晉商研究中的合伙制與股份制

本文是以清代以來(lái)中國(guó)資本組織方式中的合伙制與股份制為中心，試圖拓展在晉商研究中可以嘗試的一些方向。從史料而言，商號(hào)合同與公司股票都反映晉商的契約精神，前者較于后者的文本形式更加多樣、寬泛。從問(wèn)題意識(shí)而言，即傳統(tǒng)合伙制是否存在向近代股份制轉(zhuǎn)化的可能性？我們認(rèn)為，二者可以同時(shí)存在，也可以互相轉(zhuǎn)化，一切取決于經(jīng)濟(jì)組織的自我選擇。只有自發(fā)形成的秩序和制度，才是最有效率的制度。

商號(hào)合同與公司股票

學(xué)界在討論中國(guó)近代證券經(jīng)濟(jì)發(fā)展史時(shí)，通常將傳統(tǒng)時(shí)代的商號(hào)合同視為近代股票的早期形態(tài)（張春廷：《中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展簡(jiǎn)史（清朝晚期）》，《證券市場(chǎng)導(dǎo)報(bào)》2001年第4期），依據(jù)是古代中國(guó)類似“股票”的經(jīng)濟(jì)思想早已有之，以明清時(shí)期的商號(hào)合同最為典型，明顯具有近代股票的一些基本特征。實(shí)際上，這種將合同與股票強(qiáng)行建立聯(lián)系的觀點(diǎn)是完全沒(méi)有必要的。股票在中國(guó)屬于舶來(lái)品，中國(guó)近代出現(xiàn)的第一張股票是由外商發(fā)行的，中國(guó)本土股票的出現(xiàn)則始于1872年籌建的上海輪船招商局，該局招募商股、發(fā)行股票標(biāo)志著我國(guó)第一家近代股份制企業(yè)和第一張近代股票的誕生。這種新式的股票，并不是從傳統(tǒng)的商號(hào)合同演變而來(lái)，而是直接向西方學(xué)習(xí)的結(jié)果。這也導(dǎo)致了基于商號(hào)合同或公司股票不同的史料類型，研究?jī)?nèi)容也大不相同。

一、商號(hào)合同

傳統(tǒng)時(shí)代的商號(hào)合同目前留存的數(shù)量不少。依據(jù)性質(zhì)的不同，傳統(tǒng)商號(hào)合同大致可以劃分為五類，分別是商號(hào)合伙合同、商號(hào)退伙合同、商號(hào)重組合同、商號(hào)轉(zhuǎn)讓合同、商號(hào)歇業(yè)合同。從這些商號(hào)合同的共通點(diǎn)來(lái)看，主要是資本形態(tài)、合伙類型、經(jīng)營(yíng)方式、經(jīng)營(yíng)過(guò)程等方面的內(nèi)容。

1.商號(hào)的資本形態(tài)，可以是貨幣資本、實(shí)物資本，也可以是人力（勞動(dòng)）資本，只要符合共享利潤(rùn)、共擔(dān)責(zé)任的原則，即可稱之為資本。這里比較有爭(zhēng)議的是“人力”是否可以作為一種資本形式，也是晉商制度中最具代表性的股俸制的核心內(nèi)容。比較明確的是，人力作為一種生產(chǎn)要素可以參與合伙，并分享商號(hào)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。從這個(gè)角度看，有學(xué)者認(rèn)為，晉商中的“人力頂身股”完全具備人力資本的基本屬性，已經(jīng)可以“獲得新增價(jià)值索取權(quán)和從紅利中投入企業(yè)部分護(hù)本金”，并擁有“企業(yè)的有限的部分產(chǎn)權(quán)”。（張正明、張舒：《清代晉商的人力頂身股》，《文史月刊》2014年第9期）但是，也有學(xué)者認(rèn)為晉商的人身股還不是人力資本，實(shí)際上是一種“財(cái)東獎(jiǎng)勵(lì)花紅”，因?yàn)椤罢嬲馁Y本不可能只分紅而不承擔(dān)虧損”。（方行、經(jīng)君健、魏金玉主編：《中國(guó)經(jīng)濟(jì)通史·清代經(jīng)濟(jì)卷（中）》，經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)出版社2007年版，第950頁(yè)）結(jié)合兩種看法而言，人力可以作為資本的一種形式，前提是在獲得經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的同時(shí)，也應(yīng)該承擔(dān)虧賠責(zé)任。一些合同中明確人力股需承擔(dān)責(zé)任，在這種情況下的人力可以看作一種資本。

2.商號(hào)的合伙類型，可以簡(jiǎn)單分為一般合伙與股俸合伙。一般合伙是指非股俸化的合伙，股俸合伙是指以股俸占有的形式形成的合伙。在股俸合伙內(nèi)，股俸又可劃分為不同的類型，享受利潤(rùn)且承擔(dān)責(zé)任的為基本股俸，以銀錢股為代表。銀錢股是由貨幣資本和實(shí)物資本折算而來(lái)，既可獲取商號(hào)的利潤(rùn)分配，也要承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。隨著商號(hào)經(jīng)營(yíng)的不斷成熟，又進(jìn)一步演化出不承擔(dān)責(zé)任的股俸類型，其中，以人身股最為典型，即晉商“股俸制”。當(dāng)然，非資本性質(zhì)的股俸不僅有人身股，還有故股、空股、財(cái)神股、狗股等多種類型。值得注意的是，一般情況下，人力股不能轉(zhuǎn)讓，也不承擔(dān)賠償責(zé)任，有身股者退伙時(shí)或按紅利清算，或按辛金清算。

3.商號(hào)的經(jīng)營(yíng)方式，比較多樣。可以從兩個(gè)角度分析：

第一，從資本的來(lái)源角度看，有借本經(jīng)營(yíng)、領(lǐng)本經(jīng)營(yíng)與自本經(jīng)營(yíng)三種類型。借本經(jīng)營(yíng)，是指商號(hào)的經(jīng)營(yíng)資本來(lái)源于借貸，按照約定利率，定期納息，到一定期限內(nèi)歸還原本，出資人與經(jīng)營(yíng)者之間是借貸關(guān)系或債權(quán)債務(wù)關(guān)系，商號(hào)產(chǎn)權(quán)屬于經(jīng)營(yíng)者所有。自本經(jīng)營(yíng)，是自己出資、自己經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)責(zé)任，資本的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)合二為一、高度統(tǒng)一。領(lǐng)本經(jīng)營(yíng)則較為特殊，商號(hào)資本來(lái)自于承領(lǐng)他人，與借本經(jīng)營(yíng)的不同之處在于出資人參與商號(hào)利潤(rùn)分配，出資人與經(jīng)營(yíng)者之間也就不是借貸關(guān)系，而是一定程度上的合伙關(guān)系。與自本經(jīng)營(yíng)的不同之處在于，出資人不承擔(dān)或有限承擔(dān)一定責(zé)任，經(jīng)營(yíng)者承擔(dān)商號(hào)債務(wù)的主要責(zé)任或全部責(zé)任?？梢钥闯?，領(lǐng)本經(jīng)營(yíng)應(yīng)該是介于借本經(jīng)營(yíng)與自本經(jīng)營(yíng)之間的又一種類型。

第二，從資本的管理角度看，經(jīng)營(yíng)方式又有自我經(jīng)營(yíng)、聯(lián)合經(jīng)營(yíng)與委托經(jīng)營(yíng)三種類型。自我經(jīng)營(yíng)與上述自本經(jīng)營(yíng)的含義一致，只不過(guò)是視角不同。商號(hào)內(nèi)部可以劃分股俸，也可以不劃分股俸。劃分股俸的話，出資人既占有銀錢股，也持有人身股。聯(lián)合經(jīng)營(yíng)是除出資人自己經(jīng)營(yíng)外，還聘請(qǐng)其他人幫助經(jīng)營(yíng)，聘請(qǐng)的經(jīng)營(yíng)者也可以參與商號(hào)利潤(rùn)分配，但不承擔(dān)任何責(zé)任。委托經(jīng)營(yíng)是出資人自己不參與經(jīng)營(yíng)，而委托他人完全負(fù)責(zé)經(jīng)營(yíng)，資本的所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)完全分離。

4.商號(hào)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，存在股俸的抽取、交易轉(zhuǎn)讓，以及散伙清算時(shí)股東、伙友的債務(wù)債權(quán)分擔(dān)等變動(dòng)情況，根據(jù)這些變動(dòng)即可劃分合同的類型。換而言之，合同反映的就是商號(hào)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程。從五種合同類型來(lái)看，合伙合同與近代的股票最為相似，反映了商號(hào)的股份組成。退伙合同、重組合同、轉(zhuǎn)讓合同和歇業(yè)合同則反映了商號(hào)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的各類變化。如退伙合同可反映股東抽股的狀況，股東抽股退伙主要有抽本、利與抽本兩種情況。轉(zhuǎn)讓合同則可以看出傳統(tǒng)合伙制內(nèi)股份的交易轉(zhuǎn)讓主要在字號(hào)內(nèi)部展開。散伙清算主要涉及財(cái)東與伙友相應(yīng)承擔(dān)的權(quán)利責(zé)任。重組、轉(zhuǎn)讓、歇業(yè)本質(zhì)也是對(duì)商號(hào)的資本進(jìn)行清算，同一個(gè)商號(hào)如若留存下多張合同，即可由此考察商號(hào)的經(jīng)營(yíng)變遷。

二、公司股票

近代時(shí)期的晉商，除采用合伙制的資本組織形式外，還采用西方股份制，通過(guò)發(fā)行股票、擬定章程等程序創(chuàng)辦公司，并向國(guó)家機(jī)關(guān)注冊(cè)登記。

山西的近代化，始于張之洞經(jīng)撫山西，較東南沿海地區(qū)遲將近三十年。光緒七年（1881年）張之洞出任山西巡撫，先后在省城太原創(chuàng)辦了一批采用機(jī)器生產(chǎn)的近代軍事、民用工業(yè)，后繼任者胡聘之在張之洞思想計(jì)劃的基礎(chǔ)上繼續(xù)推行洋務(wù)，繼續(xù)創(chuàng)辦新式企業(yè)、工廠。這些官辦、官督商辦企業(yè)普遍采用對(duì)外招募商股的形式發(fā)行股票。得益于官辦企業(yè)的示范效應(yīng)，山西民間商辦股份制企業(yè)也開始興起。這些民營(yíng)資本主義性質(zhì)的工廠、公司面向市場(chǎng)生產(chǎn)，股份制企業(yè)組織形態(tài)完善。

最具代表性的企業(yè)為保晉礦務(wù)公司，從1908年初開始集股庫(kù)平銀300萬(wàn)兩，實(shí)收股本1298806.6兩，計(jì)385555股，股東戶名34000余個(gè)。并設(shè)立有股東會(huì)、董事會(huì)和總務(wù)處。辛亥鼎新、民國(guó)初立后，山西近代股份企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展，體現(xiàn)在數(shù)量、規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大上，近代銀行業(yè)也開始出現(xiàn)。閻錫山為鞏固在山西的統(tǒng)治，開始有計(jì)劃地發(fā)展經(jīng)濟(jì)，以“六政三事”“厚生計(jì)劃”影響最大，各行各業(yè)的經(jīng)濟(jì)建設(shè)全面鋪開。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1913年山西輕、重工業(yè)工廠企業(yè)達(dá)到953家，從業(yè)人數(shù)約18427人，到20世紀(jì)30年代發(fā)展到頂峰，這一時(shí)期的山西工廠有6899家，資本為36389510元，員工總數(shù)72257人，生產(chǎn)總值43025720元，這與清末的發(fā)展情況形成鮮明對(duì)比，表明山西工業(yè)建設(shè)正在加速發(fā)展。

為解決工業(yè)發(fā)展資金與部隊(duì)軍餉等財(cái)政經(jīng)濟(jì)困難問(wèn)題，閻錫山又對(duì)金融行業(yè)進(jìn)行改造。1913年，將大漢銀行改組成中國(guó)銀行分行（辛亥太原起義時(shí)軍政府將大清銀行太原分行改為大漢銀行），成立官商合辦性質(zhì)的晉勝銀行（經(jīng)營(yíng)不久停業(yè)）。1919年，在山西官錢局的基礎(chǔ)上，改組成立山西省銀行（1923年清退商股轉(zhuǎn)為官營(yíng)），發(fā)行晉鈔、壟斷匯兌業(yè)務(wù)，山西省銀行成為山西經(jīng)濟(jì)的金融支柱。1923—1926年，在太谷、文水、汾陽(yáng)、交城先后成立農(nóng)工銀行并發(fā)行紙幣。同時(shí)也支持民間金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，銀號(hào)從1912年的9家發(fā)展到1935年的101家。

這些民營(yíng)工廠企業(yè)、銀行金融業(yè)多采用股份有限公司的方法組織創(chuàng)建，在成立之前就制定有集股、招股章程，規(guī)定總綱、股份、股東會(huì)、董事及監(jiān)察、職員、計(jì)算、附則等，每年定期召開股東大會(huì)進(jìn)行營(yíng)業(yè)報(bào)告和紅利分配，股份制公司形態(tài)基本完善。以1919年呈請(qǐng)農(nóng)商部注冊(cè)立案的榆次縣晉華紡織股份有限公司為例，股本以一百元為一股，股票分一股、五股、十股、五十股、一百股五種，為記名式股票。晉華紡織公司最初募集股本困難，曾向山西省銀行經(jīng)理徐一清、晉勝銀行總經(jīng)理賈俊臣等，以個(gè)人名義借洋五十萬(wàn)元，訂明月利一分九厘，按月轉(zhuǎn)利。也在《益世報(bào)》等報(bào)紙上登載招股廣告：“截至1931年12月止，共有5608家商號(hào)及個(gè)人入股晉華，募股40127股，資本擴(kuò)充到400多萬(wàn)元?！睍x華紡織公司章程規(guī)定，董事會(huì)為最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，設(shè)立董事長(zhǎng)、常務(wù)董事、董事、監(jiān)察等職位，均由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，由董事會(huì)聘請(qǐng)經(jīng)理和副經(jīng)理負(fù)責(zé)生產(chǎn)管理，規(guī)定“200股以上之股東，廉潔素著、熟諳商情、洞曉紗廠利弊者，有被選正副經(jīng)理及董事之資格。100股以上之股東，有被選監(jiān)察之資格。選舉董事會(huì)后，即以董事會(huì)為綱領(lǐng)，凡重要事件須董事會(huì)決定，方能執(zhí)行”。（《山西創(chuàng)辦晉華紡織股份有限公司》，《實(shí)業(yè)旬報(bào)》1920年第2卷第2期）

因此，從史料本身出發(fā)，可以看出：中國(guó)傳統(tǒng)的商號(hào)合同是一種有著非常寬泛概念的文本形式，既包括創(chuàng)立伊始的合伙合同，也包括經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的退伙合同、重組合同，還包括結(jié)束階段的轉(zhuǎn)讓合同、歇業(yè)合同。商號(hào)從始至終發(fā)生的所有大事，都可以以訂立契約合同的形式予以記錄。而近代公司股票的內(nèi)容則較為單一，只說(shuō)明公司某一位股東的持股情況。如果將股票與合同的內(nèi)容進(jìn)行比較的話，股票類型與合同中合伙合同的類型更為接近，不過(guò)合伙合同更側(cè)重于該商號(hào)的整體情況，而股票則側(cè)重于該持股人的股權(quán)情況。股票是股東的持股憑證，而合同的性質(zhì)是多樣的，合伙合同在一定程度上也可以理解為持股憑證，其他合同類型則明顯沒(méi)有持股憑證的性質(zhì)。

傳統(tǒng)合伙制與近代股份制的關(guān)系

在中國(guó)企業(yè)史上，有一個(gè)經(jīng)典的問(wèn)題，即中國(guó)傳統(tǒng)合伙制是否存在向西方近代股份制轉(zhuǎn)化的可能性。幾十年來(lái)，相關(guān)論述汗牛充棟，觀點(diǎn)不一。回顧對(duì)這一問(wèn)題的討論，大體上有三種意見(jiàn)：第一種持肯定說(shuō)，認(rèn)為清代以后已經(jīng)形成股份制，而且是近代公司的股份制，如曹樹基、彭久松等人。第二種持謹(jǐn)慎說(shuō)，認(rèn)為傳統(tǒng)合伙制表現(xiàn)出一些“近代股份制”的因素，存在一定的可能性，如張正明、封越健、劉秋根等人。第三種持否定說(shuō)，基本否定傳統(tǒng)合伙制向近代股份制轉(zhuǎn)型的可能性，如李玉。（劉秋根：《中國(guó)古代合伙制初探》，人民出版社2002年版，第29頁(yè)）要討論這一問(wèn)題，需要明確二者的異同。表面上看，傳統(tǒng)合伙制與近代股份制都是一種資本組織方式，資本以“股份”的形式存在，并明確權(quán)益關(guān)系，這也是這一問(wèn)題的討論基礎(chǔ)。但實(shí)際上，二者的實(shí)質(zhì)不同遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于表面相同。可以從以下幾個(gè)方面觀之。

一、成立前提。傳統(tǒng)合伙制是依事實(shí)成立，近代股份制是依法成立。中國(guó)近代的股份制公司，最早是洋務(wù)運(yùn)動(dòng)時(shí)期在官督商辦的條件下設(shè)立，這些公司與西方的股份制公司也差異較大。直至清末《公司律》及《公司條例》頒布后，近代中國(guó)股份制公司才得以規(guī)范發(fā)展。近代股份制公司的開設(shè)及經(jīng)營(yíng)都需要依法進(jìn)行，1904年清政府頒布的《公司律》對(duì)公司性質(zhì)及應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任與義務(wù)、股份制公司的創(chuàng)辦申報(bào)、股份設(shè)立、股東各項(xiàng)權(quán)益、公司章程等各個(gè)方面進(jìn)行了規(guī)定，制定了股份制公司經(jīng)營(yíng)的總章程，只有依法呈請(qǐng)商部批準(zhǔn)才能開設(shè)近代股份制公司。與之相比，傳統(tǒng)合伙制商號(hào)并未有專門的法令需要遵守，更多是遵從民間習(xí)慣，出資人在有共同經(jīng)營(yíng)意愿的前提下共同出資設(shè)立字號(hào)，商鋪的各項(xiàng)事宜如股份數(shù)額、實(shí)物作價(jià)等事均由出資人商議決定，如若商號(hào)虧損也是主要由出資人承擔(dān)無(wú)限責(zé)任。商號(hào)經(jīng)營(yíng)發(fā)生變動(dòng)，如轉(zhuǎn)讓、歇業(yè)、重組，只需要出資人重新訂立合同對(duì)相關(guān)情況進(jìn)行說(shuō)明、劃分所有權(quán)益即可，這就說(shuō)明了傳統(tǒng)商號(hào)是依據(jù)事實(shí)設(shè)立，其經(jīng)營(yíng)過(guò)程以文字化、合同化的形式記錄。

二、責(zé)任承擔(dān)。傳統(tǒng)合伙制中股東承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，近代股份制中股東承擔(dān)有限責(zé)任。中國(guó)近代股份制公司以公司法人代表的財(cái)產(chǎn)為限清償債務(wù)，股東僅以其所認(rèn)購(gòu)的股票對(duì)公司所欠債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。有限責(zé)任制的施行使得公司經(jīng)營(yíng)的責(zé)任可視化，可以降低股東的投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使公司能夠吸引大量投資。而在傳統(tǒng)合伙制下，商號(hào)股東一般承擔(dān)無(wú)限責(zé)任，一旦倒閉，股東需要依據(jù)其出資比例承擔(dān)所有外欠債務(wù)。不過(guò)需要指出，傳統(tǒng)商號(hào)中持身股的員工雖然也持有股份，但只參與分紅，一般不承擔(dān)商號(hào)所產(chǎn)生的各項(xiàng)債務(wù)。這種承擔(dān)責(zé)任的不同，也是傳統(tǒng)合伙制與近代股份制的本質(zhì)區(qū)別。

三、股份確立。傳統(tǒng)合伙制商號(hào)通過(guò)合伙合同或萬(wàn)金賬記錄股份，出資人各執(zhí)一份合同，人力股份的具體情況則記錄于萬(wàn)金賬，近代股份制公司主要通過(guò)股票明確股份。中國(guó)近代股份制公司在成立伊始，就需要根據(jù)《公司律》的相關(guān)規(guī)定登記具體信息呈報(bào)商部注冊(cè)，方能刊發(fā)股票。股票就是股東入股企業(yè)的憑證，股東通過(guò)認(rèn)購(gòu)股票獲得公司股份，在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中公司也可以根據(jù)經(jīng)營(yíng)狀況再增發(fā)股票，最后公司發(fā)行股票實(shí)際數(shù)量的資金總額就是公司資本，全部資本可以根據(jù)股份數(shù)額來(lái)確定。股票的流通即代表股份的轉(zhuǎn)讓，并不影響公司資本數(shù)額，也不影響公司的存立。而在傳統(tǒng)合伙制商號(hào)中，股份的認(rèn)定與近代股份制公司有些差異。股東出資開辦商號(hào)時(shí)，根據(jù)有錢出錢、有物出物、有力出力的原則將開辦商號(hào)所需的資金、物品及人員集中在一起，然后再根據(jù)已有資金及各個(gè)股東所出資本來(lái)劃分股份數(shù)額，單位銀股額度可能和單位身股額度直接相關(guān)，并訂立合同作為憑證，同時(shí)于合同內(nèi)確定銀錢股、人身股、財(cái)神股等各種不同類型的股份性質(zhì)。近代股份制與傳統(tǒng)合伙制的股份獲得方式相比，認(rèn)購(gòu)股票獲得股份可以使公司資本的募集和增加都更加便利，可以吸收更多的小資本，社會(huì)化程度更高，而傳統(tǒng)合伙制中更局限于“熟人社會(huì)”。

四、人力股份與工資待遇。傳統(tǒng)合伙制中勞動(dòng)者的收入主要來(lái)自于人力股或辛金，大部分情況下有人力股份就不會(huì)有辛金。近代股份制中勞動(dòng)者的收入主要來(lái)自于固定工資，在做到一定職位和年限后，公司可能會(huì)允許其享受一定的利潤(rùn)分配，分配形式主要為分成制，所占比例在三成以下，即，有工資的同時(shí)也能有股份。而在傳統(tǒng)合伙制商號(hào)內(nèi)，伙友所持頂身股一般采用按股均分原則，銀、身股的分配比例是一個(gè)動(dòng)態(tài)調(diào)整的過(guò)程，從整體上看人力股份占比在三成以上。

五、兩權(quán)分離。兩權(quán)即資本所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)管理權(quán)，傳統(tǒng)合伙制中兩權(quán)分離程度較低，近代股份制中兩權(quán)分離程度更高。近代股份制公司中，股東通過(guò)購(gòu)買公司股票獲取公司所有權(quán)，但由于募股是面向社會(huì)進(jìn)行的，因此公司中存在大量的小股東，這種產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的分化必然要求所有權(quán)及經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，在保持所有權(quán)不變的前提下，把分散的使用權(quán)轉(zhuǎn)化為集中的使用權(quán)，由專門人士負(fù)責(zé)。為了保證公司決策的正確運(yùn)行，股份制公司還設(shè)立了專門的監(jiān)事會(huì)，董事會(huì)的決策權(quán)、監(jiān)事會(huì)的監(jiān)督權(quán)及管理者的經(jīng)營(yíng)權(quán)，“三權(quán)分立，相互制衡”，最終實(shí)現(xiàn)資本社會(huì)化、風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)化、收益社會(huì)化。傳統(tǒng)合伙制商號(hào)的兩權(quán)分離程度，一般與商號(hào)的規(guī)模有關(guān)，規(guī)模中等和較小的商號(hào)一般二者并不分離，東家既是字號(hào)的所有者，也是字號(hào)的經(jīng)營(yíng)者，同時(shí)持有銀股和身股。規(guī)模較大的商號(hào)東家出資，一般的經(jīng)營(yíng)事務(wù)多交給掌柜負(fù)責(zé)，掌柜相當(dāng)于近代股份制公司中的職業(yè)經(jīng)理人，有權(quán)處理商號(hào)的日常事務(wù)，遇有重大問(wèn)題，掌柜仍需與東家商議決定。每到賬期，掌柜需要將商號(hào)的經(jīng)營(yíng)情況以清單的方式報(bào)告給東家，這與近代股份制中經(jīng)營(yíng)者以報(bào)告形式告知股東有相似之處。

從以上五個(gè)方面大致可以看出：合伙制與股份制是兩種完全不同的資本組織方式。從存續(xù)時(shí)間上看，中國(guó)傳統(tǒng)合伙制出現(xiàn)更早，至遲于明清時(shí)期已經(jīng)相當(dāng)成熟，而中國(guó)近代股份制在19世紀(jì)六七十年代開始流行，并經(jīng)歷了一個(gè)在中國(guó)本土的移植與變異的過(guò)程，既有西方股份制的實(shí)質(zhì)，也綜合了一些傳統(tǒng)合伙制的因素。盡管也有一些商業(yè)字號(hào)從合伙制轉(zhuǎn)型為股份制，但大多數(shù)情況下，兩種資本組織方式基本上在近現(xiàn)代時(shí)期都處于并行發(fā)展的態(tài)勢(shì)。采用合伙制的商號(hào)，一般小而靈活；采用股份制的公司，資本規(guī)模較大，制度也更加規(guī)范。也就是說(shuō)，不存在孰優(yōu)孰劣的價(jià)值問(wèn)題，而是商人們?cè)谕ㄟ^(guò)對(duì)自己經(jīng)營(yíng)行當(dāng)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模的估計(jì)后對(duì)資本組織方式的一種選擇。一直到1956年底新中國(guó)成立初期的公私合營(yíng)出現(xiàn)后，一起退出歷史舞臺(tái)。改革開放以后，《合伙企業(yè)法》與《公司法》對(duì)這兩種資本組織方式做了更為詳細(xì)的制定與修正，合伙制與股份制又一起迸發(fā)出新的生機(jī)。不要把合伙制與股份制看作相互對(duì)立的兩種制度，兩者可以共處，可以替代，一切取決于時(shí)間與環(huán)境，也即自發(fā)形成的秩序和制度才是最有效的制度。

余 論

從中國(guó)與西方的對(duì)比來(lái)看，產(chǎn)生于社會(huì)化機(jī)器大生產(chǎn)基礎(chǔ)上的西方股份公司制，本質(zhì)上要求社會(huì)化的資金籌集和與之適應(yīng)的新式管理理念，而在傳統(tǒng)時(shí)代的中國(guó)，依然以農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為主，工業(yè)發(fā)展水平較低，也缺乏相關(guān)法律法規(guī)的制度保護(hù)。這種社會(huì)生產(chǎn)力發(fā)展水平程度的不同也必然會(huì)導(dǎo)致西方股份制在許多國(guó)家和地區(qū)的不同實(shí)踐與運(yùn)用，中國(guó)的股份制經(jīng)濟(jì)也是如此。當(dāng)今社會(huì)改革開放進(jìn)入“深水期”，企業(yè)如何發(fā)展，怎樣發(fā)展，都必須結(jié)合中國(guó)實(shí)際情況出發(fā)，也必然要從歷史傳統(tǒng)中尋求答案與解題思路，這也是我們對(duì)山西乃至中國(guó)股份制經(jīng)濟(jì)歷史發(fā)展梳理的意義所在。