投資基金有哪些風(fēng)險

甄愛軍

不同種類的基金，其風(fēng)險程度各異。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書及相關(guān)公告，全面了解基金具體風(fēng)險、參與規(guī)則及流程等重要信息，謹(jǐn)慎作出投資決策，切勿因盲目操作產(chǎn)生不必要的損失。

投資風(fēng)險引發(fā)關(guān)注

“虧麻了！”，相信這是當(dāng)前“基民”心中最大的感受。而這種感受，不僅反映了基金市場的現(xiàn)狀，同時也再一次提醒投資者，基金投資也有風(fēng)險。

我們先看一看今年以來基金的收益情況。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes統(tǒng)計，自年初以來，兩市19150余只基金中，共有10090多只基金收益為負(fù)，占到半數(shù)以上。此外，共有141只基金凈值回撤幅度超過30%，其中中信建投低碳成長混合-C、中航新起航靈活配置混合-C、上銀新能源產(chǎn)業(yè)精選混合-C等回撤幅度最大，均達(dá)到了42%左右。

這樣的行情，再次提醒投資者投資有風(fēng)險。不同種類的基金，其風(fēng)險程度各異，大家在投資前應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說明書及相關(guān)公告，全面了解基金具體風(fēng)險、參與規(guī)則及流程等重要信息，謹(jǐn)慎作出投資決策，切莫因盲目操作而產(chǎn)生虧損。

其實，相關(guān)法規(guī)也已經(jīng)明確，投資者應(yīng)當(dāng)在了解產(chǎn)品或者服務(wù)情況、聽取經(jīng)營機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身能力審慎決策，獨立承擔(dān)投資風(fēng)險。經(jīng)營機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性匹配意見不表明其對產(chǎn)品或者服務(wù)的風(fēng)險和收益作出實質(zhì)性判斷或者保證。也就是說，投資基金風(fēng)險自擔(dān)，不能“甩鍋”。

主要風(fēng)險有哪些？

那么，投資基金到底會碰到哪些風(fēng)險？總結(jié)下來主要包括市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、管理風(fēng)險、特有風(fēng)險及其他風(fēng)險等等。

其中，投資者所面臨的主要風(fēng)險是管理風(fēng)險。在基金管理運作過程中，基金管理人的知識、經(jīng)驗等會影響其對信息的處理以及對經(jīng)濟(jì)形勢、證券價格走勢等的判斷，從而影響到基金的收益水平。此外，基金管理人的管理手段和技術(shù)等多重因素同樣會影響基金的收益水平。

另外，市場風(fēng)險也不容忽視。此類風(fēng)險是指證券市場價格因受到經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、投資心理和交易制度等各種因素的影響而產(chǎn)生波動，導(dǎo)致基金收益水平發(fā)生變化，主要包括政策風(fēng)險、利率風(fēng)險、信用風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期風(fēng)險等，具體如下表所示：

當(dāng)然，基金流動性風(fēng)險也不容小覷。這類風(fēng)險屬于綜合性風(fēng)險，主要受到證券市場走勢、金融市場整體流動性、基金管理人流動性管理能力、基金類型、基金份額持有人結(jié)構(gòu)及投資者行為等多方面因素的影響。大多數(shù)基金在特殊情況下可能會面臨所投資品種不能迅速、低成本地變?yōu)楝F(xiàn)金，或者不能應(yīng)付可能出現(xiàn)的投資者大額贖回的風(fēng)險。

如何規(guī)避風(fēng)險

對于投資者而言，規(guī)避風(fēng)險一定要放在首位。那么，如何規(guī)避風(fēng)險？

首先需要明確的是，投資者的風(fēng)險承受能力應(yīng)與基金產(chǎn)品風(fēng)險等級相匹配。目前，基金產(chǎn)品的風(fēng)險水平由低到高可依次分為5個等級：低風(fēng)險（R1）、中低風(fēng)險（R2）、中風(fēng)險（R3）、中高風(fēng)險（R4）、高風(fēng)險（R5）。低風(fēng)險承受能力類別的普通投資者不得購買高于其風(fēng)險承受能力的基金產(chǎn)品或者服務(wù)。比如某股票指數(shù)基金的風(fēng)險等級界定為R4（中高風(fēng)險），投資者的風(fēng)險評級為C1（謹(jǐn)慎型），那么該投資者的風(fēng)險承受能力與基金的風(fēng)險等級就不匹配。

其次，投資者還可以根據(jù)常見的基金風(fēng)險量化指標(biāo)來判斷并規(guī)避風(fēng)險。相關(guān)指標(biāo)主要包括：收益率標(biāo)準(zhǔn)差、貝塔系數(shù)、最大回撤、夏普比率和跟蹤誤差等。不同指標(biāo)用法有所區(qū)別，比如收益率標(biāo)準(zhǔn)差主要通過衡量基金每日收益率相對于平均收益率的偏差程度大小，用于度量基金收益的波動程度，標(biāo)準(zhǔn)差越大，相應(yīng)的風(fēng)險也就越大。最大回撤衡量投資者一定時期內(nèi)可能面臨的最大虧損，顯然，最大回撤幅度大的基金，其潛在最大虧損風(fēng)險更大。夏普比率衡量基金的風(fēng)險收益比，即每承受一單位總風(fēng)險，可以相較無風(fēng)險利率產(chǎn)生多少超額收益。因此，夏普比率越大，代表基金的收益風(fēng)險表現(xiàn)越好，反之則越差。

最后，投資者還可以通過基金持倉來判斷風(fēng)險?；鹪谄涠ㄆ趫蟾嬷袝冻謧}信息，其中季報披露前十大持倉，而在半年報及年報中披露完整持倉。借助持倉信息可以計算基金的持倉集中度，比如前十大重倉股集中度為基金前十大持倉個股占基金凈值比之和。通常集中度較高的基金由于投資范圍較為集中，無法較好地分散風(fēng)險，投資者也可能因此承受更高的凈值波動風(fēng)險。