數(shù)字化轉(zhuǎn)型、ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效研究綜述

蘇艷麗（副教授），張佳慧，劉書娜

一、引言

數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG［環(huán)境（Environment）、社會（Social）與公司治理（Governance）］是全球企業(yè)界的重要課題。ESG 表現(xiàn)是衡量企業(yè)可持續(xù)性的重要指標，被廣泛認為是企業(yè)取得長期成功的關鍵因素之一。2004 年6 月，聯(lián)合國全球契約組織（United National Global Compact）首次提出ESG 概念，主張企業(yè)在注重經(jīng)營的同時也要考慮環(huán)境、社會和公司治理三個方面的表現(xiàn)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型最早在2012年由國際商業(yè)機器公司（IBM）提出，其強調(diào)應用數(shù)字技術(shù)重塑客戶價值主張和增強客戶交互協(xié)作。我國學者盧艷秋等（2021）認為，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是指企業(yè)通過引入大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈和人工智能等數(shù)字技術(shù)實現(xiàn)生產(chǎn)、運營等重大改進的過程。在此過程中，ESG 理念的融入也成為企業(yè)能否實現(xiàn)可持續(xù)和高質(zhì)量發(fā)展的關鍵。企業(yè)在數(shù)字化轉(zhuǎn)型的過程中，要兼顧ESG 表現(xiàn)，以實現(xiàn)長遠發(fā)展。石福安等（2023）指出，在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中，管理者容易產(chǎn)生“短視行為”，忽略長遠的環(huán)境保護和社會效益。因此，提升ESG 表現(xiàn)在企業(yè)發(fā)展和轉(zhuǎn)型中變得愈發(fā)重要。

目前，企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在我國迅速發(fā)展，很多大、中、小型企業(yè)都開始嘗試將大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈、人工智能和云計算等新技術(shù)與企業(yè)經(jīng)營管理深度融合，以提升運營效率，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。但是，我國企業(yè)ESG 理念仍處于初步發(fā)展階段，與數(shù)字化轉(zhuǎn)型的融合還不夠深刻。在此背景下，研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型、ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的影響，對于推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和經(jīng)濟社會可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

二、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效綜述

1.數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)績效。通過梳理前人的研究成果可以發(fā)現(xiàn)，關于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)績效的關系研究，主要涉及環(huán)境績效、經(jīng)濟績效、團隊績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值方面。

Li（2022）從環(huán)境績效和經(jīng)濟績效出發(fā)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)環(huán)境績效和經(jīng)濟績效的影響是非線性的。在經(jīng)濟績效方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型初期對其的影響并不顯著，說明企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個過程，并不是一蹴而就的；在環(huán)境績效方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對其的影響是先增強后減弱的，所以企業(yè)要把握好外部環(huán)境，適時進行數(shù)字化改革。這也反映出企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與ESG表現(xiàn)是密不可分的，數(shù)字化轉(zhuǎn)型可以促進企業(yè)環(huán)境績效的提升，與ESG 表現(xiàn)中的環(huán)境因素相匹配，從而更好地實現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

Korsen 等（2022）從團隊績效出發(fā)，利用PMS 測量系統(tǒng)進行捕捉、分析個人或團隊的實時績效數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)數(shù)字技術(shù)以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)發(fā)展能夠帶來正向效應。Sabai和Theresa（2019）從組織績效出發(fā)，將數(shù)字化劃分為數(shù)字化導向和數(shù)字化能力兩個驅(qū)動因素，探討兩者對數(shù)字化創(chuàng)新的影響，間接證明數(shù)字化創(chuàng)新對企業(yè)組織績效具有正向效應。

Benitez 等（2022）從創(chuàng)新績效角度出發(fā)，在企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中引入數(shù)字化領導力，將數(shù)字化企業(yè)平臺作為中介因素，對其與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關系進行研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化領導力通過數(shù)字化企業(yè)平臺來提高企業(yè)的創(chuàng)新績效，主要表現(xiàn)為數(shù)字化領導能力與平臺數(shù)字化能力呈正相關關系，平臺數(shù)字化能力與創(chuàng)新績效呈正相關關系。因此，數(shù)字化領導能力能夠促進企業(yè)創(chuàng)新績效的提升。王福勝等（2023）將國際化戰(zhàn)略和企業(yè)創(chuàng)新結(jié)合起來，以高新技術(shù)企業(yè)為研究樣本，發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠有效促進企業(yè)創(chuàng)新，其指出在企業(yè)實施國際化戰(zhàn)略的過程中，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對于促進企業(yè)創(chuàng)新仍發(fā)揮著重大作用。伍晨和張帆（2023）利用PSM-DID 方法發(fā)現(xiàn)，企業(yè)并購能夠促進企業(yè)創(chuàng)新，數(shù)字化轉(zhuǎn)型在其中發(fā)揮著中介作用。

周冬華和萬貽?。?023）從企業(yè)價值角度出發(fā)，采用雙重差分法、安慰劑檢驗和熵平衡法，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能夠促進企業(yè)勞動投資效率提升進行穩(wěn)定性檢驗，發(fā)現(xiàn)在企業(yè)信息透明度較高的情況下，數(shù)字化能夠提高企業(yè)勞動投資效率和生產(chǎn)效率，進而提升企業(yè)價值。代飛等（2023）基于企業(yè)創(chuàng)新視角，在經(jīng)濟政策不確定、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)和股權(quán)集中度不同的情況下，對數(shù)字化轉(zhuǎn)型是否能夠提升企業(yè)價值進行研究，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提升企業(yè)價值，并能在經(jīng)濟政策不確定的時候快速幫助企業(yè)搶占市場。

綜上，從數(shù)字化轉(zhuǎn)型和企業(yè)績效兩者的關系來看，大多數(shù)學者認為數(shù)字化轉(zhuǎn)型會促進企業(yè)績效的提升。國外學者的研究主要側(cè)重于環(huán)境績效、經(jīng)濟績效、團隊績效和組織績效等方面，國內(nèi)學者則側(cè)重于如何促進企業(yè)創(chuàng)新績效和企業(yè)價值等的提升方面。

2.ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效。

（1）ESG表現(xiàn)與財務績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值的關系。在企業(yè)財務績效方面，Dasgupta（2022）基于27個國家2010 ～2019 年期間的數(shù)據(jù)進行實證檢驗，發(fā)現(xiàn)較低的財務績效對提升公司ESG表現(xiàn)有很強的積極影響，當企業(yè)財務績效低于預期水平時，公司會尋求新的戰(zhàn)略行動，提升ESG 表現(xiàn)便成為促進企業(yè)財務績效提升的重要手段。在企業(yè)創(chuàng)新績效方面，Zhang 等（2020）以企業(yè)可持續(xù)發(fā)展為背景，分別從環(huán)境、社會和公司治理三個方面就其與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的關系提出假設并進行驗證，以利益相關者理論為基礎，發(fā)現(xiàn)良好的ESG 表現(xiàn)會提高企業(yè)創(chuàng)新績效，即：為利益相關者的理論需求服務的環(huán)境會引起利益相關者的積極響應，并以積極提升創(chuàng)新能力的方式獲得異質(zhì)資源，進而提升企業(yè)創(chuàng)新績效；履行社會責任有助于企業(yè)獲得利益相關者的支持和必要的資源，進而促進企業(yè)創(chuàng)新；良好的公司治理會提升企業(yè)聲譽和合法性，為企業(yè)帶來創(chuàng)新效益。在企業(yè)價值方面，Wong等（2021）以馬來西亞為背景，以利益相關者理論和委托代理理論為基礎，發(fā)現(xiàn)ESG 認證降低了企業(yè)的資本成本，使企業(yè)的托賓Q 值①顯著提高，進而提升企業(yè)的市場價值。雖然良好的ESG 表現(xiàn)能夠促進企業(yè)財務績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值的提升，但未能在管理者和投資人之間達到有效共識，普遍性較差。

從國內(nèi)來看，關于ESG 表現(xiàn)與企業(yè)績效的研究與國外類似，蔡力（2022）、王治和彭百川（2022）、郝穎（2023）認為，ESG 表現(xiàn)對企業(yè)績效的影響主要表現(xiàn)在企業(yè)財務績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值等方面。朱柏洋（2023）以農(nóng)業(yè)上市公司為研究樣本進行理論分析和實證檢驗，發(fā)現(xiàn)良好的ESG 表現(xiàn)主要通過創(chuàng)新驅(qū)動來促進農(nóng)業(yè)上市公司企業(yè)績效的提升，說明創(chuàng)新驅(qū)動是ESG表現(xiàn)影響農(nóng)業(yè)上市公司績效的主要機制。袁蓉麗等（2022）對ESG 理念在我國的發(fā)展進行了系統(tǒng)的論述，分別從ESG內(nèi)涵、測量方法、理論基礎、行為、信息披露和投資六個方面進行探討，發(fā)現(xiàn)良好的ESG 表現(xiàn)能夠提升企業(yè)財務績效和市場價值。李井林等（2023）以我國上市公司的微觀證據(jù)為數(shù)據(jù)基礎，發(fā)現(xiàn)ESG 表現(xiàn)主要通過提高企業(yè)信息透明度、降低企業(yè)經(jīng)營風險和緩解企業(yè)融資約束來降低企業(yè)債務融資成本，進而提升企業(yè)財務績效和創(chuàng)新績效。陳玲芳和于海楠（2022）認為，ESG 表現(xiàn)是衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要指標，其采用多元線性回歸分析方法對滬深A 股上市公司數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)ESG 表現(xiàn)良好的企業(yè)具有較高的財務效益，融資約束對ESG 表現(xiàn)和企業(yè)業(yè)績之間的關系具有調(diào)節(jié)作用，因此ESG 表現(xiàn)對企業(yè)財務績效和融資約束都有較強的影響。張小艷和鮑思萌（2023）以經(jīng)濟政策不確定為研究背景，發(fā)現(xiàn)良好的ESG 表現(xiàn)能有效提升民營企業(yè)的企業(yè)價值，促使民營企業(yè)減少非效率投資，增加高質(zhì)量經(jīng)營性投資，以實現(xiàn)財務績效長期增長。

（2）ESG 評級和ESG 信息披露對企業(yè)績效的影響。ESG 表現(xiàn)是綜合反映企業(yè)環(huán)境保護、社會責任和公司治理等信息的非財務指標（徐蕾，2022）；ESG評級是將企業(yè)ESG表現(xiàn)作為主要考量因素進行投資評估的評級方式（戚悅等，2023）；ESG 信息披露是指環(huán)境、社會和公司治理信息的披露，我國的信息披露政策分為強制性信息披露、半強制信息披露和自愿性信息披露三種（王文兵等，2023）。ESG表現(xiàn)、ESG評級和ESG信息披露共同構(gòu)成了ESG 體系。其中：ESG 評級分數(shù)越高，企業(yè)ESG表現(xiàn)越好；ESG信息披露程度越高，融資約束越弱，間接促進企業(yè)ESG 評分提高，從而提升企業(yè)ESG表現(xiàn)（董小紅和孫政漢，2023）。

在ESG評級方面，Serafeim和Yoon（2023）將MSCI（明晟指數(shù)公司）發(fā)布的ESG 評級指數(shù)作為研究變量，研究股票價格和ESG 信息的關系，發(fā)現(xiàn)得到共識的ESG 評級能夠預測未來市場信息，有助于企業(yè)投資者適時調(diào)整投資計劃，進而提升企業(yè)財務績效。劉卓聰?shù)龋?023）以商道融綠公司發(fā)布的上市公司ESG評級指數(shù)為解釋變量，研究上市公司ESG 評級對企業(yè)價值的影響，發(fā)現(xiàn)ESG 評級對企業(yè)價值有積極影響，且這種影響會受到行業(yè)、區(qū)域和公司屬性的調(diào)節(jié)，對于重污染行業(yè)企業(yè)、經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的企業(yè)和非國有企業(yè)來說，ESG 評級對企業(yè)價值的影響更加顯著。周杰怡等（2023）從企業(yè)經(jīng)營績效與投資者關注視角出發(fā)，以華證指數(shù)公司發(fā)布的ESG 評級數(shù)據(jù)為解釋變量，探討ESG 評級對企業(yè)股票投資價值的影響，發(fā)現(xiàn)ESG 評級能夠通過吸引投資者關注，促進企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營績效和外部市場價值的提升。

在ESG 信息披露方面，Yu 和Van（2021）對跨國上市公司進行研究，發(fā)現(xiàn)跨國上市公司傾向于披露更多的ESG 信息，以減少資本市場的外國責任，降低融資約束程度，提升財務績效和企業(yè)價值。同時，其建議企業(yè)管理者要關注環(huán)境保護、社會責任和公司治理三個方面，而不應僅關注公司治理方面。韓芳（2023）認為，ESG 信息披露是ESG 評級體系的核心，有利于管理者進行投資管理，提升企業(yè)信息透明度，助推企業(yè)財務績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值的提升。王翌秋和謝萌（2022）對企業(yè)ESG信息披露與融資成本之間的關系進行檢驗，發(fā)現(xiàn)企業(yè)ESG 信息披露可通過降低信息不對稱程度和提高企業(yè)聲譽降低企業(yè)融資成本，進而提升企業(yè)市場價值和社會價值，并且在重污染行業(yè)中這一影響尤為顯著。

綜上，國內(nèi)外學者對ESG 表現(xiàn)和企業(yè)績效的研究主要表現(xiàn)在ESG 表現(xiàn)對企業(yè)財務績效、創(chuàng)新績效、企業(yè)價值的影響上，以及ESG 評級和ESG 信息披露對企業(yè)績效的影響上。其中：ESG表現(xiàn)良好的公司，其財務績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值都較高；ESG評級體系健全的公司，其社會聲譽良好；ESG 信息披露較多的企業(yè)，其信息透明度較高，能夠吸引更多的投資者，為企業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型提供豐厚的資金支持。

3.數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的影響。

（1）數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響ESG 表現(xiàn)，帶動企業(yè)績效增長。Nicola 和Karen（2022）從數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何使公司ESG 戰(zhàn)略受益出發(fā)，提出數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠通過促進ESG 戰(zhàn)略實施、幫助開發(fā)ESG 評估和監(jiān)控技術(shù)、提高企業(yè)信息透明度，進而緩解企業(yè)融資約束，促進企業(yè)財務績效和創(chuàng)新水平的提升。胡潔等（2023）從企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型影響企業(yè)ESG 表現(xiàn)出發(fā)，發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型能夠提升ESG 表現(xiàn)，進而有助于企業(yè)價值提升。郝毓婷和張永紅（2022）以“雙碳”為背景，研究數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)ESG 表現(xiàn)的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在ESG 責任履行方面具有很強的賦能效應，尤其是在國有控股企業(yè)和管理層持股比例較低的企業(yè)中具有顯著效應，并指出政府和監(jiān)管部門要不斷完善企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的激勵政策和有助于企業(yè)ESG 表現(xiàn)提升的相關政策，便于企業(yè)進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高企業(yè)辦事效率，緩解融資約束，推動財務績效和創(chuàng)新績效提升。王曉紅等（2023）以企業(yè)數(shù)字化水平為調(diào)節(jié)變量，研究企業(yè)研發(fā)投入、ESG 表現(xiàn)和市場價值之間的關系機理，發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)投入有利于提升企業(yè)市場價值，ESG 表現(xiàn)在此過程中起到良好的中介作用，數(shù)字化水平通過研發(fā)投入影響企業(yè)ESG 表現(xiàn)，從而提升企業(yè)創(chuàng)新績效和市場價值。其提出，在未來研究中要注重采用不同的ESG 評價體系和使用數(shù)字化衡量手段來進行變量的測算，以便深入理解ESG 表現(xiàn)與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型兩者之間的關系，提高企業(yè)創(chuàng)新水平和市場效益。陳曄（2023）從銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型出發(fā)，實證探討了數(shù)字化轉(zhuǎn)型對商業(yè)銀行非財務績效的影響，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型對商業(yè)銀行非財務績效的影響主要集中在ESG 評級的提升上，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對ESG績效的正向影響在客戶規(guī)模較大和盈利能力較強的商業(yè)銀行中更為突出。

（2）ESG 表現(xiàn)影響數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進而提升企業(yè)績效。Camodeca 和Almici（2021）以意大利FTSE MIB 上市公司數(shù)據(jù)為研究樣本，將企業(yè)可持續(xù)發(fā)展目標的選擇歸結(jié)為環(huán)境、社會和經(jīng)濟三大支柱，強調(diào)數(shù)字化轉(zhuǎn)型是一個過程。在此過程中，要堅持可持續(xù)發(fā)展理論，注重企業(yè)ESG 表現(xiàn)，因為良好的ESG 表現(xiàn)能夠促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)的財務績效、創(chuàng)新績效和市場價值。Yukhno（2022）將ESG原則融入董事會議程中，發(fā)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型為企業(yè)的發(fā)展帶來了多樣化的挑戰(zhàn)，為更好地迎接挑戰(zhàn)，促進企業(yè)發(fā)展，需要建立健全的ESG體系，這是吸引投資者、保護公司形象和提升企業(yè)市場價值的重要工具之一，健全的ESG 體系有助于企業(yè)做出精準戰(zhàn)略，獲得市場效益。蔣牧云和張榮旺（2022）從金融科技公司出發(fā)，發(fā)現(xiàn)ESG 表現(xiàn)會影響金融科技公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，ESG 表現(xiàn)良好的金融科技公司能夠更好地應用區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)和云計算等新興科技技術(shù)，實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進而促進企業(yè)財務績效和創(chuàng)新績效的提升，為企業(yè)的長遠發(fā)展奠定基礎。薛龍等（2023）采用華證ESG評級指數(shù)衡量上市公司的ESG 表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)良好的ESG 表現(xiàn)可以通過加強企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督與提高企業(yè)信息透明度來促進企業(yè)綠色技術(shù)創(chuàng)新水平的提升，促使企業(yè)高質(zhì)量、高效率進行數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進而提升企業(yè)創(chuàng)新水平和市場價值。在商業(yè)信用融資方面，許虹艷等（2023）將分析師跟蹤作為中介變量，探討企業(yè)ESG 表現(xiàn)對商業(yè)信用融資的影響，發(fā)現(xiàn)企業(yè)提高ESG 表現(xiàn)能夠促進商業(yè)信用融資的獲取，緩解融資約束，助力企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提高經(jīng)營效率和改善資金狀況。鐘雪美（2023）從新零售企業(yè)創(chuàng)新角度出發(fā)，以利益相關者理論和可持續(xù)發(fā)展理論為基礎，力求創(chuàng)造多元利益相關方價值。其在研究過程中發(fā)現(xiàn)，良好的ESG表現(xiàn)有助于重塑組織內(nèi)部經(jīng)營模式并帶來突破性的創(chuàng)新，企業(yè)數(shù)字化作為中介變量，對企業(yè)構(gòu)建良好的ESG 體系起到重要作用。在企業(yè)運營過程中，只有重視ESG 理念，即ESG 表現(xiàn)、ESG 評級及ESG 信息披露等問題，才能更好地提升企業(yè)的創(chuàng)新績效。潘翔（2022）從企業(yè)ESG 報告“漂綠”現(xiàn)狀出發(fā)，通過分析企業(yè)ESG 報告“漂綠”的原因，建議企業(yè)將ESG 管理戰(zhàn)略融入企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型布局中，以數(shù)據(jù)驅(qū)動業(yè)務全流程改進，從而賦能ESG“漂綠”防范，提升企業(yè)創(chuàng)新績效，推動企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

綜上，現(xiàn)有文獻對數(shù)字化轉(zhuǎn)型、ESG表現(xiàn)與企業(yè)績效關系的研究主要集中在兩方面：一是側(cè)重于企業(yè)的創(chuàng)新收益和企業(yè)價值，即數(shù)字化轉(zhuǎn)型通過促進ESG 表現(xiàn)提升，帶動企業(yè)績效增長。二是側(cè)重于企業(yè)戰(zhàn)略決策和融資手段，重視企業(yè)在發(fā)展過程中的長遠目標以獲取利益，即良好的ESG 表現(xiàn)能夠加快企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，進而提升企業(yè)績效。

三、文獻研究析出的問題

通過梳理數(shù)字化轉(zhuǎn)型、ESG 表現(xiàn)與企業(yè)績效的相關文獻，本文發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有研究主要存在以下三個方面的問題：

第一，多數(shù)學者認為，實現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和良好的ESG表現(xiàn)會促進企業(yè)績效的提升。但ESG理念在我國發(fā)展尚不成熟，ESG評級體系還有待完善，并且在數(shù)字化轉(zhuǎn)型過程中存在信息不對稱的情況，加之我國企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)復雜，內(nèi)外部環(huán)境、流動資金和人員素質(zhì)具有較大差異，導致數(shù)字化轉(zhuǎn)型模式難以推廣，每個公司的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案僅適用于自身，具有單一性特點。

第二，通過梳理現(xiàn)有文獻發(fā)現(xiàn)，企業(yè)ESG 評級體系不健全，ESG信息披露標準不統(tǒng)一，容易造成企業(yè)市場信息不對稱、融資困難等問題。良好的ESG 表現(xiàn)和達成共識的ESG 評級體系會促進企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型；ESG信息披露標準統(tǒng)一，能夠緩解企業(yè)融資約束，促進企業(yè)績效增長。市場上現(xiàn)有的ESG 評級公司較多，評級標準不一致，因此難以對使用不同評級標準的企業(yè)的ESG 表現(xiàn)進行對比，導致融資困難。此外，受決策者和經(jīng)理人之間矛盾的影響，企業(yè)決策產(chǎn)生的問題較多，導致各企業(yè)ESG 信息披露程度具有差異，難以將數(shù)字化轉(zhuǎn)型與ESG理念相結(jié)合，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

第三，多數(shù)學者在研究企業(yè)ESG 表現(xiàn)和數(shù)字化轉(zhuǎn)型時，只是單維考慮，即考慮兩者對企業(yè)財務績效、創(chuàng)新績效、企業(yè)價值的單方面影響，鮮有學者將這四個維度結(jié)合起來，探討數(shù)字化轉(zhuǎn)型、ESG表現(xiàn)和企業(yè)績效三者之間的相互影響關系。

四、研究展望

在國內(nèi)外倡導企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，強調(diào)企業(yè)ESG 表現(xiàn)的背景下，為進一步提升企業(yè)績效，實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，本文針對文獻梳理中發(fā)現(xiàn)的問題，提出以下研究建議：

1.拓展數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)研究領域的廣度和深度。目前企業(yè)對數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG理念的理解不夠深刻，難以形成普適性的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案，也難以提升財務績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值。未來研究可以結(jié)合不同國家或地區(qū)的發(fā)展目標、發(fā)展理念和發(fā)展路線對企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG 表現(xiàn)進行深入挖掘，形成符合各個國家實際情況的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案和企業(yè)長遠發(fā)展策略，并從中提取出中國特色的數(shù)字化轉(zhuǎn)型方案，為我國企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG 理念學習提供理論支持，促進企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

2.完善ESG評級體系和ESG信息披露機制。ESG

評級體系和信息披露機制是企業(yè)實現(xiàn)良好ESG表現(xiàn)的重要途徑。規(guī)范的ESG評級體系和信息披露機制能夠提升企業(yè)信息透明度，減少融資困難。政府應出臺相關政策，結(jié)合我國企業(yè)ESG 理念實踐情況，制定適合我國企業(yè)的ESG 評價標準，完善ESG 評級體系。針對企業(yè)特征，強化ESG 信息披露機制。例如，污染型上市公司實行強制性信息披露原則，新能源上市公司實行自愿性信息披露，其他上市公司實行“遵循，要不然解釋”的半強制信息披露原則（李秉祥等，2023）。此外，企業(yè)自身應不斷深化ESG 理念，加強ESG 信息披露意識和能力，提升企業(yè)信息透明度，進而提高企業(yè)整體的ESG表現(xiàn)，緩解融資約束，提升企業(yè)績效。

3.構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的多維研究?，F(xiàn)有關于數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效影響的研究，大多為數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG 表現(xiàn)對企業(yè)財務績效、創(chuàng)新績效與企業(yè)價值的單維度影響研究。未來研究可將財務績效、創(chuàng)新績效和企業(yè)價值結(jié)合起來，構(gòu)建數(shù)字化轉(zhuǎn)型和ESG表現(xiàn)對企業(yè)績效的多維度影響研究，以便企業(yè)管理者了解企業(yè)經(jīng)營發(fā)展現(xiàn)狀，以及預測企業(yè)未來發(fā)展方向，助力企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

【注 釋】

①托賓Q 理論強調(diào)投資與股票市場的關系，托賓Q=企業(yè)的股票市場價值/企業(yè)資本的重置資本。托賓Q＞1，意味著股票市場每股資本的價格大于資本的實際成本，企業(yè)經(jīng)營者購置新的資本能夠提高企業(yè)資本的市場價值，企業(yè)會進行新的投資，反之則不會。

【 主要參考文獻】

蔡力.ESG表現(xiàn)對企業(yè)財務績效的影響研究［D］.武漢：武漢輕工大學，2022.

陳曄.銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響銀行ESG 表現(xiàn)［J］.中國外資，2023（7）：90～93.

代飛，鐘運標，徐鳳菊.數(shù)字化轉(zhuǎn)型、企業(yè)創(chuàng)新與價值提升［J］.財會月刊，2023（1）：36 ～45.

董小紅，孫政漢.化險為夷還是弄巧成拙：ESG 表現(xiàn)能降低企業(yè)經(jīng)營風險嗎？［J］.中央財經(jīng)大學學報，2023（7）：57 ～67.

韓芳.“雙碳”背景下上市公司ESG信息披露現(xiàn)狀研究［J］.產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究，2023（1）：156 ～158.

郝穎.ESG理念下的企業(yè)價值創(chuàng)造與重塑［J］.財會月刊，2023（1）：20 ～25.

郝毓婷，張永紅.“雙碳”目標下數(shù)字化轉(zhuǎn)型對企業(yè)ESG表現(xiàn)的影響研究［J］.科技與管理，2022（4）：80 ～91.

胡潔，韓一鳴，鐘詠.企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型如何影響企業(yè)ESG表現(xiàn)——來自中國上市公司的證據(jù)［J］.產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論，2023（1）：105 ～123.

蔣牧云，張榮旺.金融科技公司強企戰(zhàn)略：ESG 深度融入業(yè)務及產(chǎn)品［N］.中國經(jīng)營報，2022-12-19.

李秉祥，茹雨青，李真.企業(yè)ESG 報告信息披露內(nèi)容分析［J］.財會月刊，2023（13）：73 ～78.

李井林，陽鎮(zhèn)，易俊玲.ESG 表現(xiàn)有助于降低企業(yè)債務融資成本嗎？——來自上市公司的微觀證據(jù)［J］.企業(yè)經(jīng)濟，2023（2）：89 ～99.

盧艷秋，趙彬，宋昶.決策邏輯、失敗學習與企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型績效［J］.外國經(jīng)濟與管理，2021（9）：68 ～82.

潘翔.數(shù)字化賦能企業(yè)ESG報告“漂綠”防范［J］.新經(jīng)濟，2022（8）：74 ～78.

戚悅，陳慧，陳素波等.創(chuàng)造社會價值，衡量可持續(xù)發(fā)展［J］.企業(yè)管理，2023（3）：26 ～32.

石福安，李曉冬，馬元駒.ESG背景下的企業(yè)社會責任驅(qū)動模式研究［J］.財會月刊，2023（1）：26 ～35.

王福勝，鄭茜月，張東超.數(shù)字化轉(zhuǎn)型、國際化戰(zhàn)略與企業(yè)創(chuàng)新［J/OL］.運籌與管理，2023：1 ～9［2023-02-14］.http://kns.cnki.net/kcms/detail/34.1133.G3.20230214.0937.002.html.

王文兵，馬德培，干勝道.國際ESG信息披露及其對中國的啟示［J］.財會月刊，2023（11）：135 ～142.

王曉紅，欒翔宇，張少鵬.企業(yè)研發(fā)投入，ESG 表現(xiàn)與市場價值——企業(yè)數(shù)字化水平的調(diào)節(jié)效應［J］.科學學研究，2023（5）：896 ～904+915.

王翌秋，謝萌.ESG 信息披露對企業(yè)融資成本的影響——基于中國A 股上市公司的經(jīng)驗證據(jù)［J］.南開經(jīng)濟研究，2022（11）：75 ～94.

王治，彭百川.企業(yè)ESG 表現(xiàn)對創(chuàng)新績效的影響［J］.統(tǒng)計與決策，2022（24）：164 ～168.

伍晨，張帆.數(shù)字并購、數(shù)字化轉(zhuǎn)型與企業(yè)創(chuàng)新［J］.現(xiàn)代財經(jīng)（天津財經(jīng)大學學報），2023（3）：21 ～38.

徐蕾.上市公司ESG 表現(xiàn)與股價崩盤風險研究［D］.濟南：山東財經(jīng)大學，2022.

許虹艷，李慧，李倩君等.企業(yè)ESG表現(xiàn)對商業(yè)信用融資的影響——基于分析師跟蹤的中介效應［J/OL］.經(jīng)營與管理，2023：1 ～15［2023-03-15］.https://doi.org/10.16517/j.cnki.cn12-1034/f.20230314.003.

薛龍，張倩瑜，李雪峰.企業(yè)ESG 表現(xiàn)與綠色技術(shù)創(chuàng)新［J］.財會月刊，2023（8）：135 ～142.

袁蓉麗，江納，劉夢瑤.ESG研究綜述與展望［J］.財會月刊，2022（17）：128 ～134.

鐘雪美.ESG對新零售企業(yè)突破性創(chuàng)新的影響——企業(yè)數(shù)字化的中介作用［J］.商業(yè)經(jīng)濟研究，2023（4）：158 ～161.

周冬華，萬貽健.數(shù)字化轉(zhuǎn)型會提升企業(yè)勞動投資效率嗎［J］.山西財經(jīng)大學學報，2023（2）：87 ～101.

周杰怡，郭捷，李全.ESG 評級能否創(chuàng)造股票投資價值？——基于企業(yè)經(jīng)營績效與投資者關注視角［J］.中國證券期貨，2023（3）：53 ～66.

朱柏洋.ESG 表現(xiàn)對農(nóng)業(yè)上市公司績效的影響研究［J］.西南大學學報（自然科學版），2023（1）：110 ～122.

Benitez J.，Arenas A.，Castillo A.，et al..Impact of digital leadership capability on innovation performance：The role of platform digitization capability［J］.Information & Management，2022（2）：103590.

Camodeca R.，Almici A..Digital transformation and convergence toward the 2030 Agenda's Sustainability Development Goals：Evidence from Italian listed firms［J］.Sustainability，2021（21）：11831.

Dasgupta R..Financial performance shortfall，ESG controversies，and ESG performance：Evidence from firms around the world［J］.Finance Research Letters，2022（46）：102487.

Korsen E.B.H.，Holmemo M.D.Q.，Ingvaldsen J.A..Digital technologies and the balance between control and empowerment in performance management［J］.Measuring Business Excellence，2022（4）：583 ～596.

Li L..Digital transformation and sustainable performance：The moderating role of market turbulence［J］.Industrial Marketing Management，2022（7）：28 ～37.

Nicola Cobb，Karen Briggs.Digital transformation at the heart of ESG strategy［EB/OL］.https://www.europeanfinancialreview.com/digital-transformationat-the-heart-of-esg-strategy/，2022-03-02.

Sabai Khin，Theresa CF Ho.Digital technology，digital capability and organizational performance：A mediating role of digital innovation［J］.International Journal of Innovation Science，2019（2）：177 ～195.

Serafeim G.，Yoon A..Stock price reactions to ESG news：The role of ESG ratings and disagreement［J］.Review of Accounting Studies，2023（28）：1500 ～1530.

Wong W.C.，Batten J.A.，Ahmad A.H.，et al..Does ESG certification add firm value？［J］.Finance Research Letters，2021（39）：101593.

Yu Ellen Pei-yi，Van Luu Bac.International variations in ESG disclosure-Do cross-listed companies care more？［J］.International Review of Financial Analysis，2021（75）：101731.

Zhang Q.，Loh L.，Wu W..How do environmental，social and governance initiatives affect innovative performance for corporate sustainability？［J］.Sustainability，2020（8）：3380.