賽輪輪胎：合資投建墨西哥工廠持續(xù)推進(jìn)全球化布局

王柄根

《動態(tài)》：賽輪輪胎近期公告稱，與墨西哥TD 成立合資公司，投資2.4 億美元在墨西哥建設(shè)年產(chǎn)600 萬條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目。為何公司選擇在墨西哥建設(shè)輪胎生產(chǎn)基地？

孔銘：根據(jù)賽輪輪胎公告，12月15日，賽輪新加坡與TD International Holding（墨西哥TD）簽署《合資企業(yè)協(xié)議》，雙方擬在墨西哥成立合資公司投資建設(shè)年產(chǎn)600萬條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目，同時未來還考慮建設(shè)年產(chǎn)165萬條全鋼子午線輪胎項(xiàng)目， 但項(xiàng)目具體內(nèi)容將由合資雙方另行討論，存在一定不確定性。合資公司注冊資本1.2億美元，賽輪新加坡和墨西哥TD分別出資6120萬美元、5880萬美元，持股比例分別為51%、49%。項(xiàng)目建設(shè)期預(yù)計12個月，項(xiàng)目建設(shè)完成后，第1年達(dá)產(chǎn)70%，第二年及以后達(dá)產(chǎn)100%。完全達(dá)產(chǎn)后，正常運(yùn)營年可以實(shí)現(xiàn)2.2億美元收入、4059萬美元凈利潤，凈利潤率約18.5%。

墨西哥毗鄰美國，是全球第四大汽車零部件出口國、第五大汽車出口國和第七大汽車生產(chǎn)國。賽輪輪胎具有輪胎生產(chǎn)技術(shù)、國際化生產(chǎn)基地運(yùn)營管理等方面優(yōu)勢，墨西哥TD的子公司TIREDIRECT，S.A. DEC.V.是墨西哥最大的輪胎經(jīng)銷商，具有完善的銷售網(wǎng)絡(luò)及豐富本土化運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，同時也是公司合作多年的經(jīng)銷商，具備良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。此次選擇與墨西哥TD在墨西哥共同投資建設(shè)輪胎生產(chǎn)基地，除了減小投資風(fēng)險之外，一方面墨西哥TD有望幫助消化接近一半產(chǎn)能，提升產(chǎn)能消化確定性；其次，依據(jù)新北美自貿(mào)協(xié)定，墨西哥目前向美國出口的輪胎產(chǎn)品征收零關(guān)稅，公司墨西哥工廠的布局有望提升公司在美國以及全球的市場的份額，拓展當(dāng)?shù)卣嚺涮资袌?，同時進(jìn)一步增強(qiáng)公司應(yīng)對國際貿(mào)易壁壘的能力，對提升企業(yè)競爭力和市場占有率具有重要意義。

《動態(tài)》：公司目前海內(nèi)外產(chǎn)能布局推進(jìn)情況如何？

孔銘：賽輪輪胎目前在青島、東營、沈陽、濰坊及海外的越南、柬埔寨等地建有現(xiàn)代化輪胎生產(chǎn)基地，截至2022年底共有6355萬條/年公路胎產(chǎn)能。國內(nèi)方面，規(guī)劃建設(shè)青島董家口“年產(chǎn)3000萬套高性能子午胎與15萬噸非公路輪胎”及“年產(chǎn)50萬噸功能化新材料（一期20萬噸）”項(xiàng)目。海外方面，越南三期和柬埔寨半鋼項(xiàng)目的建設(shè)積極推進(jìn)，10月29日，公司公告計劃于柬埔寨投資年產(chǎn)600萬條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額147，353萬元。該項(xiàng)目建設(shè)完成后，柬埔寨工廠將具備年產(chǎn)1，500萬半鋼子午線輪胎及165萬條全鋼子午線輪胎的生產(chǎn)能力，預(yù)計2023年公司全鋼胎產(chǎn)能將達(dá)1，540萬條、半鋼胎將達(dá)6，800萬條，非公路胎產(chǎn)能將達(dá)17.69萬噸，分別同比增長29%、32%和42%。伴隨產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，公司全球化布局持續(xù)完善，風(fēng)險分散能力或?qū)⑦M(jìn)一步增強(qiáng)。

《動態(tài)》：公司業(yè)績預(yù)期情況如何？

孔銘：今年前三季度，公司輪胎產(chǎn)品量價齊升，實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入190.12億元，同比增長13.72%；歸母凈利潤20.25億元，同比增長90.14%；扣非歸母凈利潤20.99億元，同比增長94.07%，業(yè)績連續(xù)超預(yù)期。公司越南三期全鋼和半鋼產(chǎn)能于今年10月投產(chǎn)，柬埔寨半鋼滿產(chǎn)，全鋼處于爬坡當(dāng)中，此外10月國內(nèi)青島和濰坊項(xiàng)目完成產(chǎn)能建設(shè)和搬遷，均有望在2024年順利投產(chǎn)貢獻(xiàn)收入盈利。預(yù)計2024年隨著柬埔寨和越南三期產(chǎn)能擴(kuò)充，以及國內(nèi)整體開工率的提升，整體可實(shí)現(xiàn)1100-1200萬條半鋼銷量增長以及300萬條全鋼銷量增長，非公路輪胎維持50%以上增速，業(yè)績有望保持較好增長。