中國資產(chǎn)洼地效應(yīng)凸顯

本周，以美日股市為代表的全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，甚至還有指數(shù)觸發(fā)熔斷機(jī)制。前期大幅上漲的美國明星科技股如蘋果、英偉達(dá)也出現(xiàn)了大幅回落。全球各大股市暴跌，A股扛住了壓力，中國資產(chǎn)表現(xiàn)堅(jiān)挺。

美股調(diào)整，一是大幅上漲的科技股陸續(xù)公布的二季度財(cái)報(bào)低于預(yù)期，導(dǎo)致持股的資金大量拋售。比如，最近公布的伯克希爾哈撒韋二季報(bào)顯示，公司在二季度大量的拋售美股，第一大重倉股蘋果被減持了八百多億美元，減持約一半的持倉。巴菲特多次強(qiáng)調(diào)，他減持這些股票并不意味著看空或這些公司不偉大了，而是因?yàn)楣乐颠^高產(chǎn)生了一定的估值泡沫。

二是最近公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，市場(chǎng)憂慮美國經(jīng)濟(jì)增長已經(jīng)開始出現(xiàn)疲軟。市場(chǎng)的總體預(yù)期是美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)大幅降息，若美聯(lián)儲(chǔ)9月能夠開啟一輪降息周期，而且預(yù)期明年還會(huì)繼續(xù)降息的話，美元指數(shù)可能就會(huì)持續(xù)回落，非美貨幣則會(huì)出現(xiàn)升值。

實(shí)際上，匯率市場(chǎng)已經(jīng)開始反應(yīng)，近期人民幣兌美元匯率出現(xiàn)了大幅反彈，從7.3左右降到了7.1左右，而且出現(xiàn)單日上漲1000點(diǎn)、有的交易日上漲500點(diǎn)的情況。

中國資產(chǎn)已經(jīng)成為全球資產(chǎn)配置的一部分，如果預(yù)期人民幣會(huì)持續(xù)升值，外資就可能會(huì)加速流入到中國資產(chǎn)。從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，人民幣匯率的波動(dòng)對(duì)A股市場(chǎng)具有顯著影響，流入中國股市的外資與美元利率呈反向聯(lián)動(dòng)關(guān)系。

當(dāng)前中國各類資產(chǎn)中的股票、債券、中概股等，基本都被嚴(yán)重低估。當(dāng)下全球資本市場(chǎng)很可能發(fā)生高低切換，如在歐美日股市估值較高的時(shí)候，很多資金開始落袋為安，并尋找新的估值洼地。僅從股市來說，A股和港股就是兩大估值洼地。那么，在未來一段時(shí)間，如果國際資本從歐美日股市獲利了結(jié)，A股和港股市場(chǎng)大概率會(huì)是資金布局的首選。

中國銀行研究院也指出，可以預(yù)見，當(dāng)前及未來幾個(gè)月，人民幣資產(chǎn)將受到更多關(guān)注。全球政經(jīng)局勢(shì)的復(fù)雜性和金融市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)可能促使更多國際資本在全球?qū)で蟆氨茱L(fēng)港”，人民幣匯率具有較高的穩(wěn)定性，人民幣資產(chǎn)目前正處于價(jià)值洼地，中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。