商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對流動性風險的影響探究

李昕婧

摘要：商業(yè)銀行運行的過程中，會因為市場經(jīng)濟變化、自身管理等因素出現(xiàn)流動性風險。為了解決流動性風險問題，需要發(fā)揮商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的職能，做好流動性風險管理，及時發(fā)現(xiàn)問題，解決問題，提升銀行內(nèi)部各項工作實施效果。

關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行；資本結(jié)構(gòu)；流動性風險

一、商業(yè)銀行流動性風險監(jiān)管

商業(yè)銀行普遍存在資產(chǎn)負債率高的現(xiàn)象，行業(yè)排名前十的十家商業(yè)銀行資產(chǎn)負債率的平均值為75.17%，財務風險偏高。成熟的商業(yè)銀行進入比較穩(wěn)健的發(fā)展階段后擁有如此之高的資產(chǎn)負債率是不合適的。股權(quán)融資比債券融資成本更加低廉，商業(yè)銀行的還款壓力要比債務融資小得多。但是目前商業(yè)銀行對外部融資的依賴性較強，這使得商業(yè)銀行的債務比例超過權(quán)益比例，融資成本偏高，這樣的資本結(jié)構(gòu)不具穩(wěn)定性，不利于商業(yè)銀行的穩(wěn)步發(fā)展。

最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是指商業(yè)銀行通過融資活動（包括債務融資和股權(quán)融資）達到資本結(jié)構(gòu)的一種平衡狀態(tài)，在此狀態(tài)下可以最大限度地降低商業(yè)銀行融資成本并最大化股東權(quán)益價值，從而實現(xiàn)商業(yè)銀行的長期健康發(fā)展。確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法有很多種，但主要可以從兩個方面入手：一個是利用財務杠桿對資本結(jié)構(gòu)進行分析，另一個是通過市場反應對資本結(jié)構(gòu)進行分析。

首先，通過利用財務杠桿對資本結(jié)構(gòu)進行分析。財務杠桿是指商業(yè)銀行在融資過程中所采用的債務和股權(quán)的比例關(guān)系。商業(yè)銀行借入的債務資本在稅收政策下有利可圖，這就是所謂的財務杠桿作用。當商業(yè)銀行借入債務資本時，利息支出可以在所得稅前扣除，因此，債務資本的成本相對于股權(quán)資本的成本更低。然而，當債務杠桿過高時，商業(yè)銀行的財務風險也會增加。

其次，通過市場反應對資本結(jié)構(gòu)進行分析。這是指商業(yè)銀行通過股票價格和債券價格反映出的市場對商業(yè)銀行的看法。如果股票價格高于內(nèi)在價值，商業(yè)銀行可以通過發(fā)行新股融資，這將降低財務杠桿，從而降低成本并提高股東權(quán)益價值。然而，如果市場對商業(yè)銀行的信心不足，股票價格可能會低于內(nèi)在價值。在這種情況下，商業(yè)銀行可以通過債務融資來提高財務杠桿，這將降低股東的風險，并提高商業(yè)銀行的信用度。

商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)管理工作的實施，需要審計人員從多個方面入手，了解商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對流動性風險管理工作的實施方式、風險發(fā)生的因素等等，為流動性風險管理工作開展提供依據(jù)。從風險監(jiān)管指標方面看，修改版未做調(diào)整，仍然只包括流動性比例和流動性覆蓋率兩項監(jiān)管指標，但提出了明確的最低監(jiān)管要求，即要求商業(yè)銀行應當持續(xù)達到25%和100%的最低監(jiān)管要求。

二、商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)對流動性風險的案例分析

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

下面的研究選取了表1中所示的樣本。所使用的財務數(shù)據(jù)是從國泰安數(shù)據(jù)庫、各家商業(yè)銀行的年度財務報表以及財務數(shù)據(jù)摘要等資料中獲得的。

（二）研究假設

假設：第一大股東持有更高比例的股份，商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率會更低。如果前五大股東掌握了較大的持股比例，那么他們將有能力以集中的力量來決定商業(yè)銀行的經(jīng)營管理。前五大股東將會相互制約，共同做出有利于商業(yè)銀行經(jīng)營發(fā)展的決策，并有利于商業(yè)銀行實現(xiàn)經(jīng)營收益的最大化。基于此，本文做出以下假設：商業(yè)銀行的前五大股東持股比例增加，則可進一步促進凈資產(chǎn)收益率的提升。

如果商業(yè)銀行的第一大股東為國家，國家將能夠?qū)ι虡I(yè)銀行進行直接的控制，國家有可能會使商業(yè)銀行做出一些經(jīng)營決策來適應國家政策的實行。這些經(jīng)營決策在執(zhí)行時都會降低商業(yè)銀行的收益，減少銀行的盈利。因此，第一大股東為國家的商業(yè)銀行的盈利能力可能會降低，凈資產(chǎn)收益率也可能會變小。

如果商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模越大，按照西方經(jīng)濟學的理論來說，越有可能在經(jīng)營過程中產(chǎn)生規(guī)模效應，從而提高商業(yè)銀行的盈利能力。因此，本文假設商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模越大，凈資產(chǎn)收益率就越高。

（三）變量選取及構(gòu)建模型

本文采用凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為衡量流動性風險的指標。一般來說，面板數(shù)據(jù)模型可以用以下方式表述：

在這個研究中，我們首先進行了變量的協(xié)方差檢驗和Hausman檢驗，然后建立了解釋變量與被解釋變量之間的固定效應變截距模型。

（四）描述性統(tǒng)計分析

表2顯示了對變量進行的描述性統(tǒng)計結(jié)果。由表2可知，ROE的最小值為0.1156，最大值為0.2322，平均值為0.1711。標準差為0.0275，標準差較小。ROE整體的離散程度較小，說明商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率普遍處在同一個水平，相差不大。CR1的最小值為0.1273，最大值為0.6772，均值為0.3227。標準差為0.1801，標準差較大。從收集的數(shù)據(jù)中可以看出，國有五大行的CR1明顯大于其他11家商業(yè)銀行，均值為44.48%，而其他11家商業(yè)銀行的均值為26.39%。CR5的最小值為0.3379，最大值為0.9275，均值為0.6621。標準差為0.2233，標準差較大。從收集的數(shù)據(jù)中可以看出，國有五大行的CR5明顯大于其他11家商業(yè)銀行，均值為90.59%，而其他11家商業(yè)銀行的均值為59.94%。CP的最小值為0.0883，最大值為0.4033，均值為0.2364。標準差為0.0651，標準差較小。CP整體的離散程度較小，說明各家商業(yè)銀行附屬資本與核心資本的比率相差不大。CAR的最小值為0.0998，最大值為0.1539，均值為0.1230。標準差為0.0136，標準差較小。CAR整體的離散程度較小，說明各家商業(yè)銀行的資本充足率相差不大。SIZE的最小值為26.7964，最大值為30.8148，均值為29.0981。標準差為1.0687，標準差較大。SIZE整體的離散程度較大，說明各家商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模相差較大。與其他11家商業(yè)銀行相比，國有五大行的資產(chǎn)規(guī)模明顯更大。

（五）回歸分析

實證結(jié)果表明：

模型整體擬合度較好。回歸結(jié)果顯示，R-squared為0.927895，Adjusted R-squared為0.891842。說明所選的關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的解釋變量與商業(yè)銀行的凈資產(chǎn)收益率相關(guān)性較強。

CR1在10%的顯著性水平下顯著，其系數(shù)為0.143742。說明CR1與商業(yè)銀行的流動性風險呈正相關(guān)關(guān)系，且相關(guān)性較強。與前文假設有所不同?？赡艿脑驗镃R1越大，說明第一大股東能夠?qū)ι虡I(yè)銀行實施絕對控制，當股東做出決策時，就會減少與其他股東的信息交流成本。

CR5即前五大股東持股比例、H即第一大股東性質(zhì)在10%的顯著性水平下不顯著，說明CR5、H對商業(yè)銀行的流動性風險沒有顯著影響。

CP在5%的顯著性水平下顯著，系數(shù)為0.133729。說明附屬資本與核心資本的比值越高，銀行的凈資產(chǎn)收益率就越大，與前文假設相符。如果商業(yè)銀行的附屬資本越多，那么大量的附屬資本能夠為商業(yè)銀行的經(jīng)營活動提供充足的資金，同時能夠豐富商業(yè)銀行的債務結(jié)構(gòu)。

在顯著性水平為5%的條件下，資本充足率與商業(yè)銀行的流動性風險呈現(xiàn)明顯的負相關(guān)關(guān)系。具體來說，資本充足率的系數(shù)為-0.864644，并且具有統(tǒng)計顯著性。CAR提高1%，凈資產(chǎn)收益率將會減少0.86個百分點。與前文假設不同。原因可能為資本充足率過高，可能意味著商業(yè)銀行為了符合國家對其資本充足率監(jiān)管的要求，而占用了大量的資本，減少了這部分資產(chǎn)所能帶來的收益，因而降低了商業(yè)銀行的盈利能力。

建立健全商業(yè)銀行的外部制度環(huán)境。商業(yè)銀行優(yōu)化其資本結(jié)構(gòu)，僅僅靠自身的努力是遠遠不夠的，外部的發(fā)展環(huán)境同樣起著很大的作用。監(jiān)管當局應建立健全一個良好的外部環(huán)境，為商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)的改革提供基礎。

三、政策建議

1. 加強流動性風險防范意識

商業(yè)銀行應主動加強自身流動性風險的防范意識，不能有只要有出現(xiàn)危機就可以依賴政府或央行的想法，只有商業(yè)銀行自身加強風險防范意識，才能從根本上杜絕發(fā)生流動性風險。

2. 成立專門流動性風險管理部門

為了避免中小型商業(yè)銀行出現(xiàn)流動性風險，可以設立一個專門的部門來管理流動性風險。該部門可以根據(jù)銀行的流動性情況和自身發(fā)展情況，設計相應的流動性管理方案或流程，以評估和監(jiān)控流動性情況。這樣做可以有效地防范銀行體系出現(xiàn)流動性風險。

3. 加強金融科技在風險管理中的應用

在大數(shù)據(jù)背景下，商業(yè)銀行需要拓展金融科技應用場景，結(jié)合自身業(yè)務鏈條加強金融科技應用，不斷開發(fā)新的風險管理工具和模式，體現(xiàn)商業(yè)銀行流動風險管理優(yōu)勢。商業(yè)銀行應積極應用大數(shù)據(jù)技術(shù)搭建風控平臺，量化各類風險，為相關(guān)人員風險管理工作提供可靠的數(shù)據(jù)信息，提升商業(yè)銀行的市場競爭力。首先，城市商業(yè)銀行應利用金融技術(shù)收集和整合信息數(shù)據(jù)。城市商業(yè)銀行應利用相應的金融技術(shù)，高效收集和整合信息數(shù)據(jù)，建立數(shù)字資源庫，為風險管理提供強有力的數(shù)據(jù)支持。城市商業(yè)銀行還需要認識到底層數(shù)據(jù)的價值，提高底層數(shù)據(jù)的數(shù)字化程度，加強數(shù)據(jù)庫維護。商業(yè)銀行還需要利用金融技術(shù)獲取穩(wěn)定的第三方數(shù)據(jù)，如產(chǎn)業(yè)鏈信息、稅務信息等，并將行業(yè)數(shù)據(jù)、公共數(shù)據(jù)、自營數(shù)據(jù)整合到一個數(shù)據(jù)庫中，使這個綜合數(shù)據(jù)庫能夠更好地為風險管理提供服務。其次，商業(yè)銀行需要利用金融科技來增強風險的識別和評估能力。城市商業(yè)銀行需要構(gòu)建大數(shù)據(jù)風險評估模型，把握潛在模式，加強風險控制。風險管理人員需要對獲得的信息進行深度挖掘，綜合考慮各種因素，對風險進行預測。最后，金融科技還可以幫助商業(yè)銀行從數(shù)據(jù)的多個維度進行風險分析，在掌握大量可靠數(shù)據(jù)的基礎上全面反映風險因素，描繪風險全景管理視圖，提高風險管理的有效性。

4. 提高商業(yè)銀行管理者風險管理意識

提高商業(yè)銀行管理者流行性風險管理意識，形成對全面流行性風險管理的正確認識是提高商業(yè)銀行流行性風險管理水平的前提條件。一是商業(yè)銀行管理者要提高自身認識，時刻具備流行性風險意識和危機意識，將流行性風險意識納入戰(zhàn)略部署中。借助戰(zhàn)略部署的防御能力和保護能力，構(gòu)建起系統(tǒng)化和全面化的風險管控體系;二是商業(yè)銀行管理者改變傳統(tǒng)經(jīng)營理念，始終將風險管理放在突出、顯眼的位置。尤其是在國際市場競爭尤為激烈的情況下，商業(yè)銀行管理者更需要厘清經(jīng)營發(fā)展與風險防控之間的關(guān)系;三是立足商業(yè)銀行內(nèi)部加大對流動性風險管理的宣傳力度。

在擴大宣傳的過程中促使商業(yè)銀行全體員工加深對流動性風險管理的認識，逐步建立起完善的流行性風險控制體系;四是商業(yè)銀行管理者要定期加強對內(nèi)部人員的流行性風險管理專業(yè)化培訓，制定完善的流行性風險管理監(jiān)督機制。依靠制度有效防范風險;五是將流行性風險管理納入商業(yè)銀行文化，商業(yè)銀行文化與流行性風險意識結(jié)合在一起，有助于塑造出科學合理的流動性風險管理文化。在商業(yè)銀行管理者的帶領下促使底層員工不斷加強流動性風險管控意識。

5. 樹立流動性風險管理理念

商業(yè)銀行在流動性風險管理中，可以從以下方面入手：第一，對流動性風險管理制度、體系是否完善進行管控。管理制度體系的建設，明確相關(guān)崗位人員的崗位工作情況與職能，是推動商業(yè)銀行各項工作實施的關(guān)鍵。通過流動性風險管理工作的實施，可以了解工作人員是否按照要求工作，了解各個崗位工作情況。第二，加強對流行性風險管理信息系統(tǒng)建設。該系統(tǒng)的建設，可以及時發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行運行中存在的風險，能夠減少外界因素對銀行發(fā)展的影響。第三，對流動性風險控制的風險限額是否合理進行審核。

6. 構(gòu)建智能綜合風險管理體系

加強大數(shù)據(jù)時代的風險管理，商業(yè)銀行需要重視構(gòu)建智能綜合風險管理系統(tǒng)，并在此系統(tǒng)的支持下推動各項風險管理工作的高質(zhì)量實施。智能風險管理系統(tǒng)的核心特征體現(xiàn)在對銀行數(shù)據(jù)的智能分析和管理上。

首先，與傳統(tǒng)風險管理相比，智能風險管理旨在通過大數(shù)據(jù)技術(shù)將數(shù)據(jù)負擔轉(zhuǎn)化為信息財富，提升數(shù)據(jù)利用價值。在大數(shù)據(jù)時代，構(gòu)建商業(yè)銀行智能風險管理系統(tǒng)需要對這些數(shù)據(jù)進行分析和整理，挖掘其價值，使其成為有價值的信息資源。加強對數(shù)據(jù)資源的利用，可以幫助商業(yè)銀行明確風險管理的不足，在更好地了解客戶和市場的基礎上，增強風險管理的針對性和有效性。

其次，構(gòu)建智能風險管理體系需要商業(yè)銀行加強前瞻性管理，利用相應的智能技術(shù)提高管理主動性。在傳統(tǒng)的風險管理中，由于溝通不暢，各部門之間存在信息不對稱。在這種情況下，決策者無法全面了解銀行的經(jīng)營情況，從而增加了銀行流動風險管理的成本，降低了銀行流動風險管理決策的科學性。大數(shù)據(jù)智能分析技術(shù)在商業(yè)銀行的應用，可以深入挖掘各種風險信息，并根據(jù)風險來源，將風險信息智能推送給相關(guān)人員，促進相關(guān)人員與智能技術(shù)之間的高效協(xié)作，不斷完善風險管理體系，增強風險管理的主動性。

再次，在大數(shù)據(jù)時代，商業(yè)銀行流動風險管理需要實現(xiàn)智能化操作，為客戶提供高效、專業(yè)的服務。商業(yè)銀行需要利用相關(guān)技術(shù)將風險管理信息轉(zhuǎn)化為風險管理規(guī)則并嵌入到各項業(yè)務中，提高業(yè)務處理的智能化水平，減少增加風險的人工操作。目前，許多銀行在信貸業(yè)務等方面實施了智能決策，既提高了風險管理效率，又給客戶帶來了良好的體驗感。

總而言之，在商業(yè)銀行運行的過程中，流動性風險的出現(xiàn)，對銀行正常運行產(chǎn)生較多的影響。通過開展流動性風險管理工作，可以發(fā)現(xiàn)并解決金融機構(gòu)在流動性風險管理方面的問題，并就銀行的實際運作情況提出相應的管理建議，以減少流動性風險對銀行發(fā)展的不良影響。實際工作中，樹立全過程管理工作理念，完善流動性風險管理依據(jù)，為銀行更好的發(fā)展打下堅實的基礎。

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（作者單位：吉林銀行）