綠色標準體系建設(shè)助力綠色金融高質(zhì)量發(fā)展

摘要：環(huán)境信息披露是有效降低綠色投融資雙方環(huán)境信息不對稱、防范“洗綠”“漂綠”等風(fēng)險的重要機制。近年來，中央結(jié)算公司結(jié)合債券市場實際披露情況，構(gòu)建了綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系；打造了國際首個集中展示綠色債券環(huán)境效益信息的綠色債券數(shù)據(jù)庫；在深圳市金融局指導(dǎo)下，合作編制國際首個綠色金融信息披露領(lǐng)域的地方標準，實現(xiàn)了全球綠色投融資環(huán)境效益信息披露標準領(lǐng)域的重大突破。未來，市場各方應(yīng)從探索已有標準升級等方面，共同推進綠色金融環(huán)境信息披露。

關(guān)鍵詞：環(huán)境效益 信息披露 綠色指標體系 綠色債券數(shù)據(jù)庫

隨著“雙碳”目標的穩(wěn)步推進，我國產(chǎn)業(yè)與能源結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷深刻變革，有較強的低碳投融資需求，這也為金融體系注入了新的活力。環(huán)境信息披露是有效降低綠色投融資雙方環(huán)境信息不對稱、防范“洗綠”“漂綠”等風(fēng)險的重要機制，一直受到監(jiān)管機構(gòu)的高度重視，并得到積極推動。

前期，生態(tài)環(huán)境部、人民銀行等多部門及地方政府發(fā)布了多項政策，提出加強環(huán)境信息披露的要求。2024年3月，七部委印發(fā)《關(guān)于進一步強化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》，提出要優(yōu)化綠色金融標準體系，強化以信息披露為基礎(chǔ)的約束機制。但以上政策均未對需要披露的具體環(huán)境指標及以何種形式進行披露提出規(guī)范性要求。投資者、社會公眾及監(jiān)管機構(gòu)難以準確了解綠色資金投入后所產(chǎn)生的實際環(huán)境影響，也無法有效統(tǒng)計關(guān)鍵環(huán)境效益數(shù)據(jù)。市場迫切需要統(tǒng)一、基礎(chǔ)性的環(huán)境信息披露標準。

標準先行，構(gòu)建國際領(lǐng)先綠色指標體系

中央結(jié)算公司是國務(wù)院出資設(shè)立的中央金融企業(yè)，在綠色金融領(lǐng)域已開展諸多開創(chuàng)性實踐與探索。2021年，中央結(jié)算公司基于我國《綠色債券支持項目目錄（2021年版）》，參考國際市場主流綠色產(chǎn)業(yè)相關(guān)文件，深入分析千余只綠色債券的環(huán)境效益信息，結(jié)合債券市場實際披露情況，研發(fā)、構(gòu)建了中債綠色指標體系。2022年，在吸收國內(nèi)外經(jīng)驗和專家學(xué)者意見的基礎(chǔ)上，中央結(jié)算公司正式發(fā)布《中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系》企業(yè)標準，明確了環(huán)境效益指標的具體定義和信息披露規(guī)則，形成涵蓋200余個細分行業(yè)、40余個定量指標和1個定性指標的指標體系，并給每個細分行業(yè)設(shè)計了必填指標和選填指標，其中必填指標的中位數(shù)是2個，選填指標的中位數(shù)是3個，實現(xiàn)了環(huán)境效益的可計量、可檢驗，助力增強綠色債券環(huán)境效益信息披露的規(guī)范性和準確性。

數(shù)字賦能，打造國際首個綠色債券數(shù)據(jù)庫

為向全市場全方位進行展示，中央結(jié)算公司基于中債綠色指標體系，打造國際首個集中展示綠色債券環(huán)境效益信息的數(shù)據(jù)庫——中國綠色債券數(shù)據(jù)庫。該數(shù)據(jù)庫覆蓋境內(nèi)全品種綠色債券、港澳及離岸人民幣綠色債券的全生命周期環(huán)境效益數(shù)據(jù)，相關(guān)債券約4800只，發(fā)行規(guī)模超過10萬億元人民幣，涵蓋境內(nèi)外1000余家發(fā)行人，募集資金投向150多個綠色行業(yè)。

（一）全國綠色債券市場情況

近年來，我國綠色債券市場蓬勃發(fā)展。截至2024年3月末，我國“貼標綠”債券存續(xù)1027只，余額合計2.05萬億元，占全市場債券余額的1.1%。如果考慮實際投向綠色領(lǐng)域的“投向綠”債券1，則整體“投向綠”債券余額達5.2萬億元，占全市場債券余額的比例進一步上升至3.3%，支持碳減排量3.7億噸。

同時，我國綠色債券環(huán)境效益信息披露完整度顯著提升，為市場參與者提供了更多決策支持信息。根據(jù)中國綠色債券數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，2021—2023年發(fā)行前綠色債券信息披露只數(shù)占比年度均值超過80%，相較2016—2020年的年度均值提高12個百分點。比照中債綠色指標體系對全國綠色債券環(huán)境效益信息披露完整度進行評分，截至2024年3月末，全國“投向綠”債券發(fā)行前信息披露完整度平均得分為48.5分，存續(xù)期信息披露完整度平均得分為41.3分；“貼標綠”債券發(fā)行前信息披露完整度平均得分為62.7分，存續(xù)期信息披露完整度平均得分為49.7分。

（二）深圳綠色債券市場情況

深圳走在全國綠色金融改革創(chuàng)新先行先試前列。截至2024年3月末，深圳“投向綠”存續(xù)債券212只，存續(xù)規(guī)模達3132億元，占全國“投向綠”債券總存續(xù)規(guī)模的6%。其中，“貼標綠”債券存續(xù)規(guī)模為902億元，非“貼標綠”債券存續(xù)規(guī)模為2230億元。

深圳綠色債券在發(fā)行前和存續(xù)期的環(huán)境效益信息披露完整度高于大灣區(qū)平均水平。根據(jù)中國綠色債券數(shù)據(jù)庫的數(shù)據(jù)，深圳“貼標綠”債券在發(fā)行前、存續(xù)期的信息披露完整度平均得分為60.8分、48.4分；大灣區(qū)“貼標綠”債券在發(fā)行前、存續(xù)期的信息披露完整度平均得分為54.2分、36.2分。

先行先試，領(lǐng)先制定綠色投融資信息披露標準

深圳環(huán)境信息披露在大灣區(qū)處于較高水平，得益于深圳領(lǐng)先制定并發(fā)布金融機構(gòu)綠色投融資環(huán)境指標的地方標準。2021年4月，為落實《深圳經(jīng)濟特區(qū)綠色金融條例》環(huán)境信息披露相關(guān)要求，在深圳市金融局指導(dǎo)下，中央結(jié)算公司、深圳市綠色金融協(xié)會牽頭編制深圳地方標準《金融機構(gòu)投融資環(huán)境效益信息披露指標要求》（以下簡稱《深圳環(huán)境信披標準》），將綠色債券指標體系拓展應(yīng)用至全類金融機構(gòu)綠色投融資活動各細分領(lǐng)域。

《深圳環(huán)境信披標準》是國際首個綠色金融信息披露領(lǐng)域的地方標準，其結(jié)合行業(yè)發(fā)展規(guī)律、重大政策規(guī)劃和最新業(yè)務(wù)實踐，創(chuàng)新設(shè)計了覆蓋230類綠色項目的45個環(huán)境效益信息披露指標，全面呈現(xiàn)綠色項目在節(jié)能、減排、降污和生物多樣性等方面的環(huán)境效益。在綠色項目和指標設(shè)計上，《深圳環(huán)境信披標準》充分吸收國內(nèi)外實踐經(jīng)驗，推動國內(nèi)外披露標準整合、統(tǒng)一，實現(xiàn)了對原銀保監(jiān)會《綠色信貸項目節(jié)能減排量測算指引》、國際資本市場協(xié)會（ICMA）《環(huán)境影響報告披露框架》等國內(nèi)外綠色金融環(huán)境效益指標的兼容。

2023年12月，《深圳環(huán)境信披標準》發(fā)布，并于2024年1月1日實施，為金融機構(gòu)提供了規(guī)范化、可操作的綠色投融資活動環(huán)境效益信息披露基礎(chǔ)性填報標準，實現(xiàn)了全球綠色投融資環(huán)境效益信息披露標準領(lǐng)域的重大突破。2024年是《深圳環(huán)境信披標準》執(zhí)行的第一年，深圳市金融機構(gòu)環(huán)境效益信息披露工作正在推進。目前，越來越多的金融機構(gòu)對環(huán)境效益信息披露工作予以重視，積極采用這份標準進行信息披露。例如，國家開發(fā)銀行深圳分行在該標準征求意見階段，就率先應(yīng)用標準中的指標體系編制2022年度環(huán)境信息披露報告，披露典型綠色投資項目的環(huán)境效益信息。這不僅提升了金融機構(gòu)綠色投融資的透明度和公信力，也為監(jiān)管部門與市場提供了更為精確、全面的環(huán)境效益數(shù)據(jù)。

對下一步工作的建議

一是持續(xù)跟蹤已有標準的應(yīng)用情況，探索升級為國家標準，推動中國標準與國際標準互認。中央結(jié)算公司牽頭編制的《綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系》金融行業(yè)標準已進入報批階段，同時，中央結(jié)算公司正積極推進轉(zhuǎn)型債券環(huán)境效益信息披露指標體系的研究，拓展指標體系應(yīng)用的廣度和深度。

二是開展環(huán)境效益指標測算方法研究，為市場提供統(tǒng)一的測算方法參考。中央結(jié)算公司基于國內(nèi)外已有的測算公式，針對綠色細分行業(yè)制定了環(huán)境效益指標測算方法，邀請中國節(jié)能等第三方專業(yè)機構(gòu)參與論證。相關(guān)測算方法有待進一步完善，以供市場參與者使用。

三是探索應(yīng)用“發(fā)行人付費、投資者選擇”模式選聘評估認證機構(gòu)，開展綠色審計。該模式有利于阻隔發(fā)行人與評估認證機構(gòu)之間的直接利益關(guān)聯(lián)，促使中介機構(gòu)更為客觀、中立地開展盡職調(diào)查并出具意見，提升認證結(jié)果的有效性和公允性，同時有助于打造評估認證機構(gòu)市場的良性競爭環(huán)境。

黨的二十大報告明確指出，要完善支持綠色發(fā)展的標準體系。金融機構(gòu)投融資環(huán)境信息披露仍在起步階段，仍需要市場各方共同推進綠色投融資環(huán)境效益信息披露。深信在各方的共同努力下，我國能夠打造一個公開透明、規(guī)范統(tǒng)一的綠色投融資市場，助力綠色金融高質(zhì)量發(fā)展。

注：

1.“投向綠”債券指募集資金投向符合我國《綠色債券支持項目目錄》、國際資本市場協(xié)會（ICMA）《綠色債券原則》、氣候債券倡議組織（CBI）《氣候債券分類方案》這三項標準之一，且投向綠色產(chǎn)業(yè)項目的資金規(guī)模在募集資金中占比不低于貼標綠色債券規(guī)定要求的債券。