企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)公司績效的影響研究

摘 要：創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，為眾多創(chuàng)新型企業(yè)提供了融資平臺(tái)，促進(jìn)了企業(yè)的快速成長?？萍嫉牟粩噙M(jìn)步帶來了新的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，在競(jìng)爭激烈的市場(chǎng)環(huán)境中，企業(yè)必須通過不斷的技術(shù)創(chuàng)新才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。因此，本文探究創(chuàng)業(yè)板企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新在公司績效中的影響具有重要意義。本文利用創(chuàng)業(yè)板上市公司2018—2022的數(shù)據(jù)，選取研發(fā)投入強(qiáng)度和專利申請(qǐng)數(shù)量進(jìn)行了實(shí)證研究。研究發(fā)現(xiàn)：研發(fā)投入強(qiáng)度的增加有助于公司績效的提高，而申請(qǐng)專利數(shù)量的增加會(huì)導(dǎo)致公司績效下降。

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板；技術(shù)創(chuàng)新；研發(fā)投入強(qiáng)度；專利申請(qǐng)；公司績效

中圖分類號(hào)：F259.23 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2024）09（a）--05

1 引言

創(chuàng)新作為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基石，是驅(qū)動(dòng)人類社會(huì)發(fā)展的核心動(dòng)力，人類社會(huì)的發(fā)展又依賴于技術(shù)革命的推動(dòng)[1]。企業(yè)的創(chuàng)新能力是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要驅(qū)動(dòng)力，而創(chuàng)新是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長和提高生產(chǎn)力的關(guān)鍵因素[2]。近幾年，我國政府在技術(shù)創(chuàng)新方面展現(xiàn)了前所未有的決心與力度，采取了積極的政策措施，加強(qiáng)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的支持力度。另外，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭的加劇和技術(shù)進(jìn)步的推動(dòng)，企業(yè)本身也自覺加大了對(duì)研發(fā)和創(chuàng)新的投入，力求在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中脫穎而出?？偟膩碚f，技術(shù)創(chuàng)新的內(nèi)部環(huán)境和外部環(huán)境都在不斷優(yōu)化和改善，為企業(yè)提供了更為廣闊的舞臺(tái)。企業(yè)積極引進(jìn)高端人才、建立研發(fā)團(tuán)隊(duì)，通過自主創(chuàng)新途徑，企業(yè)可以不斷推出新產(chǎn)品、開拓新市場(chǎng)，提升企業(yè)的競(jìng)爭力和績效，這已成為提升企業(yè)競(jìng)爭力的必要措施[3]。我國創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上大多是一些高科技企業(yè)，大部分是堅(jiān)持著以創(chuàng)新促進(jìn)發(fā)展的理念，實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)發(fā)展，技術(shù)創(chuàng)新能力整體較強(qiáng)。在創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)之后，這部分企業(yè)的發(fā)展更是如虎添翼，也更為這些企業(yè)插上了騰飛的翅膀，使其發(fā)展前景更加廣闊。面對(duì)如此機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的環(huán)境，為提升自身競(jìng)爭力，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)如何權(quán)衡利弊，加快創(chuàng)新投入是否對(duì)企業(yè)經(jīng)營績效產(chǎn)生影響是其應(yīng)著重考慮的問題。本文以創(chuàng)業(yè)板上市公司為主要研究對(duì)象，以研發(fā)投入強(qiáng)度和專利申請(qǐng)數(shù)量為研究指標(biāo)，通過實(shí)證研究證實(shí)，技術(shù)創(chuàng)新能力的高低對(duì)企業(yè)績效的好壞有著直接影響。

2 理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)績效是衡量企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中取得的成果和效果的指標(biāo)。技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)，代表著企業(yè)的競(jìng)爭力越強(qiáng)，反之，技術(shù)創(chuàng)新能力越弱，代表著企業(yè)的競(jìng)爭力越差。技術(shù)創(chuàng)新能夠幫助企業(yè)不斷提高其競(jìng)爭力，因此企業(yè)是否可以重用利用技術(shù)創(chuàng)新提高企業(yè)績效得到了較多的關(guān)注。1911年，熊彼特發(fā)表了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》，闡述了創(chuàng)新的概念和作用，并將其置于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心位置，自此關(guān)于技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效的研究便不斷涌現(xiàn)。大多數(shù)專家均認(rèn)可技術(shù)創(chuàng)新可以促進(jìn)企業(yè)不斷進(jìn)步的觀點(diǎn)，技術(shù)創(chuàng)新能夠顯著提升企業(yè)的競(jìng)爭力和績效。Shen（2019）和Jamel（2020）對(duì)企業(yè)研究投入對(duì)企業(yè)競(jìng)爭力的影響進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明，企業(yè)研發(fā)投入與企業(yè)競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)的增加呈正相關(guān)趨勢(shì)，研發(fā)投入越多的企業(yè)競(jìng)爭力就越強(qiáng)，還可促進(jìn)企業(yè)更好更快發(fā)展[4-5]。劉云等（2020）以創(chuàng)業(yè)板高新技術(shù)企業(yè)為研究對(duì)象，對(duì)企業(yè)研究投入對(duì)企業(yè)績效的影響進(jìn)行了深入分析，結(jié)果表明，研發(fā)投入越多，企業(yè)績效越好[6]。季玲娜和張英明（2023）以2017—2021年創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本，實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)適當(dāng)加大研發(fā)投入強(qiáng)度能夠提升其績效水平[3]。不過也有專家認(rèn)為技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效無關(guān)，他們則指出技術(shù)創(chuàng)新不一定能促進(jìn)企業(yè)績效的提高，甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)虧損。王華和陳進(jìn)（2020）選取創(chuàng)業(yè)板企業(yè)作為研究對(duì)象，其得出的結(jié)論是研發(fā)投入對(duì)市場(chǎng)績效有一定的正向影響，但對(duì)企業(yè)績效有負(fù)向影響[7]。趙毅等（2021）對(duì)企業(yè)研究投入對(duì)企業(yè)績效的影響也進(jìn)行了深入分析，他們發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的研究投入必須從企業(yè)本身的實(shí)力出現(xiàn)，不恰當(dāng)?shù)耐度敕炊焕谄髽I(yè)績效的增長[8]。金逸雯（2023）認(rèn)為對(duì)于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)而言研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績效當(dāng)期以及滯后一期產(chǎn)生的影響是負(fù)相關(guān)的[9]。對(duì)于上述不同研究結(jié)果，本文認(rèn)為主要原因是在探究技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效之間的關(guān)聯(lián)時(shí)，未充分考慮到企業(yè)的不同實(shí)際情況。因此，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，將技術(shù)創(chuàng)新細(xì)分為研發(fā)投入強(qiáng)度（Input）和專利申請(qǐng)數(shù)量（P）兩個(gè)方面，以托賓Q來衡量企業(yè)績效（TobinQ），更好地厘清技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績效的影響作用。

據(jù)此，本文提出假設(shè)：

在企業(yè)實(shí)力、資源、市場(chǎng)等條件一致的情況下，技術(shù)創(chuàng)新能力越強(qiáng)的企業(yè)，績效會(huì)更好。

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

2018—2022年是創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷顯著變革和快速發(fā)展的階段。隨著政策法規(guī)的完善、市場(chǎng)化程度的提高以及注冊(cè)制的實(shí)施，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正在逐步成熟，并為更多的公司提供了融資和發(fā)展的機(jī)會(huì)。為確保研究數(shù)據(jù)的真實(shí)、可靠，研究結(jié)果能夠代表整個(gè)研究對(duì)象的特征和情況，此次研究以2018—2022年的創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對(duì)象，并根據(jù)篩選標(biāo)準(zhǔn)對(duì)初始樣本進(jìn)行了篩選，主要有以下幾點(diǎn)：

（1）不考慮ST類公司，這類公司可能存在如財(cái)務(wù)困難、違規(guī)行為、經(jīng)營虧損等財(cái)務(wù)問題，從而影響到結(jié)果的準(zhǔn)確性；

（2）不考慮金融、保險(xiǎn)類公司，金融和保險(xiǎn)類公司因其特殊的經(jīng)營模式和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，被排除在研究范圍之外，避免行業(yè)特性對(duì)研究結(jié)果的影響；

（3）不考慮財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不全的公司，避免因數(shù)據(jù)缺失造成結(jié)果不準(zhǔn)確；

（4）使用Winsorize縮尾處理方法，將數(shù)據(jù)的上限設(shè)為數(shù)據(jù)的99%分位數(shù)，將數(shù)據(jù)的下限設(shè)為數(shù)據(jù)的1%分位數(shù)，對(duì)極端值進(jìn)行剔除，上下限分別為1%和99%，最終得到4170個(gè)樣本觀測(cè)值。另外，使用穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤修正方法，對(duì)標(biāo)準(zhǔn)誤進(jìn)行調(diào)整，得到修正后的標(biāo)準(zhǔn)誤，修正后的標(biāo)準(zhǔn)誤能夠更好地反映模型中異方差的影響，從而提供更準(zhǔn)確的統(tǒng)計(jì)推斷結(jié)果。此次研究中的數(shù)據(jù)主要來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

3.2 變量定義與測(cè)量

3.2.1 被解釋變量

公司績效（TobinQ）。公司績效是指評(píng)估和衡量一個(gè)公司在特定時(shí)間段內(nèi)的整體表現(xiàn)和業(yè)績，直接體現(xiàn)了公司的運(yùn)營情況、公司實(shí)力、市場(chǎng)地位等。企業(yè)績效水平的高低可以從短期績效、長期來綜合考慮，不僅需要考慮短期內(nèi)的經(jīng)營成果，還應(yīng)關(guān)注長期的持續(xù)發(fā)展和價(jià)值創(chuàng)造能力。因?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新是一個(gè)周期較長的動(dòng)態(tài)過程，短期內(nèi)很難充分說明情況，所以此次研究將借鑒周貽和張偉（2022）[10]的研究，從長期績效出發(fā)，通過TobinQ值評(píng)價(jià)企業(yè)績效。TobinQ值能夠衡量企業(yè)績效的指標(biāo)，能夠反映其他相關(guān)指標(biāo)是如何對(duì)企業(yè)績效進(jìn)行影響，不僅包含了企業(yè)當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，還反映了市場(chǎng)對(duì)企業(yè)未來盈利能力的預(yù)期，能夠全面綜合反映出企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值以及投資者對(duì)企業(yè)的信心。這一變量的選擇有助于更深入地理解企業(yè)績效的形成機(jī)制。

3.2.2 解釋變量

技術(shù)創(chuàng)新。吳佳倩（2021）[11]指出，技術(shù)創(chuàng)新并非一蹴而就的簡單過程，而是指通過引入新的技術(shù)、方法或思維方式來改進(jìn)產(chǎn)品、服務(wù)或生產(chǎn)的過程，是一個(gè)持續(xù)的、不斷演進(jìn)的活動(dòng)，單一靜態(tài)的衡量方式無法完全捕捉和反映其復(fù)雜性和獨(dú)特性。所以需要綜合考慮創(chuàng)新投入和產(chǎn)出這兩個(gè)維度來評(píng)價(jià)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平。創(chuàng)新投入是衡量企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中所投入的資源，包括研發(fā)資金、人員、設(shè)備等，它反映了企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視程度和支持力度。創(chuàng)新產(chǎn)出則是這些投入所帶來的實(shí)際成果，如新產(chǎn)品、新技術(shù)的開發(fā)，專利申請(qǐng)和授權(quán)數(shù)量，以及由此帶來的市場(chǎng)效益等。

結(jié)合以往的經(jīng)驗(yàn)，此次研究以研發(fā)投入強(qiáng)度（Input）來評(píng)估技術(shù)創(chuàng)新投入。研發(fā)投入強(qiáng)度能夠直觀地反映企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入力度和重視程度，是衡量企業(yè)創(chuàng)新能力的重要依據(jù)?？紤]到企業(yè)規(guī)模的不同，研發(fā)投入方面也會(huì)存在著較大的差異，不具備可比性，所以此次研究將參考馮根福（2008）[12]研究中所用到的方法，可以通過計(jì)算公司年末披露的研發(fā)支出與公司總資產(chǎn)的比值，來衡量企業(yè)的研發(fā)投入強(qiáng)度。這一指標(biāo)不僅能夠反映企業(yè)對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的重視程度，還能夠揭示企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的戰(zhàn)略規(guī)劃和執(zhí)行能力。

以申請(qǐng)專利數(shù)量（P）來評(píng)估技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出。因?yàn)槠髽I(yè)發(fā)明專利數(shù)量是一個(gè)客觀的指標(biāo)，且可以通過明確的計(jì)數(shù)來衡量，而且能夠直接反映企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面的實(shí)際成果和貢獻(xiàn)。通過專利的申請(qǐng)和授權(quán)，企業(yè)能夠保護(hù)其創(chuàng)新成果，進(jìn)一步推動(dòng)技術(shù)的商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化。另外在顧夏銘（2018）[13]、朱冰（2018）[14]的研究中，采用專利數(shù)量來衡量技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出已經(jīng)被證實(shí)為一種有效的方法，因此此次研究也將選擇申請(qǐng)專利數(shù)量（P）作為技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出的評(píng)估指標(biāo)，通過計(jì)算公司年末披露的專利數(shù)量的自然對(duì)數(shù)來衡量。

3.2.3 控制變量

公司績效的高低是受到各種因素綜合影響的結(jié)果，不僅僅依靠技術(shù)創(chuàng)新。除了這一因素外，公司規(guī)模、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率等控制變量同樣對(duì)公司績效產(chǎn)生著不可忽視的影響。所以在建立模型進(jìn)行實(shí)證分析時(shí)，需要排除其他因素對(duì)研究對(duì)象的影響，引入相關(guān)的控制變量，更準(zhǔn)確地進(jìn)行因果推斷，揭示技術(shù)創(chuàng)新有公司績效之間的因果關(guān)系，提高研究的可靠性和可解釋性。根據(jù)以往對(duì)公司績效的研究經(jīng)驗(yàn)，公司規(guī)模是影響績效的重要2868da24eb40a0455b3a69b15d74f38d30cc08ec6a011c8cb50b47caeb75afe5因素之一。大型公司往往擁有更多的資源和更強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭力，能夠承擔(dān)更多的研發(fā)投入，從而可能實(shí)現(xiàn)更高的績效。然而，規(guī)模過大也可能導(dǎo)致管理效率下降和運(yùn)營成本上升，對(duì)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。在模型中引入公司規(guī)模這一控制變量，有助于更準(zhǔn)確地評(píng)估技術(shù)創(chuàng)新對(duì)公司績效的凈效應(yīng)；營業(yè)收入增長率反映了公司的成長速度和市場(chǎng)擴(kuò)張能力。高增長率的公司通常意味著其產(chǎn)品或服務(wù)在市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競(jìng)爭力和吸引力，這有助于提高公司績效。然而，過高的增長率也可能帶來資金鏈緊張、管理難度加大等問題，對(duì)績效產(chǎn)生不良影響?？刂茽I業(yè)收入增長率的影響，有助于更準(zhǔn)確地評(píng)估技術(shù)創(chuàng)新對(duì)公司績效的貢獻(xiàn)；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資產(chǎn)負(fù)債率分別反映了公司的資產(chǎn)運(yùn)營效率和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)水平?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明公司的資產(chǎn)利用效率越高，有助于提升績效；而資產(chǎn)負(fù)債率則衡量了公司的債務(wù)水平和償債能力，過高的資產(chǎn)負(fù)債率可能增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)績效產(chǎn)生負(fù)面影響。在模型中納入這兩個(gè)控制變量，能夠更全面地考慮公司運(yùn)營和財(cái)務(wù)狀況對(duì)公司績效的影響。因此，本研究在進(jìn)行模型構(gòu)建時(shí)納入了公司規(guī)模（Size）、營業(yè)收入增長率（OIGR）、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TAT）和資產(chǎn)負(fù)債率（Dar）等指標(biāo)。

3.3 研究模型

為探究公司績效是否與研發(fā)投入強(qiáng)度和申請(qǐng)專利數(shù)量有關(guān)，此次研究構(gòu)建的模型如下所示：

TobinQ=β0+β1Input/P+β2TAT+β3βOIGR+β4Dar+β5 Size+ε

其中，β0代表常數(shù)項(xiàng)；ε代表隨機(jī)誤差項(xiàng)。

4 實(shí)證分析

4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

本文采用回歸樣本的描述性統(tǒng)計(jì)分析，包括樣本量、均值、標(biāo)準(zhǔn)差、最小值和最大值，最終結(jié)果如表2所示。

首先，公司績效（TobinQ）的均值為2.260，顯示出創(chuàng)業(yè)板上市公司整體績效表現(xiàn)良好；然而標(biāo)準(zhǔn)差為1.400，最大值13.323遠(yuǎn)高于最小值0.958，表明不同公司之間的績效存在顯著的差異。這表示在我國的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)中，不同的公司績效也不盡相同，且有著較大的差異，但普遍績效較好。

其次，研發(fā)投入強(qiáng)度（Input）的均值為6.076，顯示出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在研發(fā)方面的投入力度相對(duì)較大；最大值3.397略高于最小值0.001，這仍表示創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在研究投入上的策略存在一些差異，一部分企業(yè)可能比較重視研發(fā)，投入大量資源，而另一部分企業(yè)則可能相對(duì)保守。

最后，專利申請(qǐng)數(shù)量（P）的均值為2.130，顯示出創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出方面表現(xiàn)活躍；最大值5.649較最小值0.000之間的差距雖然較小，但仍表明不同企業(yè)在專利申請(qǐng)方面的策略有所不同。一些企業(yè)可能更加注重知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)和專利申請(qǐng)，而另一些企業(yè)則可能更注重技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用和市場(chǎng)推廣。

綜合來看，這表示企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出數(shù)量方面存在一定的差距，但整體來說數(shù)量均較多。所收集的樣本數(shù)據(jù)基本能夠滿足后續(xù)分析，能夠體現(xiàn)出我國創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的整體特點(diǎn)。

4.2 相關(guān)性分析

如表3所示，根據(jù)此次研究的主要被解釋與解釋變量的相關(guān)性分析結(jié)果可知，研發(fā)投入強(qiáng)度（Input）和申請(qǐng)專利數(shù)量（P）與企業(yè)績效（TobinQ）之間均存在顯著相關(guān)性。另外，各自變量之間的線性關(guān)系較弱，相關(guān)系數(shù)較小，說明這些自變量受其他因素的影響較小，不存在多重共線性。

4.3 回歸分析

從表4的數(shù)據(jù)可以看出，研發(fā)投入強(qiáng)度和申請(qǐng)專利數(shù)量這兩個(gè)關(guān)鍵變量對(duì)公司績效具有顯著影響。其中研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)公司績效具有正向影響，并且在1%的顯著性水平上是顯著的，這說明當(dāng)企業(yè)在研發(fā)方面的投入越高時(shí)，其績效表現(xiàn)也越好，這一發(fā)現(xiàn)強(qiáng)調(diào)了研發(fā)投入在推動(dòng)企業(yè)發(fā)展和提升市場(chǎng)競(jìng)爭力中的重要作用；申請(qǐng)專利數(shù)量對(duì)公司績效有負(fù)向影響，并在5%的顯著性水平上是顯著的，這說明當(dāng)企業(yè)申請(qǐng)的專利數(shù)量增加時(shí)，其績效可能會(huì)下降。這一結(jié)果說明，在追求專利申請(qǐng)數(shù)量的同時(shí)，必須注重專利的質(zhì)量和技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，避免盲目追求數(shù)量而忽視實(shí)際效果，本文假設(shè)部分得證。

綜合以上分析，本文的部分假設(shè)得到了實(shí)證支持。研發(fā)投入強(qiáng)度的正向影響證實(shí)了技術(shù)創(chuàng)新對(duì)企業(yè)績效的積極推動(dòng)作用，而申請(qǐng)專利數(shù)量的負(fù)向影響則提醒我們?cè)诩夹g(shù)創(chuàng)新過程中要注重專利的質(zhì)量和實(shí)用性。這些發(fā)現(xiàn)為企業(yè)制定研發(fā)戰(zhàn)略和專利申請(qǐng)策略提供了重要的參考依據(jù)，有助于企業(yè)更加科學(xué)、合理地配置資源，提升技術(shù)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)競(jìng)爭力。

為了確認(rèn)結(jié)果的穩(wěn)健性，本文對(duì)被解釋變量進(jìn)行了替換，將其替換為ROA后重新回歸，得到了如下回歸結(jié)果：

根據(jù)表5回歸結(jié)果可知，我們可以清晰地看到各變量的正負(fù)性以及顯著性大體上與前文的主回歸保持一致，這一發(fā)現(xiàn)進(jìn)一步證實(shí)了本文所提出的研究假設(shè)和結(jié)論的穩(wěn)健性與可靠性。具體而言，研發(fā)投入強(qiáng)度依然對(duì)公司績效具有顯著的正向影響，這表明增加在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入能夠有效提升公司的績效水平。同時(shí)，專利申請(qǐng)數(shù)量對(duì)公司績效的負(fù)向影響也再次得到驗(yàn)證，這提醒我們?cè)谧非髮＠暾?qǐng)數(shù)量的同時(shí)，更應(yīng)注重專利的質(zhì)量和技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。此外，表5中其他控制變量的表現(xiàn)也與前文主回歸中的結(jié)果相符，進(jìn)一步增強(qiáng)了回歸結(jié)果的可靠性。這些控制變量在模型中起到了重要的調(diào)節(jié)作用，以更全面地理解各變量之間的關(guān)系。

綜上所述，通過對(duì)比表5回歸結(jié)果與前文主回歸的結(jié)論，我們可以得出結(jié)論：本文的回歸結(jié)果是穩(wěn)健可靠的。

5 結(jié)語

本文以2018—2022年創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對(duì)象，構(gòu)建了模型并進(jìn)行了回歸性分析，根據(jù)結(jié)果可知：

（1）研發(fā)投入強(qiáng)度對(duì)公司績效有正向影響。這一結(jié)果揭示了技術(shù)創(chuàng)新在現(xiàn)代企業(yè)中的核心地位，同時(shí)這也表明增加研發(fā)投入，特別是在技術(shù)創(chuàng)新方面的投入，能夠有效推動(dòng)企業(yè)的技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品升級(jí)，顯著提升公司的績效。這一結(jié)論與許多先前的研究結(jié)果相一致，再次印證了技術(shù)創(chuàng)新在推動(dòng)企業(yè)發(fā)展中不可或缺的作用。通過不斷加大研發(fā)投入，企業(yè)不僅能夠鞏固和提升自身的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，還能夠在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭中占據(jù)更為有利的地位，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，強(qiáng)調(diào)了技術(shù)創(chuàng)新在現(xiàn)代企業(yè)中的重要性。

（2）申請(qǐng)專利數(shù)量對(duì)公司績效有負(fù)向影響。這可能是因?yàn)樯暾?qǐng)專利的數(shù)量并不能完全反映公司的技術(shù)創(chuàng)新能力和市場(chǎng)價(jià)值。過多的專利申請(qǐng)可能意味著公司在技術(shù)研發(fā)上的投入過于分散，或者專利的質(zhì)量不高。一方面，過多的專利申請(qǐng)可能意味著公司在技術(shù)研發(fā)上的投入過于分散，缺乏明確的研發(fā)方向和重點(diǎn)。這樣的投入方式可能導(dǎo)致公司難以形成具有市場(chǎng)競(jìng)爭力的核心技術(shù)，從而影響公司的長期競(jìng)爭力。另一方面，專利申請(qǐng)數(shù)量的增加并不一定意味著專利質(zhì)量的提高。如果公司過于追求專利申請(qǐng)的數(shù)量，而忽視了專利的實(shí)用性和創(chuàng)新性，那么這些專利可能無法為公司帶來實(shí)際的經(jīng)濟(jì)利益，甚至可能增加公司的維護(hù)成本。

基于以上結(jié)論，本文提出以下建議：

（1）創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)加大在研發(fā)方面的投入，提升公司的技術(shù)創(chuàng)新能力，以促進(jìn)公司績效的提升。在當(dāng)前的競(jìng)爭環(huán)境下，技術(shù)創(chuàng)新已成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素。加大研發(fā)投入，不僅有助于企業(yè)開發(fā)出更具市場(chǎng)競(jìng)爭力的新產(chǎn)品和服務(wù)，還能提升企業(yè)的運(yùn)營效率和管理水平，從而為企業(yè)帶來更為豐厚的回報(bào)。因此，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到研發(fā)投入的重要性，制定科學(xué)的研發(fā)策略，加大投入力度，確保技術(shù)創(chuàng)新能夠成為推動(dòng)公司績效提升的強(qiáng)大動(dòng)力。

（2）創(chuàng)業(yè)板上市公司在加大研發(fā)投入的同時(shí)，也應(yīng)注重專利的質(zhì)量和技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，提高回報(bào)率，避免過度追求專利申請(qǐng)數(shù)量而忽視實(shí)際效益的短視行為。專利作為技術(shù)創(chuàng)新tJTxy4MDD2H1iHn2hxAexd0GKfJbRwD6Ddlkhqs/m4I=的成果體現(xiàn)，其質(zhì)量直接決定了企業(yè)的技術(shù)競(jìng)爭力和市場(chǎng)地位。因此，公司應(yīng)建立嚴(yán)格的專利審查機(jī)制，確保所申請(qǐng)的專利具有高度的創(chuàng)新性和實(shí)用性，能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來實(shí)實(shí)在在的經(jīng)濟(jì)利益。同時(shí)，公司還應(yīng)關(guān)注技術(shù)的實(shí)際應(yīng)用價(jià)值，將研發(fā)成果與市場(chǎng)需求緊密結(jié)合，確保研發(fā)成果能夠轉(zhuǎn)化為具有市場(chǎng)競(jìng)爭力的產(chǎn)品或服務(wù)。公司通過不斷優(yōu)化研發(fā)流程，提高研發(fā)效率，降低研發(fā)成本，可以進(jìn)一步提升研發(fā)回報(bào)率，實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)效益的雙贏。

總之，技術(shù)創(chuàng)新是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)展的重要?jiǎng)恿Α９緫?yīng)加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的投入和支持力度，不斷提升自身的技術(shù)水平和市場(chǎng)競(jìng)爭力。

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