出口的結(jié)構(gòu)優(yōu)化與韌勁

廖宗魁

全球經(jīng)濟放緩對2023年出口形成拖累。長期來看，中國高水平對外開放與“一帶一路”十年來的長足發(fā)展，使得中國貿(mào)易在全球中的占比逐步提升，貿(mào)易結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，出口的韌勁更強。

疫情的三年里，出口的高增長為經(jīng)濟提供了較好的緩沖。但疫情消退后的2023年，外貿(mào)反而成了經(jīng)濟復(fù)蘇的拖累。這一反差與疫情在全球不同國家的影響時間及全球經(jīng)濟的復(fù)蘇周期錯位有關(guān)。

在疫情后的全球“大放水”中，全球經(jīng)濟需求得以恢復(fù)，但全球的生產(chǎn)供應(yīng)則相對滯后，中國在強大的產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)能力加持下，快速搶占了份額，使得2020-2022年平均出口增速達(dá)12%。2022年以后，全球主要經(jīng)濟體均受到高通脹的困擾，歐美等國紛紛采取快速加息來對抗通脹，全球經(jīng)濟和貿(mào)易有所放緩，對2023年中國的出口形成了拖累。

海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示，1-11月中國出口（以美元計價）同比下滑5.2%，實現(xiàn)貿(mào)易順差7481億美元，同比下降2.1%。實際上，同期一些出口導(dǎo)向型國家，比如韓國、越南出口都出現(xiàn)了不同程度的下滑，都受到全球經(jīng)濟放緩的沖擊。全球商品價格伴隨著通脹的回落而有所下降，也在一定程度上對出口額形成拖累。

經(jīng)濟都具有周期波動，全球經(jīng)濟也一樣，我們不可能期望外需年年都旺盛。從更長的時間維度看，中國貿(mào)易在全球中的占比在提升，貿(mào)易的結(jié)構(gòu)更趨優(yōu)化。經(jīng)過十年的長足發(fā)展，對“一帶一路”國家的出口占比不斷提升，對歐美日傳統(tǒng)市場形成有效的補充；以綠色低碳為新增長點的“新三樣”錄得較高增長。

在全球大幅加息的背景下，2023年中國出口的下滑主要受全球經(jīng)濟放緩的拖累。由于歐美股市表現(xiàn)較好，且美國經(jīng)濟似乎韌勁不錯，容易給人產(chǎn)生全球經(jīng)濟不錯的錯覺。1-11月中國對美出口同比下滑13.8%，對歐盟出口同比下滑11%。

受高通脹、大幅加息、全球經(jīng)濟放緩和地緣政治等因素的干擾，2023年歐洲經(jīng)濟明顯放緩，在衰退的邊緣掙扎。歐盟統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2023年三季度GDP環(huán)比為-0.1%。

美國經(jīng)濟看起來要比歐洲好不少，似乎扛住了高利率的壓力，2023年三季度美國GDP環(huán)比折年率更是高達(dá)4.9%。既然美國經(jīng)濟表現(xiàn)出了一定的韌勁，那為何中國對美出口仍持續(xù)走低呢？這可能與美國消費在不同領(lǐng)域的強度差異有關(guān)。美國消費支出占GDP約80%，分為商品消費支出和服務(wù)支出，實際上美聯(lián)儲的加息對商品消費支出影響要大于服務(wù)消費支出。2022年以來，商品消費支出的季度平均增速（環(huán)比折年率）為0.6%，而服務(wù)消費支出的平均增速（環(huán)比折年率）為2.9%，要比商品消費強得多。從美國進(jìn)口數(shù)據(jù)也能看到，2023年上半年美國商品進(jìn)口同比下滑6.3%，但服務(wù)進(jìn)口同比仍增長7.2%。中國對美出口中，主要以商品為主，所以下滑較多。

招商證券認(rèn)為，2023年中國對美國的出口表現(xiàn)低于預(yù)期，一是美國進(jìn)口貿(mào)易表現(xiàn)弱于經(jīng)濟。二是歐盟主要國家及墨西哥等國一定程度上替代了中國對美國的出口。從美國進(jìn)口的商品看，中國對美國出口的機電設(shè)備及其零件、鐵路/有軌電車和醫(yī)藥制品份額主要被墨西哥和德國替代，鐵路或有軌電車以外的車輛及其零部件 份額主要被德國替代，光學(xué)、醫(yī)療等機械設(shè)備和零件份額主要被越南和墨西哥替代。

由于全球經(jīng)濟的放緩，中國對其他一些主要國家出口增速也有一定程度的下滑。1-11月中國對東盟出口同比下滑5.5%，對拉丁美洲出口同比下滑3.3%，對這些主要地區(qū)的出口表現(xiàn)要好于歐美。

相比于出口的下滑，進(jìn)口的疲軟更應(yīng)該引起重視，因為這側(cè)面說明中國的內(nèi)需偏弱，而內(nèi)需才是影響中國經(jīng)濟的基本盤。1-11月中國進(jìn)口（以美元計價）同比下滑6%。

歐美長期以來都是中國出口占比最大的兩個經(jīng)濟體，我們分析外貿(mào)形勢的時候也主要抓住這兩個大頭。但近些年，隨著貿(mào)易廣度的進(jìn)拓寬，“一帶一路”國家對中國出口的貢獻(xiàn)穩(wěn)步提升。

自2013年習(xí)總書記提出共建“一帶一路”構(gòu)想以來，“一帶一路”發(fā)展已經(jīng)走過了十個年頭，取得了令世界矚目的成果，對中國貿(mào)易結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起到了巨大的推動作用。推進(jìn) “一帶一路”建設(shè)既是中國擴大和深化對外開放的需要，也是加強和亞歐非及世界各國互利合作的需要。

十年來，中國對“一帶一路”沿線國家進(jìn)出口占中國外貿(mào)整體的比重，從2013年的25%顯著提升到2022年32.9%。歐盟、美國和日本等是中國外貿(mào)的傳統(tǒng)市場，2022年對上述經(jīng)濟體出口合計占整體出口比重的36.6%。也就是說，“一帶一路”國家在中國出口中的分量已經(jīng)與歐美日相當(dāng)，按照目前的發(fā)展趨勢，未來幾年，“一帶一路”國家很可能超過歐美日，成為中國最大的出口貿(mào)易伙伴。

以美元計，2013-2022 年，中國與“一帶一路”沿線 國家的貨物進(jìn)出口貿(mào)易額由 1.04 萬億美元增長至 2.07 萬億美元，年復(fù)合增長率為 7.1%，同期中國整體貨物貿(mào)易進(jìn)出口額復(fù)合增長率為 4.25%，“一帶一路”的發(fā)展對中國整體的貿(mào)易起到了積極的推動作用。

招商證券認(rèn)為，中國出口的目的地更加多元化，出口集中度在下降。與過去幾年相比，2023年對新興市場國家和地區(qū)的出口份額出現(xiàn)明顯提升，出口份額提升較大的包括俄羅斯、墨西哥、東盟、印度、巴西、沙特、中亞等國家和地區(qū)。作為長期主要出口目的地的發(fā)達(dá)國家和地區(qū)份額出現(xiàn)明顯回落。其中出口份額降幅最為明顯的國家和地區(qū)為中國香港、美國、日本，其次是韓國、德國、英國。

尤其值得注意的是，在中國出口中，東盟的份額提升非常多。2012年東盟在中國出口中的份額只有10%（以美元口徑測算），到2022年已經(jīng)提升到了15.8%。中國和東盟的貿(mào)易往來持續(xù)升溫主要得益于幾個方面：一是RCEP政策紅利持續(xù)釋放，東盟是中國在RCEP中的重要伙伴。二是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的聯(lián)系更加緊密，中國與東盟產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢互補，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈融合式發(fā)展加快推進(jìn)，帶動了中間產(chǎn)品貿(mào)易規(guī)模保持增長。三是能源和農(nóng)產(chǎn)品的合作更加深入。

另外，雖然俄羅斯在中國出口中的占比只有2.5%左右，但近兩年對俄羅斯的出口增速非常高，隨著中俄各方面合作的推進(jìn)，未來其在中國出口中的比重有望進(jìn)一步提升。2021年和2022年中國對俄羅斯出口分別增長33.8%、12.8%，2023年1-11月同比增長更是高達(dá)50.2%，對中國整體出口增速的拉動最大，約有1個百分點。

中國對 “一帶一路”沿線國家的投資額也在逐漸上升。2013 年中國對“一帶一路”沿線國家的投資金額為126.3 億美元 ，到2021 年已經(jīng)增加到 241.4 億美元，八年間共增長 91.1%，而同期中國整體對外投資總額增長幅度為 65.8%。

總體而言，中國出口對歐美日傳統(tǒng)市場的依賴度在逐漸下降，“一帶一路”國家在貿(mào)易上的重要性逐步提升。這種結(jié)構(gòu)的優(yōu)化會讓中國的出口更有韌勁，更容易抵御單一或多個出口源的需求下降帶來的沖擊。隨著中國貿(mào)易廣度的增加，“一帶一路”國家對貿(mào)易中人民幣的認(rèn)可度也大幅提升，有利人民幣國際化的推進(jìn)。