綠色投資研究文獻綜述

摘?要：在綠色發(fā)展的背景下，近年來企業(yè)尤其是高污染企業(yè)通過一系列措施促進了自身的綠色轉(zhuǎn)型，綠色投資不僅是企業(yè)積極履行環(huán)境責(zé)任的體現(xiàn)，也是實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎。文章系統(tǒng)梳理了國內(nèi)外綠色投資的重要文獻，對綠色投資的定義及度量指標(biāo)、影響因素、經(jīng)濟后果進行了總結(jié)。影響因素可歸納為異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制、媒體監(jiān)督、分析師關(guān)注等方面，經(jīng)濟后果的分析從正向、負(fù)向、不確定三方面展開。此外，文章還提出了可以拓寬綠色投資研究領(lǐng)域的方向，以期能對企業(yè)的投資決策提供參考。

關(guān)鍵詞：綠色投資；度量指標(biāo)；影響因素；經(jīng)濟后果

中圖分類號：F830.59文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1005-6432（2024）06-0070-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2024.06.018

1?引言

當(dāng)前中國經(jīng)濟高速發(fā)展，但隨之而來的環(huán)境問題也愈加嚴(yán)重，企業(yè)正面臨著環(huán)境變化帶來的諸多挑戰(zhàn)。外部規(guī)制對企業(yè)尤其是重污染企業(yè)提出了更高的要求，其需要積極履行污染防治和生態(tài)保護的主體責(zé)任，并認(rèn)識到綠色投資的重要意義，原因在于其是環(huán)境污染問題的主要責(zé)任者。黨的二十大報告明確了我國新時代生態(tài)文明建設(shè)的戰(zhàn)略任務(wù)，使綠色發(fā)展理念深入人心，社會各界也越來越認(rèn)識到保護環(huán)境的重要性。在生態(tài)文明建設(shè)的國家戰(zhàn)略下，許多重污染企業(yè)增加了綠色投資，并取得了顯著的環(huán)境績效。但仍有一些企業(yè)輕視綠色投資，以犧牲環(huán)境績效為代價換取財務(wù)績效，廢水、廢氣、廢渣等污染物肆意排放，嚴(yán)重破壞了生態(tài)環(huán)境，這顯然與綠色發(fā)展理念和生態(tài)文明建設(shè)背道而馳，也是必須要盡快解決的重大結(jié)構(gòu)性問題。因此，遵循可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，讓企業(yè)發(fā)展與環(huán)境保護協(xié)同推進才是長久之計。

綠色投資作為企業(yè)財務(wù)管理領(lǐng)域決策的話題，具有重要的現(xiàn)實意義。與國外相比，我國對綠色投資的研究相對較晚，國內(nèi)的學(xué)者近年來在該領(lǐng)域積極探索，但并沒有文章對相關(guān)領(lǐng)域的文獻進行綜述。

2?綠色投資的定義及度量指標(biāo)

2.1?綠色投資的定義

綠色投資目前尚無統(tǒng)一定義。綠色投資概念最早可以追溯到由環(huán)境保護組織在20世紀(jì)提出的道德投資，也稱作“倫理投資”，同時叫“社會責(zé)任投資”，認(rèn)為綠色投資綜合考慮了環(huán)境、社會和經(jīng)濟這三大領(lǐng)域，又被稱為“三重盈余”投資。該投資鼓勵在積極追求經(jīng)濟利益的同時，也要積極承擔(dān)社會責(zé)任，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。綠色投資是基于環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)、社會標(biāo)準(zhǔn)以及經(jīng)濟標(biāo)準(zhǔn)綜合統(tǒng)計的投資。從國外的學(xué)術(shù)研究來看，有學(xué)者認(rèn)為綠色投資不會顯著減少非能源產(chǎn)品的生產(chǎn)和消耗，但會降低污染物排放；有學(xué)者認(rèn)為綠色投資的本質(zhì)是企業(yè)為了保護環(huán)境、提高環(huán)境效益所進行的支出，這些支出可以看作是企業(yè)積極履行社會責(zé)任的表現(xiàn)；有學(xué)者將綠色投資定義為涉及環(huán)境生產(chǎn)、物流領(lǐng)域的內(nèi)外部投資的結(jié)合體；也有學(xué)者則認(rèn)為綠色投資指企業(yè)為應(yīng)對氣候變化所進行的低碳投資。

我國學(xué)術(shù)界對這一概念的研究起步較晚，綠色投資的研究還比較新穎。田江海（2005）認(rèn)為綠色投資是一切可以助力綠色經(jīng)濟發(fā)展的投資[1]。孟耀（2007）認(rèn)為社會責(zé)任投資、環(huán)境保護投資都屬于綠色投資的范疇[2]。陳志國等（2014）分別從狹義及廣義方面對綠色投資作出了界定，狹義上綠色投資是一種環(huán)境保護投資，廣義上的綠色投資則是兼顧經(jīng)濟、社會、環(huán)境保護等方面而進行的投資[3]。王娜等（2017）肯定了陳志國對綠色投資的廣義定義，認(rèn)為綠色投資過程中要綜合環(huán)境、經(jīng)濟及社會等方面[4]。趙領(lǐng)娣和王小飛（2022）進一步對綠色投資和綠色費用進行了區(qū)別，前者指的是可以形成固定資產(chǎn)賬面價值的資本化支出，后者指的是企業(yè)各項費用所形成的費用化支出，當(dāng)然兩者都與環(huán)境治理和生態(tài)保護相關(guān)[5]。

雖然已有文獻對綠色投資的定義有所區(qū)別，但可以發(fā)現(xiàn)，不同學(xué)者對綠色投資的認(rèn)知存在大量交集?？偠灾G色投資以提升企業(yè)社會績效和環(huán)境績效、降低環(huán)境風(fēng)險為目標(biāo)，以可持續(xù)發(fā)展為戰(zhàn)略，順應(yīng)時代經(jīng)濟發(fā)展的新要求，能夠預(yù)防和治理環(huán)境污染、產(chǎn)生環(huán)境效益。

2.2?綠色投資的度量指標(biāo)

目前綠色投資衡量尚沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。絕大多數(shù)學(xué)者基于上市企業(yè)年報附注、年度社會責(zé)任報告、可持續(xù)發(fā)展報告等，通過搜索關(guān)鍵詞加以手工整理的方式來獲取綠色投資的數(shù)據(jù)。

馬妍妍和俞毛毛（2020）將企業(yè)的排污費、環(huán)保設(shè)備投入資金、污染治理費等納入綠色投資體系，通過取對數(shù)和占年度總資產(chǎn)比重兩種計算方式來測度[6]。武立東和周亞拿（2021）利用CSMAR數(shù)據(jù)庫，從社會責(zé)任子庫中尋找企業(yè)環(huán)境保護支出數(shù)據(jù)，并通過手工整理的方式構(gòu)建綠色投資指標(biāo)[7]。謝宜章和鄒丹（2021）以環(huán)保節(jié)能設(shè)施、污染物排放權(quán)等關(guān)鍵詞形式對綠色投資進行分類篩選，基于此整理出企業(yè)綠色投資數(shù)據(jù)[8]。趙領(lǐng)娣等（2022）從數(shù)千份上市企業(yè)年度報告出發(fā)，以重污染企業(yè)為研究對象，手工收集了企業(yè)當(dāng)年的綠色投資支出數(shù)據(jù)，并通過占年度總資產(chǎn)比重的方式進行標(biāo)準(zhǔn)化處理[9]。方肖燕和嚴(yán)謀春（2023）利用CSMAR數(shù)據(jù)庫，用綠色投資總額和營業(yè)總收入的比值來衡量企業(yè)綠色投資水平[10]。

3?綠色投資影響因素文獻綜述

現(xiàn)有研究對內(nèi)部治理的研究相對較少，多從外部治理機制出發(fā)來展開研究，試圖尋求綠色投資的外部影響因素。已有文獻主要從以環(huán)境規(guī)制為例的政府監(jiān)管、媒體監(jiān)督、分析師關(guān)注三方面出發(fā)，實證檢驗其與綠色投資的關(guān)系以及內(nèi)在深層次的影響機制。

3.1?異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制

環(huán)境規(guī)制作為政府環(huán)境保護的一種手段，對企業(yè)的經(jīng)濟行為起到了約束與引導(dǎo)的作用。在早期，多數(shù)學(xué)者將環(huán)境規(guī)制分為命令控制型和市場激勵型兩種來展開學(xué)術(shù)研究，馬珩和金堯嬌（2022）在此基礎(chǔ)上，加入自愿參與型環(huán)境規(guī)制，將其分成三類[11]。

命令控制型環(huán)境規(guī)制是一種剛性規(guī)制，政府采取強制性手段，將相同的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)賦予全部企業(yè)，這樣企業(yè)就不得不采取相對環(huán)保節(jié)約的生產(chǎn)方式發(fā)展。目前，我國仍以命令控制型環(huán)境規(guī)制為主，地方政府官員是該類型環(huán)境規(guī)制政策的制定者和實施者。劉傳哲等（2019）以2010—2017年我國重污染行業(yè)為樣本，得出環(huán)境規(guī)制與綠色投資呈倒“U”型關(guān)系的結(jié)論，即環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色投資的影響存在一個臨界值，當(dāng)小于該臨界值時兩者間呈正相關(guān)關(guān)系，大于該臨界值時則相反[12]。辛宇（2019）運用分位數(shù)回歸模型和固定效應(yīng)面板模型實證檢驗了環(huán)境規(guī)制與綠色投資間的關(guān)系，結(jié)果表明兩者呈顯著的正相關(guān)關(guān)系[13]。

與命令控制型環(huán)境規(guī)制相比，市場激勵型環(huán)境規(guī)制的靈活性更大，其主要通過環(huán)保補助、環(huán)保稅等手段來促進企業(yè)綠色投資。李強和施瀅波（2020）以2008—2018年我國滬深A(yù)股上市公司為對象，實證結(jié)果表明市場激勵型環(huán)境規(guī)制促進了企業(yè)綠色投資，進一步分析發(fā)現(xiàn)，地方政府競爭削弱了兩者間關(guān)系[14]。謝宜章和鄒丹（2021）以2015—2019年我國重污染企業(yè)為樣本，研究結(jié)果表明，環(huán)保補助與綠色投資顯著正相關(guān)，從資源補償和投資者預(yù)期兩個角度驗證了環(huán)保補助的“激勵效應(yīng)”[8]。張晨等（2021）以我國碳排放權(quán)交易制度展開研究，結(jié)果表明碳排放權(quán)交易作為一種市場激勵型環(huán)境規(guī)制政策，并未發(fā)揮促進企業(yè)綠色投資的作用[15]。

而自愿參與型環(huán)境規(guī)制將更多的社會公眾納入環(huán)保體系，進一步強化了社會公眾的環(huán)保意識，是對前兩類環(huán)境規(guī)制的有益補充。更多的社會群體開始或加強了對企業(yè)環(huán)保行為的關(guān)注，企業(yè)處于社會合法性的巨大壓力之下，不得不調(diào)整原有的經(jīng)營策略，通過綠色轉(zhuǎn)型、積極主動披露環(huán)境信息等方式維護自身環(huán)保形象，從而提升企業(yè)聲譽，獲得利益相關(guān)者的認(rèn)可。

3.2?媒體監(jiān)督

除了政府監(jiān)管之外，媒體監(jiān)督作為一種外部監(jiān)督機制，也越來越受到學(xué)者們的關(guān)注。有西方學(xué)者發(fā)現(xiàn)，媒體對行業(yè)負(fù)面報道的數(shù)量與業(yè)內(nèi)企業(yè)披露的積極友好環(huán)境信息之間呈正相關(guān)關(guān)系。國內(nèi)學(xué)者對媒體監(jiān)督的研究相對較晚，研究成果相對也少。王云等（2017）從媒體關(guān)注、環(huán)境規(guī)制兩個方面實證分析了對企業(yè)綠色投資的影響，結(jié)果表明媒體關(guān)注確實具有公司治理的作用，與環(huán)境規(guī)制一同促進了企業(yè)綠色投資[16]。陳富永和鐘廷勇（2022）以我國低碳城市試點為準(zhǔn)自然實驗，研究了媒體關(guān)注在低碳城市試點與企業(yè)綠色投資關(guān)系中的調(diào)節(jié)作用，結(jié)果表明媒體關(guān)注度正向調(diào)節(jié)兩者間的關(guān)系[17]。徐玉芳（2023）以2010—2019年我國重污染行業(yè)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)媒體監(jiān)督與企業(yè)綠色投資之間呈正相關(guān)關(guān)系，從聲譽和業(yè)績兩個視角出發(fā)，發(fā)現(xiàn)與媒體正面報道多、企業(yè)業(yè)績增長大時相比，媒體負(fù)面報道、企業(yè)業(yè)績增長小的情況下兩者關(guān)系更為顯著[18]。

3.3?分析師關(guān)注

綠色投資在推動生態(tài)文明建設(shè)中發(fā)揮了舉足輕重的作用，分析師作為資本市場的重要參與者，可以引導(dǎo)投資者行為，對企業(yè)投資決策產(chǎn)生重要影響。周亞拿等（2021）利用我國重污染制造業(yè)上市公司樣本，證明了分析師關(guān)注與企業(yè)綠色投資呈顯著正相關(guān)關(guān)系[19]。

4?綠色投資經(jīng)濟后果文獻綜述

綠色投資對經(jīng)濟后果會產(chǎn)生何種影響，目前國內(nèi)外學(xué)者還沒有形成統(tǒng)一的認(rèn)識，大致可歸納為以下三類。

4.1?綠色投資會產(chǎn)生正向的經(jīng)濟后果

廖顯春等（2020）驗證了中國各省域綠色投資與綠色福利呈顯著正相關(guān)關(guān)系，并建議政府通過稅收減免等途徑引導(dǎo)企業(yè)綠色投資，使有限資金更多地投入到綠色產(chǎn)業(yè)中，創(chuàng)造更多的綠色福利[20]。陳宇峰和馬延柏（2021）以我國能源上市公司為樣本，實證檢驗了綠色投資對企業(yè)環(huán)境績效的正向影響，并根據(jù)企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)規(guī)模等做了異質(zhì)性分析[21]。趙領(lǐng)娣等（2022）以重污染行業(yè)上市公司為樣本，實證分析了企業(yè)綠色投資穩(wěn)定股價的作用，一定程度上為抑制股市“暴漲暴跌”提供了參考[9]。李曉梅和李曼曼（2022）以我國上市公司制造業(yè)企業(yè)為樣本，通過構(gòu)建環(huán)境治理綜合評價體系，實證檢驗了綠色投資對企業(yè)環(huán)境治理的積極影響，并深入分析了技術(shù)創(chuàng)新水平在兩者關(guān)系中的中介作用[22]。

4.2?綠色投資會產(chǎn)生負(fù)向的經(jīng)濟后果

新古典經(jīng)濟學(xué)理論的傳統(tǒng)觀點認(rèn)為，一個企業(yè)的資金和資源是有限的，企業(yè)用于環(huán)境保護方面的支出增加會導(dǎo)致用于生產(chǎn)中的資金減少，這將不利于企業(yè)提升生產(chǎn)效率，從而降低企業(yè)財務(wù)績效。陳羽桃和馮建（2020）運用我國重污染行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，從效率視角實證檢驗了企業(yè)綠色投資和環(huán)境績效之間的關(guān)系，結(jié)果表明我國企業(yè)綠色投資效率處于較低水平，管理層只注重綠色投資的數(shù)量，而對綠色投資質(zhì)量關(guān)注不足[23]。尹建華等（2020）使用重污染行業(yè)159家上市公司數(shù)據(jù)，實證結(jié)果表明以單位排污費為例的綠色投資與企業(yè)財務(wù)績效呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系，說明重污染企業(yè)為了提升財務(wù)績效不惜以犧牲環(huán)境為代價[24]。

4.3?綠色投資所產(chǎn)生的經(jīng)濟后果不確定

程思進和任曉聰（2022）分別從動態(tài)和靜態(tài)兩個方面實證分析了企業(yè)綠色投資與碳排放間的關(guān)系，結(jié)果表明兩者間呈倒“U”型關(guān)系，即綠色投資先促進再抑制企業(yè)碳排放[25]。趙領(lǐng)娣和王小飛（2022）借助DEA-EBM模型來測度企業(yè)經(jīng)營績效，驗證了綠色投資與經(jīng)營績效之間呈現(xiàn)先抑制后促進的“U”型關(guān)系[5]。王朋吾（2023）以我國工業(yè)行業(yè)為例，按企業(yè)是否屬于高污染企業(yè)分為兩類，分析了綠色投資對企業(yè)全要素生產(chǎn)率的差異化影響，結(jié)果表明在重污染企業(yè)兩者間呈“U”型關(guān)系，而在輕污染企業(yè)兩者顯著負(fù)相關(guān)[26]。

5?文獻述評

在系統(tǒng)梳理綠色投資定義、度量指標(biāo)、影響因素、經(jīng)濟后果這幾個方面后，文章主要觀點總結(jié)如下。

首先，我國綠色投資的研究相對晚于國外。與西方國家相比，我國大部分企業(yè)的綠色投資水平相對較低，國內(nèi)外研究存在一定的分歧，這主要由于國內(nèi)外所處的經(jīng)濟環(huán)境有著很大的區(qū)別。異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制、媒體監(jiān)督、分析師關(guān)注都可能影響企業(yè)綠色投資行為，這些外部因素主要基于國家環(huán)境保護這一大的政策背景，不同學(xué)者、不同樣本得出兩者之間的影響方向不一致。綠色投資導(dǎo)致的經(jīng)濟后果也缺乏統(tǒng)一的結(jié)論，大致可歸納為正向促進、反向抑制、不確定或不明確三類。

其次，對綠色投資概念的界定存在不足。投資和費用分別歸屬于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，兩者的性質(zhì)和類型不盡相同，反映了企業(yè)運用不同手段來履行環(huán)境責(zé)任。而當(dāng)前絕大多數(shù)關(guān)于企業(yè)環(huán)保支出方面的研究并未嚴(yán)格區(qū)分綠色投資和綠色費用，而是將兩者混合使用，極少有學(xué)者根據(jù)環(huán)保資金流向來明確兩個概念的區(qū)別，從而得到資本化和費用化支出產(chǎn)生的差異化經(jīng)濟后果，并深入研究差異化結(jié)論形成的作用機理。

最后，已有研究主要以環(huán)境保護等宏觀政策為前提，重點關(guān)注了宏觀政策背景下企業(yè)外部變量對綠色投資的影響和作用機理。然而，綠色投資作為企業(yè)管理層重要決策之一，企業(yè)內(nèi)部治理因素或多或少會對企業(yè)綠色投資行為產(chǎn)生影響，現(xiàn)有文獻較少基于內(nèi)部治理的視角研究影響綠色投資的因素。因此，未來可以從諸如內(nèi)部控制、高管特征、董事規(guī)模等內(nèi)部因素出發(fā)，研究其對綠色投資的影響機理。

參考文獻：

[1]田江海.吹響綠色投資的號角[J].中國投資，2005（4）：32-34.

[2]孟耀.基于資源環(huán)境保護的綠色投資及其發(fā)展思路[J].財經(jīng)問題研究，2007，282（5）：64-69.

[3]陳志國，楊甜婕，張弛.養(yǎng)老基金綠色投資組合分析與投資策略[J].保險研究，2014，314（6）：117-127.

[4]王娜，申俊亞，周天樂.基于三階段DEA方法的綠色投資效率研究[J].財經(jīng)理論與實踐，2017，38（2）：42-47.

[5]趙領(lǐng)娣，王小飛.企業(yè)綠色投資及綠色費用能否提升經(jīng)營績效？——基于EBM和面板Tobit模型的經(jīng)驗分析[J].北京理工大學(xué)學(xué)報（社會科學(xué)版），2022，24（3）：28-42.

[6]馬妍妍，俞毛毛.出口企業(yè)更“綠色”嗎？——基于上市公司綠色投資行為的分析[J].經(jīng)濟經(jīng)緯，2020，37（3）：71-80.

[7]武立東，周亞拿.聲譽管理視角下企業(yè)綠色投資行為動機研究——來自大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險規(guī)避的證據(jù)[J].管理學(xué)刊，2021，34（4）：64-77.

[8]謝宜章，鄒丹.市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色投資的影響——基于滬深A(yù)股高污染上市公司的實證研究[J].云南師范大學(xué)學(xué)報（哲學(xué)社會科學(xué)版），2021，53（6）：75-83.

[9]趙領(lǐng)娣，王小飛，徐樂.企業(yè)綠色投資降低了股價波動性嗎？[J].中國人口·資源與環(huán)境，2022，32（2）：85-95.

[10]方肖燕，嚴(yán)謀春.金融化決策影響企業(yè)綠色投資嗎？——基于政策壓力和聲譽壓力的考察[J].財會通訊，2023，914（6）：45-48.

[11]馬珩，金堯嬌.異質(zhì)性環(huán)境規(guī)制、環(huán)保投資與企業(yè)績效——財務(wù)與環(huán)境雙重績效視角[J].會計之友，2022，681（9）：25-32.

[12]劉傳哲，張彤，陳慧瑩.環(huán)境規(guī)制對企業(yè)綠色投資的門檻效應(yīng)及異質(zhì)性研究[J].金融發(fā)展研究，2019，450（6）：66-71.

[13]辛宇.環(huán)境規(guī)制對綠色投資影響的實證研究——基于媒體監(jiān)督視角[J].會計之友，2019，614（14）：91-96.

[14]李強，施瀅波.市場激勵型環(huán)境規(guī)制與企業(yè)環(huán)保投資——考慮地方政府競爭的調(diào)節(jié)作用[J].會計之友，2020，633（9）：51-58.

[15]張晨，曹雨清，胡夢.市場激勵型環(huán)境規(guī)制對企業(yè)環(huán)保投資的影響——基于我國碳排放權(quán)交易機制的準(zhǔn)自然實驗[J].金融與經(jīng)濟，2021，532（11）：4-13.

[16]王云，李延喜，馬壯，等.媒體關(guān)注、環(huán)境規(guī)制與企業(yè)環(huán)保投資[J].南開管理評論，2017，20（6）：83-94.

[17]陳富永，鐘廷勇.低碳城市試點、媒體關(guān)注與企業(yè)環(huán)保投資——基于“雙碳”戰(zhàn)略視角[J].財會通訊，2022，888（4）：65-69.

[18]徐玉芳.媒體關(guān)注與企業(yè)綠色投資：聲譽管理還是業(yè)績管理[J].財會通訊，2023，913（5）：48-52.

[19]周亞拿，武立東，王凱.分析師關(guān)注與企業(yè)綠色投資：聲譽管理還是業(yè)績管理[J].山東社會科學(xué)，2021，307（3）：157-162.

[20]廖顯春，李小慧，施訓(xùn)鵬.綠色投資對綠色福利的影響機制研究[J].中國人口·資源與環(huán)境，2020，30（2）：148-157.

[21]陳宇峰，馬延柏.綠色投資會改善企業(yè)的環(huán)境績效嗎——來自中國能源上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟理論與經(jīng)濟管理，2021，41（5）：68-84.

[22]李曉梅，李曼曼.碳中和目標(biāo)下綠色投資與企業(yè)環(huán)境治理——基于技術(shù)創(chuàng)新的中介效應(yīng)檢驗[J].中國科技論壇，2022，317（9）：118-127.

[23]陳羽桃，馮建.企業(yè)綠色投資提升了企業(yè)環(huán)境績效嗎——基于效率視角的經(jīng)驗證據(jù)[J].會計研究，2020，387（1）：179-192.

[24]尹建華，王森，弓麗棟.重污染企業(yè)環(huán)境績效與財務(wù)績效關(guān)系研究：企業(yè)特征與環(huán)境信息披露的聯(lián)合調(diào)節(jié)效應(yīng)[J].科研管理，2020，41（5）：202-212.

[25]程思進，任曉聰.綠色投資、外商投資與二氧化碳排放——基于動態(tài)面板系統(tǒng)GMM與門檻效應(yīng)分析[J].技術(shù)經(jīng)濟與管理研究，2022，313（8）：27-32.

[26]王朋吾.綠色投資、行業(yè)特征與企業(yè)全要素生產(chǎn)率[J].統(tǒng)計與決策，2023，39（5）：169-173.

［作者簡介］杜路軒（1998—），男，漢族，山西長治人，研究方向：綠色治理、會計理論與實務(wù)。