淮北礦業(yè)：進口煤關(guān)稅調(diào)整提振國內(nèi)煤價

本期股市動態(tài)30 指數(shù)收于1328 點，較上期下跌1.05%，同期上證指數(shù)下跌1.84%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.51%。成分股中，中國外運、淮北礦業(yè)和麗珠集團等個股漲幅靠前，寶鈦股份、中國電影和華僑城A等漲幅靠后。

個股點評：

淮北礦業(yè)（600985）：公司所處的淮北礦區(qū)是13 個國家億噸級大型煤炭基地之一的兩淮煤炭基地的重要組成部分，2022 年公司商品煤產(chǎn)量為2290 萬噸，商品煤產(chǎn)量在安徽省三家上市煤企中排名第一。公司地處華東腹地，靠近經(jīng)濟發(fā)達的長三角地區(qū)，交通便利，并于與臨近消費區(qū)域內(nèi)大型鋼鐵和電力企業(yè)建立長期合作關(guān)系，2022 年公司長協(xié)合同資源占比約為94.40%。

12 月20 日，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告：2024 年1 月1 日起，對部分商品的進出口關(guān)稅進行調(diào)整。按此公告，恢復(fù)煤炭進口關(guān)稅。按照自貿(mào)協(xié)定，來自澳大利亞，東盟的進口煤繼續(xù)實行0 關(guān)稅;來自其他國家的進口煤實行最惠國稅率，無煙煤、煉焦煤、褐煤關(guān)稅為3%，動力煤關(guān)稅為6%。這對國內(nèi)煤價又形成了一定支撐。

近期公司股價不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高，距歷史新高也只有一步之遙，未來公司可轉(zhuǎn)債強制轉(zhuǎn)股是大概率事件。公司可轉(zhuǎn)債初始轉(zhuǎn)股價格為15.17 元，2022 年度分紅實施后（2022 年度每股現(xiàn)金分紅1.05 元），轉(zhuǎn)股價格下修為14.12 元/股，強贖價格為18.36 元/股。

站在行業(yè)層面，從供給端看，精煤洗選率下降疊加安全事故頻發(fā)，國內(nèi)焦煤產(chǎn)量難言成長，近兩年進口焦煤來源國格局從“澳煤+蒙煤”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤懊擅?俄煤”，比肩山西優(yōu)質(zhì)主焦煤的澳煤受制于進口利潤倒掛導(dǎo)致國內(nèi)終端及貿(mào)易商接貨意愿并不強烈，國內(nèi)主焦煤供應(yīng)持續(xù)緊張。從需求端看，今年以來基建、制造業(yè)對于鋼材的拉動一定程度抵消了地產(chǎn)下行帶來的拖累，出口鋼材更是超預(yù)期，終端需求格局重構(gòu)下煉焦煤的需求或?qū)⒈３忠欢g性。在未來高爐大型化和鋼鐵工業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展新趨勢下，國內(nèi)對于優(yōu)質(zhì)主焦煤的需求或更為迫切。公司焦煤實行“年度鎖量、季度鎖價”的長協(xié)銷售模式，未來主焦煤資源稀缺性的凸顯與終端需求格局重構(gòu)的矛盾或?qū)鹃L協(xié)價格形成長期支撐。

2021 年9 月投產(chǎn)的信湖煤礦尚未完全達產(chǎn)，2022 年該礦產(chǎn)量214萬噸，產(chǎn)能利用率約71%，較300 萬噸產(chǎn)能仍有一定增長空間。公司陶忽圖煤礦已于2023 年5 月份開工建設(shè)，預(yù)計2025 年底建成；公司60 萬噸無水乙醇項目已于10 月完成中交，預(yù)計年底前建成，2024 年6 月投產(chǎn)。公司動力煤全部以長協(xié)方式銷售給省內(nèi)燃煤電廠，公司動力煤實行“基準價+浮動價”定價機制，基準價為675 元/噸（對應(yīng)熱值5000 大卡），浮動價與全國煤炭交易中心綜合價格指數(shù)、環(huán)渤海動力煤綜合價格指數(shù)、CCTD 秦皇島動力煤綜合交易價格指數(shù)掛鉤，每月末調(diào)整確定下個月長協(xié)價格。目前公司動力煤長協(xié)含稅價約710 元/噸（ 熱值4500-5000 大卡）。

比亞迪（002594）：公司11 月新能源汽車銷量為30.19 萬輛，同比增長31.02%，其中新能源乘用車出口30629 輛。1-11 月電動車累計銷量為268.34 萬輛，同比增長64.8%，1-11 月累計出口約20.7 萬輛。11 月產(chǎn)量為31.7 萬輛，同比增長37.5%，1-11 月累計產(chǎn)量為273.63 萬輛，同比增長67%。王朝、海洋車型11 月銷售29 萬輛，同比增長27.4%；騰勢品牌11 月銷11843 輛，環(huán)比增加2.98%；仰望U8 豪華版開啟交付，首月銷量408 輛；超級混動硬派SUV方程豹豹5 正式上市，首月銷量626輛。預(yù)計2023 年比亞迪新能源車銷量約300 萬輛，同增60%，其中出口預(yù)計25 萬輛左右。

2023 年11 月比亞迪動力和儲能電池裝機16.9GWh，同比增長54%，1-11 月累計裝機133.2GWh，同比增長69%；受益于全球大電站項目，預(yù)計2023 年公司電池產(chǎn)量約180gwh，同比接近翻倍，其中儲能電池出貨約30gwh，同增150%。

公司加速布局海外市場，2023年7 月，比亞迪海豚在泰國、馬來西亞、智利上市，并宣布在巴西建廠，整車計劃年產(chǎn)能達15 萬輛；9 月，烏茲別克斯坦國有控股汽車集團將與比亞迪共同成立一家合資公司，工廠一期/二期計劃年產(chǎn)50 萬臺，三期竣工后產(chǎn)量達到30 萬臺。

新能源汽車會是經(jīng)濟新舊動能轉(zhuǎn)換的重要抓手，智能駕駛和電動車將重塑汽車行業(yè)，中國超前建設(shè)的基礎(chǔ)設(shè)施作用將充分發(fā)揮，在后地產(chǎn)時代，中國新能源汽車行業(yè)不僅在國內(nèi)也會在國外大殺四方，今年中國將會成為汽車出口第一的國家。比亞迪無疑會成為電動車剩下的一員，剩者為王，比亞迪在三電系統(tǒng)有多年積累，正如李錄所言，除了自動駕駛，比亞迪在其他方面正在定義電動車的邊界。

中國外運（601598）：公司在與投資者溝通時表示，從供給端看，海運市場隨著新船交付市場，市場運力供給較為充足。而需求端，自2022 年下半年以來，歐美等地區(qū)受高通脹、去庫存壓力等因素綜合影響，總體消費能力減弱，需求恢復(fù)還有待全球經(jīng)濟復(fù)蘇、消費需求回暖。2023 年前三季度，中國出口集裝箱運價綜合指數(shù)（CCFI） 持續(xù)低位運行，1-9 月綜合指數(shù)均值較去年同期下降近70%。盡管船公司聯(lián)盟通過控制運力投放可以在一定程度上調(diào)節(jié)供需失衡，但如果需求端不發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，集裝箱海運運價短期內(nèi)可能繼續(xù)在低位波動。

對于空運市場，公司認為從供給端看，今年以來隨著商業(yè)航班的逐步恢復(fù)，航空運力供給已經(jīng)在逐步增加。未來隨著國際航線客機腹艙的進一步恢復(fù)，預(yù)計至明年空運運力供給還將繼續(xù)得到釋放。全球航空貨運需求取決于海外跨境電商市場以及高端制造相關(guān)的空運需求情況。運價方面，空運運價自2022年下半年開始逐漸回落，至2023 年三季度已經(jīng)接近2019 年水平，而第四季度是傳統(tǒng)旺季，10 月以來隨著圣誕節(jié)、雙十一、黑五等節(jié)日的到來，需求增加，空運運價環(huán)比有所上漲。

從派息角度看，公司年派息率均在30% 以上，2021 年達到36%，2022 年派息率超過40%，今年上半年公司每股派息金額同比提升45%。

順豐控股（002352）：公司發(fā)布2023 年11 月快遞物流業(yè)務(wù)經(jīng)營簡報。2023 年11 月，公司速運物流業(yè)務(wù)量11.75 億票，同比增長24.1%（不含豐網(wǎng)）；單票收入15.62 元，同比微降4.2%。供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)方面，實現(xiàn)營業(yè)收入52.56 億元，同比下降20.4%。公司2023 年11 月速運物流業(yè)務(wù)、供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)合計收入為236.08 億元；11 月速運物流不含豐網(wǎng)的收入及業(yè)務(wù)量分別同比增長18.9% 和24.1%；供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入同比下降主要受到國際空海運需求及價格均同比下行的影響。

自由現(xiàn)金流持續(xù)優(yōu)化，公司鄂州機場項目投產(chǎn)后資本開支開始達峰并逐步下降，公司自由現(xiàn)金流自2021 年-40億元轉(zhuǎn)正至2022 年128.70 億元，23 年上半年自由現(xiàn)金流同比增長49.8% 至78.75 億元，23 年三季度自由現(xiàn)金流同比增長14.8% 至38.06 億元。

公司作為速運業(yè)務(wù)龍頭，擁有全行業(yè)最多的貨運飛機，且以鄂州機場為基地構(gòu)建輻軸式航空貨運模式，從而在時效和成本上具備護城河優(yōu)勢，中國是全球物流量最大的地方，作為物流行業(yè)的王者，順豐控股目前估值已經(jīng)具備吸引力。

老板電器（002508）：截止2023 年9月30 日，公司未分配利潤為9，100，012，593.83 元。經(jīng)公司董事會決議，公司擬實施特別分紅回報廣大股東。具體分紅方案如下：截止2023 年9 月30 日，公司擬以股本944，094，916 股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利5 元（含稅），共計472，047，458 元。特別分紅的目的：一是公司長期穩(wěn)定健康發(fā)展的需要；二是在保證公司正常經(jīng)營和長期發(fā)展不受影響的前提下，加大現(xiàn)金分紅力度，提振市場信心；三是積極回報股東，與股東分享公司發(fā)展紅利，增強廣大股東的獲得感。

股市動態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)