2023 年下半年小麥?zhǔn)袌?chǎng)分析與走勢(shì)展望

申洪源

（鄭州糧食批發(fā)市場(chǎng)，鄭州 450046）

1 小麥最低收購(gòu)價(jià)格繼續(xù)上調(diào)

2023 年9 月26 日，國(guó)家發(fā)展改革委等部門公布了2024 年小麥最低收購(gòu)價(jià)格政策。2024 年國(guó)家繼續(xù)在小麥主產(chǎn)區(qū)實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)政策。綜合考慮糧食生產(chǎn)成本、市場(chǎng)供求、國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)價(jià)格和產(chǎn)業(yè)發(fā)展等因素，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2024 年生產(chǎn)的小麥（三等）最低收購(gòu)價(jià)為每50 kg118 元。根據(jù)政策，小麥最低收購(gòu)價(jià)格水平由2023 年的2 340 元/t 調(diào)整至2 360 元/t，見(jiàn)圖1。

圖1 歷年小麥最低收購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

為保障國(guó)家糧食安全，進(jìn)一步完善糧食最低收購(gòu)價(jià)政策，2024 年繼續(xù)對(duì)最低收購(gòu)價(jià)小麥限定收購(gòu)總量為3 700 萬(wàn)t。根據(jù)政策，限定收購(gòu)總量分兩批次下達(dá)，第一批數(shù)量為3 330 萬(wàn)t，不分配到?。坏诙鷶?shù)量為370 萬(wàn)t，視收購(gòu)需要具體分配到省。同時(shí)，對(duì)政策落實(shí)、市場(chǎng)監(jiān)管、市場(chǎng)化協(xié)同等方面做出具體要求。

此次發(fā)布時(shí)間較上年繼續(xù)提前，是自2006 年啟動(dòng)小麥最低收購(gòu)價(jià)政策以來(lái)發(fā)布時(shí)間最早的一次，同時(shí)，2024 年小麥最低收購(gòu)價(jià)格已經(jīng)是連續(xù)第4 年上調(diào)，體現(xiàn)出國(guó)家始終堅(jiān)持保護(hù)農(nóng)民利益、維護(hù)國(guó)家糧食安全的大方針不動(dòng)搖。政策及早發(fā)布、價(jià)格繼續(xù)上調(diào)極大程度穩(wěn)定了種糧農(nóng)戶的收益預(yù)期，在調(diào)動(dòng)種糧積極性的同時(shí)，穩(wěn)定了小麥的播種面積，為來(lái)年小麥穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

至11 月上旬，全國(guó)秋糧收獲過(guò)九成，在玉米、大豆、水稻集中上市之際，主產(chǎn)區(qū)冬小麥播種基本完成。由于今年秋冬種時(shí)期氣候良好，加之小麥價(jià)格處于歷史高位，今年冬小麥播種呈現(xiàn)出三大特點(diǎn)：一是播種面積穩(wěn)中有增。得益于近兩年小麥價(jià)格提升，再加上國(guó)家連續(xù)提高小麥最低收購(gòu)價(jià)格，農(nóng)民的播種積極性顯著提高。據(jù)媒體報(bào)道，截至11 月9 日，河南小麥已經(jīng)播種8 387 萬(wàn)畝（1 畝約666.7 m2），占預(yù)計(jì)面積的98.3%；河北小麥播種面積預(yù)計(jì)穩(wěn)定在3 350萬(wàn)畝之上；山東6 000 多萬(wàn)畝冬小麥也基本播種完畢。二是播種質(zhì)量好于上年。進(jìn)入10 月份，華北大部分地區(qū)持續(xù)降雨天氣極大程度改善了冬麥產(chǎn)區(qū)土壤墑情，為今年冬小麥秋冬種創(chuàng)造了良好的播種條件，加之今年秋收進(jìn)度較快，多地冬小麥適期播種，總體播種質(zhì)量好于去年同期。三是當(dāng)前出苗狀況同比較好?；仡?0 月份華北地區(qū)氣候狀況，平均氣溫高于常年平均水平，光熱條件良好，有助于提升冬小麥出苗率，并形成苗齊根壯的局面，為冬麥平穩(wěn)越冬打下良好基礎(chǔ)。

2 國(guó)內(nèi)小麥行情維持區(qū)間震蕩

回顧9 月份至11 月上旬的小麥行情，總體走勢(shì)可以總結(jié)為“區(qū)間震蕩”。但在不同階段，震蕩的幅度和導(dǎo)致震蕩原因卻各不相同，見(jiàn)圖2。

圖2 2020—2023 年國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格分年走勢(shì)

結(jié)束了8 月份小麥行情強(qiáng)勢(shì)上攻的局面，進(jìn)入9 月份后主產(chǎn)區(qū)小麥價(jià)格進(jìn)入整理階段。月內(nèi)主流的市場(chǎng)收購(gòu)價(jià)格基本運(yùn)行在3 020～3 080 元/t。小麥價(jià)格沒(méi)有出現(xiàn)繼續(xù)上漲的主要原因，一方面是和當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)需求從高峰轉(zhuǎn)為平穩(wěn)有直接關(guān)系，另一方面，8 月份災(zāi)害天氣所導(dǎo)致的物流運(yùn)輸問(wèn)題在9 月份基本得到緩解，各地糧食發(fā)運(yùn)恢復(fù)正常改善了企業(yè)的采購(gòu)焦慮心態(tài)。

而中秋國(guó)慶長(zhǎng)假過(guò)后，主產(chǎn)區(qū)小麥行情震蕩加劇，10 月份，最高時(shí)曾漲至3 120 元/t，最低時(shí)也跌至3 000 元/t 附近，10 月末，主流價(jià)格區(qū)間處3 030～3 090 元/t，和上月價(jià)格區(qū)間相比略有提升。10 月份，國(guó)內(nèi)玉米大量上市，東北、華北地區(qū)玉米價(jià)格大幅下跌，飼料養(yǎng)殖企業(yè)對(duì)芽麥興趣減弱，30%左右生芽率的芽麥經(jīng)過(guò)6 至9 月的消耗數(shù)量較少，有價(jià)無(wú)市，20%左右生芽率的芽麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格在2 840～2 880元/t，較9 月同期下調(diào)約20 元/t。和9 月份相比，10月份小麥價(jià)格的震蕩頻率更高、震蕩幅度更大。理論上，當(dāng)市場(chǎng)中“多”“空”勢(shì)力能夠進(jìn)行充分博弈時(shí)，價(jià)格走勢(shì)往往就會(huì)出現(xiàn)往復(fù)震蕩的局面。而在實(shí)際環(huán)境中，情況卻相對(duì)復(fù)雜。結(jié)合10 月份的市場(chǎng)形勢(shì)，導(dǎo)致行情頻繁波動(dòng)的主要原因有三：（1）市場(chǎng)供應(yīng)量和供應(yīng)品質(zhì)之間存在矛盾。業(yè)界均知，今年新小麥的供應(yīng)量和往年相比略有偏少，這是支撐小麥行情的關(guān)鍵因素，也是一些制粉企業(yè)愿意提價(jià)收購(gòu)的主要原因，但在品質(zhì)上，目前市場(chǎng)上主流供應(yīng)的小麥品質(zhì)普遍低于近3 年的平均水平，導(dǎo)致企業(yè)在采購(gòu)時(shí)多通過(guò)扣價(jià)或扣量的形式入庫(kù)，更有一些因?yàn)榛?yàn)指標(biāo)無(wú)法達(dá)到收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，送糧單位只得“賤賣”。這就造成了在同樣地區(qū)小麥價(jià)格存在顯著波動(dòng)的情況。（2）儲(chǔ)備輪換采購(gòu)和貿(mào)易采購(gòu)之間存在明顯價(jià)差。各級(jí)儲(chǔ)備輪換是國(guó)家穩(wěn)定大局、應(yīng)對(duì)變局的關(guān)鍵舉措，在今年多地小麥品質(zhì)下降的情況下，各級(jí)儲(chǔ)備輪換的收購(gòu)價(jià)格始終高于市場(chǎng)平均價(jià)格，就是為了確保小麥輪入的品質(zhì)，而從各類貿(mào)易商、加工企業(yè)角度，控制成本、適銷對(duì)路則是他們著重考慮的方面，這種情況的存在就導(dǎo)致了為什么有些儲(chǔ)備輪換任務(wù)結(jié)束的地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)下滑，而正在執(zhí)行輪換任務(wù)的地區(qū)價(jià)格始終保持堅(jiān)挺，甚至提升的原因。（3）秋糧大量上市，對(duì)小麥行情的影響也在逐步擴(kuò)大。國(guó)慶假期后，隨著玉米增產(chǎn)預(yù)期的落實(shí)，其價(jià)格大幅走低，價(jià)差原因讓小麥作為飼料玉米的替代品難以為繼，小麥的飼用消費(fèi)減弱在當(dāng)前可以被認(rèn)作為一種“利空”，同時(shí)，正因?yàn)橛衩變r(jià)格大跌，一些村頭糧點(diǎn)和貿(mào)易商開(kāi)始出清小麥，騰倉(cāng)備庫(kù)、籌集資金準(zhǔn)備“抄底”秋糧，小麥在階段內(nèi)供應(yīng)顯著增加，也是導(dǎo)致麥價(jià)承壓。但隨著基層供應(yīng)基數(shù)減少，對(duì)后期的小麥?zhǔn)袌?chǎng)或形成潛在的“利多”。

進(jìn)入11 月份，雖然主產(chǎn)區(qū)小麥依舊呈震蕩走勢(shì)，但振幅收窄，同時(shí)市場(chǎng)均價(jià)重心有所下移，特別是在11 月初，市場(chǎng)上原有的3 000 元/t 的心理底線在部分區(qū)域也被擊穿。兩個(gè)方面原因?qū)е?1 月上旬麥價(jià)走弱：一方面是玉米的行情出現(xiàn)顯著變化。業(yè)內(nèi)搞糧食貿(mào)易的都知道，自9 月中旬玉米大面積收獲并上市后，其價(jià)格跌跌不休。而導(dǎo)致玉米持續(xù)走低的主要原因，不僅是收購(gòu)主體態(tài)度消極這一原因，東北地區(qū)持續(xù)較高的氣溫讓高水分玉米不易存儲(chǔ)，老百姓著急出糧也是導(dǎo)致價(jià)格踩踏的原因之一。但進(jìn)入11 月份后，東北大部分地區(qū)快速降溫，多地迎來(lái)降雪或暴雪天氣，氣溫降至零度之下改善了農(nóng)戶的存糧條件，大雪又讓交通物流受阻，關(guān)外企業(yè)采購(gòu)難度陡增，關(guān)內(nèi)企業(yè)更是出現(xiàn)“斷供”的情況，東北玉米價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈，同時(shí)也帶動(dòng)了華北地區(qū)玉米也“蠢蠢欲動(dòng)”。玉米行情出現(xiàn)向好的跡象，讓基層糧點(diǎn)和貿(mào)易商加快銷售手中小麥，開(kāi)始收購(gòu)玉米。小麥的市場(chǎng)流通顯著高于上月同期。另一方面，還持有小麥庫(kù)存的各類主體心態(tài)發(fā)生變化。市場(chǎng)常說(shuō)的“賣跌不賣漲”就是這個(gè)原因，當(dāng)商品價(jià)格初步下調(diào)時(shí)，還有一些主體保持觀望，但商品價(jià)格繼續(xù)走低時(shí)，就開(kāi)始出現(xiàn)“恐慌性”拋售，同時(shí)，一旦市場(chǎng)供應(yīng)出現(xiàn)了顯著的變化，接貨的企業(yè)也會(huì)做出相應(yīng)的調(diào)整，不論是收緊收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)，或是下調(diào)收購(gòu)價(jià)格，都是出于謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)后期行情變化的常態(tài)思維。

據(jù)市場(chǎng)信息，至11 月中旬，市場(chǎng)主流收購(gòu)價(jià)格進(jìn)入2 940～3 040 元/t，較上月同期下滑40～80 元/t不等。例如：河南安陽(yáng)地區(qū)小麥3 000 元/t，商丘地區(qū)2 990 元/t，新鄉(xiāng)地區(qū)3 040 元/t；山東德州地區(qū)2 980元/t，聊城地區(qū)2 970 元/t，菏澤地區(qū)2 980 元/t；河北邢臺(tái)地區(qū)2 940 元/t，邯鄲地區(qū)2 960 元/t，保定地區(qū)2 980 元/t；安徽宿州地區(qū)2 940 元/t；江蘇徐州地區(qū)2 970 元/t。

3 面粉價(jià)格穩(wěn)中有升，麩皮行情弱勢(shì)運(yùn)行

暑期過(guò)后，國(guó)內(nèi)面粉市場(chǎng)消費(fèi)逐步進(jìn)入消費(fèi)增量階段，特別是中秋國(guó)慶長(zhǎng)假期間更帶來(lái)久違的消費(fèi)高潮。文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2023 年中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)假期，全國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游人數(shù)8.26 億人次，同比增長(zhǎng)71.3%，按可比口徑較2019 年增長(zhǎng)4.1%；實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入7534.3 億元，同比增長(zhǎng)129.5%，按可比口徑較2019 年增長(zhǎng)1.5%。據(jù)商務(wù)部商務(wù)大數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，假期前7 d，全國(guó)重點(diǎn)監(jiān)測(cè)零售和餐飲企業(yè)銷售額同比增長(zhǎng)9%；全國(guó)示范步行街客流量同比增長(zhǎng)94.7%，36 個(gè)大中城市重點(diǎn)商圈客流量同比增長(zhǎng)164%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9、10 月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額分別為39 826 億元、43 333億元，分別同比增長(zhǎng)5.5%、7.6%（圖3）。其中，餐飲收入分別為4 287 億元和4 800 億元，分別同比增長(zhǎng)13.8%和17.1%。

圖3 國(guó)內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速（2019-2023 年）

消費(fèi)形勢(shì)轉(zhuǎn)好對(duì)面粉消費(fèi)起到顯著的帶動(dòng)作用。據(jù)市場(chǎng)信息，9 月末，消費(fèi)終端為雙節(jié)市場(chǎng)備貨，面粉行情得到較大提振，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)30 粉出廠價(jià)格多在3 560～3 620 元/t，相比8 月末提高約20～80 元/t 不等；60 粉價(jià)格也上漲至3 360～3 440 元/t，月環(huán)比提升約80 元/t；標(biāo)粉價(jià)格徘徊在3 100～3 140元/t 區(qū)間，環(huán)比持穩(wěn)。10 月份后，雖然在階段內(nèi)面粉價(jià)格有所回調(diào)，但10 月中下旬后氣溫下降，下游面粉庫(kù)存也顯著下降，制粉企業(yè)面粉出庫(kù)由弱轉(zhuǎn)好，面粉售價(jià)也隨之提升。至10 月底，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)30粉出廠價(jià)格多在3 580～3 660 元/t 區(qū)間，上浮20～40元/t；60 粉價(jià)格在3 440～3 560 元/t 之間，月環(huán)比提升約80～120 元/t；標(biāo)粉出廠價(jià)格多在3180 元/t 左右，月環(huán)比提升約40～60 元/t。進(jìn)入11 月份，中秋國(guó)慶假期的消費(fèi)帶動(dòng)影響逐步消退，加之前期制粉企業(yè)不斷提升的開(kāi)機(jī)率暫未調(diào)整，市場(chǎng)上面粉供應(yīng)維持充裕態(tài)勢(shì)，面粉出廠價(jià)格有所下調(diào)。至11 月中旬，主產(chǎn)區(qū)制粉企業(yè)30 粉出廠均價(jià)在3 570 元/t，較10月末下調(diào)約50 元/t（圖4）；60 粉均價(jià)3 430 元/t，下調(diào)約70 元/t；標(biāo)粉出廠均價(jià)在3 130 元/t 左右，下調(diào)約50 元/t。

圖4 國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)面粉和麩皮價(jià)格走勢(shì)（2021—2023 年）

麩皮、次粉等制粉副產(chǎn)品主要用于飼料加工消費(fèi)，相比面粉來(lái)說(shuō)，制粉副產(chǎn)品行情呈偏弱波動(dòng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)中國(guó)飼料工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)，2023 年9 月，全國(guó)工業(yè)飼料產(chǎn)量2 818 萬(wàn)t，環(huán)比下降1.4%，同比下降3.0%。主要配合飼料、濃縮飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)品出廠價(jià)格環(huán)比以增為主。飼料企業(yè)生產(chǎn)的配合飼料中玉米用量占比為24.1%，同比下降7.9個(gè)百分點(diǎn)；配合飼料和濃縮飼料中豆粕用量占比12.1%，同比下降3.8 個(gè)百分點(diǎn)。前三季度，全國(guó)工業(yè)飼料總產(chǎn)量23 264 萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)5.3%。配合飼料、添加劑預(yù)混合飼料產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)5.3%、14.0%；濃縮飼料同比下降0.1%。豬飼料在前三季度產(chǎn)量達(dá)到10 660 萬(wàn)t，同比增長(zhǎng)10.3%。其中，仔豬飼料、母豬飼料、育肥豬飼料同比分別增長(zhǎng)9.5%、9.1%、12.6%。今年1 至7 月，豬價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，生豬養(yǎng)殖連續(xù)長(zhǎng)時(shí)間虧損，豬飼料需求環(huán)比波動(dòng)回落，二季度3 個(gè)月產(chǎn)量環(huán)比分別下降0.5%、1.8%、2.1%。進(jìn)入三季度，由于豬價(jià)震蕩上漲、生豬養(yǎng)殖出現(xiàn)扭虧跡象，生豬補(bǔ)欄和飼喂積極性提振，二次育肥比重增大，豬飼料產(chǎn)量環(huán)比連續(xù)三個(gè)月小幅增長(zhǎng)，分別增長(zhǎng)2.4%、6.7%、1.5%。雖然飼料消費(fèi)維持較高水平，但制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率也在提高。據(jù)對(duì)不同類型的樣本企業(yè)調(diào)查，10 月份制粉企業(yè)平均開(kāi)機(jī)率達(dá)45%，較9月份提高約3 個(gè)百分點(diǎn)，也是自8 月份以來(lái)連續(xù)3個(gè)月提升，開(kāi)機(jī)率的提升也意味著面粉及副產(chǎn)品的產(chǎn)出在同步增加。加之不少飼料加工企業(yè)在9、10 月份還在大量使用自有的芽麥庫(kù)存，也在一定程度上抑制了麩皮的采購(gòu)動(dòng)力。據(jù)市場(chǎng)信息，11 月中旬，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)企業(yè)麩皮出廠價(jià)格集中在1 840～1 960 元/t 區(qū)間，相比9 月中旬下調(diào)約40 元/t；次粉價(jià)格集中在2 400～2 540 元/t 區(qū)間，相比9 月中旬下調(diào)約70元/t。

4 國(guó)際小麥價(jià)格低位運(yùn)行，我國(guó)小麥進(jìn)口大幅提升

國(guó)際小麥在7 月下旬曾一度沖高至777.25 美分/蒲式耳（1 蒲式耳相當(dāng)于36.268 L），但很快便持續(xù)下滑。至11 月中旬，國(guó)際小麥價(jià)格跌至570 美分/蒲式耳。

根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部11 月份發(fā)布的月度農(nóng)產(chǎn)品供需報(bào)告，全球小麥產(chǎn)量下調(diào)到7.82 億t，較10 月份調(diào)低145 萬(wàn)t，主要原因是由于印度、阿根廷、哈薩克斯坦、英國(guó)和巴西等許多國(guó)家的產(chǎn)量下調(diào)；全球小麥消費(fèi)量微幅下調(diào)，至7.928 億t，主要原因是俄羅斯和印度的消費(fèi)增幅抵消了美國(guó)、伊朗等國(guó)家的降幅；2023/24 年度全球小麥進(jìn)出口量2.09 億t，下調(diào)25 萬(wàn)t；全球小麥期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為2.587 億t，較上月上調(diào)60 萬(wàn)t，因?yàn)槎砹_斯、中國(guó)和阿根廷的庫(kù)存增幅超過(guò)印度、烏克蘭和巴西的降幅。

由于國(guó)際小麥價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，加之今年夏收期間的降雨對(duì)國(guó)產(chǎn)小麥質(zhì)量造成損害，機(jī)構(gòu)估計(jì)今年中國(guó)買家將尋機(jī)擴(kuò)大進(jìn)口小麥采購(gòu)，小麥進(jìn)口量將創(chuàng)下歷史新高。有統(tǒng)計(jì)顯示，中國(guó)10 月份購(gòu)買了約200 萬(wàn)t 澳大利亞新作小麥，并于12 月份開(kāi)始發(fā)貨；自9 月份以來(lái)中國(guó)還訂購(gòu)了約250 萬(wàn)t 法國(guó)小麥，12 月至3 月裝運(yùn)。新加坡貿(mào)易商估計(jì)中國(guó)2023年小麥進(jìn)口量可能達(dá)到1 200 萬(wàn)t 左右，超過(guò)2022年創(chuàng)紀(jì)錄的996 萬(wàn)t，而且采購(gòu)熱潮可能持續(xù)到2024 年。11 月1 日，由美國(guó)小麥協(xié)會(huì)（USW）組織，中國(guó)小麥行業(yè)代表團(tuán)十多年來(lái)首次訪問(wèn)堪薩斯州，堪薩斯州小麥協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)亟哟荚趲椭袊?guó)買家了解美國(guó)小麥營(yíng)銷體系以及美國(guó)小麥功能優(yōu)勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部預(yù)計(jì)2022/23 年度中國(guó)小麥進(jìn)口量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1 328 萬(wàn)t，2023/24 年度進(jìn)口量可能為1 100 萬(wàn)t。

據(jù)海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)，2023 年9 月我國(guó)小麥合計(jì)進(jìn)口59.6 萬(wàn)t（圖5），進(jìn)口金額14.48 億元，進(jìn)口均價(jià)2 430.5 元/t。進(jìn)口量較8 月份環(huán)比減少27.31% ，較2022 年9 月增加63.83%。其中，自澳大利亞進(jìn)口小麥33.7 萬(wàn)t，占比56.6%；自加拿大進(jìn)口小麥8.8 萬(wàn)t，占比14.7%；自美國(guó)進(jìn)口小麥7.6 萬(wàn)t，占比12.8%；自哈薩克斯坦進(jìn)口小麥7.2 萬(wàn)t，占比12%；自俄羅斯進(jìn)口小麥2.3 萬(wàn)t，占比3.9%。前9 個(gè)月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口小麥1 017 萬(wàn)t，其中，自澳大利亞進(jìn)口小麥643.3 萬(wàn)t，占比63.3%；自加拿大進(jìn)口小麥179.1 萬(wàn)t，占比17.6%；自法國(guó)進(jìn)口小麥82.5 萬(wàn)t，占比8.1%；自美國(guó)進(jìn)口小麥63.7 萬(wàn)t，占比6.3%；自哈薩克斯坦進(jìn)口小麥40.9 萬(wàn)t，占比4%；自俄羅斯進(jìn)口小麥7.5 萬(wàn)t，占比0.7%。

圖5 我國(guó)小麥分月進(jìn)口情況（2020—2023 年）

5 2023 年年末小麥行情展望

進(jìn)入年尾階段，國(guó)內(nèi)糧食購(gòu)銷市場(chǎng)存在較明顯的分歧：部分市場(chǎng)參與者認(rèn)為后期小麥還有繼續(xù)上漲的空間和機(jī)會(huì)，而另一部分則認(rèn)為當(dāng)前小麥價(jià)格已經(jīng)處于高位，不僅不會(huì)大幅上漲，甚至還會(huì)出現(xiàn)一定幅度的回調(diào)。所以，客觀分析2023 年末及2024 年初的市場(chǎng)供需形勢(shì)，不僅有助于市場(chǎng)參與群體合理妥善的安排經(jīng)營(yíng)舉措，還能夠在很大程度上避免市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。

供應(yīng)方面可能存在以下幾方面情況。農(nóng)戶及基層糧點(diǎn)的存糧是年末市場(chǎng)供應(yīng)的主力之一。根據(jù)今年的總體收購(gòu)形勢(shì)，以及旺季收購(gòu)期結(jié)束后制粉加工的情況，結(jié)合對(duì)基層調(diào)研的反饋，如扣除農(nóng)戶自留的部分，粗略估算當(dāng)前農(nóng)戶及基層糧點(diǎn)可供商品流通的剩余存糧還有約2 至3 成，這部分糧食品質(zhì)相對(duì)良好，出芽率及不完善粒比率基本低于10%。但應(yīng)該注意到，這部分群體的存糧數(shù)量有限，且存放分散，其售糧心態(tài)很容易受到市場(chǎng)上行情的波動(dòng)而左右搖擺，也正是因?yàn)椤百u跌不賣漲”的傳統(tǒng)思維，容易放大行情的波動(dòng)幅度。

貿(mào)易商存糧是年末市場(chǎng)供應(yīng)的關(guān)鍵主力。根據(jù)調(diào)研情況，有相當(dāng)部分貿(mào)易商計(jì)劃或已經(jīng)開(kāi)始和制粉企業(yè)簽訂銷售合同，主要原因有二個(gè)方面。（1）對(duì)小麥的遠(yuǎn)期價(jià)格形勢(shì)持謹(jǐn)慎態(tài)度，與其等待較為“縹緲”甚至“得不到”的額外收益，倒不如在當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì)下及早鎖定利潤(rùn)。同時(shí)，2023 年上半年小麥持續(xù)下跌進(jìn)而導(dǎo)致的“踩踏”行情讓市場(chǎng)參與者記憶猶新，避險(xiǎn)心態(tài)也會(huì)讓不少貿(mào)易商選擇在年末擇機(jī)“減倉(cāng)”。（2）玉米在上市后低開(kāi)低走，后隨著東北降雪外運(yùn)不暢而止跌回升，而華北地區(qū)部分糧食貿(mào)易商已經(jīng)從今年的小麥貿(mào)易中獲取了高低不同的利潤(rùn)，面對(duì)價(jià)格相對(duì)較低卻又在后期存在上漲的玉米行情機(jī)會(huì)，年末正是“調(diào)倉(cāng)換貨”的較好時(shí)機(jī)。簡(jiǎn)單測(cè)算，如果華北地區(qū)貿(mào)易商在今年6 至7 月份收購(gòu)標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)的小麥，收購(gòu)均價(jià)大概在2 740 元/t 左右，如果存放到12 月份，幾個(gè)月的資金利息、水雜損耗、倉(cāng)儲(chǔ)及出入庫(kù)費(fèi)用大約需要額外增加120 元/t 成本，也就是說(shuō)，到12 月份在庫(kù)的小麥成本約2 860 元/t，如果在12 月底出完，按照現(xiàn)在的市場(chǎng)價(jià)格還有大概80～100 元/t 的利潤(rùn)。

各環(huán)節(jié)存放的上年結(jié)轉(zhuǎn)的陳糧。按照往年的情況來(lái)看，到了年末，上年結(jié)轉(zhuǎn)的陳糧數(shù)量并不多，但由于去年小麥大豐收，而今年上半年小麥價(jià)格大幅走低，再加上下游消費(fèi)形勢(shì)一般，在今年年末市場(chǎng)上還有部分上年存糧在流通。這部分存糧主要留存在各類型貿(mào)易商手中，還有少量存放在基層糧點(diǎn)。如果按照加工企業(yè)的采購(gòu)進(jìn)度和消費(fèi)情況，粗略估算截至到目前，上年結(jié)余的存糧還有600～800 萬(wàn)t 可供后期的消費(fèi)使用。按照當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)新小麥（2023 年產(chǎn)）平均價(jià)格在2 970 元/t 左右，而陳糧（2022 年產(chǎn)）的價(jià)格則多在3 080 元/t 左右，兩者存在較明顯的價(jià)差主要原因，是陳糧容重更高、品質(zhì)較好，出粉率也相對(duì)較高。

儲(chǔ)備輪換小麥在2023 年下半年或就開(kāi)始陸續(xù)投放。由于之前的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，估計(jì)2024 年多個(gè)區(qū)域的儲(chǔ)備企業(yè)或提前開(kāi)展小麥的輪出工作。在當(dāng)前的市場(chǎng)行情之下，“雙向輪換”的方式或更被用糧企業(yè)所接受。雖然每年投放市場(chǎng)的輪換小麥數(shù)量有限，但考慮到輪換小麥定價(jià)及競(jìng)價(jià)機(jī)制，在其投放時(shí)依舊會(huì)對(duì)區(qū)域性市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

不確定的托市小麥投放。根據(jù)近幾年托市小麥的投放情況，可以看出國(guó)家在執(zhí)行投放任務(wù)時(shí)更具靈活性、更有針對(duì)性。2021 年，1—5 月份按照400 萬(wàn)t 水平每周投放，后在10 月份僅投放兩周（投放量分別為100 萬(wàn)t 和3.5 萬(wàn)t）；2022 年，1—4 月份常規(guī)投放，但投放量降至50 萬(wàn)t 水平，隨后暫停至10月份，在新疆地區(qū)按照每周4 萬(wàn)t 水平投放臨儲(chǔ)小麥；2023 年，1—4 月份開(kāi)始投放，每周投放量進(jìn)一步降至10 萬(wàn)t，新疆地區(qū)的臨儲(chǔ)小麥按照4 萬(wàn)t 標(biāo)準(zhǔn)投放。從托市小麥的存量上看，由于前幾年快速消化之后，我國(guó)托市小麥存量顯著下降，并且托市小麥的庫(kù)存結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前我國(guó)托市小麥庫(kù)存剩余約3 800 萬(wàn)t 左右，其中2019年之前的托市小麥占比約60%。根據(jù)前幾年的投放情況可以推測(cè)，2024 年1 月份后投放的可能性較大，但在2023 年11 月或12 月是否投放，則需要根據(jù)市場(chǎng)供需形勢(shì)的變化來(lái)靈活對(duì)待。

在消費(fèi)環(huán)節(jié)，由于華北地區(qū)玉米價(jià)格跌至2 660元/t 左右，和標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)小麥價(jià)格相差約300 元/t，和芽麥（生芽率在20%左右）之間價(jià)差約200 元/t，玉米作為飼料主糧的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)凸顯，飼料養(yǎng)殖企業(yè)繼續(xù)采購(gòu)小麥的動(dòng)力嚴(yán)重不足，小麥的飼用渠道完全被“封堵”。唯一能支撐小麥消費(fèi)的環(huán)節(jié)就是制粉消費(fèi)。從時(shí)間上來(lái)看，今年12 月份及來(lái)年的1、2 月份處于冬季，也包含了元旦及春節(jié)假期，屬于傳統(tǒng)的面粉消費(fèi)旺季，這一階段制粉企業(yè)開(kāi)機(jī)率普遍會(huì)提高。根據(jù)調(diào)查，10 月份的樣本制粉企業(yè)平均開(kāi)機(jī)率在45%，預(yù)計(jì)未來(lái)3 個(gè)月的企業(yè)平均開(kāi)機(jī)率或繼續(xù)上調(diào)至48%左右，意味著小麥的加工量在年末及來(lái)年初會(huì)有一個(gè)較為顯著的增量機(jī)會(huì)。

宏觀形勢(shì)的發(fā)展對(duì)面粉消費(fèi)影響明顯。前三季度我國(guó)GDP 增速達(dá)到5.2%，預(yù)計(jì)完成全年5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)問(wèn)題不大。中國(guó)銀行研究院近日發(fā)布了《2023 年四季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)今年四季度GDP 增長(zhǎng)為5.7%左右，全年增長(zhǎng)5.2%左右。同時(shí)，多家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)也均上調(diào)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，其中，花旗銀行最新研報(bào)把中國(guó)2023 年的增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)至5%，較此前的預(yù)測(cè)提升了0.3 個(gè)百分點(diǎn)?；ㄆ祛A(yù)計(jì)，中國(guó)的零售銷售將改善，工業(yè)生產(chǎn)將保持穩(wěn)定。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）也上調(diào)了對(duì)中國(guó)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，將中國(guó)2023 年GDP增長(zhǎng)預(yù)期從之前的5%上調(diào)至5.4%，同時(shí)將2024 年GDP 增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)，原因是由于三季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速?gòu)?qiáng)于預(yù)期以及中國(guó)近期采取了一系列政策措施。展望四季度，前期出臺(tái)的一系列穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策繼續(xù)顯效，根據(jù)形勢(shì)變化有針對(duì)性的儲(chǔ)備性政策有望及時(shí)出臺(tái)，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力也將有所改善。

綜上所述，由于當(dāng)前及未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)存在供給渠道多元化和消費(fèi)環(huán)節(jié)單一化的實(shí)際情況，不建議對(duì)2023 年末及2024 年初的小麥價(jià)格有過(guò)高期盼，但也不應(yīng)有過(guò)度悲觀預(yù)期，預(yù)計(jì)主產(chǎn)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)小麥的價(jià)格將維持相對(duì)高位震蕩態(tài)勢(shì)，但在階段內(nèi)也存在震頻加快、振幅加大的情況。基于此，預(yù)計(jì)2024 年春節(jié)前主產(chǎn)區(qū)標(biāo)準(zhǔn)品質(zhì)小麥的收購(gòu)價(jià)格將在2 900～3 040 元/t 區(qū)間運(yùn)行。