吃下北美最大站，巴菲特看中了什么

據(jù)媒體消息，1月17日，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司，最終完成了對(duì)北美最大連鎖加油站PilotTravelCenters最后20%股份的收購(gòu)，實(shí)現(xiàn)100%控股。此輪收購(gòu)金額并未對(duì)外公布。但早前，伯克希爾哈撒韋公司為了收購(gòu)PilotTravelCenters80%的股權(quán)，花費(fèi)已經(jīng)超過(guò)110億美金。所以，為了將這家北美最大的連鎖加油站收入囊中，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司實(shí)際花費(fèi)已經(jīng)超過(guò)130億美金。

巴菲特相中的這家加油站集團(tuán)有何來(lái)頭，值得追蹤7年并為之耗費(fèi)超過(guò)百億美金？

早年的Pilot油站

1958年，JimA.HaslamII在佛吉尼亞州的蓋特城開(kāi)設(shè)了第一家加油站，即Pilot公司。Haslam希望通過(guò)為出行的人們售賣燃油，以養(yǎng)育自己日益壯大的家庭。1976年，Pilot公司開(kāi)設(shè)了第一家便利店，并陸續(xù)將其余幾十家加油站改造成可以銷售燃油的便利店。

1981年，已經(jīng)擁有上百座加油站的Pilot公司，在肯塔基州開(kāi)設(shè)了第一家大型旅行中心，提供加油、餐飲、洗浴、停車等服務(wù)。其后幾年中，Pilot公司不斷發(fā)展自己的旅行中心網(wǎng)絡(luò)，并在其中加入更多的連鎖快餐品牌。

2001年，Pilot與Marathon石油公司聯(lián)合成立了PilotTravelCentersLLC，運(yùn)營(yíng)由232個(gè)旅行中心組成的全國(guó)網(wǎng)絡(luò)。2002年中期開(kāi)始，Marathon將許多全資擁有的Speedway服務(wù)站更名為PilotTravelCenter。與Marathon的合作，大大提升了PilotTravelCenter在全美的知名度。其旅行中心的數(shù)量一度增長(zhǎng)了4倍多。

2009年，隨著旅行中心的不斷發(fā)展，Pilot已經(jīng)成長(zhǎng)為美國(guó)第17大快餐店特許經(jīng)營(yíng)商。旅行中心內(nèi)各種便利設(shè)施應(yīng)有盡有。如卡車清洗、卡車維修、金融服務(wù)、便利店、快餐店等。

2010年，Pilot成功收購(gòu)了已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)的FlyingJ公司。FlyingJ公司成立于1968年，2008年因油價(jià)暴跌和信貸政策收緊申請(qǐng)破產(chǎn)。

由此，并購(gòu)后的新公司PilotFlyingJ成為北美地區(qū)最大的連鎖加油站。通過(guò)PilotFlyingJ的手機(jī)應(yīng)用軟件，駕駛員可以輕松規(guī)劃行車路線，查找最近的加油站點(diǎn)。

在巴菲特看來(lái)，Pilot的選址非常好。根據(jù)伯克希爾年報(bào)中的描述，Pilot是北美最大的旅行服務(wù)中心運(yùn)營(yíng)商（旗下主要品牌為Pilot或FlyingJ），在美國(guó)44個(gè)州和加拿大6個(gè)省擁有650多個(gè)旅游中心。

Pilot在美國(guó)和加拿大擁有150多個(gè)零售點(diǎn)。其在加拿大的業(yè)務(wù)主要通過(guò)與第三方旅行服務(wù)中心簽訂各種協(xié)議進(jìn)行柴油銷售。2022年，Pilot售出了超過(guò)130億加侖的燃料（主要是柴油和汽油）。Pilot目前擁有約25500名員工。

Pilot的旅行服務(wù)中心通?？拷蓦H公路，為消費(fèi)者和專業(yè)卡車司機(jī)提供石油產(chǎn)品、零售商品、快餐，以及各種服務(wù)和便利設(shè)施。雖然Pilot的主要業(yè)務(wù)是經(jīng)營(yíng)燃料和店內(nèi)旅行服務(wù)中心，但與現(xiàn)有（第三方）旅行中心簽訂經(jīng)銷協(xié)議。Pilot在這些地點(diǎn)有償采購(gòu)和銷售柴油。Pilot在美國(guó)經(jīng)營(yíng)大型批發(fā)燃料和燃料營(yíng)銷平臺(tái)，并在油田領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)水運(yùn)和處置業(yè)務(wù)。

充電+美食，服務(wù)更多元

從加油站起家，到成為北美地區(qū)最大的連鎖加油站及旅行中心，在60多年的發(fā)展歷程中，Pilot始終沒(méi)有忘記自己的使命是為駕車者和專業(yè)司機(jī)提供盡可能完善的服務(wù)和燃料。

在電動(dòng)汽車快速發(fā)展的時(shí)代，Pilot并沒(méi)有固守自己加油站的老本行，而是積極與電動(dòng)汽車行業(yè)合作，探索如何為出行的人們提供更多便利。

未來(lái)的加油站一定要作為人們的出行中心而存在。多種業(yè)務(wù)模塊（燃料、充電、餐飲、便利店、洗車等）并存。只有積極響應(yīng)駕駛者的出行需求，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中贏得一席之地。PilotTravelCenter，正是這一理念的最佳踐行者之一。

無(wú)論是與沃爾沃北美公司合作建設(shè)重型卡車充電網(wǎng)絡(luò)，還是與通用公司和EVgo合作建設(shè)覆蓋全美的高速充電網(wǎng)絡(luò)，Pilot都在以一種積極進(jìn)取的姿態(tài)適應(yīng)和推動(dòng)旅行的變革。Pilot希望出行的人們無(wú)論是駕駛電動(dòng)汽車還是燃油車，都可以無(wú)縫銜接，免除里程焦慮。

在Pilot將近800個(gè)加油站點(diǎn)中，幾乎涵蓋了美國(guó)所有著名品牌的快餐廳。令人意想不到的是，加油站出身的Pilot是目前全美第三大快餐店特許經(jīng)營(yíng)商，也是全球最大的賽百味特許經(jīng)營(yíng)商，擁有超過(guò)200個(gè)店面。

與許多旅游中心和卡車?？空静煌?，PilotTravelCenters品牌的大多數(shù)地點(diǎn)不提供全方位的餐飲服務(wù)。然而，F(xiàn)lyingJ品牌卻實(shí)現(xiàn)了全方位的餐飲服務(wù)。PilotFlyingJ的主要餐廳，包括麥當(dāng)勞、DairyQueen、必勝客、賽百味等。

收購(gòu)這頭“現(xiàn)金奶?！?/p>

2017年開(kāi)始，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋公司就在想盡辦法收購(gòu)這頭“現(xiàn)金奶?！?。其充沛的現(xiàn)金流和超強(qiáng)的營(yíng)利能力，正符合巴菲特一直以來(lái)穩(wěn)健投資的策略。

此次收購(gòu)前，伯克希爾已經(jīng)以約110億美元的投資擁有Pilot80%的股份。然而，2023年10月，出售股權(quán)的哈斯拉姆家族曾經(jīng)提出指控，聲稱伯克希爾的管理層通過(guò)修改會(huì)計(jì)規(guī)則，試圖降低剩余20%股份的估值。這一爭(zhēng)議后來(lái)得以和解。雙方避免了原本計(jì)劃在今年1月8日舉行、預(yù)計(jì)持續(xù)兩天的庭審程序。

更早前的2017年10月，伯克希爾就持有這家公司38.6%的股權(quán)。5年之后，2023年2月25日發(fā)布的年報(bào)顯示，伯克希爾于2023年1月31日耗資82億美元收購(gòu)了Pilot41.4%的股權(quán)（以此計(jì)算的企業(yè)估值為198億美元）。由此，伯克希爾獲得了Pilot的控制權(quán)。

今年1月交易的完成意味著Pilot旅游中心正式納入伯克希爾旗下，成為其全資子公司，進(jìn)一步擴(kuò)展了在旅游服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)版圖。伯克希爾以其多元化的投資布局和精準(zhǔn)的市場(chǎng)洞察著稱。此舉可進(jìn)一步鞏固巴菲特在相關(guān)行業(yè)的影響力。

責(zé)任編輯：曲紹楠