醫(yī)療器械板塊重獲市場(chǎng)關(guān)注　優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展仍可期

陸之梅

近日，中泰證券對(duì)外發(fā)布醫(yī)療器械行業(yè)專題研究報(bào)告。報(bào)告中稱，當(dāng)下醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)快速增長(zhǎng)，看好創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)下的進(jìn)口替代以及全球化發(fā)展，帶量采購(gòu)預(yù)期迎來(lái)緩和，同時(shí)監(jiān)管政策有望迎來(lái)階段性落地，器械板塊未來(lái)有望輕裝前行，進(jìn)入加速上行周期，板塊估值有望逐漸迎來(lái)修復(fù)。

此外，中泰證券分析師還表示，將持續(xù)看好在政策扶持以及技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升，加速進(jìn)口替代，有望持續(xù)快速放量的國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新品牌。

一直以來(lái)，醫(yī)療器械與藥品都是醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)主要的消費(fèi)品，在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)價(jià)值和民生保障方面具有重大的意義。站在投資角度，相對(duì)于藥品，醫(yī)療器械更是有著作用機(jī)理簡(jiǎn)單、研發(fā)周期短、創(chuàng)新迭代快、上市程序簡(jiǎn)單等特點(diǎn)，投資風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)可控。

而隨著人口老齡化進(jìn)程的加快，各類慢性病發(fā)病率明顯提高。同時(shí)，人們高頻率的地域間交流，也使得傳染病在全球范圍內(nèi)蔓延的速度不斷加快，這些均激發(fā)了大量衛(wèi)生與健康需求，也為包含醫(yī)療器械在內(nèi)的醫(yī)療產(chǎn)品帶來(lái)較大的成長(zhǎng)空間。

總體來(lái)看，由于需求端的驅(qū)動(dòng)，全球醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)保持著穩(wěn)定增長(zhǎng)的勢(shì)頭。根據(jù)Evaluate Med Tech 數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)，2022年全球醫(yī)療器械市場(chǎng)容量約為5328億美元，2016-2024年全球醫(yī)療器械銷售額復(fù)合增速5.50%，2024年市場(chǎng)規(guī)?；?qū)⑦_(dá)到5945億美元。

具體到我國(guó)，由于產(chǎn)業(yè)起步較晚，近年來(lái)醫(yī)療器械保持著高速增長(zhǎng)。據(jù)《中國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告現(xiàn)狀及“十四五”展望》，2022 年我國(guó)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)營(yíng)業(yè)收入（規(guī)上+規(guī)下數(shù)據(jù)）約達(dá)12995 億元，預(yù)測(cè)到2025 年可達(dá)18750億元，相比2015 年增加了12453 億元，累計(jì)增長(zhǎng)197.88%，10年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為11.5%，約為全球市場(chǎng)增速的兩倍。

有市場(chǎng)人士補(bǔ)充道，需要注意的是，盡管近些年保持著較快的增長(zhǎng)速度，但同發(fā)達(dá)國(guó)家醫(yī)療器械市場(chǎng)相比，我國(guó)仍存在一定需要追趕的“身位”。從生產(chǎn)制造端來(lái)看，國(guó)內(nèi)規(guī)上醫(yī)藥與醫(yī)療器械規(guī)模比約為4.65：1，從終端規(guī)模來(lái)看，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥市場(chǎng)與醫(yī)療器械市場(chǎng)比值約為2.9：1?？紤]到國(guó)家近年來(lái)要求控制藥占比，參考海外發(fā)達(dá)國(guó)家藥械比1：1的規(guī)模格局，國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械行業(yè)還存在很大的缺口和利潤(rùn)空間釋放。

除了需求側(cè)尚存缺口外，政策的切實(shí)支持，也為醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了“沃土?！笆濉币詠?lái)，國(guó)家逐步形成了醫(yī)療設(shè)備創(chuàng)新研發(fā)、審批上市、流通支付等全生命周期支持體系。多個(gè)國(guó)家規(guī)劃也強(qiáng)調(diào)支持推動(dòng)行業(yè)領(lǐng)域關(guān)鍵零部件及材料取得重大突破，并聚焦公共衛(wèi)生防控救治、公立醫(yī)院高質(zhì)量發(fā)展、重點(diǎn)人群健康服務(wù)補(bǔ)短板工作，完善基礎(chǔ)醫(yī)療設(shè)施建設(shè)。

另一方面，國(guó)產(chǎn)化之風(fēng)，同樣“吹”到了醫(yī)療器械領(lǐng)域。如今，國(guó)產(chǎn)替代已進(jìn)入關(guān)鍵時(shí)期，自主品牌滲透率進(jìn)一步提升。隨著國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械制造技術(shù)升級(jí)和質(zhì)量提升進(jìn)入新階段，無(wú)論是醫(yī)療器械巨頭邁瑞醫(yī)療（300760）還是細(xì)分賽道領(lǐng)軍企業(yè)美好醫(yī)療（301363）等，都體現(xiàn)出國(guó)產(chǎn)品牌在性能、價(jià)格、服務(wù)等方面具有顯著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。未來(lái)，伴隨著對(duì)海外壟斷的進(jìn)一步打破，相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域引領(lǐng)者勢(shì)必有望持續(xù)提升市場(chǎng)滲透率和占有率。

企業(yè)才是行業(yè)的真正縮影。以邁瑞醫(yī)療和美好醫(yī)療為例，上述兩家的典型性發(fā)展路徑，在很大程度上也折射出了如今醫(yī)療器械發(fā)展的境況。

有太平洋證券分析師指出，新冠疫情得到控制后，中國(guó)及全球醫(yī)療市場(chǎng)都亟待尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。作為中國(guó)醫(yī)療器械企業(yè)的領(lǐng)軍者，邁瑞醫(yī)療在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)中表現(xiàn)出引領(lǐng)國(guó)產(chǎn)、趕超外資的趨勢(shì)，在海外競(jìng)爭(zhēng)中不斷實(shí)現(xiàn)高端客戶的突破?，F(xiàn)階段公司核心業(yè)務(wù)未來(lái)依然有較大的發(fā)展空間。

對(duì)于美好醫(yī)療這家家用呼吸機(jī)組件龍頭，資本市場(chǎng)同樣表示看好。在公司三季報(bào)公布后，華泰證券、西南證券、國(guó)信證券等紛紛認(rèn)為其多元化業(yè)務(wù)拓展新增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)，并好看其長(zhǎng)期增長(zhǎng)；廣發(fā)證券等則肯定其在完善全球化布局方面的努力。值得注意的是，近期更有幾十家券商均給予美好醫(yī)療“買入”“增持”等積極評(píng)級(jí)，充分顯示出，市場(chǎng)對(duì)醫(yī)療器械細(xì)分賽道以及相關(guān)優(yōu)質(zhì)賽手的看好。

風(fēng)好正是揚(yáng)帆時(shí)，隨著疫情后經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇以及人們健康意識(shí)的增強(qiáng)，加之國(guó)際國(guó)內(nèi)醫(yī)療技術(shù)的不斷進(jìn)步，醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)，正迎來(lái)新的“春天”。