工農中建交等國有大行下調存款掛牌利率

2023年，國有大行分別在6月、9月兩次調降掛牌利率，后續(xù)中小銀行均追隨下調。本輪調降延續(xù)“期限越長、下調幅度越大”的特征，使得存款利率曲線平坦化，或有效遏制定期化趨勢，從而持續(xù)降低負債成本。為保證競爭格局穩(wěn)定，大行調降掛牌利率之后，中小行也會跟隨調降。據計算，42家上市銀行23H1定期存款在計息負債平均余額中占比14.6%，假設平均置換期為3年，平均調降幅度為20BP，則將節(jié)約679億元成本，對2024年凈息差的貢獻為+3BP，或將提振2024年營收增速+1.2pct，歸母凈利潤增速+3.2pct。年初“開門紅”階段攬儲一般較為集中，因此有較大比例存款會完成到期置換。本次調降選在“開門紅”前進行，對銀行2024年（尤其上半年）負債成本的節(jié)約效果或更顯著。此舉打開了2024年上半年LPR降息空間，對稱降息對凈息差的影響較小，且有望提振經濟預期，利于銀行估值修復。

本次多家大行下調存款掛牌利率，是繼今年9月后的再一次調降。從存款利率定價的參考“錨”來看，1年期LPR自8月下調10BP后并未再度調降，10年期國債收益率12月以來趨于下行，目前整體接近9月利率中樞水平。本次存款利率下調的主要原因仍在于銀行的利潤空間收縮，一方面，融資成本持續(xù)下降的背景下，商業(yè)銀行凈息差趨于收窄，銀行負債端壓力仍大；另一方面，四季度以來，財政政策持續(xù)加力穩(wěn)增長，隨著特殊再融資債集中發(fā)行，商業(yè)銀行也通過降低成本和拉長周期等方式予以配合，導致資產端收益有所壓降。存款利率的下調一方面有利于維護銀行的合理利潤并緩解凈息差壓力，以保證其自身穩(wěn)健經營并增強金融服務實體的可持續(xù)性。另一方面，從上市銀行存款余額結構來看，截至今年上半年，個人和企業(yè)活期存款比例分別從2019年同期的48%、63%降至34%、50%，實體部門存款定期化趨勢明顯，導致資金活化程度不高。因此，存款利率的調降，尤其是對長期限存款利率更大幅度的下調，能夠在一定程度扭轉存款定期化的趨勢，推動儲蓄加快轉化為消費和投資。今年以來，1年期和5年期LPR已分別累計下調20BP和10BP，推動企業(yè)和居民貸款利率持續(xù)下行，三季度企業(yè)貸款利率和房貸利率分別降至3.82%和4.02%的歷史低位。隨著新年將至，部分存量房貸將迎來重定價，此前貨幣寬松的累積效應將集中顯現(xiàn)。存款利率再度下調打開了貨幣政策寬松的空間，在實際利率仍處高位的背景下，明年政策利率仍有望進一步下調。

7696億美元

美國財政部10月的國際資本流動報告（TIC）顯示，中國10月持有的美國國債規(guī)模較前月減少了85億美元，為連續(xù)第七個月減倉，總持倉規(guī)模從9月的7781億美元降至了7696億美元，續(xù)創(chuàng)2009年以來新低。

36.2%

商務部數(shù)據顯示，1-11月，全國新設立外商投資企業(yè)48078家，同比增長36.2%。實際使用外資金額10403.3億元，同比下降10.0%。英國、法國、荷蘭實際對華投資分別增長93.9%、93.2%、34.1%。

44.7%

工信數(shù)據顯示，今年前11個月，電信業(yè)務收入累計完成15548億元，電信業(yè)務總量同比增長16.6%。截至11月末，5G基站總數(shù)達328.2萬個。5G移動電話用戶達7.71億戶，占移動電話用戶的44.7%。

1697億元

財政部數(shù)據顯示，1-11月累計，地方一般公共預算本級收入108439億元，同比增長8.7%。印花稅3623億元，同比下降12.2%。其中，證券交易印花稅1697億元，同比下降33.4%。