恒生指數(shù)還沒到猜頂階段

尹星

恒生指數(shù)沒有一波流就結(jié)束的先例

主持人：上周泛舟聊了恒指聊了互聯(lián)，本周恒指即刻就進(jìn)入了強(qiáng)阻力區(qū)域內(nèi)，是不是代表馬上就要震蕩了？

泛舟：如果你說的是短期行為，那么指數(shù)進(jìn)入強(qiáng)阻力區(qū)域內(nèi)隨時(shí)會(huì)展開震蕩，但中期角度至今還沒震蕩，說明非常強(qiáng)，這里越強(qiáng)后續(xù)越穩(wěn)，也越容易判斷波動(dòng)模式及區(qū)間。恒指這一波確實(shí)走勢(shì)強(qiáng)勁，但不是最強(qiáng)。最強(qiáng)的是中概互聯(lián)，相關(guān)行業(yè)指數(shù)或ETF都去挑戰(zhàn)2023年1月的高點(diǎn)了。

主持人：這不都印證了你四月下旬交流會(huì)的內(nèi)容么？不知這波能漲到何時(shí)。

泛舟：反正目前沒有見頂?shù)嫩E象出現(xiàn)。而且恒生系列指數(shù)從來沒有一波流就結(jié)束升勢(shì)的，最差還得給你反復(fù)一下?，F(xiàn)在連震蕩都沒出現(xiàn)過，所以別去猜哪里是頂，就先看一次震蕩的幅度及資金的承接力度，在這之前，等著就行。

主持人：部分朋友恒生系列一點(diǎn)都沒存貨，又想上車怎么辦？

泛舟：在當(dāng)下的時(shí)段這可是送命題！這么說吧，先要看這些朋友站在什么角度去投資，短線還是中線，如果是短線，就先別著急上車。

主持人：如果是中線呢？

泛舟：如果中線看好的話，什么位置買都可以啊！區(qū)別是高位少買點(diǎn)，低位多買點(diǎn)。目前的位置你少買點(diǎn)，比如買個(gè)10%-15%的倉位，無傷大雅，即便買完就套也無所謂。反正是中線，等著震蕩繼續(xù)拿就行。其實(shí)在我看來，還是對(duì)標(biāo)的的信心問題。如果對(duì)后續(xù)市場(chǎng)充滿信心，那根本不用多想，先拿點(diǎn)貨再說。說到底，為何當(dāng)時(shí)看好恒生及中概互聯(lián)？不就是因?yàn)楹诵囊蛩丶磳⒆儽P。

主持人：核心因素變盤的契機(jī)是什么？

泛舟：經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的預(yù)期強(qiáng)化。

主持人：最近有這個(gè)預(yù)期么？

泛舟：我國經(jīng)濟(jì)回升的主要力量，三大項(xiàng)，投資、消費(fèi)、出口。出口今年至今超預(yù)期，投資略低于預(yù)期。此時(shí)關(guān)鍵性的行業(yè)房地產(chǎn)何時(shí)企穩(wěn)就顯得非常之重要了。近階段，整個(gè)房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)不斷上漲，相關(guān)政策利多也持續(xù)發(fā)布。這不都是行業(yè)走穩(wěn)前的必備動(dòng)作么？等到數(shù)據(jù)真穩(wěn)住向上，股價(jià)早就上天了。資本市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)律就是如此，無論多或者空，都是處于搶跑階段，凡事都得多思考幾步才行。

主持人：你這么一說我就明白了，價(jià)格是結(jié)果，為何最終會(huì)形成這個(gè)結(jié)果，因素非常多。如果是趨勢(shì)性的，就必然會(huì)有重大內(nèi)因出現(xiàn)?？磫栴}要看核心，掌握內(nèi)因的變化，再結(jié)合價(jià)格的波動(dòng)，才能提升勝率。

泛舟：此時(shí)再把倉位計(jì)劃做好，一切就都穩(wěn)了。反正近期指數(shù)大家少操心，恒指就不說了，即便是大A也不會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，處于高位震蕩階段，做好個(gè)股即可。

重演漂亮50行情是必然

主持人：本周市場(chǎng)縮量回踩3089點(diǎn)的過程中，又開始了多板塊的輪動(dòng)，蕭蕭先分析一下，4月不佳的M1對(duì)行情影響有多大？

海風(fēng)若雨蕭蕭：4月的M1是-1.4%，在我印象中，15年來，除了2022年1月受春節(jié)假期影響出現(xiàn)過M1是負(fù)數(shù)之外，這是第一次。M1能非常直觀的反映市場(chǎng)的資金面情況， 2023年8月我們研判市場(chǎng)趨勢(shì)時(shí)，判斷政策面雖然釋放了利好，但是持續(xù)下行的M1很難逆轉(zhuǎn)市場(chǎng)的跌勢(shì)，“抓小放大”是必然的選擇?，F(xiàn)在的M1反映了市場(chǎng)“活水”更少了，板塊的快速輪動(dòng)也與缺乏增量資金有關(guān)。保利這樣的地產(chǎn)公司前四個(gè)月銷售收入同比繼續(xù)下滑38%，加上4月高層會(huì)議的定調(diào)，地產(chǎn)“去庫存”正在成為各地政策的著力點(diǎn)。本周地產(chǎn)板塊也延續(xù)了4月底以來的反彈行情，但我還是認(rèn)為，地產(chǎn)的反彈很快就會(huì)遇到新能源、白酒等板塊同樣的困境，更何況根本不可能重演過去20年地產(chǎn)政策“一松就靈”的盛況。有意思的是，2023年還有人喊話，“地產(chǎn)是十年一遇的投資機(jī)會(huì)”，今年卻噤若寒蟬，鴉雀無聲。按照“多頭不死，跌勢(shì)不止”的股理，也許地產(chǎn)股是真的見底。

主持人：解釋一下，蕭蕭只是探討地產(chǎn)板塊市場(chǎng)行為，與樓市及地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營無關(guān)。你接著說。

海風(fēng)若雨蕭蕭：然而，從見底到重建升勢(shì)還是有很大差別，恒瑞醫(yī)藥、立訊精密這樣的股票早在2022年4月就見底了，現(xiàn)在依然在底部趴著呢。至于市場(chǎng)情緒躁動(dòng)，現(xiàn)在還有多少人記得4月的“固態(tài)電池”、3月的“SORA”這些故事呢？新增資金不多，市場(chǎng)資金內(nèi)卷就非常明顯。2023年AI 表現(xiàn)極好，與新能源等板塊資金虹吸內(nèi)卷有關(guān)，2024年的AI已經(jīng)卷不過跌了一年的新能源板塊，也卷不過低空經(jīng)濟(jì)這種新故事。主題和主線區(qū)別就在于市場(chǎng)可持續(xù)挖掘的空間和高度，主線方向，高紅利、資源股、出海板塊4月才確立的主線地位，哪有5月就倒下的道理？投資者應(yīng)保持耐心，堅(jiān)持做正確的事。我們一直講，今年的行情像2016-2017年，其實(shí)2016年行情有大半年時(shí)間市場(chǎng)也是熱炒高送轉(zhuǎn)、并購重組、次新股等主題，配資炒作更是屢禁不止。只是隨著監(jiān)管措施逐步細(xì)化落實(shí)，加上外資持續(xù)流入，市場(chǎng)才轉(zhuǎn)向藍(lán)籌白馬股行情。“新村長(zhǎng)”臨危受命上任百日，已經(jīng)發(fā)布各項(xiàng)規(guī)章70份，相信“國九條”指引下的市場(chǎng)重演“漂亮50”行情是必然的，只不過新時(shí)代背景下的“50”和2016-2017年的“50”會(huì)有很大的區(qū)別。

120周線是明確壓制狀態(tài)

主持人：市場(chǎng)本周連續(xù)調(diào)整，驕陽怎么看后市？

驕陽：正常，當(dāng)下技術(shù)結(jié)構(gòu)還需要時(shí)間修復(fù)，我們說過，最早也得到年底。日線看，120天線與年線之間還有較大差距，沒上穿之前都不稱之為技術(shù)牛。周線看，120周線也是明確壓制狀態(tài)，對(duì)應(yīng)扣減3600點(diǎn)上方的壓力，沒有持續(xù)大增量的情況下，怎么可能過？這個(gè)條件對(duì)應(yīng)到未來的扣減，也是對(duì)應(yīng)到4個(gè)月以后，所以4季度市場(chǎng)技術(shù)修復(fù)到位的概率比較高。短期看，這里KDJ下周會(huì)進(jìn)入明確鈍化，但是如果下跌，MACD又會(huì)有頂背離結(jié)構(gòu)，這就尷尬了。當(dāng)下指數(shù)不支持直接啟動(dòng)，如果能不急于反彈持續(xù)鈍化，那么下周后半周或許有一次指數(shù)上的短線反彈。

主持人：說到頂背離，周三的公號(hào)文章提示，高股息有色等核心板塊不少品種有頂背離跡象，后半周也確實(shí)下跌了。

驕陽：但板塊長(zhǎng)線硬邏輯完全沒有變化，短線出現(xiàn)頂背離結(jié)構(gòu)的個(gè)股如果出現(xiàn)較好的調(diào)整，對(duì)于想上車的朋友來說，是極其友好的。板塊結(jié)構(gòu)看，大概率會(huì)有品種出現(xiàn)周線戰(zhàn)法，隨時(shí)留意即可。

主持人：本周低空經(jīng)濟(jì)再度爆發(fā)，之前你也預(yù)判了四川九洲60天線附近會(huì)有戰(zhàn)法機(jī)會(huì)，果然命中，怎么看待板塊后續(xù)走向？

驕陽：板塊在高位，如果不出現(xiàn)較好的中期調(diào)整，出現(xiàn)類似第一波的猛攻是不現(xiàn)實(shí)的。該板塊一定是漲起來了逢高兌現(xiàn)，然后耐心等下一次機(jī)會(huì)，而非無腦追高，如果運(yùn)氣好，真能來個(gè)中期調(diào)整，那調(diào)整結(jié)束后還是會(huì)有大機(jī)會(huì)。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）