市場(chǎng)盡顯韌性

每次震蕩都是黃金坑

主持人：這周海外市場(chǎng)分外熱鬧，演繹了泛舟說過的一句話，“高波動(dòng)帶來高彈性”。

泛舟：在市場(chǎng)中我們賺的都是波動(dòng)的錢。無論漲跌，板塊或個(gè)股上漲能帶來收益，指數(shù)上漲和下跌都能帶來收益。只要有波動(dòng)，就有收益，波動(dòng)越大，收益越高。本周波動(dòng)最大的是日經(jīng)，單日跌幅都有12%左右了，所以之后四天直接漲了10%多。美股彈性就沒那么大了，因?yàn)樵匠墒觳▌?dòng)相對(duì)越小。不過這次由于海外市場(chǎng)七月的時(shí)候估值都比較高，交易擁擠度也高。所以一旦有利空出現(xiàn)就會(huì)震蕩，那為何這次各市場(chǎng)震蕩幅度比較大呢？因?yàn)檫@次的利空不止一個(gè)，比如有的數(shù)據(jù)顯示海外經(jīng)濟(jì)有衰退的跡象、日本加息后一度還鷹派表態(tài)等，這些利空疊加在一起的威力是巨大的，直接讓納指都跌了15%。

主持人：是的，如果指數(shù)在低估值區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)利空，波動(dòng)幅度就不會(huì)那么大。其實(shí)也就是漲多了找?guī)讉€(gè)理由跌一下，利空少就少跌，利空多就多跌。

泛舟：很多人光看到利空，忽視之前他們都漲太多了，需要找個(gè)機(jī)會(huì)震蕩一下，反正拉長(zhǎng)看，每次震蕩都是黃金坑。

主持人：那么大A和港股呢？

泛舟：大A指數(shù)目前處于十年大周期的末端，到明年一季度就是大周期的平均震蕩時(shí)限。當(dāng)然了，這個(gè)是平均的，會(huì)根據(jù)每次國內(nèi)外環(huán)境的不同有所差異，或者提前，或者滯后。港股的彈性短期會(huì)比大A高，畢竟其也是受到海外波動(dòng)影響較大的市場(chǎng)，它的估值又很低，所以這次不跌反穩(wěn)。大A還需要點(diǎn)耐心，好在熱點(diǎn)板塊從來沒有閑著過。7月初至今，從無人駕駛到航天軍工，再到醫(yī)藥、電力設(shè)備等，每天都很熱絡(luò)。甚至都出現(xiàn)了龍魂，在它的帶動(dòng)下，10CM量能戰(zhàn)法勝率賠率都大幅提升。這個(gè)階段就是典型的指數(shù)弱勢(shì)整理，熱點(diǎn)橫飛，賺錢效應(yīng)良好的時(shí)段。

炒作集中在“三低”屬性的板塊中

主持人：外圍市場(chǎng)大波動(dòng)，A股市場(chǎng)則盡顯韌性，這是“東升西降”的預(yù)演？

海風(fēng)若雨蕭蕭：預(yù)演還算不上，2840點(diǎn)是重要的技術(shù)支撐位，某隊(duì)又積極維穩(wěn)，市場(chǎng)韌性十足是必然的。外部市場(chǎng)的波動(dòng)主要是因?yàn)樘紫⒔灰椎钠絺}。就反映市場(chǎng)恐慌情緒的波動(dòng)率指數(shù)VIX來看，3個(gè)交易日暴漲1倍，而2020年疫情沖擊全球金融市場(chǎng)時(shí)，VIX指數(shù)18個(gè)交易日才暴漲4倍，對(duì)比VIX指數(shù)，這一輪資金面沖擊甚至要強(qiáng)于疫情那次。好消息是，VIX指數(shù)持續(xù)回落50%，第一輪沖擊應(yīng)該已經(jīng)過去，后面即使還有套息因素沖擊市場(chǎng)，沖擊力度也會(huì)出現(xiàn)遞減效應(yīng)。上周我們就探討過，建立在AI神話基礎(chǔ)上的強(qiáng)美元+高利率“套路”已經(jīng)松動(dòng)，這種市況已經(jīng)反映了海外市場(chǎng)積累的風(fēng)險(xiǎn)。

主持人：市場(chǎng)鼓吹某達(dá)要漲到10萬億美元。

海風(fēng)若雨蕭蕭：我默默地計(jì)算了一下，思科2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫頂峰市值5480億美元，約為當(dāng)年美國GDP的5.5%，現(xiàn)在某達(dá)2.5萬億市值，占美國GDP約9%，還想漲到10萬億市值去？我覺得某達(dá)已經(jīng)不適合在地球上交易了，它應(yīng)該到銀河系上市才對(duì)！思科當(dāng)年高位震蕩了半年才倒下的，某達(dá)當(dāng)然也不會(huì)輕易倒下。特斯拉2021年抄到1.3萬億市值，不也是這種敘事風(fēng)格嗎？出來混，遲早是要還的。A股市場(chǎng)雖然處于縮量抵抗的狀態(tài)，但是市場(chǎng)炒作的熱度不低，主要集中在“三低”屬性的板塊中，熱點(diǎn)輪動(dòng)較快，持續(xù)性最強(qiáng)的“蘿卜快跑”、商業(yè)航天主題都只炒作了四周時(shí)間，而且正如我們前期跟大家重點(diǎn)分析的炒作特點(diǎn)，主題內(nèi)部不會(huì)形成擴(kuò)散，很難有板塊效應(yīng)。

等待技術(shù)共振點(diǎn)

主持人：剛才和蕭蕭聊了東升西落，驕陽也談?wù)劊?/b>

驕陽：夕陽落下到日出東方，要間隔多少小時(shí)，知道自然規(guī)律便好，點(diǎn)到為止。都說A股是情緒市場(chǎng)，那么我們先說情緒，本周商業(yè)航天、無人駕駛、低空經(jīng)濟(jì)，三大最活躍的熱點(diǎn)全掛掉，維生素創(chuàng)新藥也掛掉，人氣暫時(shí)沒有了，怎么升呢。從權(quán)重來說，券商沒有趨勢(shì)性扭轉(zhuǎn)的條件，核心紅利整體調(diào)整時(shí)間和空間不夠。

主持人：半導(dǎo)體怎么樣，這個(gè)板塊容量夠大，日本地震對(duì)半導(dǎo)體又是利好刺激。

驕陽：半導(dǎo)體行業(yè)是弱復(fù)蘇，不是強(qiáng)復(fù)蘇，如果全球半導(dǎo)體巨頭都跌，那我們的半導(dǎo)體估值想要逆著提升挺難的。如果核心AI和半導(dǎo)體能夠通過幾個(gè)月的時(shí)間下來，然后真正企穩(wěn)，那么這塊的東升機(jī)會(huì)就會(huì)來，當(dāng)下嘛，別想太多。

主持人：你之前說按照時(shí)間周期來說，還得調(diào)整2個(gè)月，現(xiàn)在2周過去了，還得一個(gè)半月是吧？

驕陽：按照平均股價(jià)是這樣的，2個(gè)月后，平均股價(jià)會(huì)迎來一次5、10周期4年來第一次雙扣低，如果按照KDJ的走勢(shì)，不需要多，只要本月不繼續(xù)漲，下個(gè)月繼續(xù)調(diào)整2-3個(gè)點(diǎn)，2個(gè)月后平均股價(jià)月線KDJ就會(huì)處于-10的超賣點(diǎn)。到時(shí)候就是技術(shù)的共振點(diǎn)。要是調(diào)整得快的話，可能提前到位。如果不調(diào)整繼續(xù)這里震蕩熬著，那就慢慢等，就等到確認(rèn)條件出現(xiàn)。

主持人：真要是見底，什么板塊會(huì)起來？

驕陽：首先還是前期漲得好的紅利類，再就是低估值中字頭基建類，其他就是各種題材。

主持人：紅利你聊過多次，中字頭基建有什么道理？

驕陽：當(dāng)下首先是看誰風(fēng)險(xiǎn)低（亂做中小盤動(dòng)不動(dòng)就是10%-20%的虧損），這是大資金的最基本要求。技術(shù)來說，再有16個(gè)交易日，年線就開始加速扣低。到時(shí)候一旦突然放量，就會(huì)迎來技術(shù)上的啟動(dòng)點(diǎn)，歷史上它們護(hù)盤的次數(shù)可不少，結(jié)合到指數(shù)，如果想要見底，靠他們護(hù)盤比靠券商靠譜太多了。畢竟它們是低估值+加大分紅預(yù)期，容易和核心紅利板塊形成共振。

（文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）