恒安國際2023年實現(xiàn)營收237.68億元

（本刊訊）2024年3月22日，恒安國際公布了2023年業(yè)績報告，2023年恒安國際實現(xiàn)營業(yè)收入237.68億元（人民幣，下同），同比增長5.1%；凈利潤達到28.01億元，同比增加45.5%。期內(nèi)毛利率為33.7%。

1" " 財務(wù)摘要

2" "業(yè)務(wù)回顧

2023年，國家全面深化穩(wěn)經(jīng)濟政策，著力擴大內(nèi)需，促進中國經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長5.2%，居民消費保持回升向好的態(tài)勢。然而在復(fù)雜嚴(yán)峻的國際政經(jīng)環(huán)境及發(fā)達國家的緊縮貨幣政策等負面因素影響下，經(jīng)濟發(fā)展面臨不少困難和挑戰(zhàn)。恒安憑借強大的綜合競爭優(yōu)勢及聚焦盈利的有效銷售策略，持續(xù)擴大市場份額，進一步鞏固其強勁的業(yè)務(wù)韌性。

2023年，恒安深挖消費模式變革所釋放的消費潛力。持續(xù)深入拓展電商平臺及新零售渠道，通過有效的穩(wěn)定價格策略及產(chǎn)品持續(xù)升級及高端化，同時促進傳統(tǒng)渠道的銷售并拓展新的增長點，集團的全渠道銷售發(fā)展效益不斷提升，3大核心業(yè)務(wù)板塊（生活用紙、衛(wèi)生巾及紙尿褲業(yè)務(wù)）的收入保持過去兩年以來的強勁增長，年增長率約8.0%。預(yù)期2024年營業(yè)收入將保持穩(wěn)定。

回顧2023年，原材料價格于下半年回落，行業(yè)市場促銷及價格競爭加劇。面對激烈的市場競爭，恒安積極應(yīng)對市場變化，堅守穩(wěn)定價格及聚焦利潤，有效地進一步擴大市占率及鞏固市場領(lǐng)先地位。生活用紙的主要原材料木漿價格于下半年較上半年回落，加上集團的升級產(chǎn)品及高端產(chǎn)品系列于2023年均取得強勁增長，致生活用紙毛利明顯改善。2023年，集團整體毛利上升約4.2%至約人民幣8，010，688，000元（2022年：人民幣7，689，499，000元）。盡管毛利率于2023年上半年受壓，2023年全年整體毛利率仍可達約33.7%（2022年：34.0%），與2022年變動不大，而2023年下半年的整體毛利率甚至大幅改善至達36.5%（2022年下半年：32.8%）。

2.1" 衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)

中國是全球最大的女性衛(wèi)生護理用品市場，隨著中國女性對健康護理的意識和消費能力持續(xù)提升，女性消費者越趨注重產(chǎn)品質(zhì)量、材料安全及產(chǎn)品的附加值，推動女性衛(wèi)生護理用品市場的消費升級及規(guī)模不斷壯大。然而，市場競爭非常激烈，不少國內(nèi)外品牌采取進取的銷售策略，以拓展中高端市場和年輕消費者群體。恒安對產(chǎn)品質(zhì)量和在消費者中長期積累的口碑具有充分信心，堅守理性穩(wěn)定的定價策略。為了提升品牌形象并鞏固在中高端市場和傳統(tǒng)銷售渠道的領(lǐng)先地位，恒安持續(xù)推進產(chǎn)品升級和高端化布局，以滿足消費者對高質(zhì)量衛(wèi)生用品的需求，使恒安在激烈的市場競爭中保持領(lǐng)先。集團旗下的升級產(chǎn)品如“萌睡褲”系列及2023年新推出的高端產(chǎn)品“天山絨棉”系列，憑借優(yōu)良的質(zhì)量和品牌形象，深受消費者青睞。

新消費模式滲透率持續(xù)快速提升，加劇渠道碎片化，電商平臺和其他新興零售渠道（包括社區(qū)團購）蓬勃發(fā)展。集團積極把握新興消費趨勢的機遇，大力拓展新的銷售渠道，同時鞏固在傳統(tǒng)渠道中的領(lǐng)先優(yōu)勢，有效提高衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的銷售額及保持領(lǐng)先市場份額。2023年，集團新零售渠道表現(xiàn)理想，“七度空間”系列產(chǎn)品在多個新零售渠道穩(wěn)占銷量的領(lǐng)先地位。同時，集團衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)于傳統(tǒng)渠道持續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先的地位，取得穩(wěn)定的增長。

2023年，衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)銷售收入增長約0.4%至約人民幣6，178，438，000元（2022年：人民幣6，156，060，000元），占集團整體收入約26.0%（2022年：27.2%）。在升級及高端產(chǎn)品占比提升及傳統(tǒng)銷售渠道業(yè)務(wù)持續(xù)增長的帶動下，預(yù)期2024年的衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)銷售收入將保持穩(wěn)定增長。

集團堅持穩(wěn)定的定價策略及審慎投放促銷費用，受惠于品牌高端化及升級產(chǎn)品占比穩(wěn)步提升，以及2023年下半年衛(wèi)生巾的主要原材料石化原材料價格較上半年下跌，衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的毛利率于2023年下半年為約66.0%，較上半年的61.8%有所改善，而2023年的全年毛利率則為約63.8%（2022年：66.8%）。在產(chǎn)品升級及高端化的推動下，預(yù)期2024年的毛利率將持續(xù)改善。

此外，“褲型”系列產(chǎn)品仍然具有很大的增長潛力，2023年同比增長超過73.4%。集團將繼續(xù)加大對“褲型”系列產(chǎn)品的推廣力度，并推出升級版的“萌睡褲”，以吸引更多的消費者并提高產(chǎn)品滲透率。升級及高端版的“七度空間”系列產(chǎn)品將繼續(xù)成為衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)的主要增長動力，有助于集團擴大市場份額并提升高端產(chǎn)品的收入貢獻比例。同時，將繼續(xù)擴大新零售渠道在總銷售中的占比，并致力于開發(fā)更高質(zhì)量的產(chǎn)品和保持穩(wěn)定的價格策略，以及在傳統(tǒng)渠道保持穩(wěn)定增長，從而促進集團的長期發(fā)展并鞏固其領(lǐng)先地位。

此外，集團還將繼續(xù)研發(fā)和推出除衛(wèi)生巾以外的女性健康護理用品，穩(wěn)步發(fā)展女性健康護理產(chǎn)業(yè)，緊握國內(nèi)消費升級所帶來的市場機遇。

2.2 生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)

2023年，集團生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷售收入同比上升約12.2%至約人民幣13，748，172，000元（2022年：人民幣12，248，011，000元）。生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷售占集團整體收入約57.8%（2022年：54.2%）。集團將持續(xù)升級產(chǎn)品及提升高端產(chǎn)品的滲透率，預(yù)期2024年該業(yè)務(wù)收入將保持快速增長。

2023年第一季度，集團仍然受到木漿價格高企的影響，但2023年第二季度木漿價格開始止?jié)q下調(diào)，集團消耗高成本木漿庫存后，2023年下半年業(yè)績便反映木漿成本回落的正面影響。盡管集團于下半年適度加大促銷致使促銷費用有所上升，但受益于產(chǎn)品升級及高毛利產(chǎn)品的占比提升，以及木漿成本下跌，2023年下半年的毛利率較上半年的17.7%明顯改善，達26.1%（2022年下半年18.5%），而2023年全年毛利率則上升至約21.7%，（2022年：20.7%）。

在國民衛(wèi)生意識提升及消費升級需求日增的驅(qū)動下，集團的升級及高端生活用紙產(chǎn)品銷售表現(xiàn)亮眼，其中“云感柔膚”系列的銷售收入超過13.0億元，同比增長約26.6%，占整體生活用紙銷售約12.0%。濕巾業(yè)務(wù)方面，2023年銷售收入為約人民幣931，060，000元（2022年：人民幣842，354，000元），取得接近10.5%的銷售增長，占生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)銷售比例為約6.8%（2022年：6.9%）。濕巾業(yè)務(wù)近年一直保持強勁增長，集團將持續(xù)提升國內(nèi)濕巾市場份額，鞏固其領(lǐng)先市場地位。集團積極應(yīng)對渠道碎片化，早期投入資源的布局已邁入收獲期，生活用紙（含濕巾）業(yè)務(wù)在電商及新零售渠道（包括零售通及社區(qū)團購等）的銷售增長約26.1%，銷售占比約為35.3%，表現(xiàn)亮眼。集團于未來將繼續(xù)拓寬銷售渠道，提高市占率。

隨著國民生活水平及衛(wèi)生意識不斷加強，生活用紙市場充滿機遇。在激烈的市場競爭下，集團將研發(fā)更多高質(zhì)量的產(chǎn)品，致力滿足消費者多樣化的需求，提高生活用紙生產(chǎn)的成本效益，增加各生產(chǎn)基地的產(chǎn)能，充分把握國內(nèi)生活用紙市場的商機及保持在生活用紙市場的領(lǐng)導(dǎo)地位。2023年，集團的年產(chǎn)能約為147萬t，預(yù)計2024年將在湖南、湖北、廣東等地逐步完成增加產(chǎn)能，以迎合市場情況和滿足銷售增長的需求。

2.3 紙尿褲業(yè)務(wù)

2023年，皇牌高檔產(chǎn)品“Q·MO”銷售保持良好增長，銷售同比增長接近約21.8%，占比進一步提升至約36.4%。集團致力加強布局新零售渠道及母嬰渠道，新零售渠道及母嬰渠道的銷售占比分別為約52.8%及約16.6%。盡管市場競爭激烈，受惠于品牌競爭力提升，集團高端產(chǎn)品“Q·MO”的銷售增長及安兒樂品牌轉(zhuǎn)型至“運動型”系列以致銷售改善，有效抵消來自傳統(tǒng)渠道及中低端產(chǎn)品的銷售下跌。另一方面，集團成人紙尿褲業(yè)務(wù)受惠于國內(nèi)成人失禁用品市場規(guī)模日益壯大，以及集團成人紙尿褲滲透率持續(xù)上升，2023年同比增長約11.5%，占比約25.4%。因此，集團2023年的紙尿褲業(yè)務(wù)銷售上升約4.3%至約人民幣1，254，070，000元（2022年：人民幣1，202，347，000元），占集團整體收入約5.3%（2022年：5.3%）。毛利率方面，紙尿褲的石化原材料價格于下半年下跌致銷售成本回落，加上利潤較高的“Q·MO”產(chǎn)品及高端成人紙尿褲的銷售占比上升，有助提升2023年下半年毛利率至逾40.0%，明顯較上半年的36.0%有所改善，而2023年全年的紙尿褲業(yè)務(wù)毛利率上漲至約38.1%（2022年：36.9%）。

此外，隨著國家日趨關(guān)注老年護理產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國內(nèi)成人健康護理用品領(lǐng)域?qū)⒂旋嫶蟀l(fā)展空間。作為中國成人紙尿褲的匠心品牌，“安而康”積極教育大眾助老愛老。集團將投放更多資源發(fā)展成人健康護理用品，令“安而康”品牌及其產(chǎn)品充分滲透國內(nèi)市場，同時拓展東南亞地區(qū)的市場份額。

未來，集團將會繼續(xù)致力以高端化戰(zhàn)略雙線發(fā)展嬰兒市場及成人健康護理市場。除了通過電商銷售渠道，還將大力發(fā)展新零售渠道，同時加強與母嬰店、養(yǎng)老院及醫(yī)院合作。一方面把握新零售帶來的新商機，另一方面通過與母嬰店、養(yǎng)老院及醫(yī)院合作，在擴大潛在顧客基礎(chǔ)的同時，提供一站式產(chǎn)品銷售鏈，為紙尿褲業(yè)務(wù)帶來可持續(xù)的增長動力，支持成人健康護理產(chǎn)品業(yè)務(wù)的長遠發(fā)展，繼續(xù)深挖成人健康護理市場的成長潛力。

2.4 電商及新零售渠道

隨著在線下融合的消費新模式和新業(yè)態(tài)的加速發(fā)展，網(wǎng)購市場規(guī)模不斷擴大，消費潛力持續(xù)釋放。為滿足消費者日益升級的需求，集團持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展并優(yōu)化其電商及其他新零售渠道，緊隨市場趨勢以抓住商機。2023年，集團在新渠道上針對不同品牌進行更高質(zhì)量的產(chǎn)品推廣，其穩(wěn)定價格策略獲得市場正面反饋，進一步提升線上及其他新零售渠道的品牌知名度和市場份額。

2023年，集團電商及新零售渠道（包括零售通及新通路）保持強勁發(fā)展勢頭，2023年銷售收入增長超過17.7%至超過約人民幣71.6億元（2022年：約人民幣61億元），占集團整體銷售比例上升至約30.1%（2022年：26.9%）。其中，其他新零售渠道（包括零售通、社區(qū)團購等）進展理想，同比增長約21.4%，其銷售占整體銷售比例已達到約7.4%。2023年，新零售渠道對生活用紙業(yè)務(wù)、衛(wèi)生巾業(yè)務(wù)及紙尿褲業(yè)務(wù)的銷售貢獻，分別約35.3%、約26.5%及約52.8%，未來新零售渠道的銷售比重可望進一步上升。

未來，集團將持續(xù)大力拓展電商品牌旗艦店及新興渠道（如抖音），提升對終端客戶的數(shù)據(jù)分析能力。為迎合消費新趨勢，集團通過直播銷售及其他社群活動與消費者互動，加強與年輕消費群體的聯(lián)系。此外，集團還委任廣受歡迎的人氣藝人肖戰(zhàn)作為“心相印”的全球品牌大使，以提升品牌影響力。集團將持續(xù)提高在電商及新零售渠道中的市場占有率，為未來快速增長注入動力。

2.5 國際業(yè)務(wù)

集團一直積極發(fā)展海外市場，目前集團產(chǎn)品已銷往37個國家及地區(qū)，擁有54個直接合作大客戶或經(jīng)銷商。海外渠道（包括皇城集團業(yè)務(wù)）的全年收入為約人民幣1，950，955，000元（2022年：人民幣2，086，791，000元），占集團整體銷售的比例約8.2%（2022年：9.2%）。

2023年，集團旗下位于馬來西亞的皇城集團業(yè)務(wù)穩(wěn)步回升，營業(yè)額同比上升約6.3%至人民幣437，699，000元（2022年：人民幣411，704，000元），占集團整體銷售的比例約1.8%（2022年：1.8%）。皇城集團主要從事投資控股以及生產(chǎn)及加工纖維制品，包括成人及嬰兒紙尿褲和生活用紙產(chǎn)品、棉制品及加工紙。旗下品牌包括“P Love”成人紙尿褲及“Carina”個人衛(wèi)生用品。集團以馬來西亞皇城集團作為據(jù)點，將恒安生活用紙及成人紙尿褲產(chǎn)品帶進東南亞市場。

集團未來將會繼續(xù)升級現(xiàn)有皇城產(chǎn)品，研發(fā)并推出更多皇城品牌的高質(zhì)量產(chǎn)品，進一步提升在馬來西亞以至東南亞市場的占有率。

3" "未來展望

展望2024年，日益加劇的地緣政治緊張局勢及環(huán)球主要央行的緊縮貨幣政策前景不明，將持續(xù)為世界經(jīng)濟增長帶來挑戰(zhàn)，增添國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的不確定性。但中國經(jīng)濟穩(wěn)中向好的基本面不變，預(yù)期國家將繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，進一步推動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展及擴大內(nèi)需，提振消費者信心，作為必需品的生活用紙、衛(wèi)生用品之升級趨勢將會持續(xù)。集團會繼續(xù)密切關(guān)注國內(nèi)外政經(jīng)發(fā)展及市場趨勢變化，靈活應(yīng)對及做出審慎的決策。

在各地木漿廠供應(yīng)保持正常的情況下，預(yù)計木漿價格有望保持在穩(wěn)定的水平，有利業(yè)務(wù)營運。集團將密切留意外圍因素對進口木漿、石化原料等原材料價格的影響。

盡管國內(nèi)生活用品市場競爭加劇，在國家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)持續(xù)提高及雙碳目標(biāo)的推動下，預(yù)期行業(yè)的價格促銷策略未必能延續(xù)下去。恒安堅守“穩(wěn)定價格”核心戰(zhàn)略，保持穩(wěn)健的流動資金，伺機把握行業(yè)整合所帶來的機遇。

集團將繼續(xù)聚焦生活用紙、衛(wèi)生巾及紙尿褲三大核心業(yè)務(wù)的發(fā)展，積極開發(fā)及升級高質(zhì)量的產(chǎn)品及拓展新市場，加快滲透農(nóng)村及國內(nèi)的不同市場，把握國內(nèi)生活用品市場的龐大發(fā)展機遇。同時，進一步優(yōu)化旗下各產(chǎn)品的品牌形象，包括提升產(chǎn)品檔次、更換新包裝、精準(zhǔn)投放營銷資源等策略，以及全面引領(lǐng)品牌形象去帶動消費者購買恒安產(chǎn)品。

集團還將持續(xù)優(yōu)化組織架構(gòu)，加強建設(shè)專業(yè)化年輕化團隊及提升團隊執(zhí)行效率，并投放資源于科技應(yīng)用改善基建及提高供應(yīng)鏈效率。

為持續(xù)鞏固集團在生活用紙及衛(wèi)生用品的市場龍頭地位及滿足國內(nèi)消費者對優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的需求，集團計劃于未來進行不同的產(chǎn)能擴充及技術(shù)升級計劃，包括在福建內(nèi)坑建立新的衛(wèi)生巾、紙尿褲、濕巾集中生產(chǎn)基地，以及在湖北孝感、湖南及廣東云浮等地區(qū)擴充生活用紙產(chǎn)能，預(yù)計部分新產(chǎn)能將于2024年陸續(xù)投產(chǎn)。

（摘編自恒安國際2023年報）