多層次資本市場(chǎng)推動(dòng)河南省民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展研究

陰晨露 郜梓茹 聞人菲

（河南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)金融學(xué)院，河南 鄭州 450046）

0 引言

黨的十八大以來(lái)，我國(guó)重申了非公有制經(jīng)濟(jì)的重要性，清除了非公有制經(jīng)濟(jì)中制度規(guī)定方面的不合理部分，去除潛在壁壘，為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)I造更加合理、開(kāi)放、公正、寬松的環(huán)境。經(jīng)過(guò)數(shù)十年不間斷的發(fā)展，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過(guò)程中發(fā)揮重要作用［1］。雖然民營(yíng)經(jīng)濟(jì)不斷推動(dòng)我國(guó)社會(huì)的發(fā)展和人民生活水平的提高，但是我國(guó)經(jīng)濟(jì)在不斷追求高速發(fā)展的同時(shí)也留下了不少弊端［2］，同時(shí)在世界經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于結(jié)構(gòu)調(diào)整、金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不穩(wěn)的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又面臨著前所未有的新環(huán)境，影響了民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展［3］。因此，深入研究河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，探究河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的制約因素，將有利于河南省民營(yíng)企業(yè)針對(duì)自身提出解決對(duì)策，進(jìn)而促進(jìn)本地經(jīng)濟(jì)的繁榮發(fā)展，解決民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中面臨的困境［4］。只有營(yíng)造一個(gè)能夠引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)生產(chǎn)和創(chuàng)新的營(yíng)商環(huán)境，才能真正促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的長(zhǎng)期向好發(fā)展，從而使河南省的民營(yíng)經(jīng)濟(jì)邁向一個(gè)新的臺(tái)階，實(shí)現(xiàn)河南省經(jīng)濟(jì)的崛起［5］。

1 河南省民營(yíng)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

河南省政府高度重視民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用，近年來(lái)不斷加大對(duì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支持力度，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)也在政府的支持下取得了長(zhǎng)足進(jìn)步。

1.1 民營(yíng)企業(yè)數(shù)量不斷增加，經(jīng)濟(jì)增加值占比較高

截至2020 年末，河南省內(nèi)民營(yíng)企業(yè)數(shù)量達(dá)到1 247 318 家，增速為23.38%，占企業(yè)總數(shù)的比重約為94.18%。2012—2020 年河南省企業(yè)數(shù)量情況如圖1所示，由圖1可知，河南省民營(yíng)企業(yè)數(shù)比企業(yè)總數(shù)增加更多，在河南省企業(yè)總數(shù)中起到主導(dǎo)作用，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在河南省經(jīng)濟(jì)總體中占有絕大部分比重，對(duì)河南省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn)不可或缺。

圖1 2012—2020年河南省企業(yè)數(shù)量

2019 年河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增加值占全行業(yè)生產(chǎn)總值增加值的比重約為65.07%，占比超過(guò)50%（如圖2 所示）。河南省民營(yíng)企業(yè)作為省內(nèi)企業(yè)的主體，但對(duì)全省產(chǎn)值貢獻(xiàn)率相對(duì)較低，這表明河南省民營(yíng)企業(yè)發(fā)展還未全面做大做強(qiáng)，目前應(yīng)重視民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

圖2 2013—2019年河南省民營(yíng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)

1.2 民營(yíng)企業(yè)外貿(mào)出口增加

從出口貿(mào)易方面來(lái)看，河南省出口值近年始終呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，外商投資企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)出口所占比重不斷擴(kuò)大［6］。2016—2020 年河南省民營(yíng)企業(yè)出口情況見(jiàn)表1。由表1 可知，河南省民營(yíng)企業(yè)出口值增長(zhǎng)迅速，平均增長(zhǎng)速度高達(dá)20%，民營(yíng)企業(yè)的出口值占省內(nèi)出口總值的比重連年保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，說(shuō)明河南省民營(yíng)企業(yè)對(duì)河南省出口貿(mào)易的貢獻(xiàn)不斷增加。

表1 2016—2020年河南省民營(yíng)企業(yè)出口情況

1.3 第二產(chǎn)業(yè)在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中占比較大

從產(chǎn)業(yè)分布上看，2019 年末，三大產(chǎn)業(yè)中對(duì)河南省非公有制經(jīng)濟(jì)增加值貢獻(xiàn)度從大到小依次是第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)、第一產(chǎn)業(yè)。河南省非公有制經(jīng)濟(jì)增加值三類產(chǎn)業(yè)分布占比如圖3 所示。由圖3可知，第二產(chǎn)業(yè)在2019 年末占河南省非公有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值比重為52.84%，超過(guò)河南省非公有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的一半。與此同時(shí)，第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值所占比重不斷提高，截至2019 年末，第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)占到河南省非公有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)值的42.36%，雖然仍低于第二產(chǎn)業(yè)，但服務(wù)業(yè)的貢獻(xiàn)在不斷增加。

圖3 河南省非公有制經(jīng)濟(jì)增加值三類產(chǎn)業(yè)分布占比

2 河南省民營(yíng)企業(yè)發(fā)展中存在的問(wèn)題

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展大環(huán)境出現(xiàn)了新的特點(diǎn)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)中隱藏的問(wèn)題在我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革不斷深化過(guò)程中逐漸顯現(xiàn)，并影響著民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2.1 融資環(huán)境有待改善

民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部積累速度緩慢，只能為企業(yè)發(fā)展提供非常有限的資金，因此必須借助于外源融資，包括銀行信貸系統(tǒng)、資本市場(chǎng)、政府專項(xiàng)資金等。

首先，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)資金實(shí)力較弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，因此更愿意服務(wù)于國(guó)有企業(yè)。銀行貸款給民營(yíng)企業(yè)時(shí)往往會(huì)增加限制性條款，以此來(lái)降低損失的可能性，這在很大程度上增加了民營(yíng)企業(yè)融資的難度。其次，對(duì)于資本市場(chǎng)，一方面，隨著中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、新三板的設(shè)立，已逐步降低了上市融資門檻，但是能滿足現(xiàn)有板塊上市條件的民營(yíng)企業(yè)數(shù)量有限；另一方面，債券融資對(duì)企業(yè)信譽(yù)、凈資產(chǎn)有較高的要求，對(duì)民營(yíng)企業(yè)發(fā)行信用債券增加了難度。最后，政府為拓展民營(yíng)企業(yè)融資渠道為其提供專項(xiàng)資金，但這種融資渠道往往申請(qǐng)門檻高、審批要求多、審批時(shí)間長(zhǎng)，短期內(nèi)無(wú)法化解民營(yíng)企業(yè)的融資困境。

2.2 融資成本及融資風(fēng)險(xiǎn)高

河南省內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)多數(shù)為中小型企業(yè)，這類企業(yè)上市門檻高，大多會(huì)通過(guò)間接融資的方式籌措資金，但也面臨著重重困難［7］。首先，金融機(jī)構(gòu)不僅要求企業(yè)提供抵押或擔(dān)保資產(chǎn)，信貸成本也較高。其次，不能滿足銀行貸款條件的中小企業(yè)往往轉(zhuǎn)向民間借貸融通資金，但由于民間借貸利率較高，使得企業(yè)背負(fù)著較大的信貸成本，一旦經(jīng)營(yíng)不慎，將使企業(yè)陷入更加艱難的財(cái)務(wù)困境。

2.3 民營(yíng)企業(yè)固有短板難以解決

一是資信等級(jí)不高，目前河南省大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模小、效益不佳、信用等級(jí)通常不高。二是信息披露不完善，許多民營(yíng)企業(yè)缺乏規(guī)范的財(cái)務(wù)管理體系，信息透明度低。三是抵押擔(dān)保積極性不高，在有限的可抵押資產(chǎn)與高成本的第三方擔(dān)保壓力下，民營(yíng)企業(yè)缺乏抵押擔(dān)保的積極性。四是風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制不健全，目前河南省絕大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)在融資過(guò)程中缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和完善的風(fēng)險(xiǎn)管控制度［8］。

2.4 創(chuàng)新能力亟待提升

在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)背景下，創(chuàng)新成了打破經(jīng)濟(jì)發(fā)展瓶頸的有效途徑。然而2020 年河南省法人單位數(shù)為1 324 372 家，其中進(jìn)行科研活動(dòng)的單位數(shù)占比僅為0.45%。2020 年河南省100 強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)平均研發(fā)強(qiáng)度僅為1.31%，與之相比，京津冀地區(qū)企業(yè)的平均研發(fā)強(qiáng)度為2.59%，長(zhǎng)三角區(qū)域企業(yè)的平均研發(fā)強(qiáng)度為2.19%。同時(shí)，以河南省100 家發(fā)展最優(yōu)的民營(yíng)企業(yè)為例，截至2020 年末，國(guó)際有效專利達(dá)到245 項(xiàng)，較上年增加49.39%，國(guó)際發(fā)明專利達(dá)到175 項(xiàng)，較上年增加38.89%。雖然河南省的民營(yíng)企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新方面不斷進(jìn)步，但總體來(lái)說(shuō)大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)的創(chuàng)新是相對(duì)低層次的創(chuàng)新，缺乏真正意義上的自主創(chuàng)新意識(shí)和創(chuàng)新能力［9］。

3 促進(jìn)河南省民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的政策建議

3.1 優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，建立企業(yè)內(nèi)控體系，積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任

首先，需要提升公司的治理水平。一方面，要建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu)，完善上市公司治理制度規(guī)則，明確股東、董事會(huì)、管理層等相關(guān)人員的責(zé)任［10］。另一方面，要完善企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系，執(zhí)行上市公司內(nèi)控制度要求，定期開(kāi)展公司內(nèi)部自查活動(dòng)。其次，上市公司應(yīng)積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任。第一，將社會(huì)責(zé)任的承擔(dān)納入公司未來(lái)的發(fā)展中；第二，通過(guò)制訂具體的規(guī)章制度與操作流程，落實(shí)社會(huì)責(zé)任承擔(dān)；第三，及時(shí)披露社會(huì)責(zé)任報(bào)告，方便公司內(nèi)外部監(jiān)管。

3.2 積極完善制度保障，強(qiáng)化金融服務(wù)，緩解民營(yíng)企業(yè)融資問(wèn)題

一是建立健全信用制度體系，建立企業(yè)信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)；二是建立產(chǎn)權(quán)主體和收益歸屬明確的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)保障制度，著力降低民營(yíng)企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)成本；三是完善市場(chǎng)監(jiān)管制度，優(yōu)化監(jiān)管體系，提升監(jiān)管能力。

建立完善開(kāi)放包容的金融體系來(lái)支持民營(yíng)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展［11］。第一，繼續(xù)建立健全金融支持體系以降低企業(yè)融資成本。應(yīng)加快多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)，拓展民營(yíng)企業(yè)的融資渠道，提供更多更優(yōu)的融資選擇，緩解資金壓力，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)；第二，持續(xù)加大政策支持力度。各政府部門要提倡金融服務(wù)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的理念，進(jìn)一步加大對(duì)中小微企業(yè)的政策性信貸支持和財(cái)政支持力度。第三，引導(dǎo)商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)積極主動(dòng)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，創(chuàng)造出適合民營(yíng)企業(yè)需求的金融產(chǎn)品，并且大力優(yōu)化信貸決策系統(tǒng)以降低信貸成本，支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

3.3 打造各類服務(wù)平臺(tái)，完善信息共享機(jī)制

利用信息技術(shù)為民營(yíng)企業(yè)構(gòu)建全方位的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)，推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融服務(wù)的深度融合，為企業(yè)提供快捷精準(zhǔn)的在線服務(wù)。鼓勵(lì)各級(jí)政府相關(guān)部門合力打造共享服務(wù)平臺(tái)，為民營(yíng)企業(yè)提供政策咨詢、政策信息傳遞共享等服務(wù)；推動(dòng)建立互聯(lián)網(wǎng)信用信息擔(dān)保平臺(tái)。

3.4 推進(jìn)技術(shù)與管理雙創(chuàng)新，促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)快速轉(zhuǎn)型升級(jí)

首先，設(shè)立民營(yíng)經(jīng)濟(jì)科技創(chuàng)新專項(xiàng)基金，推動(dòng)各級(jí)別實(shí)驗(yàn)室及其他基礎(chǔ)設(shè)施向民營(yíng)企業(yè)開(kāi)放，圍繞重點(diǎn)行業(yè)及其共性關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)攻關(guān)。民營(yíng)企業(yè)自身也要重視創(chuàng)新對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升，加大對(duì)科技研發(fā)的投入。其次，民營(yíng)企業(yè)尤其是一些家族式企業(yè)和中小企業(yè)不能忽視對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理。應(yīng)鼓勵(lì)和引導(dǎo)民營(yíng)企業(yè)推進(jìn)管理創(chuàng)新與管理體制改革，為民營(yíng)企業(yè)的快速成長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。一是推進(jìn)企業(yè)管理與治理模式創(chuàng)新，引進(jìn)現(xiàn)代科學(xué)管理體制，建立健全管理機(jī)制；二是樹(shù)立戰(zhàn)略性人才觀，鼓勵(lì)人才跨區(qū)流動(dòng)［12］；三是加強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)家隊(duì)伍建設(shè)，提升創(chuàng)新能力和管理能力。

3.5 發(fā)展產(chǎn)業(yè)鏈集群，促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

加強(qiáng)對(duì)各類資源的融合貫通，將上、中、下游產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)合起來(lái)發(fā)展，形成產(chǎn)業(yè)鏈集群。產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)集群發(fā)展推進(jìn)上下游產(chǎn)業(yè)深度融合；在原有產(chǎn)業(yè)鏈的基礎(chǔ)上促進(jìn)新的產(chǎn)業(yè)鏈、資金鏈和價(jià)值鏈的形成與整合，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)改造和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

3.6 堅(jiān)持降本減負(fù)，緩解民營(yíng)企業(yè)成本壓力

根據(jù)實(shí)際情況繼續(xù)對(duì)中小微企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的稅收實(shí)施減緩、減免政策。同時(shí)，各相關(guān)部門應(yīng)繼續(xù)規(guī)范整治各類違規(guī)收費(fèi)情況，減少企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一些非必要成本支出。