投資基金有哪些誤區(qū)

甄愛(ài)軍

基金投資者在投資時(shí)，往往會(huì)因?yàn)樽窛q殺跌、頻繁交易或是持有時(shí)間過(guò)短等行為，導(dǎo)致實(shí)際收益低于基金本身的收益。

相信有很多基民心中會(huì)有這樣的困惑：明明有不少基金凈值出現(xiàn)了數(shù)倍增長(zhǎng)，但我投資基金的收益為何低于基金收益？其中的原因往往在于投資者的投資行為。那么，導(dǎo)致虧損的行為有哪些？如何規(guī)避這些行為的發(fā)生呢？

三種行為導(dǎo)致虧損

基金投資者在投資時(shí)，往往會(huì)因?yàn)樽窛q殺跌、頻繁交易或是持有時(shí)間過(guò)短等行為導(dǎo)致實(shí)際收益低于基金本身的收益。

追漲殺跌

追漲殺跌是指在基金單位凈值上升時(shí)買入基金，在單位凈值下降時(shí)賣出基金。這種投資策略的目的是希望在基金單位凈值上升時(shí)獲得收益，在單位凈值下降時(shí)避免損失。但這種操作方式是建立在主觀推測(cè)之上的，而且往往忽視了外部環(huán)境的變化，加之基民們的投資工具和獲取信息的渠道有限，不一定能及時(shí)準(zhǔn)確把握相關(guān)基金走勢(shì)變化的情況，其對(duì)于基金走勢(shì)預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性也無(wú)法保證。再?gòu)氖袌?chǎng)角度看，自去年下半年以來(lái)，股市行業(yè)輪動(dòng)速度加快，今年年初行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度一度創(chuàng)下2010年以來(lái)的歷史新高，如此頻繁的行業(yè)和主題輪動(dòng)，使得追漲殺跌、“追熱點(diǎn)”等投資方式失敗的風(fēng)險(xiǎn)明顯提高。

頻繁交易

除了“追漲殺跌”，不少基金投資者還喜歡頻繁交易，其持有基金時(shí)間過(guò)短，這也是一種錯(cuò)誤的投資方式。頻繁交易是過(guò)度自信造成的，在掌握少量信息之后，自以為信息足夠充分，于是不斷地買進(jìn)賣出，頻繁交易。然而大量的數(shù)據(jù)顯示，隨著交易頻率提高，平均年化收益率卻在減少;甚至當(dāng)年均交易頻率達(dá)到10次以上時(shí)，投資收益率直接降為負(fù)值。

根據(jù)建信基金發(fā)布的基金白皮書(shū)《2022年公募基金投資者盈利洞察報(bào)告》，報(bào)告通過(guò)將近5年不同交易頻率和對(duì)應(yīng)的投資收益情況作統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，如果每年的交易頻次在0～1次，盈利人數(shù)占比可以高達(dá)88.15%，年化收益率可以達(dá)到9.02%。而隨著交易頻次的提升，盈利人數(shù)占比和平均年化收益率均呈下降趨勢(shì)。如交易頻次達(dá)到10次/年以上，盈利人數(shù)占比下降21個(gè)百分點(diǎn)，而且平均年化收益率也降為-0.25%。令人稍感遺憾的是，統(tǒng)計(jì)顯示，基金投資者年均交易頻次達(dá)5次以上的人數(shù)并不少，達(dá)到四分之一。

賣盈持虧

第三種錯(cuò)誤方式是過(guò)早賣出盈利資產(chǎn)或過(guò)久地持有虧損資產(chǎn)，即“賣盈持虧”。當(dāng)投資者已經(jīng)獲得了確定收益，在未來(lái)走勢(shì)不確定時(shí)，其更愿意賣出以獲得確定收益，這可以理解為人們常說(shuō)的“見(jiàn)好就收”。而在基金虧損時(shí)，投資者不愿意賣出該下跌產(chǎn)品，因?yàn)橐坏┵u出該產(chǎn)品，浮虧便成了實(shí)虧，他們總是想等到再次回漲來(lái)彌補(bǔ)虧損。這兩種情況合在一起就是“賣盈持虧”，又被稱作“處置效應(yīng)”。

如何應(yīng)對(duì)

如何才能避免上述錯(cuò)誤的投資方式？解決辦法是定投和長(zhǎng)期持有。

基金定投是一種時(shí)間、金額、品種都預(yù)先設(shè)置好的投資方法。其優(yōu)勢(shì)在于利用時(shí)間的紀(jì)律換取投資的空間，避免投資時(shí)的恐懼或貪婪情緒影響投資決策，更有效地累積財(cái)富。同時(shí)，由于大多數(shù)基民很難適時(shí)掌握正確的投資時(shí)點(diǎn)，常?？赡苁窃谑袌?chǎng)高點(diǎn)買入、在市場(chǎng)低點(diǎn)賣出，而定投可避免短期波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)及追漲殺跌的困擾。最重要的是，基金定投通過(guò)資金的分期投入，拉長(zhǎng)投資基金的期限，可有效地分?jǐn)偝杀?，在一定程度上達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)的目的，適合作為中長(zhǎng)期的理財(cái)方式。

當(dāng)然，不是所有基金都適合定投。比如貨幣基金、債券基金，其本身波動(dòng)很小，直接一次性買入就可以了，沒(méi)有必要長(zhǎng)期定投。適合定投的基金一般具有波動(dòng)大和估值低的特點(diǎn)，比如指數(shù)基金和股票基金。波動(dòng)越大的基金，越適合投資者通過(guò)定投獲得收益。當(dāng)然，僅選擇波動(dòng)大的基金也不全面，基金定投選擇目標(biāo)基金時(shí)，還得注重其估值。目前主流的挑選方法是根據(jù)定投基金所跟蹤指數(shù)的PE估值，估值越低的指數(shù)基金，越適合布局定投。

另外就是要做到長(zhǎng)期持有。從持有年限的角度上看，長(zhǎng)期持有基金大概率能提升基金的收益。其原因在于，雖然市場(chǎng)運(yùn)行的風(fēng)格難以把握，但均值總會(huì)發(fā)生回歸。均值回歸是指上漲或者下跌的趨勢(shì)不管其延續(xù)的時(shí)間多長(zhǎng)都不能永遠(yuǎn)持續(xù)下去，最終均值回歸的規(guī)律一定會(huì)出現(xiàn)：漲得太多了，就會(huì)向平均值移動(dòng)下跌;跌得太多了，就會(huì)向平均值移動(dòng)上升。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也證實(shí)了這樣的判斷。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計(jì)，在成立時(shí)間達(dá)10年左右的110只偏股型基金中，所有基金自成立以來(lái)的收益率均為正值，其區(qū)別僅在于收益率的多少。其中，建信創(chuàng)新中國(guó)混合、新華鑫益靈活配置混合-C等11只基金收益率超過(guò)300%;易方達(dá)新興成長(zhǎng)靈活配置混合、安信價(jià)值精選股票等30只基金收益率在200%以上。

當(dāng)然，長(zhǎng)期持有也有先決條件，最好是在市場(chǎng)相對(duì)低位時(shí)進(jìn)入，以提升獲利的概率。以滬深300指數(shù)為例，當(dāng)處于50%分位數(shù)之下時(shí)，選擇長(zhǎng)期持有，便大概率會(huì)獲得收益。