民營(yíng)建筑企業(yè)融資管理探索實(shí)踐

建筑企業(yè)資金占用量大、生產(chǎn)周期長(zhǎng)、融資需求迫切。建筑企業(yè)的融資管理決定了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，影響著企業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展，是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的核心。實(shí)務(wù)中，民營(yíng)建筑企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)率低、融資成本高、融資結(jié)構(gòu)、融資模式較為單一，是困擾民營(yíng)建筑企業(yè)發(fā)展的核心問(wèn)題。加強(qiáng)企業(yè)融資管理、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和融資模式、為企業(yè)發(fā)展提供穩(wěn)定、持續(xù)、健康的現(xiàn)金流，成為民營(yíng)建筑企業(yè)發(fā)展必須克服的難題。本文從建筑企業(yè)融資管理概述開(kāi)始，分析民營(yíng)建筑企業(yè)的融資現(xiàn)狀，指出民營(yíng)建筑企業(yè)融資管理存在的問(wèn)題，對(duì)完善民營(yíng)建筑企業(yè)融資管理進(jìn)行探索實(shí)踐，以推動(dòng)民營(yíng)建筑企業(yè)長(zhǎng)期健康穩(wěn)健發(fā)展。

建筑業(yè)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，根據(jù)最新經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)，民營(yíng)建筑企業(yè)占我國(guó)建筑企業(yè)的52.2%，民營(yíng)建筑企業(yè)的健康發(fā)展對(duì)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著至關(guān)重要的作用。但是，近年來(lái)受建筑材料價(jià)格波動(dòng)、人工成本持續(xù)上漲、房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整的影響，民營(yíng)建筑企業(yè)的發(fā)展空間被不斷壓縮，部分企業(yè)資金匱乏、陷入流動(dòng)性危機(jī)，甚至走上破產(chǎn)清算之路。當(dāng)前亟待完善民營(yíng)建筑企業(yè)融資管理，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，降低融資成本和企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，有效解決制約企業(yè)發(fā)展的資金問(wèn)題，助力企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

一、建筑企業(yè)融資管理概述

建筑企業(yè)融資管理一般是指建筑企業(yè)通過(guò)內(nèi)源融資或外源融資籌措或集中企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需資金的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。一般包括：融資需實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)目標(biāo)、未來(lái)一定時(shí)間的企業(yè)融資規(guī)劃、結(jié)合企業(yè)實(shí)際選擇合理的融資渠道方式、控制企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率在合理區(qū)間等。

二、民營(yíng)建筑企業(yè)的融資現(xiàn)狀

政府方面，為支持建筑企業(yè)平穩(wěn)發(fā)展、改善建筑企業(yè)的融資環(huán)境，2021年以來(lái)，中央及多個(gè)地方政府相繼出臺(tái)了一系列政策文件，改善建筑企業(yè)的融資環(huán)境。政策見(jiàn)下表（以政策出臺(tái)時(shí)間先后排序）。

銀保監(jiān)會(huì) “金融十六條” 穩(wěn)定建筑企業(yè)信貸投放，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上提供必要的貸款支持并保持融資連續(xù)性。

投資者視角，以聯(lián)合資信披露的2022年建筑施工企業(yè)上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，在風(fēng)險(xiǎn)偏好因素影響下，相較民營(yíng)建筑企業(yè)，投資者更傾向于融資能力相對(duì)較強(qiáng)、銀企關(guān)系深入合作的中央及地方國(guó)有企業(yè)。以2022年第二季度數(shù)據(jù)來(lái)看，中央國(guó)有建筑企業(yè)和地方國(guó)有建筑企業(yè)共計(jì)發(fā)行債券86筆，發(fā)行規(guī)模達(dá)908.3億元，而同期民營(yíng)建筑企業(yè)發(fā)行債券為零。

從建筑企業(yè)自身角度來(lái)看，已上市的裝配式建筑、裝飾行業(yè)企業(yè)多采用可轉(zhuǎn)債融資和非公開(kāi)發(fā)行股票融資方式籌集企業(yè)所需資金?；ㄐ袠I(yè)在當(dāng)前政府發(fā)債多元模式下，可采用公募REITs方式籌資。而以房地產(chǎn)項(xiàng)目、市政、機(jī)電工程為主的民營(yíng)建筑企業(yè)依然是以銀行貸款融資為主。

三、民營(yíng)建筑企業(yè)融資管理存在的問(wèn)題

（一）融資管理體系有待完善

完善的融資管理體系能夠規(guī)范和約束建筑企業(yè)的融資行為，是實(shí)現(xiàn)融資決策、保障融資合規(guī)、避免盲目融資的基礎(chǔ)。但是，目前多數(shù)民營(yíng)建筑企業(yè)缺乏有效的融資管理體系。包括：融資需實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)過(guò)于短視。根據(jù)市場(chǎng)變化迅速做出反應(yīng)是民營(yíng)建筑企業(yè)相較于國(guó)有建筑企業(yè)的優(yōu)勢(shì)，但恰恰因?yàn)檫@種靈活性導(dǎo)致了民營(yíng)建筑企業(yè)融資的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)過(guò)于短視，缺乏長(zhǎng)期的能夠有效支撐企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的融資管理目標(biāo)。另外，部分民營(yíng)建筑企業(yè)雖然制定了年度融資目標(biāo)，但沒(méi)有將目標(biāo)分解并結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)資金實(shí)際需求的融資計(jì)劃。最后，缺乏融資全過(guò)程控制，常常忽視了事先的可行性評(píng)估、事中的進(jìn)度控制和事后融資額度分配與使用。

（二）融資渠道較為單一

對(duì)比中央或地方國(guó)有建筑企業(yè)，民營(yíng)建筑企業(yè)無(wú)論是從融資渠道方面還是從融資規(guī)模方面都處在較低水平。且民營(yíng)建筑企業(yè)存在著融資渠道較為單一，即多數(shù)是銀行貸款的現(xiàn)象。以某民營(yíng)建筑企業(yè)為例，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為房地產(chǎn)項(xiàng)目、市政項(xiàng)目和機(jī)電項(xiàng)目，擁有房建等多項(xiàng)一級(jí)資質(zhì)，該企業(yè)的內(nèi)源融資渠道較少，外源融資主要以銀行貸款為主，銀行貸款融資額常年占融資總額的50%以上。從銀行等金融機(jī)構(gòu)角度來(lái)看，出于避險(xiǎn)需要，針對(duì)民營(yíng)建筑企業(yè)往往設(shè)置了更為嚴(yán)格的貸款審批程序，且由于企業(yè)一般不具備債券融資和股票融資的條件，在行業(yè)新常態(tài)的環(huán)境下，對(duì)銀行貸款融資愈發(fā)依賴。

（三）融資管理專業(yè)人才匱乏

對(duì)民營(yíng)建筑企業(yè)而言，融資管理是一項(xiàng)長(zhǎng)期的系統(tǒng)性工程，融資管理者應(yīng)具備良好的財(cái)務(wù)、法律、金融及建筑業(yè)素養(yǎng)，對(duì)外部環(huán)境變化敏感、對(duì)企業(yè)內(nèi)部融資管理精通，以適應(yīng)長(zhǎng)期的建筑業(yè)新常態(tài)，這類人才對(duì)于占我國(guó)建筑業(yè)52.2%的民營(yíng)建筑企業(yè)是十分匱乏和稀缺的。

（四）融資風(fēng)險(xiǎn)管理不到位

受市場(chǎng)環(huán)境等外部影響，民營(yíng)建筑企業(yè)融資時(shí)難免會(huì)遇到風(fēng)險(xiǎn)。采取有針對(duì)性的融資風(fēng)險(xiǎn)防范措施，提前進(jìn)行預(yù)警和應(yīng)對(duì)，有助于企業(yè)防范化解融資風(fēng)險(xiǎn)。但是，就現(xiàn)階段民營(yíng)建筑企業(yè)的融資管理水平來(lái)看，不少企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)管理并不到位。體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和評(píng)估依賴主觀經(jīng)驗(yàn)、缺少過(guò)程中的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)控制和科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后給企業(yè)造成難以承受的損失。

四、完善民營(yíng)建筑企業(yè)融資管理探索實(shí)踐

（一）持續(xù)完善融資管理體系

經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，民營(yíng)建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)通過(guò)以下措施持續(xù)完善融資管理體系。

1.結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略制定科學(xué)合理的融資規(guī)劃

民營(yíng)建筑企業(yè)的融資規(guī)劃既是企業(yè)優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)模式的基礎(chǔ)，又是企業(yè)戰(zhàn)略和融資決策的延伸。在實(shí)務(wù)中，應(yīng)以全局性思維的戰(zhàn)略眼光，在考慮市場(chǎng)供需變化、政府政策影響、宏觀經(jīng)濟(jì)因素等外部條件的情況下，結(jié)合企業(yè)自身的年度戰(zhàn)略目標(biāo)、年度融資目標(biāo)和融資決策、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度及資金需求情況，科學(xué)合理地做好民營(yíng)建筑企業(yè)的融資規(guī)劃，從而持續(xù)完善民營(yíng)建筑企業(yè)的融資管理體系。

2.做好包含事前、事中、事后的融資全過(guò)程控制

事前、事中、事后的融資全過(guò)程控制，是提升民營(yíng)建筑企業(yè)融資質(zhì)量和效率的保障。民營(yíng)建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)圍繞著融資管理的事前、事中、事后的全過(guò)程控制，持續(xù)完善融資管理體系。

融資管理的事前控制包括：對(duì)融資項(xiàng)目進(jìn)行可行性評(píng)估，從成本和風(fēng)險(xiǎn)角度入手，結(jié)合項(xiàng)目資金需求及自身財(cái)務(wù)情況，形成項(xiàng)目融資評(píng)價(jià)報(bào)告，確保后續(xù)融資成本風(fēng)險(xiǎn)可控。

融資管理的事中控制包括：實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)掌握企業(yè)的融資進(jìn)度，對(duì)重大項(xiàng)目的融資進(jìn)度監(jiān)控，做到風(fēng)險(xiǎn)與問(wèn)題定期匯總，統(tǒng)計(jì)與分析分段實(shí)施，結(jié)果與應(yīng)對(duì)及時(shí)上報(bào)、研判、應(yīng)對(duì)。

融資管理的事后控制包括：按照項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度對(duì)融到的資金進(jìn)行合理分配，考慮融資合約期的基礎(chǔ)上預(yù)留還款備用金，并及時(shí)償還到期資金。遇到問(wèn)題應(yīng)與銀行等金融機(jī)構(gòu)及時(shí)溝通，確定好債券債務(wù)的基礎(chǔ)上避免違約。

3.做好民營(yíng)建筑企業(yè)的信用管理

穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)所積累的企業(yè)信用是民營(yíng)建筑企業(yè)的寶貴財(cái)富，是向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款的基石。銀行等金融機(jī)構(gòu)也更傾向于與信用評(píng)級(jí)更高的建筑企業(yè)建立穩(wěn)定的銀企合作關(guān)系。各個(gè)地方出臺(tái)的支持建筑企業(yè)發(fā)展的政策中，信用更好的建筑企業(yè)也更容易享受政策紅利。對(duì)于民營(yíng)建筑企業(yè)而言，應(yīng)從以下三個(gè)方面做好企業(yè)的信用管理。

首先，重視工程總承包模式所帶來(lái)的復(fù)雜的信用管理問(wèn)題。目前的項(xiàng)目工程業(yè)主多為政府部門(mén)，在工程總承包實(shí)施過(guò)程中，業(yè)主單位既是“裁判員”又是“運(yùn)動(dòng)員”。加之總承包、分包、外包之間復(fù)雜的業(yè)務(wù)關(guān)系，再加之如業(yè)主不及時(shí)驗(yàn)工計(jì)價(jià)拖延支付工程款、設(shè)計(jì)變更頻繁投資超概算、拖欠農(nóng)民工工資等問(wèn)題，給建筑企業(yè)的信用管理帶來(lái)巨大挑戰(zhàn)。

其次，注重民營(yíng)建筑企業(yè)信用評(píng)級(jí)，提升相關(guān)工作質(zhì)量。良好的信用信息能給企業(yè)投標(biāo)、融資管理、供應(yīng)商關(guān)系帶來(lái)積極的正向作用，應(yīng)當(dāng)引起建筑企業(yè)的足夠重視，從工程監(jiān)管、施工現(xiàn)場(chǎng)、融資還貸、資金支付等方面做好企業(yè)的信用管理工作，助力企業(yè)的信用評(píng)價(jià)持續(xù)提升。

最后，利用好因企業(yè)信用良好帶來(lái)的政策紅利。例如，新常態(tài)下不少銀行依托對(duì)建筑企業(yè)的資產(chǎn)審核和信用等級(jí)情況開(kāi)展“聯(lián)保聯(lián)貸”的融資業(yè)務(wù)。聯(lián)保聯(lián)貸融資是一種新興的融資貸款模式，該模式依托企業(yè)自愿組成的聯(lián)保小組確定授信規(guī)模，避免了單獨(dú)融資授信情況不佳的情況，聯(lián)保小組為其成員借款承擔(dān)連帶責(zé)任。

（二）持續(xù)拓展融資渠道

隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展，民營(yíng)建筑企業(yè)應(yīng)更多關(guān)注除銀行貸款外的融資租賃、供應(yīng)鏈融資、ABS資產(chǎn)證券化融資等新興的金融融資工具。在國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的支持下，持續(xù)拓展融資渠道、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)、提升資金周轉(zhuǎn)效率、合理控制資產(chǎn)負(fù)債率。

1.融資租賃

融資租賃是一種資產(chǎn)資本化的非銀行金融形式，民營(yíng)建筑企業(yè)較多采用直接租賃和售后回租形式。在實(shí)務(wù)中，直接租賃是指融資租賃公司根據(jù)建筑企業(yè)的需求購(gòu)買其所需要的設(shè)備等固定資產(chǎn)，然后將其出租給建筑企業(yè)；售后回租是指建筑企業(yè)將自身持有的設(shè)備等固定資產(chǎn)回租給融資租賃公司獲取租金收益。對(duì)一定規(guī)模的民營(yíng)建筑企業(yè)而言，通過(guò)直接租賃模式降低添置設(shè)備等固定資產(chǎn)的資金投入；而將生產(chǎn)設(shè)備、運(yùn)輸工具等回租給融資租賃公司，又可通過(guò)融資租賃獲得一定的租金回報(bào)。

2.供應(yīng)鏈融資和ABS資產(chǎn)證券化融資

供應(yīng)鏈融資是指由處于供應(yīng)鏈核心的民營(yíng)建筑企業(yè)為核心，將其上下游、銀行等金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成一個(gè)金融服務(wù)網(wǎng)鏈，以民營(yíng)建筑企業(yè)的信用為基礎(chǔ)，將單個(gè)企業(yè)不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為網(wǎng)鏈可控風(fēng)險(xiǎn)，并滿足網(wǎng)鏈企業(yè)的資金需求。

ABS資產(chǎn)證券化融資是指以項(xiàng)目資產(chǎn)未來(lái)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付基礎(chǔ)，以結(jié)構(gòu)化方式信用增級(jí)，在此基礎(chǔ)上發(fā)行資產(chǎn)支持證券獲得融資的過(guò)程。對(duì)民營(yíng)建筑企業(yè)而言，通過(guò)ABS資產(chǎn)證券化融資，可有效盤(pán)活存量資產(chǎn)、降低融資成本，為信用不高的建筑企業(yè)開(kāi)辟一條新的融資途徑。

以某民營(yíng)建筑企業(yè)為例，該企業(yè)以應(yīng)收賬款為對(duì)象，通過(guò)供應(yīng)鏈金融和ABS資產(chǎn)證券化融資，為其上下游中的某企業(yè)獲得了一筆利率較低的融資資金。

（三）加快專業(yè)管理人才團(tuán)隊(duì)建設(shè)

目前，國(guó)內(nèi)的行業(yè)龍頭如中國(guó)鐵建等已成立了自己的專業(yè)融資管理團(tuán)隊(duì)，統(tǒng)籌融資資源需求，降低融資成本。對(duì)民營(yíng)建筑企業(yè)而言，受條件局限，成立如中國(guó)鐵建相當(dāng)?shù)娜谫Y管理團(tuán)隊(duì)較難實(shí)現(xiàn)。但是，可以通過(guò)以下途徑加強(qiáng)融資管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)。

1.從既有團(tuán)隊(duì)中挖掘具有融資管理優(yōu)勢(shì)的人才加以培養(yǎng)

民營(yíng)建筑企業(yè)的融資管理外部環(huán)境變化很快，具備融資管理優(yōu)勢(shì)的人才應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的變化非常敏感；金融市場(chǎng)及金融機(jī)構(gòu)的套路很深，具備融資管理優(yōu)勢(shì)的人才應(yīng)兼?zhèn)浞?、金融、?cái)務(wù)等方面的專業(yè)知識(shí)儲(chǔ)備和良好的溝通技巧；融資管理風(fēng)險(xiǎn)高、節(jié)奏快、工作壓力大，具備融資管理優(yōu)勢(shì)的人才應(yīng)具備良好的工作抗壓能力和過(guò)硬的職業(yè)操守。

2.在團(tuán)隊(duì)構(gòu)建過(guò)程中注重“老帶新”互助和學(xué)習(xí)提升

獨(dú)木難成林，建立專業(yè)的適合民營(yíng)建筑企業(yè)自身特點(diǎn)的融資管理團(tuán)隊(duì)，是民營(yíng)建筑企業(yè)在新常態(tài)下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的方向。應(yīng)當(dāng)廣泛選拔吸引高校人才、社會(huì)人才做好融資管理團(tuán)隊(duì)的人才儲(chǔ)備；在業(yè)務(wù)上鼓勵(lì)“老帶新”，在知識(shí)技能上鼓勵(lì)“新帶老”，形成良好的互助提升的團(tuán)隊(duì)氛圍；還應(yīng)為融資管理團(tuán)隊(duì)提供專業(yè)的內(nèi)外部培訓(xùn)和學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，促進(jìn)其專業(yè)技能不斷提升。

3.輔之以合理的薪酬激勵(lì)體系

專業(yè)的融資管理團(tuán)隊(duì)需要輔之以合理的薪酬激勵(lì)體系，建筑企業(yè)可將融資管理指標(biāo)納入融資管理團(tuán)隊(duì)的薪酬激勵(lì)體系當(dāng)中，既體現(xiàn)獎(jiǎng)懲，又能夠體現(xiàn)合理性，尊重并肯定人才的付出。

（四）建立完善的長(zhǎng)效融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制

融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制不是簡(jiǎn)單地依照經(jīng)驗(yàn)判斷融資過(guò)程中風(fēng)險(xiǎn)，而是要結(jié)合民營(yíng)建筑企業(yè)的特點(diǎn)，建立并完善一套行之有效的長(zhǎng)效融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

結(jié)語(yǔ)：

從建筑業(yè)的整體情況來(lái)看，國(guó)家出臺(tái)的一系列支持建筑業(yè)發(fā)展的政策，有效改善了建筑企業(yè)的融資環(huán)境。但是也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，不同性質(zhì)的建筑企業(yè)其融資能力、融資渠道和融資方式存在著較大的差異。民營(yíng)建筑企業(yè)應(yīng)當(dāng)發(fā)揮自身長(zhǎng)處，通過(guò)持續(xù)完善融資管理體系和拓展融資渠道、依靠專業(yè)的融資管理團(tuán)隊(duì)、在構(gòu)建長(zhǎng)效融資風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的基礎(chǔ)上，提升企業(yè)的融資管理水平，推動(dòng)民營(yíng)建筑企業(yè)長(zhǎng)期健康穩(wěn)健發(fā)展。