我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的演變特征及其對(duì)策建議

資產(chǎn)業(yè)務(wù)是商業(yè)銀行生存發(fā)展的根基、生命線(xiàn)和永恒主題，是銀行實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造的基礎(chǔ)。近年來(lái)，隨著貨幣政策持續(xù)發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟(jì)，銀行資產(chǎn)收益率全面下行，資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨較大考驗(yàn)。本文分析我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的演變特征，并對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展提出建議。

利率政策寬松背景下商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)壓力加大

我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要構(gòu)成

商業(yè)銀行資產(chǎn)端主要包括六大部分，分別是現(xiàn)金及存放央行款項(xiàng)、同業(yè)資產(chǎn)、債券投資、客戶(hù)貸款、應(yīng)收賬款類(lèi)投資、非生息資產(chǎn)（見(jiàn)表1）。其中，客戶(hù)貸款是銀行資產(chǎn)端占比最高的科目，是銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的核心，也是銀行最為重要的收益來(lái)源?，F(xiàn)金及存放央行款項(xiàng)主要是商業(yè)銀行通過(guò)向央行借款、資產(chǎn)買(mǎi)賣(mài)（例如美元）等方式獲取的資金，是支持銀行資產(chǎn)擴(kuò)張的基礎(chǔ)。同業(yè)資產(chǎn)主要是銀行機(jī)構(gòu)之間的資金存放、同業(yè)拆出等業(yè)務(wù)。債券投資是銀行以市場(chǎng)化方式持有的債券資產(chǎn)，如國(guó)債、地方債等，是銀行流動(dòng)性管理的重要方式。應(yīng)收賬款類(lèi)投資包括銀行持有的非上市中國(guó)國(guó)家憑證式國(guó)債及其他債權(quán)投資，此類(lèi)資產(chǎn)在境內(nèi)外沒(méi)有公開(kāi)市價(jià)，具體可分為標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)投資和非標(biāo)準(zhǔn)債權(quán)投資兩大類(lèi)。其中，非標(biāo)類(lèi)投資又可分為信貸類(lèi)和非信貸類(lèi)，主要包括信托受益權(quán)、券商資產(chǎn)管理計(jì)劃、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理計(jì)劃等。非生息資產(chǎn)主要包括銀行持有的不直接帶來(lái)利息收入的占用性資產(chǎn)，包括現(xiàn)金及外幣存款、各種應(yīng)收及暫付款項(xiàng)、固定資產(chǎn)及在建工程、遞延資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)等。

貨幣政策發(fā)力帶動(dòng)資產(chǎn)收益率下行，商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨一定壓力

近年來(lái)，為紓困實(shí)體經(jīng)濟(jì)，助力穩(wěn)增長(zhǎng)，宏觀(guān)調(diào)控政策持續(xù)發(fā)力，逆周期調(diào)控力度不斷加大，人民銀行連續(xù)調(diào)低政策利率引導(dǎo)利率體系下降，銀行資產(chǎn)收益率出現(xiàn)快速下行。截至2023年第二季度末，7天期逆回購(gòu)、1年期中期借貸便利（Medium-term Lending Facility，簡(jiǎn)稱(chēng)MLF）利率為1.9%和2.65%，與2018年末相比均下調(diào)了65個(gè)基點(diǎn)（BPs）。在此帶動(dòng)下，金融機(jī)構(gòu)一般貸款、企業(yè)貸款利率持續(xù)下行，2023年第二季度分別為4.48%、3.95%，均為有統(tǒng)計(jì)以來(lái)最低。其中，一般貸款利率與2019年9月相比降幅近150個(gè)基點(diǎn)。此外，作為金融市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)的國(guó)債收益率和政策性金融債收益率也出現(xiàn)明顯下降。截至2022年8月末，10年期國(guó)債和政策性金融債（國(guó)開(kāi)債）收益率為2.56%和2.7%，比2019年8月末分別下降了101個(gè)和170個(gè)基點(diǎn)。

一方面，2020年、2021年、2022年，新增信貸規(guī)模達(dá)到19.63萬(wàn)億元、19.95萬(wàn)億元、21.31萬(wàn)億元；另一方面，商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速卻持續(xù)降至2023年6月的2.56%，處于歷史較低水平（不考慮2020年）。在債券市場(chǎng)、信貸市場(chǎng)等市場(chǎng)的收益率全面下行影響下，銀行資產(chǎn)收益率明顯承壓，資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展面臨考驗(yàn)。

商業(yè)銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的演變特征

資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張，同比增速逐步趨穩(wěn)。以間接融資（主要指商業(yè)銀行）為主是長(zhǎng)期以來(lái)我國(guó)金融體系最主要的特征，這為更好集聚儲(chǔ)蓄資金、推動(dòng)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化發(fā)揮了重要作用。在這一融資格局下，商業(yè)銀行作為金融體系的核心，可以將信貸資金大量投入重點(diǎn)設(shè)施項(xiàng)目及重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整及經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)。商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張與我國(guó)完成大規(guī)模工業(yè)化建設(shè)并成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體的路徑基本一致。以間接融資為主導(dǎo)的融資格局與我國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)體制是適應(yīng)的，有助于增強(qiáng)對(duì)金融資源的集中掌控和調(diào)度能力。在三年疫情時(shí)期，間接融資的優(yōu)勢(shì)再次凸顯，銀行信貸資金投放連創(chuàng)歷史新高，這為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、支持經(jīng)濟(jì)主體走出困境發(fā)揮了重要作用。從數(shù)據(jù)看，我國(guó)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，截至2023年7月末已超過(guò)400萬(wàn)億元，同比增速為9.86%（圖1）。

外匯流入逐步放緩背景下，商業(yè)銀行持有國(guó)外資產(chǎn)占比“先降后穩(wěn)”，帶動(dòng)在央行存款占比“先升后降”。20世紀(jì)90年代以來(lái)，特別是我國(guó)在加入世界貿(mào)易組織（WTO）后，我國(guó)國(guó)際收支開(kāi)始出現(xiàn)“雙順差”。2005年7月，我國(guó)啟動(dòng)了匯率制度改革，人民幣匯率形成機(jī)制更加市場(chǎng)化。在持續(xù)性的外匯流入影響下，人民幣匯率隨即進(jìn)入升值周期，商業(yè)銀行面臨客戶(hù)結(jié)匯需求持續(xù)上升，帶來(lái)了較大的匯兌損失壓力。為此，在結(jié)匯完成后，商業(yè)銀行大都選擇將持有外匯資產(chǎn)在市場(chǎng)賣(mài)出（人民銀行購(gòu)進(jìn)），其結(jié)果是商業(yè)銀行資產(chǎn)端美元資產(chǎn)不斷轉(zhuǎn)換為在央行的準(zhǔn)備金存款（儲(chǔ)備資產(chǎn)）。2013年以來(lái)，隨著外匯流入逐步放緩，特別是在2015年“8·11”后，人民幣匯率雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)明顯，商業(yè)銀行持有外匯資產(chǎn)占比開(kāi)始逐步趨穩(wěn)，大體維持在2%左右。

商業(yè)銀行持有國(guó)外資產(chǎn)變動(dòng)對(duì)其在央行存款產(chǎn)生直接影響（準(zhǔn)備金存款）。商業(yè)銀行在央行存款主要來(lái)自人民銀行的債權(quán)投放、商業(yè)銀行與人民銀行資產(chǎn)互換等。在外匯大量流入時(shí)，商業(yè)銀行為規(guī)避匯兌損失將所持有美元賣(mài)出，人民銀行成為外匯市場(chǎng)最大的買(mǎi)方，商業(yè)銀行資產(chǎn)端外匯資產(chǎn)開(kāi)始不斷轉(zhuǎn)化為在央行的存款，商業(yè)銀行在央行存款占總資產(chǎn)比重在2007年、2011年一度超過(guò)14%（圖2）。但準(zhǔn)備金存款對(duì)銀行來(lái)說(shuō)屬低收益資產(chǎn)（超額準(zhǔn)備金存款收益率長(zhǎng)期為0.72%，2020年4月調(diào)整為0.35%），在大量持有準(zhǔn)備金的情況下，商業(yè)銀行為提高收益率，不斷投放貸款獲取更高的利息收入，從而帶動(dòng)廣義貨幣（M2）增速持續(xù)走高，這是2007年、2011年前后我國(guó)先后兩次面臨通貨膨脹壓力的重要原因〔2007年、2011年居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比漲幅一度突破8%、6%〕。但2013年以來(lái)，隨著外匯流入放緩，商業(yè)銀行在央行存款占總資產(chǎn)比重出現(xiàn)持續(xù)下降。加之2018年至2023年上半年，人民銀行先后降準(zhǔn)15次，釋放流動(dòng)性超過(guò)11萬(wàn)億元，這也進(jìn)一步帶動(dòng)商業(yè)銀行在央行存款占比下行，2022年以來(lái)，該科目占比基本維持在6%左右。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)日益多元，固定收益類(lèi)資產(chǎn)占比穩(wěn)步提升。隨著我國(guó)金融市場(chǎng)改革提速，特別是在直接融資加速發(fā)展背景下，固定收益類(lèi)資產(chǎn)逐步成為商業(yè)銀行資產(chǎn)配置的重要選擇，也是商業(yè)銀行賺取穩(wěn)定收益的重要方式。作為資金實(shí)力最為雄厚的金融機(jī)構(gòu)，商業(yè)銀行已成為我國(guó)債券市場(chǎng)最大需求方和最重要的機(jī)構(gòu)投資者，商業(yè)銀行對(duì)債券資產(chǎn)的配置對(duì)債市運(yùn)行具有十分重要的影響，很大程度上引導(dǎo)著債市的運(yùn)行方向。截至2023年7月末，商業(yè)銀行資產(chǎn)端有價(jià)證券及投資科目規(guī)模達(dá)81.27萬(wàn)億元，占總資產(chǎn)比重超過(guò)24%，是2010年的8倍和2倍左右。其中，商業(yè)銀行持有債券資產(chǎn)達(dá)61.35萬(wàn)億元，占總資產(chǎn)比重為18%，是2010年的7.5倍和1.8倍左右（圖3）。

從債券資產(chǎn)種類(lèi)看，商業(yè)銀行持有債券主要以利率債為主。截至2023年7月末，商業(yè)銀行持有國(guó)債、地方政府債及政策性債券共計(jì)60.93萬(wàn)億元，占其債券持有余額比重達(dá)93%。在債券資產(chǎn)占比穩(wěn)步提升的同時(shí)，債券投資收益對(duì)銀行收益的貢獻(xiàn)度也在持續(xù)提升。以上市銀行為例，2012年以來(lái)，上市銀行債券投資利息收入規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，占比穩(wěn)步提升。截至2022年末，代表性商業(yè)銀行債券投資利息收入占總利息收入比重為19.37%，比2012年提升了8.57個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，在持有債券品種中，商業(yè)銀行持有中央銀行票據(jù)規(guī)模一度較大，但近年來(lái)已明顯下降。人民銀行在2003年前后創(chuàng)設(shè)了不同期限的中央銀行票據(jù)供商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)，商業(yè)銀行可根據(jù)自身資產(chǎn)配置需要參與央票競(jìng)標(biāo)，合理優(yōu)化在央行存款的使用。商業(yè)銀行持有央票余額在2009年一度突破6萬(wàn)元，占總資產(chǎn)比重達(dá)到9%左右。雖然央票在回籠流動(dòng)性上發(fā)揮了重要作用，但面對(duì)持續(xù)性的外匯流入，加之通脹壓力增大，名義利率走高，央行票據(jù)發(fā)行成本也在不斷上升，人民銀行不僅承擔(dān)了高昂的財(cái)務(wù)成本，同時(shí)央票利率與貸款利率相比仍然較低，對(duì)銀行吸引力不足，因此人民銀行同步大幅提升了法定存款準(zhǔn)備金率，凍結(jié)了部分流動(dòng)性（大型金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率在2011年達(dá)到21.5%）。隨著外匯流入放緩，市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩壓力逐步緩解，央票也逐步到期，商業(yè)銀行持有央票規(guī)模及占比持續(xù)下降。近年來(lái)，央票逐步成為人民銀行調(diào)控離岸人民幣匯率走勢(shì)的工具，商業(yè)銀行持有央票規(guī)模占比基本為零。

同業(yè)資產(chǎn)、買(mǎi)入返售證券等項(xiàng)目規(guī)模及占比一度出現(xiàn)明顯上升，但近年來(lái)業(yè)務(wù)規(guī)模及占比開(kāi)始持續(xù)下降。貸款等傳統(tǒng)融資渠道管理嚴(yán)格、涉及鏈條短，業(yè)務(wù)更加透明，且資本消耗較高。2010年以來(lái)，針對(duì)房地產(chǎn)、地方融資平臺(tái)等主體融資政策開(kāi)始趨嚴(yán)，特別是限制商業(yè)銀行的信貸資金流入房地產(chǎn)和地方融資平臺(tái)等領(lǐng)域。為此，相關(guān)主體開(kāi)始引入各類(lèi)非銀渠道，即通過(guò)通道合作“繞道”獲取相應(yīng)資金支持。例如，通過(guò)銀銀合作、銀證合作、銀信合作等渠道獲取資金，其實(shí)質(zhì)與貸款沒(méi)有本質(zhì)區(qū)別，但由于引入了非銀金融機(jī)構(gòu)，便可以通過(guò)不計(jì)入貸款項(xiàng)目的方式投放資金。通常做法是將相關(guān)業(yè)務(wù)計(jì)入同業(yè)資產(chǎn)、買(mǎi)入返售證券等科目下，這也帶動(dòng)了二者的規(guī)模及占比快速上升。從上市銀行數(shù)據(jù)看，存放同業(yè)及其他金融機(jī)構(gòu)款項(xiàng)、買(mǎi)入返售證券二者規(guī)模合計(jì)在2012年一度達(dá)到近9萬(wàn)億元，占總資產(chǎn)比重達(dá)到10%以上。但自資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，通道類(lèi)業(yè)務(wù)被加速拆解，此類(lèi)業(yè)務(wù)規(guī)模及占比開(kāi)始下降。2018年以來(lái)，同業(yè)業(yè)務(wù)、買(mǎi)入返售證券合計(jì)占總資產(chǎn)比重基本維持在3%左右。

從金融機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用情況看，也可發(fā)現(xiàn)類(lèi)似特征。金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用項(xiàng)目中，有價(jià)證券投資、債券投資和股權(quán)及其他投資增速曾出現(xiàn)快速上升，特別是股權(quán)及其他投資增速在2016年2月一度達(dá)到112.46%（圖4）。股權(quán)及其他投資主要包括買(mǎi)入返售金融資產(chǎn)、應(yīng)收款項(xiàng)類(lèi)投資等與金融同業(yè)相關(guān)的科目。2016年部分銀行應(yīng)收賬款類(lèi)融資甚至超過(guò)了貸款發(fā)放額。2016年上半年，債券投資和股權(quán)及其他投資增速達(dá)到最高點(diǎn)后開(kāi)始出現(xiàn)下滑。股權(quán)及其他投資余額同比增速一度降至0%以下。股權(quán)及其他投資等資產(chǎn)科目同比增速的下降，意味著商業(yè)銀行資產(chǎn)端在縮表，這導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債科目同步抵消。

利率市場(chǎng)化改革加速疊加利率環(huán)境相對(duì)寬松，銀行對(duì)非貸款類(lèi)資產(chǎn)的偏好上升導(dǎo)致貸款占比相對(duì)穩(wěn)定。但受逆周期調(diào)控發(fā)力等因素影響，近年來(lái)貸款占比有所提升。從總量上看，銀行貸款占總資產(chǎn)比重呈現(xiàn)“先穩(wěn)后升”的特征。貸款是銀行資產(chǎn)最為重要的科目，一直是銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重點(diǎn)。但隨著利率市場(chǎng)化改革進(jìn)程提速，各類(lèi)金融業(yè)態(tài)加速發(fā)展，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資渠道更加多元化，銀行資產(chǎn)配置也逐步向非信貸領(lǐng)域拓展。2010—2017年間，貸款占銀行資產(chǎn)端比重較為穩(wěn)定，大體維持在60%左右。但2017年以來(lái)，去杠桿逐步成為金融工作的重點(diǎn)，監(jiān)管部門(mén)集中啟動(dòng)對(duì)影子銀行的拆解工作，去通道、去嵌套等開(kāi)始強(qiáng)力推進(jìn)。隨著去杠桿工作的開(kāi)展，非貸款類(lèi)融資渠道迅速收窄，影子銀行規(guī)?？焖傧陆?，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)貸款的依賴(lài)度明顯提升。加之近年來(lái)，在中美貿(mào)易摩擦升級(jí)、地緣政治沖突加劇、新冠疫情沖擊、烏克蘭危機(jī)等多重復(fù)雜因素輪番影響下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)采取措施引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大信貸投放力度，滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金需求，這帶動(dòng)貸款占比持續(xù)上升。從金融機(jī)構(gòu)資金運(yùn)用端看，貸款占比由2017年的60%左右持續(xù)上升至2023年的70%左右，上升近10個(gè)百分點(diǎn)（圖5）。人民幣貸款占社融比重也由2017年1月的58.37%上升至2023年7月末的62.58%，上升約4.2個(gè)百分點(diǎn)（圖6）。

從貸款主體結(jié)構(gòu)看，居民貸款占比“先升后穩(wěn)”，企業(yè)貸款占比“先降后升”。2007年以來(lái)，企業(yè)貸款占各項(xiàng)貸款比重持續(xù)下行，由2007年1月的82.6%降至2019年的62.5%左右。但在2020年初新冠疫情暴發(fā)后，為助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)渡過(guò)難關(guān)，切實(shí)做好“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”工作，銀行信貸投放力度開(kāi)始明顯加大，企業(yè)貸款占比出現(xiàn)上升。截至2023年8月末，企業(yè)貸款回升至65.2%，比2019年末上升了2.7個(gè)百分點(diǎn)。從居民部門(mén)看，居民貸款占各項(xiàng)貸款比重由2007年1月的17%持續(xù)上升至2019年末的37%左右。居民部門(mén)貸款占比與房地產(chǎn)市場(chǎng)的繁榮程度密切相關(guān)。2000年以來(lái)，住房市場(chǎng)化改革的加速提振了居民購(gòu)房意愿，居民貸款占比開(kāi)始出現(xiàn)加速上漲。但2020年以來(lái)，房產(chǎn)市場(chǎng)的運(yùn)行邏輯開(kāi)始發(fā)生變化，房地產(chǎn)市場(chǎng)交易熱情逐步走弱，居民購(gòu)房動(dòng)力不足，帶動(dòng)居民貸款占比下降。截至2023年7月末，居民貸款占比已降至33.4%，比2019年末下降了3.6個(gè)百分點(diǎn)（圖7）。

受房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)換影響，居民部門(mén)杠桿率呈現(xiàn)“先快速上升，后逐步趨穩(wěn)”的特征。居民部門(mén)杠桿率由2000年初的7%上升至2020年6月的60%左右，上升近55個(gè)百分點(diǎn)。但近三年來(lái)，居民部門(mén)杠桿率逐步趨穩(wěn)，2023年6月末為63.5%，僅比2020年小幅上升3.5個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)部門(mén)杠桿率呈現(xiàn)類(lèi)似特征，由2000年初的96.9%上升至2019年底的151.9%，上升55個(gè)百分點(diǎn)。在逆周期調(diào)控不斷發(fā)力背景下，近三年來(lái)企業(yè)部門(mén)杠桿率繼續(xù)保持上漲，但速度有所放緩，2023年6月末達(dá)到167.8%，比2019年底上升了15.7個(gè)百分點(diǎn)。

從貸款期限結(jié)構(gòu)看，中長(zhǎng)期貸款占比穩(wěn)步上升，銀行資產(chǎn)久期明顯拉長(zhǎng)。一方面，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款占比持續(xù)上升。中長(zhǎng)期貸款主要是為擴(kuò)大再生產(chǎn)，這與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)關(guān)系更加密切。因此，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款數(shù)據(jù)是反映企業(yè)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期情況的重要參考指標(biāo)。2007年以來(lái)，中長(zhǎng)期貸款占企業(yè)貸款比重穩(wěn)步上升，由2007年1月的42.99%持續(xù)上升至2023年7月的63.49%，上升約20個(gè)百分點(diǎn)，短期貸款比重則由46%降至26%，下降20個(gè)百分點(diǎn)，票據(jù)融資占比則基本保持穩(wěn)定。另一方面，居民中長(zhǎng)期貸款占比“先升后穩(wěn)”。中長(zhǎng)期貸款在居民貸款中占比較高，且其變化與房地產(chǎn)市場(chǎng)的表現(xiàn)密切相關(guān)。2015年以來(lái)，中長(zhǎng)期貸款占居民貸款比重持續(xù)上升，2020年初一度達(dá)到76.6%。但隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)遇冷，居民中長(zhǎng)期貸款占比出現(xiàn)小幅下行，2023年7月末降至74.3%，下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。

從信貸投向看，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段，金融機(jī)構(gòu)信貸投放也從注重總量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)優(yōu)化，不斷根據(jù)國(guó)家戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型需求調(diào)整投放結(jié)構(gòu)，工業(yè)、綠色等領(lǐng)域信貸增速保持較快增長(zhǎng)。截至2023年二季度末，工業(yè)、普惠小微、綠色、涉農(nóng)、制造業(yè)等領(lǐng)域信貸余額同比增速分別為32.4%、26.1%、38.4%、16%、40.3%，顯著高于全部貸款余額增速（11.1%）（圖8）。

從居民貸款內(nèi)部結(jié)構(gòu)看，經(jīng)營(yíng)貸與消費(fèi)貸占比呈現(xiàn)交互性變化。從居民部門(mén)貸款投向看，在房地產(chǎn)市場(chǎng)火熱、居民消費(fèi)升級(jí)等多重因素影響下，商業(yè)銀行居民貸款中，消費(fèi)貸占比從2007年的60%左右持續(xù)上升至2020年的80%左右。但在疫情沖擊、房地產(chǎn)市場(chǎng)走弱等因素?cái)_動(dòng)下，監(jiān)管部門(mén)開(kāi)始持續(xù)發(fā)力加大對(duì)小微企業(yè)主及個(gè)體工商戶(hù)等主體的支持力度，居民消費(fèi)貸款占比開(kāi)始下降，與之相對(duì)應(yīng)，經(jīng)營(yíng)貸占比有所上升。截至2023年6月末，居民消費(fèi)貸、經(jīng)營(yíng)貸占比分別為72%和27%。從內(nèi)部看，居民消費(fèi)貸和經(jīng)營(yíng)貸走勢(shì)變化主要源自中長(zhǎng)期貸款的影響。截至2023年6月末，居民中長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)貸、消費(fèi)貸占居民貸款比重為60%和14%，分別比2019年末下降1.5個(gè)、提升3.5個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)商業(yè)銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的建議

第一，積極圍繞重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展加大資金布局力度，不斷優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，同時(shí)也要做好資產(chǎn)質(zhì)量管理工作?？紤]到我國(guó)以間接融資為主導(dǎo)的格局短時(shí)間內(nèi)難以發(fā)生明顯變化，信貸業(yè)務(wù)長(zhǎng)期內(nèi)仍將是銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的核心，商業(yè)銀行應(yīng)穩(wěn)步加大信貸，特別是中長(zhǎng)期信貸的投放力度，有效提振居民消費(fèi)和企業(yè)投資需求，推動(dòng)信貸資產(chǎn)占比保持在合理水平；結(jié)合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的要求，加大對(duì)鄉(xiāng)村振興、綠色發(fā)展等領(lǐng)域的資金支持，積極布局新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、生物醫(yī)藥、新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，以及第五代移動(dòng)通信（5G）、云端經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域，并通過(guò)數(shù)字化賦能等方式，強(qiáng)化業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，形成可持續(xù)的業(yè)務(wù)發(fā)展路徑；根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變化，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量變動(dòng)趨勢(shì)進(jìn)行前瞻性研究，全面掌握客戶(hù)資質(zhì)變化，在加大服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度的同時(shí)做好資產(chǎn)質(zhì)量管理工作，確保資產(chǎn)安全及業(yè)務(wù)發(fā)展可持續(xù)。

第二，嚴(yán)守合規(guī)發(fā)展底線(xiàn)，避免無(wú)序金融創(chuàng)新。隨著監(jiān)管持續(xù)整治，同業(yè)業(yè)務(wù)、買(mǎi)入返售證券等業(yè)務(wù)已逐步回歸本源，但部分金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)開(kāi)展中仍然存在一些突出問(wèn)題。例如，一些銀行對(duì)表內(nèi)非標(biāo)投資風(fēng)險(xiǎn)管理不到位，資產(chǎn)分類(lèi)和撥備計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)顯著低于表內(nèi)貸款，部分高杠桿企業(yè)借助非持牌機(jī)構(gòu)登記發(fā)行所謂的融資計(jì)劃獲得資金，穿透后實(shí)質(zhì)為企業(yè)的自融安排，隱蔽性較強(qiáng)。商業(yè)銀行要持續(xù)規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展，推動(dòng)業(yè)務(wù)透明化、規(guī)范化，避免違規(guī)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新行為。同時(shí)，要嚴(yán)格按照監(jiān)管部門(mén)發(fā)布的各項(xiàng)準(zhǔn)則開(kāi)展業(yè)務(wù)，強(qiáng)化內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制，并接受監(jiān)管部門(mén)監(jiān)督，有效防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

第三，發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域，有效挖掘利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。根據(jù)畢馬威公司預(yù)測(cè)，中國(guó)財(cái)富管理市場(chǎng)2025年或達(dá)25萬(wàn)億美元規(guī)模，發(fā)展?jié)摿薮??？紤]到銀行廣泛的業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、數(shù)量較大的客戶(hù)基數(shù)，銀行掌握了雄厚的對(duì)公與個(gè)人客戶(hù)資源，未來(lái)應(yīng)持續(xù)拓展資管行業(yè)的資源投入。一方面，根據(jù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)調(diào)整需要，以產(chǎn)業(yè)合作基金等方式將資金更多投向資本市場(chǎng)、養(yǎng)老金市場(chǎng)、ESG（Environmental， Social and Governance，環(huán)境、社會(huì)和治理）領(lǐng)域等社會(huì)更需要、更具價(jià)值、更健康可持續(xù)的領(lǐng)域，在產(chǎn)品端為居民提供更加豐富的資管產(chǎn)品與服務(wù)。此外，推動(dòng)資源向具有特色產(chǎn)業(yè)的板塊聚集，豐富差異化資管產(chǎn)品供給。例如可加大對(duì)專(zhuān)精特新、區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略投資等領(lǐng)域的產(chǎn)品設(shè)計(jì)，滿(mǎn)足客戶(hù)差異化的產(chǎn)品需求。另一方面，充分利用銀行集團(tuán)綜合經(jīng)營(yíng)便利，特別是發(fā)揮理財(cái)子公司等的牌照優(yōu)勢(shì)，以及數(shù)字化賦能的銷(xiāo)售場(chǎng)景，加大對(duì)產(chǎn)品的銷(xiāo)售和推介力度，更好觸達(dá)目標(biāo)群體，改善客戶(hù)體驗(yàn)。

第四，持續(xù)增強(qiáng)債券等市場(chǎng)化業(yè)務(wù)的投資能力，提升對(duì)整體利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度。債券等標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)已成為銀行資產(chǎn)業(yè)務(wù)的重要組成部分。一方面，在利率整體下行的大趨勢(shì)下，金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)雄厚、投資經(jīng)驗(yàn)豐富的銀行，應(yīng)持續(xù)深入研究利率走勢(shì)變化，合理調(diào)整國(guó)債、政策性銀行債等債券品種頭寸，更好獲取資本利得收益。另一方面，投資實(shí)力相對(duì)欠缺的機(jī)構(gòu)，可通過(guò)引入第三方機(jī)構(gòu)合作來(lái)提升資金管理效率，同時(shí)也可加大對(duì)利率債的購(gòu)買(mǎi)力度，并減少交易頻次，獲取穩(wěn)定的票息收益。

（梁斯為中國(guó)銀行研究院研究員，沈晨為對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士生。本文編輯/孫世選）