10%水平下不顯著，基準(zhǔn)回歸結(jié)果具有穩(wěn)健性。

4. 3. 3 改變政策發(fā)生年

為檢驗(yàn)政策實(shí)施時(shí)間的隨機(jī)性假設(shè)，將政策時(shí)間提前兩年、提前一年、推后一年重新進(jìn)行回歸。如表2 列（2）—列（4），偽政策時(shí)間Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)均不顯著，表明中國提出“雙碳”承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的推動(dòng)作用是真實(shí)存在的。

4. 3. 4 排除其他政策干擾

為排除《巴黎協(xié)定》影響，采用增加研究樣本與減少研究樣本兩種方法分別進(jìn)行檢驗(yàn)。如表2 列（5），加入2015—2016年研究樣本，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為1. 665，在5%水平上顯著，如表2列（6），去除2017—2018年受《巴黎協(xié)定》影響研究樣本，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為1. 830，在5%水平上顯著，表明排除《巴黎協(xié)定》影響，中國提出“雙碳”承諾對(duì)企業(yè)碳承諾仍然具有推動(dòng)作用。

4. 3. 5 替換被解釋變量

考慮到數(shù)據(jù)來源的統(tǒng)一性，補(bǔ)充收集企業(yè)年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告中與碳承諾有關(guān)信息，由于目前國內(nèi)碳承諾數(shù)據(jù)報(bào)告有限且尚無統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，參考Bolton等［4］研究對(duì)在企業(yè)年報(bào)、社會(huì)責(zé)任報(bào)告中提及碳承諾的企業(yè)賦值為1，反之為0，以此替換被解釋變量，用Promise 表示。見表2列（7），Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為0. 206，在5%水平上顯著，驗(yàn)證基準(zhǔn)回歸結(jié)果的穩(wěn)健性。

4. 3. 6 工具變量法

由于中國提出“雙碳”承諾和企業(yè)制定碳承諾之間可能存在反向因果，同時(shí)受數(shù)據(jù)限制可能產(chǎn)生遺漏變量，因此參考張建平等［42］研究，采用各省份綠地面積（億m2）作為工具變量進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)，用Green 表示。采用各省份綠地面積作為工具變量，一方面，各省份綠地面積越大，吸收CO2越多，碳排放量越少，而中國提出“雙碳”承諾與碳排放量密切相關(guān)，滿足相關(guān)性條件；另一方面，各省份綠地面積主要由地方規(guī)劃，企業(yè)無法參與決策，不會(huì)對(duì)企業(yè)制定碳承諾產(chǎn)生影響，滿足外生性條件。同時(shí)為避免遺漏變量，參考張兵等［43］研究加入地區(qū)工業(yè)化水平（Industry）、地區(qū)城鎮(zhèn)化水平（Urban）、地區(qū)交通基礎(chǔ)設(shè)施水平（Trans?port）作為控制變量，采用兩階段最小二乘法（2SLS）進(jìn)行內(nèi)生性檢驗(yàn)。見表2列（8），F(xiàn) 值為13. 633大于10，拒絕弱工具變量假設(shè)，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為8. 130，在10%水平上顯著，表明基準(zhǔn)回歸結(jié)果不存在嚴(yán)重的內(nèi)生性問題。

5 進(jìn)一步分析

5. 1 機(jī)制分析

為探究國家碳承諾如何推動(dòng)企業(yè)碳承諾，驗(yàn)證假設(shè)H2a與假設(shè)H2b，參考崔廣慧等［44］研究，在雙重差分模型基礎(chǔ)上構(gòu)建3重差分模型（2）如下：

Commitmentj，i，t = β0 + β1 Machinej × Treati × Postt +β2 Machinej × Treati + β3 Machinej ×Postt + β4Treati × Postt +β5Controlsj，i，t + μi + λt + τj，i，t （2）

模型（2）中：Commitmentj，i，t 為被解釋變量，Machinej ×Treati × Postt 為解釋變量，Machinej 為機(jī)制檢驗(yàn)變量，包括地方監(jiān)管（Govermentj）與綠色信貸約束（Marketj），Controlsj，i，t 為控制變量，β0 為常數(shù)項(xiàng)，β1— β5 為各項(xiàng)系數(shù)，μi 為企業(yè)固定效應(yīng)，λt 為年份固定效應(yīng)，τj，i，t 為隨機(jī)誤差項(xiàng)，i，t 為企業(yè)與年份，j 為地區(qū)或行業(yè)。

5. 1. 1 國家碳承諾、地方碳承諾與企業(yè)碳承諾

在分析國家碳承諾通過對(duì)地方施加環(huán)境治理壓力，促進(jìn)地方制定碳承諾，進(jìn)而由地方監(jiān)管推動(dòng)企業(yè)制定碳承諾時(shí)，參考余泳澤等［28］研究，根據(jù)當(dāng)年地方政府工作報(bào)告中是否公布碳承諾衡量地方監(jiān)管（Goverment）。公布碳承諾的地方會(huì)承受更大的環(huán)境治理壓力，同時(shí)也會(huì)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的監(jiān)管程度與對(duì)企業(yè)碳承諾的推動(dòng)作用。

將公布碳承諾的高地方監(jiān)管（High Goverment）賦值為1，將未公布碳承諾的低地方監(jiān)管（Low Goverment）賦值為0，以此進(jìn)行3重差分。見表3列（1），Goverment 與Treat 與Post 交乘項(xiàng)Goverment×Treat×Post 系數(shù)為3. 633，在10%水平上顯著，假設(shè)H2a得證。

5. 1. 2 國家碳承諾、市場(chǎng)碳承諾與企業(yè)碳承諾

在分析國家碳承諾通過加快市場(chǎng)投融資結(jié)構(gòu)低碳轉(zhuǎn)型，促進(jìn)市場(chǎng)制定碳承諾，進(jìn)而由綠色信貸約束推動(dòng)企業(yè)制定碳承諾時(shí)，參考王馨等［45］研究，按照2014年6月中國銀監(jiān)會(huì)辦公廳發(fā)布《綠色信貸實(shí)施情況關(guān)鍵評(píng)價(jià)指標(biāo)》，根據(jù)企業(yè)環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)不同劃分為A、B和C類3個(gè)等級(jí)衡量綠色信貸約束（Market）。市場(chǎng)受政策引導(dǎo)會(huì)將更多資金流向綠色低碳項(xiàng)目，同時(shí)也會(huì)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)碳承諾的推動(dòng)作用。

將A 和B兩類作為綠色信貸約束行業(yè)（HighMarket）賦值為1，C類作為非綠色信貸約束行業(yè)（LowMarket）賦值為0，以此進(jìn)行三重差分。見表3列（2），Market 與Treat 與Post 交乘項(xiàng)Market×Treat×Post 系數(shù)為3. 520，在10%水平上顯著，假設(shè)H2b得證。

5. 2 調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

為探究媒體關(guān)注與綠色創(chuàng)新對(duì)企業(yè)碳承諾的強(qiáng)化作用，參考肖仁橋等［46］研究構(gòu)建模型（3）如下：

Commitmenti，t = γ0 + γ1 Adjusti，t × Treati × Postt +γ2Treati × Postt + γ3 Adjusti，t +γ4Controlsi，t + μi + λt + θi，t （3）

模型（3）中：Commitmenti，t 為被解釋變量，Adjusti，t ×Treati × Postt 為解釋變量，Adjusti，t 為調(diào)節(jié)變量，包括媒體關(guān)注（Newsi，t）與綠色創(chuàng)新（Createi，t），Controlsi，t 為控制變量，γ0 為常數(shù)項(xiàng)，γ1—γ4 為各項(xiàng)系數(shù)，μi 為企業(yè)固定效應(yīng)，λt 為年份固定效應(yīng)，θi，t 為隨機(jī)誤差項(xiàng)，i，t 為企業(yè)與年份。

5. 2. 1 媒體關(guān)注調(diào)節(jié)

基于信號(hào)傳遞理論，媒體作為獨(dú)立第3方機(jī)構(gòu)，能夠?qū)⑵髽I(yè)環(huán)境信息傳遞給社會(huì)公眾，在提升信息透明度和可靠性的同時(shí)，增加企業(yè)所面臨的社會(huì)壓力，強(qiáng)化企業(yè)社會(huì)責(zé)任［47］。而基于聲譽(yù)理論，碳承諾能夠反映企業(yè)應(yīng)對(duì)氣候問題的態(tài)度與決心，制定碳承諾的企業(yè)往往更容易受到媒體關(guān)注，同時(shí)企業(yè)也會(huì)借助媒體，宣傳與維護(hù)企業(yè)社會(huì)形象［48］。因此媒體關(guān)注度高的企業(yè)會(huì)積極制定碳承諾，在應(yīng)對(duì)公眾壓力的同時(shí)，更好地樹立企業(yè)名聲。

參考王云等［49］研究對(duì)媒體關(guān)注的測(cè)度方法，采用網(wǎng)絡(luò)媒體正面新聞數(shù)量表示媒體關(guān)注，并對(duì)其加1取對(duì)數(shù)處理，用News 表示。見表4列（1），News 與Treat 與Post 交乘項(xiàng)News×Treat×Post 系數(shù)為0. 891，在10%水平上顯著，說明當(dāng)企業(yè)受到的媒體關(guān)注度更高、公眾壓力更大時(shí)，企業(yè)會(huì)更積極地制定碳承諾。

5. 2. 2 綠色創(chuàng)新調(diào)節(jié)

中國“雙碳”承諾從金融機(jī)構(gòu)、社會(huì)資本等方面加大對(duì)綠色低碳企業(yè)的扶持力度，同時(shí)明確提出嚴(yán)禁對(duì)高耗能、高排放行業(yè)實(shí)施碳價(jià)優(yōu)惠。綠色創(chuàng)新力強(qiáng)的企業(yè)能夠更好地實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，完成政府與利益相關(guān)者要求［50］，展示企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，獲取更多政策紅利。因此綠色創(chuàng)新力強(qiáng)的企業(yè)會(huì)積極制定碳承諾，將資金投入綠色低碳工藝革新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，獲得創(chuàng)新補(bǔ)償與先動(dòng)優(yōu)勢(shì)，提升企業(yè)競(jìng)爭力，形成良性循環(huán)。

參考王永貴等［51］研究對(duì)綠色創(chuàng)新的測(cè)度方法，采用企業(yè)獲得的發(fā)3ac0746922c7b2da28abde4ce320c8e18031f36cb866d2681aaecbc283445e1c明專利數(shù)量、實(shí)用新型專利數(shù)量、外觀設(shè)計(jì)專利數(shù)量總和表示綠色創(chuàng)新，并對(duì)其加1取對(duì)數(shù)處理，用Create 表示。見表4 列（2），Create 與Treat 與Post 交乘項(xiàng)Create×Treat×Post 系數(shù)為1. 168，在5%水平上顯著，說明綠色創(chuàng)新力強(qiáng)的企業(yè)，會(huì)更積極地制定碳承諾。

5. 3 異質(zhì)性分析

5. 3. 1 企業(yè)碳承諾完成度異質(zhì)性

由于企業(yè)碳承諾制定情況與企業(yè)碳承諾完成情況往往會(huì)出現(xiàn)錯(cuò)位現(xiàn)象，為探究企業(yè)能否有效完成碳承諾，參考Wang［39］研究對(duì)企業(yè)碳承諾完成度進(jìn)行衡量，用Com?plete 表示，具體公式如下：

碳承諾完成度=碳承諾實(shí)現(xiàn)進(jìn)度/碳承諾時(shí)間進(jìn)度

碳承諾時(shí)間進(jìn)度=（報(bào)告年-碳承諾起始年）（/ 碳承諾終止年-碳承諾起始年）×100%

其中：碳承諾實(shí)現(xiàn)進(jìn)度、碳承諾起始年、碳承諾終止年均來自CDP調(diào)查問卷，對(duì)于沒有報(bào)告碳承諾實(shí)現(xiàn)進(jìn)度的企業(yè)賦值為0。若企業(yè)碳承諾完成度小于1則說明碳承諾實(shí)現(xiàn)進(jìn)度比碳承諾時(shí)間進(jìn)度慢，企業(yè)可能無法實(shí)現(xiàn)碳承諾，相反若企業(yè)碳承諾完成度大于1則說明企業(yè)可能提前實(shí)現(xiàn)碳承諾。因此將企業(yè)碳承諾完成度分為大于等于1，即可能提前實(shí)現(xiàn)碳承諾賦值為1，企業(yè)碳承諾完成度小于1，即可能無法實(shí)現(xiàn)碳承諾賦值為0，以此進(jìn)行異質(zhì)性分組回歸。

見表5列（1），當(dāng)企業(yè)碳承諾完成度小于1時(shí)，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為2. 175，在5%水平上顯著，表5列2，當(dāng)企業(yè)碳承諾完成度大于等于1時(shí)，Treat 與Post交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為-1. 387，并不顯著，表明過高的碳承諾企業(yè)會(huì)相對(duì)難以完成，因此碳承諾完成度高的企業(yè)往往會(huì)做出更為保守的碳承諾。

5. 3. 2 企業(yè)碳承諾科學(xué)認(rèn)證異質(zhì)性

科學(xué)碳目標(biāo)倡議（Science Based Targets initiative，SBTi）是一項(xiàng)全球倡議，旨在幫助企業(yè)設(shè)定符合1. 5 ℃減碳水平的科學(xué)碳承諾，只有具有可實(shí)施性并與控溫1. 5 ℃相一致的企業(yè)碳承諾才能被認(rèn)證為科學(xué)，且被認(rèn)證科學(xué)的企業(yè)碳承諾會(huì)受到持續(xù)監(jiān)督。一方面，得到科學(xué)認(rèn)證的企業(yè)碳承諾在制定上會(huì)更加合理；另一方面，為避免受到來自國際組織的懲罰，企業(yè)在碳承諾制定上也會(huì)相對(duì)保守。在CDP調(diào)查問卷中，將企業(yè)碳承諾劃分為已得到科學(xué)認(rèn)證和未得到科學(xué)認(rèn)證兩類，對(duì)已得到科學(xué)認(rèn)證企業(yè)碳承諾賦值為1，對(duì)未得到科學(xué)認(rèn)證企業(yè)碳承諾賦值為0，以此進(jìn)行異質(zhì)性分組回歸。

見表5 列（3）和列（4），當(dāng)企業(yè)未得到科學(xué)認(rèn)證時(shí)，Treat 與Post 交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為2. 086，在5% 水平上顯著，表5列（4），當(dāng)企業(yè)得到科學(xué)認(rèn)證時(shí)，Treat 與Post交乘項(xiàng)Treat×Post 系數(shù)為-11. 329，在5%水平上顯著，表明未得到科學(xué)認(rèn)證的企業(yè)碳承諾會(huì)較為激進(jìn)，而得到科學(xué)認(rèn)證的企業(yè)碳承諾會(huì)更加合理與保守。

6 結(jié)論與建議

本研究基于2017—2022年中國滬深A(yù)股上市企業(yè)面板數(shù)據(jù)，采用雙重差分模型研究2020年中國提出“雙碳”承諾對(duì)企業(yè)碳承諾的具體影響，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建3重差分模型剖析地方碳承諾與市場(chǎng)碳承諾的作用機(jī)制。結(jié)果表明：①國家碳承諾能夠推動(dòng)企業(yè)碳承諾；②國家碳承諾通過地方碳承諾與市場(chǎng)碳承諾共同推動(dòng)企業(yè)碳承諾；③媒體關(guān)注與綠色創(chuàng)新在國家碳承諾與企業(yè)碳承諾間具有正向調(diào)節(jié)作用；④碳承諾完成度高的企業(yè)往往會(huì)做出相對(duì)保守的碳承諾，并且得到科學(xué)認(rèn)證的企業(yè)碳承諾會(huì)更加合理?；谝陨辖Y(jié)果，提出建議如下。

為有效實(shí)現(xiàn)中國“雙碳”承諾，政府必須做好頂層設(shè)計(jì)。目前中國頂層設(shè)計(jì)存在立法不足的問題，具體表現(xiàn)為雖然國務(wù)院已經(jīng)出臺(tái)一系列有關(guān)“雙碳”承諾的具體政策，但中央層面尚無專門立法，難以統(tǒng)領(lǐng)各領(lǐng)域、各層級(jí)、各方面實(shí)現(xiàn)“雙碳”承諾。部分地方雖已出臺(tái)地方專門立法或相關(guān)氣候變化應(yīng)對(duì)辦法，但仍然不系統(tǒng)全面，不能將命令控制手段與市場(chǎng)激勵(lì)措施有機(jī)統(tǒng)一起來，亟待進(jìn)一步探索省市兩級(jí)專門立法，為中央層面立法提供先行先試的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)和借鑒。

中國“雙碳”承諾的實(shí)現(xiàn)不僅需要政府行政部門持續(xù)推進(jìn)，還應(yīng)發(fā)揮金融市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用。如2020年10月，中國人民銀行與生態(tài)環(huán)境部、國家發(fā)展改革委、證監(jiān)會(huì)、銀保監(jiān)會(huì)5部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)應(yīng)對(duì)氣候變化投融資的指導(dǎo)意見》指出，開展氣候投融資地方試點(diǎn)，為碳金融和綠色金融發(fā)展制定了政策框架。2021年3月，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于明確碳中和債相關(guān)機(jī)制的通知》指出，明確碳中和債券機(jī)制，助力實(shí)現(xiàn)中國“雙碳”承諾。因此金融市場(chǎng)要全力服務(wù)“雙碳”承諾，及早、科學(xué)地設(shè)置目標(biāo)，部署切實(shí)可行的達(dá)標(biāo)方案，支持經(jīng)濟(jì)綠色低碳轉(zhuǎn)型，主動(dòng)防范氣候變化帶來的相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)作為碳排放的直接貢獻(xiàn)者與碳減排任務(wù)的具體執(zhí)行者，以多大力度、何種方式推進(jìn)碳減排工作，直接關(guān)系到中國“雙碳”承諾的實(shí)現(xiàn)進(jìn)度及成本效益。因此在國家提出“雙碳”承諾、規(guī)范碳排放行為的背景下，企業(yè)應(yīng)積極制定碳承諾，在滿足合法性要求的基礎(chǔ)上，彰顯企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力，提升企業(yè)競(jìng)爭力。而在積極制定碳承諾的同時(shí)，企業(yè)也應(yīng)盡快落實(shí)碳承諾，實(shí)現(xiàn)綠色轉(zhuǎn)型，更好地應(yīng)對(duì)中國“雙碳”承諾下的新要求，為早日實(shí)現(xiàn)中國“雙碳”承諾貢獻(xiàn)自己的一份力量。

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（責(zé)任編輯：于 杰）

通信作者：梁詩笛，碩士生，主要研究方向?yàn)樯鷳B(tài)經(jīng)濟(jì)與財(cái)務(wù)管理。Email：Adamancy0826@163. com。