松原股份、金誠(chéng)信、力諾特玻

松原股份300893

松原股份主營(yíng)業(yè)務(wù)包含安全帶總成及零部件、汽車(chē)安全氣囊、方向盤(pán)、特殊座椅安全裝置等產(chǎn)品，2023 上半年四大產(chǎn)品收入占總營(yíng)收比重分別為77%、9%、5%、5%。公司2001 年成立至今專(zhuān)注于汽車(chē)被動(dòng)安全領(lǐng)域，2022 年公司營(yíng)收9.9 億元，按銷(xiāo)量統(tǒng)計(jì)在國(guó)內(nèi)乘用車(chē)安全帶市場(chǎng)占有率約為12.6%。得益于安全帶總成為平臺(tái)件，公司的高自制率，以及較強(qiáng)的成本管控能力，公司盈利能力較強(qiáng)，2023 年前三季度毛利率31.7%，銷(xiāo)售凈利率達(dá)14.4%，優(yōu)于同業(yè)。松原股份已配套吉利、奇瑞、五菱等，拓展比亞迪、華為智選、新勢(shì)力、合資外資等新客戶，可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)已獲證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)批復(fù)，擴(kuò)充安全氣囊、方向盤(pán)等產(chǎn)能，隨產(chǎn)能投放與訂單放量，預(yù)計(jì)將持續(xù)擴(kuò)大公司的市場(chǎng)占有率。

國(guó)信證券

金誠(chéng)信603979

公司發(fā)布公告表示，日前收到Cordoba 礦業(yè)關(guān)于San Matias 項(xiàng)目Alacran 銅金銀礦的進(jìn)展通知，繼剛果（金）Lonshi 銅礦項(xiàng)目提前原生產(chǎn)計(jì)劃一個(gè)季度投產(chǎn)后，公司Alacran 銅金銀礦床成功完成可行性研究，預(yù)計(jì)環(huán)境影響評(píng)估批準(zhǔn)后，該項(xiàng)目將轉(zhuǎn)入建設(shè)階段。項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計(jì)2 年，該項(xiàng)目有望于2026 年為公司貢獻(xiàn)收益。該項(xiàng)目年平均礦石開(kāi)采量約610 萬(wàn)噸/年，結(jié)合資源情況（可信儲(chǔ)量：銅品位約0.41%；金品位約0.23 g/t；銀品位約2.63g/t），預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)銅2.5 萬(wàn)噸、金1.4 噸、銀16.0 噸。Lonshi 銅礦產(chǎn)能持續(xù)爬坡，預(yù)計(jì)2024 年實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年產(chǎn)約4 萬(wàn)噸銅金屬，伴隨Dikulushi 銅礦、Lonshi 銅礦、Alacran 銅金銀礦逐步投產(chǎn)達(dá)產(chǎn)，公司礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)即將進(jìn)入收獲期。

中信建投

力諾特玻301188

公司聚焦藥用玻璃領(lǐng)域，23年藥玻尤其中硼硅業(yè)務(wù)持續(xù)高增長(zhǎng)，上半年收入占比提升至45.7%。耐熱玻璃及光源玻璃業(yè)務(wù)伴隨國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)復(fù)蘇，以及公司營(yíng)銷(xiāo)力度加大，逐步修復(fù)，23H1同增12.05%。23H1公司收入4.62億，同比增長(zhǎng)23.0%，受制于原材料價(jià)格及能源價(jià)格上漲、銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)增加，以及新投窯爐尚未達(dá)到運(yùn)營(yíng)水平、研發(fā)費(fèi)用提升等因素影響，23H1歸母凈利潤(rùn)0.4億，同比下降34.95%。

23年4月，公司“三期高端藥用包材項(xiàng)目”的一期項(xiàng)目“輕量藥用模制玻璃瓶（I類(lèi)）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”已正式施工，可轉(zhuǎn)債項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能4.7萬(wàn)噸，中硼硅模制瓶產(chǎn)能合計(jì)6.3 萬(wàn)噸。2022 年，公司與商河縣政府簽訂了三期項(xiàng)目建設(shè)的合作協(xié)議，項(xiàng)目總投資規(guī)模20億元，為公司遠(yuǎn)期產(chǎn)能提供保障。

天風(fēng)證券

東睦股份600114

公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.8 億元，同比+1.5%，歸母凈利潤(rùn)為1.1 億元，同比+14%，扣非歸母凈利潤(rùn)為6，435 萬(wàn)元，同比-23%。其中，2023 年Q3 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.2 億元，同比+6.4%，環(huán)比+6.1%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7，127 萬(wàn)元，同比+56%，環(huán)比+335%。

公司作為首家供應(yīng)華為折疊屏鉸鏈零部件的廠商，正逐漸由MIM 零件生產(chǎn)向MIM 零件+轉(zhuǎn)軸組件的定制化開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)轉(zhuǎn)型，伴隨消費(fèi)電子需求復(fù)蘇，公司產(chǎn)品有望實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。公司注重新興領(lǐng)域的開(kāi)拓，通過(guò)聯(lián)營(yíng)企業(yè)收購(gòu)深圳小象電動(dòng)科技有限公司12% 股權(quán)切入機(jī)器人電機(jī)領(lǐng)域，該公司主營(yíng)軸向磁通電機(jī)，現(xiàn)主要應(yīng)用于汽車(chē)新型傳動(dòng)系統(tǒng)和熱管理流體系統(tǒng)，中長(zhǎng)期具備廣闊的市場(chǎng)前景。

招商證券

萬(wàn)達(dá)電影002739

上海儒意有望成為公司的控股股東，持股比例為20%。儒意的優(yōu)勢(shì)在于影視投資發(fā)行，參與《你好，李煥英》、《獨(dú)行月球》、《瑯琊榜》、《羋月傳》等多部高票房高口碑的電影和劇集制作，萬(wàn)達(dá)電影優(yōu)勢(shì)在于領(lǐng)先的影院市場(chǎng)份額，雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合有望實(shí)現(xiàn)對(duì)電影產(chǎn)業(yè)鏈的強(qiáng)掌控。

截止2023 年9 月，公司國(guó)內(nèi)已擁有開(kāi)業(yè)影院877 家，銀幕數(shù)7，338 塊，其中直營(yíng)影院709 家，銀幕數(shù)6，159 塊。旗下自營(yíng)影院票房位列國(guó)內(nèi)首位，市占率在16% 以上，領(lǐng)先第二位12pct以上，具備絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

目前我國(guó)電影市場(chǎng)已開(kāi)始試點(diǎn)分線發(fā)行，出品方直接與院線商定分成比例，有利于制作能力強(qiáng)的頭部出品方。公司與儒意攜手，在分線發(fā)行背景下或能有差異化布局，以眾多的影院為基石打造有特色的院線品牌。

國(guó)泰君安

移為通信300590

12 月18 日，公司發(fā)布公告，宣布近日與北京易誠(chéng)高科科技發(fā)展有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方在智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)發(fā)展中尋求業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展、資源共享、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)等，建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

易誠(chéng)高科是一家AIoT 行業(yè)產(chǎn)品全生命周期研發(fā)與驗(yàn)證服務(wù)商，其主要客戶來(lái)自于世界500 強(qiáng)企業(yè)，包含一些整車(chē)廠頭部企業(yè)。公司核心產(chǎn)品包括車(chē)載信息智能終端等。雙方的戰(zhàn)略合作在深度聚焦汽車(chē)網(wǎng)聯(lián)化關(guān)鍵核心技術(shù)的研發(fā)，尤其是車(chē)載通信軟硬件一體化產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)及高階車(chē)路協(xié)同應(yīng)用場(chǎng)景開(kāi)發(fā)的同時(shí)，也將充分利用移為通信在AI 產(chǎn)品方面的經(jīng)驗(yàn)積累，借助易誠(chéng)高科的研發(fā)能力，共同探索打造新的AI 智能終端研發(fā)能力。

安信證券

無(wú)錫振華605319

公司于2023 年新并表選擇性精密電鍍業(yè)務(wù)，成為聯(lián)合電子在中國(guó)境內(nèi)唯一的合格供應(yīng)商，電鍍業(yè)務(wù)毛利率高達(dá)80%。

公司已于2023 年完成對(duì)無(wú)錫開(kāi)祥的收購(gòu)，交易對(duì)方承諾標(biāo)的公司在2023/2024/2025 年實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為7819 萬(wàn)/8163 萬(wàn)/8330 萬(wàn)元。據(jù)公司公告，聯(lián)合電子在國(guó)內(nèi)高壓電噴系統(tǒng)處絕對(duì)領(lǐng)先地位，市占率超50%，無(wú)錫開(kāi)祥是聯(lián)合電子高壓電噴鍍鉻加工在國(guó)內(nèi)的唯一供應(yīng)商，市場(chǎng)份額也達(dá)到50% 以上。由于無(wú)錫開(kāi)祥在境內(nèi)顯著的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)與壁壘，盈利水平始終保持高位，2022H1 無(wú)錫開(kāi)祥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別為6146 萬(wàn)/3656萬(wàn)元，毛利率和凈利率分別為81.7%/59.5%，伴隨著營(yíng)收規(guī)模進(jìn)一步向上，預(yù)計(jì)將繼續(xù)提振公司整體盈利能力。

中信證券

百普賽斯301080

海外重組蛋白市場(chǎng)廣闊，公司憑借產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬及供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)預(yù)計(jì)海外業(yè)務(wù)保持高增長(zhǎng)。公司通過(guò)多年積累，部分產(chǎn)品質(zhì)量已經(jīng)比肩甚至超過(guò)海外巨頭，同時(shí)積極在海外市場(chǎng)新建實(shí)驗(yàn)室拓展全球研發(fā)布局，以及在美國(guó)、瑞士建立物流倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)打造全球化供應(yīng)鏈體系，品牌力已逐漸形成。預(yù)計(jì)公司海外業(yè)務(wù)增速保持高速穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來(lái)三年海外收入增速CAGR為30%+。目前重組蛋白行業(yè)外資占比仍然較大，公司市占率約為4%，在產(chǎn)品質(zhì)量、性價(jià)比優(yōu)勢(shì)、服務(wù)質(zhì)量等因素加持下，國(guó)產(chǎn)廠商份額有望提升。

創(chuàng)新+質(zhì)量+品牌三輪驅(qū)動(dòng)，助力公司業(yè)績(jī)放量，目前公司下游客戶數(shù)量超8000家，覆蓋全球70個(gè)國(guó)家及地區(qū)。預(yù)計(jì)后續(xù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求恢復(fù)后將帶來(lái)較大業(yè)績(jī)彈性。

西南證券