民營(yíng)煉化能否留住陽(yáng)光？

于洋

競(jìng)爭(zhēng)加劇、化工產(chǎn)能過剩苗頭漸顯，企業(yè)盈利或更加困難。

4月9日，恒力石化率先發(fā)布2023年度報(bào)告。作為首個(gè)交出2023年答卷的四大民營(yíng)煉化巨頭，恒力石化實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收利潤(rùn)雙增長(zhǎng)。4月底，其他三家也相繼發(fā)布了業(yè)績(jī)報(bào)告。

分析民營(yíng)大煉化四大龍頭企業(yè)恒力、恒逸、榮盛和東方盛虹的成績(jī)單，喜中有憂。喜的是一體化優(yōu)勢(shì)帶來的紅利，憂的是受行業(yè)環(huán)境影響盈利能否持續(xù)。

恒力石化大曬利潤(rùn)

根據(jù)恒力石化發(fā)布的2023年報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2347.91億元、同比增長(zhǎng)5.61%，凈利潤(rùn)69.05億元、同比增長(zhǎng)197.83%，公司盈利環(huán)比大幅改善。扣除非凈利潤(rùn)59.97億元，同比增長(zhǎng)473.74%，顯示公司下半年業(yè)績(jī)迎來反轉(zhuǎn)。2023年上半年，恒力石化的營(yíng)收利潤(rùn)處于雙降狀態(tài)。

榮盛石化的凈利潤(rùn)居于利潤(rùn)排名第二位，但卻是四家企業(yè)中唯一凈利潤(rùn)下滑的企業(yè)。根據(jù)榮盛石化發(fā)布的2023年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3251.12 億元、同比上升12.46%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.58 億元、同比下降65.33%，實(shí)現(xiàn)扣除非歸母凈利潤(rùn)8.20 億元、同比下降59.24%。

2023年，東方盛虹營(yíng)業(yè)收入約1404.4億元、同比增加119.87%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約7.17億元、同比增加17.35%，排在第三名；恒逸石化歸母凈利潤(rùn)4.35億元、同比增長(zhǎng)140.34%，凈利潤(rùn)增幅僅次于恒力石化。

以此計(jì)算，四大民營(yíng)煉化企業(yè)去年凈賺92.1億元，只恒力石化一家就占了75%。回顧2022年的業(yè)績(jī)報(bào)告，恒力石化以23.18億元的凈利潤(rùn)排在榮盛石化之后。東方盛虹和恒逸的排名則較2022年沒有變化。

從去年的情況看，是各家各有喜憂。值得關(guān)注的是，對(duì)比2022年企業(yè)在年報(bào)中表示“環(huán)境嚴(yán)峻”“困難重重”的境況，2023年顯然是民營(yíng)巨頭走出陰霾曬到太陽(yáng)的一年。

一體化優(yōu)勢(shì)漸顯

在業(yè)績(jī)報(bào)告中，恒力石化表示，其核心優(yōu)勢(shì)主要在于煉廠超大型裝置的成本領(lǐng)先和“宜油則油、宜烯則烯、宜芳則芳”的產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)策略。在此基礎(chǔ)上，公司實(shí)施基于內(nèi)部降本增效的持續(xù)成本改善與內(nèi)生式增長(zhǎng)，成為去年實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)復(fù)蘇的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。

“很明顯，恒力石化的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)得益于煉化一體化項(xiàng)目布局的優(yōu)勢(shì)?！睙捇治鰩熗蹙胺逭f。

近年來，恒力石化圍繞創(chuàng)新鏈布局產(chǎn)業(yè)鏈，聚焦“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈” 和“研發(fā)創(chuàng)新”。在行業(yè)獨(dú)具優(yōu)勢(shì)的“油、煤、化”深度融合的“大化工平臺(tái)”基礎(chǔ)上，依托精細(xì)化工園項(xiàng)目，加快打造高端精細(xì)化工產(chǎn)業(yè)和化工新材料集群。重點(diǎn)打造PBS/PBAT可降解材料、功能性聚酯材料、高性能樹脂材料、高端纖維材料、新能源材料等。

利潤(rùn)排名第二的榮盛石化在2023年上半年出現(xiàn)了利潤(rùn)虧損的情況，但下半年凈利潤(rùn)下降的趨勢(shì)有所減緩。榮盛石化表示，依托特大型煉化一體化裝置，優(yōu)化能源利用，持續(xù)挖潛增效，憑借全球最大的芳烴產(chǎn)能和特有的國(guó)內(nèi)外成品油銷售渠道，公司業(yè)績(jī)改善明顯。

2023年上半年，榮盛石化歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損11.27億元，同比下降120.99%。對(duì)于全年業(yè)績(jī)下滑的原因，榮盛石化表示是受到2023年疫后市場(chǎng)需求不振和地緣政治外溢雙重因素導(dǎo)致的石化行業(yè)效益恢復(fù)緩慢的影響。

雖然隨著規(guī)模不斷擴(kuò)大、負(fù)債不斷走高，東方盛虹依然堅(jiān)持一體化大煉化的布局，持續(xù)做強(qiáng)產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，深化下游發(fā)展，以差異化、技術(shù)創(chuàng)新、高附加值、綠色環(huán)保為導(dǎo)向，“強(qiáng)鏈、延鏈、補(bǔ)鏈”。公司1600萬噸/年煉化一體化項(xiàng)目逆勢(shì)全面綻放，營(yíng)收規(guī)模占公司總營(yíng)收的比例超過70%，助力公司實(shí)現(xiàn)總體收入的歷史性突破。

作為少數(shù)煉化項(xiàng)目位于海外的企業(yè)，2023年，恒逸石化積極提升民營(yíng)企業(yè)中單個(gè)投資額最大的海外項(xiàng)目——文萊一期煉化項(xiàng)目的技術(shù)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。由于東南亞各國(guó)去年新增煉化產(chǎn)能投放有限且存在成品油缺口，隨著行業(yè)景氣度的回升，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)顯著。恒逸石化司表示，文萊項(xiàng)目二期建成后，煉化一體化優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步顯現(xiàn)。此外，由于東南亞各國(guó)未來石化供需將持續(xù)偏緊，文萊煉化項(xiàng)目有望大幅受益。

盈利或更加困難

根據(jù)中國(guó)石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)，2021年，行業(yè)價(jià)格和效益達(dá)到歷史最好水平，刺激產(chǎn)能擴(kuò)張熱情，乙烯、丙烯、PX、PTA、聚碳酸酯、磷酸鐵鋰、醋酸等大量項(xiàng)目蜂擁建設(shè)。隨著巨額投資投到大宗基礎(chǔ)原料及中低端化學(xué)品且產(chǎn)能集中釋放，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾加劇，部分產(chǎn)品階段性供需失衡，產(chǎn)能過剩產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率持續(xù)偏低。

2023年，由于原油、天然氣等能源及絕大多數(shù)石化產(chǎn)品價(jià)格下跌，中國(guó)石油和化工行業(yè)整體增產(chǎn)增銷不增利，總營(yíng)業(yè)收入同比下降1.1%至15.95萬億元、利潤(rùn)總額同比下降20.7%至8733.6億元。

可以預(yù)見的是，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇，化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩苗頭漸顯，企業(yè)盈利或更加困難。

在當(dāng)前背景下，民營(yíng)大煉化企業(yè)必須未雨綢繆。石化聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)傅向升建議，行業(yè)應(yīng)大力提升科技創(chuàng)新能力，瞄準(zhǔn)新能源、新材料、新環(huán)保、新生命科學(xué)和高端專用化學(xué)品五大重點(diǎn)領(lǐng)域，集中資源、集中投入。

四大民營(yíng)巨頭均在年報(bào)中表示，強(qiáng)化產(chǎn)品向高端領(lǐng)域延伸，提升高端精細(xì)化工品、下游新能源和新材料產(chǎn)品產(chǎn)能，是重點(diǎn)努力的方向。

據(jù)本刊記者綜合梳理，2023年，恒力石化充分利用“品質(zhì)、成本、快速反應(yīng)，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化”的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)以及彈性、高效、靈活的機(jī)制特點(diǎn)，主動(dòng)適應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)，快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，全力保障煉化、石化、化工和新材料各大產(chǎn)業(yè)園區(qū)的高效協(xié)同運(yùn)行，保持產(chǎn)銷平衡、經(jīng)營(yíng)順暢，保障公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的效益內(nèi)生式增長(zhǎng)。

榮盛石化積極開展的全球化布局獲得了顯著的進(jìn)展。繼2023年引入沙特阿美作為戰(zhàn)略投資者后，2024年4月雙方簽署《合作框架協(xié)議》。隨著雙方合作深化，產(chǎn)品業(yè)務(wù)層面可形成良性互補(bǔ)，進(jìn)而增強(qiáng)公司在全球范圍內(nèi)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

東方盛虹則以煉化一體化項(xiàng)目筑牢高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的根基，同時(shí)在高端聚烯烴材料、精細(xì)化學(xué)品、新能源材料等重點(diǎn)領(lǐng)域開展科技攻關(guān)，持續(xù)推進(jìn)深入進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，不斷培育新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

責(zé)任編輯：鄭 丹

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