華大智造：疫情過后風光不再　上市次年業(yè)績變臉

李興然

作為國內(nèi)“基因測序儀第一股”而受到市場關(guān)注的華大智造（688114），過去憑借新冠疫情實驗室自動化業(yè)務(wù)，實現(xiàn)了業(yè)績的高速增長。然而上市僅一年，華大智造業(yè)績就迅速“變臉”，2023年預(yù)計將大幅虧損近6億元。在疫情帶來的紅利逐漸消退之后，華大智造將要面對的局面才是真正嚴峻的考驗。

上市首虧業(yè)績變臉

2月28日，華大智造發(fā)布了2023年業(yè)績快報數(shù)據(jù)。公告顯示，2023 年公司實現(xiàn)營業(yè)收入29.12 億元，同比減少31.17%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤-5.97億元，同比減少129.46%；實現(xiàn)歸母扣非凈利潤-6.71億元，同比減少354.01%。上市僅一年，公司業(yè)績就迅速變臉，營收利潤雙降，尤其盈利更是出現(xiàn)斷崖式下跌。

值得注意的是，2023年公司確認的資產(chǎn)減值損失和信用減值損失總額達到2.74億元，其中減值的資產(chǎn)主要為新冠試劑的一次性計提。華大智造表示，業(yè)績下滑的原因主要在于“實驗室自動化產(chǎn)品需求萎縮導致相應(yīng)產(chǎn)品收入同比大幅下滑，整體毛利貢獻額下降。同時，根據(jù)市場需求的變化，基于謹慎性原則，公司對各類相關(guān)資產(chǎn)計提減值準備”。

華大智造的主要業(yè)務(wù)包括基因測序儀、實驗室自動化、生物芯片和生物信息學四大板塊。其中，實驗室自動化板塊主要涉及新冠疫情相關(guān)的核酸檢測、抗體檢測等業(yè)務(wù)，是公司的核心收入來源。2020年至2022年，受益于疫情期間大增的檢測需求，華大智造業(yè)績高速增長，實現(xiàn)營收分別為27.80 億、39.29 億和42.31 億，營收增速分別為154.73%、41.32% 和7.69%；凈利潤分別為2.609 億、4.836 億和20.26億，凈利潤增速分別為206.98%、85.38%和319.04%。

亮眼的業(yè)績推動了華大智造于2022 年9 月成功登陸科創(chuàng)板，然而2023 年以來，隨著疫情防控形勢的改善，新冠檢測的需求大幅下降，公司再也無法維持此前的增速。前三季度公司業(yè)績已深陷虧損，第三季度僅單季度的凈利潤、扣非凈利潤就已巨虧過億。根據(jù)業(yè)績快報測算，2023年第四季度公司營收和利潤虧損幅度進一步加深，仍看不到改善跡象。

研發(fā)銷售費用高企

業(yè)績大幅變臉，反映出的是華大智造收入結(jié)構(gòu)的單一性和對疫情需求的過度依賴。進入后疫情時期，公司亟需挖掘其他穩(wěn)定的增長點。

華大智造在公告中表示，盡管實驗室自動化產(chǎn)品收入同比大幅下滑，但基因測序儀產(chǎn)品銷售收入仍然保持了較高增長。業(yè)績快報顯示，華大智造2023年基因測序儀板塊銷售收入同比增長約30%。但需要留意的是，與大規(guī)模的研發(fā)投入和銷售費用相比，這一增長或不足為道。

在基因測序儀板塊，華大智造與國際巨頭Illumina仍存在巨大差距，難以形成競爭優(yōu)勢。為了打開局面，華大智造在銷售和研發(fā)方面不惜投入，根據(jù)三季報數(shù)據(jù)，前三季度公司銷售費用5.60億元，同比增長12.22%，主要由于公司積極推行國際化戰(zhàn)略，推動四大區(qū)域本地化發(fā)展、團隊建設(shè)及渠道布局，帶來營銷人員數(shù)量增長；研發(fā)費用6.42億元，同比增長22.29%，預(yù)計主要與公司研發(fā)人員數(shù)量增長相關(guān)，截至23年上半年。公司研發(fā)人員數(shù)量1027人，較去年同期增加34.6%。2023年前三季度，華大智造的銷售費用率和研發(fā)費用率分別達到25.42%、29.14%，同比均有超過10個百分點的增長。

作為一家科技創(chuàng)新型企業(yè)，研發(fā)投入是其核心競爭力的體現(xiàn)。但目前來看，華大智造的研發(fā)和銷售仍處于大規(guī)模投入期，若是不能轉(zhuǎn)化為有效的創(chuàng)新成果，反而會進一步加劇公司的成本壓力和虧損風險。

另外，不能忽視的是，華大智造的國際化戰(zhàn)略已經(jīng)開始遇到阻力。今年1月26日，美國提出了一項生物技術(shù)保護法案，其中包括華大智造在內(nèi)的等多家國內(nèi)生物醫(yī)藥企業(yè)被提及。受此消息影響，當天華大智造股價暴跌超過11%。隨后，華大智造特地發(fā)布澄清公告，稱目前該草案尚處于提案階段，且對于公司的指控存在多處事實錯誤，后續(xù)可能被修改或終止，能否形成法律尚存在較大不確定性。華大智造于2023年1月開始在美國市場銷售全系列測序產(chǎn)品，前三季度公司基因測序儀業(yè)務(wù)板塊美洲區(qū)實現(xiàn)營收達1 億元，同比增長86%。若后續(xù)因相關(guān)法案導致美國市場銷售受到影響，對于公司來說將會是不小的打擊。

關(guān)聯(lián)交易屢涉違規(guī)

與此同時，華大智造的關(guān)聯(lián)交易問題也持續(xù)受到監(jiān)管層關(guān)注。

由于華大智造與關(guān)聯(lián)公司華大基因等屬于上下游關(guān)系，業(yè)務(wù)需求匹配度較高，一直以來公司關(guān)聯(lián)交易的占比都較高。截至2023年上半年，華大控股及公司實控人控制的其他企業(yè)都是華大智造的第一大客戶，期間對其銷售額為3.7億元，占營收比例的25.65%。

然而，華大智造的關(guān)聯(lián)交易并不僅限于商品銷售，根據(jù)監(jiān)管部門的調(diào)查，華大智造存在多起與關(guān)聯(lián)公司非經(jīng)營資金往來的違規(guī)行為，并且存在試圖隱瞞以及整改不力等情況。

2023年8月3日，上交所對華大智造及時任董事長暨實際控制人汪建、時任總經(jīng)理軍峰、時任財務(wù)負責人劉波、時任董事會秘書韋煒予以監(jiān)管警示。此項處罰的原因是，華大智造2022年與控股股東控制的其他企業(yè)等關(guān)聯(lián)方存在非經(jīng)營性往來，另經(jīng)查實，華大智造該類關(guān)聯(lián)資金往來在上市前即已存在，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用上市公司資金，并且在發(fā)行上市審核階段未按承諾整改到位。

此前的2023年1月13日，上交所也曾因隱瞞關(guān)聯(lián)交易而對華大智造予以監(jiān)管警示。2022年8月5日，華大智造擬使用自有資金出資與關(guān)聯(lián)方組成聯(lián)合體，共同參與競買地塊及地上構(gòu)筑物及項目合作開發(fā)建設(shè)，該交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，所涉關(guān)聯(lián)交易金額不超過10.5億元。而在此之前，華大智造已于2022年7月26日取得證監(jiān)會同意注冊批復(fù)，并于9月9日正式掛牌上市。在此期間，華大智造從未向上交所報告上述關(guān)聯(lián)交易事項，也未在發(fā)行上市申請文件中進行任何披露，直到9月23日才公告提及相關(guān)情況，因此遭到上交所的處罰。

華大智造關(guān)聯(lián)交易頻繁且屢涉違規(guī)，不僅損害了上市公司的獨立性和公平性，存在的監(jiān)管風險也可能給投資者帶來潛在的損失。如何做到嚴格控制關(guān)聯(lián)交易的規(guī)模和頻率，及時披露關(guān)聯(lián)交易情況，接受監(jiān)管部門和投資者的監(jiān)督，維護公司的信譽和形象，也將是華大智造未來的重要課題之一。

圖：華大智造股價走勢

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice