綠色金融對(duì)碳排放的影響
——基于海洋經(jīng)濟(jì)圈的中介及調(diào)節(jié)效應(yīng)

黃伊靖

(廣東工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院,廣州 510520)

隨著“雙碳戰(zhàn)略”的頒布,綠色低碳已然成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的大勢(shì)所趨。近年來(lái),全國(guó)萬(wàn)元國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放持續(xù)下降。由此可見(jiàn),中國(guó)各地不斷落實(shí)貫徹發(fā)展綠色低碳化,“減少碳排放”成效顯著。但英國(guó)石油公司(BP)發(fā)布的《世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒2022年》統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明,中國(guó)在2021年能源消費(fèi)量為157.65 EJ,位于全球首位。能源的消耗促使二氧化碳的增加,加速溫室效應(yīng),破壞生態(tài)平衡。因此,“減少碳排放”仍是中國(guó)需要抓牢的保護(hù)生態(tài)環(huán)境的重要手段。

海洋,是可持續(xù)發(fā)展、綠色低碳化發(fā)展的寶貴財(cái)富。加強(qiáng)海洋可再生能源的培育開(kāi)發(fā)、持續(xù)推動(dòng)海洋綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)于降低碳排放、助推我國(guó)“雙碳”戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)有重要意義。黨的二十大報(bào)告提出,“發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì),保護(hù)海洋生態(tài)環(huán)境,加快建設(shè)海洋強(qiáng)國(guó)。”現(xiàn)今世界,發(fā)展海洋經(jīng)濟(jì)也已成為沿海國(guó)家和地區(qū)促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)綠色可持續(xù)發(fā)展的重要戰(zhàn)略舉措。海洋經(jīng)濟(jì)圈作為中國(guó)重要經(jīng)濟(jì)發(fā)展區(qū)域,促使其經(jīng)濟(jì)綠色低碳發(fā)展,同樣是減少碳排放、落實(shí)“雙碳”目標(biāo)的重要途徑。

金融在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中有著不可替代的地位,經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開(kāi)金融的支持,海洋經(jīng)濟(jì)要高質(zhì)高效發(fā)展也需要綠色金融的助力[1]。中國(guó)發(fā)展步入新時(shí)代,發(fā)展綠色金融是實(shí)現(xiàn)綠色發(fā)展的重要措施。2007年后綠色信貸逐漸成為推動(dòng)綠色金融發(fā)展的重要力量,同時(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略也成為我國(guó)適應(yīng)新時(shí)代的必然選擇[2]。黨的二十大報(bào)告提出“完善支持綠色發(fā)展的財(cái)稅、金融、投資、價(jià)格政策和標(biāo)準(zhǔn)體系”,說(shuō)明金融在推動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展方面的重要意義。

數(shù)字經(jīng)濟(jì)的綜合發(fā)展,為我國(guó)實(shí)現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)和節(jié)能減排提供了新的選擇[3]?！稊?shù)字中國(guó)發(fā)展報(bào)告(2021年)》闡明,2017—2021年,我國(guó)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模從272 000億元增至455 000億元,總量穩(wěn)定位于世界第二,數(shù)字經(jīng)濟(jì)已然成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要引擎之一。

1 文獻(xiàn)綜述

20世紀(jì)60～70年代,綠色環(huán)保理念成為歐美公眾的價(jià)值取向,促使了綠色低碳概念的形成,推動(dòng)金融部門(mén)形成“責(zé)任投資”理念,其與綠色金融理念貼近[4]。時(shí)至今日,在全球經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的同時(shí),環(huán)境問(wèn)題更加突出。為此,國(guó)內(nèi)外許多學(xué)者圍繞著“環(huán)境問(wèn)題”以及“綠色金融”展開(kāi)了大量研究。Ma等[5]證明了增加綠色金融和自然資源開(kāi)采可以減少二氧化碳排放,改善環(huán)境質(zhì)量。Guo等[6]基于2005—2019年中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù)建立了空間Durbin模型,得出綠色金融具有空間溢出效應(yīng),可以提高當(dāng)?shù)睾袜徑貐^(qū)的能源效率。此外,綠色金融發(fā)展通過(guò)結(jié)構(gòu)效應(yīng)能夠有效抑制以煤炭排放為主的能源結(jié)構(gòu)的發(fā)展[2]。當(dāng)前,我國(guó)綠色金融規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,綠色信貸是綠色金融的主力,綠色債券是綠色金融發(fā)展的第二大主體[7]。劉陽(yáng)[8]選取2008—2019年31個(gè)省(自治區(qū)、直轄市)面板數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸,結(jié)果表明,實(shí)施綠色信貸對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)具有正向的推動(dòng)作用。而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)能夠促使碳排放減少。舒利敏等[9]基于綠色產(chǎn)業(yè)視角,證實(shí)了綠色信貸政策對(duì)綠色企業(yè)的綠色創(chuàng)新具有顯著促進(jìn)作用。楊然[10]報(bào)道保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)“雙碳”戰(zhàn)略成效初顯,如平安產(chǎn)險(xiǎn)“碳匯+保險(xiǎn)”服務(wù)新模式創(chuàng)新開(kāi)發(fā)紅樹(shù)林藍(lán)色碳匯指數(shù)及種植保險(xiǎn),使得中國(guó)紅樹(shù)林面積比21世紀(jì)初增加了約 10.8萬(wàn)畝(1畝=667 m2)。我國(guó)綠色金融規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,各類(lèi)綠色金融工具都具有較大發(fā)展?jié)摿?未來(lái)在節(jié)能減排的綠色發(fā)展道路上也將會(huì)繼續(xù)發(fā)揮金融促進(jìn)作用[7]。

近年來(lái),數(shù)字技術(shù)因?yàn)榭s短時(shí)空距離而改變了生產(chǎn)和生活方式,天然具有生態(tài)友好稟賦[11]。在有關(guān)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與碳排放的影響關(guān)系研究里,眾多學(xué)者,如鄔彩霞和稿媛[12]、程云潔和段鑫[13]均得出了數(shù)字經(jīng)濟(jì)有抑制碳排放功效的結(jié)論。數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠幫助綠色金融獲取有效的匹配信息,使其更好融入產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈。王旭霞等[14]運(yùn)用門(mén)限面板模型,引入綠色金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的交互項(xiàng)的條件后,得到綠色金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)能夠有效改善環(huán)境污染,進(jìn)而達(dá)到改善環(huán)境治理的目的。郭峰和陳亞欣[7]表明,當(dāng)前我國(guó)的綠色金融市場(chǎng)面臨著供需不匹配的問(wèn)題,主要表現(xiàn)為市場(chǎng)投融資需求與綠色金融供給之間的矛盾。然而,數(shù)字經(jīng)濟(jì)具有數(shù)據(jù)化、平臺(tái)化、普惠化、高融合性等特征,數(shù)字經(jīng)濟(jì)與綠色金融的融合能使企業(yè)融資的效率得到提高[4]。

我國(guó)綠色金融規(guī)模在持續(xù)發(fā)展中,仍存在綠色金融工具比較單一的情況,以綠色信貸和綠色債券為主,缺乏金融服務(wù)的靈活性[7]。而充分發(fā)揮綠色金融減少碳排的作用,需要?jiǎng)?chuàng)新能力和綠色科學(xué)技術(shù)的不斷提升。技術(shù)成果轉(zhuǎn)化是打通科研成果、助推創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié),R&D 經(jīng)費(fèi)投入支持科學(xué)研究活動(dòng),是啟動(dòng)知識(shí)生產(chǎn)活動(dòng)的重要?jiǎng)恿15]。由于存在技術(shù)效應(yīng),研發(fā)資本投入可以改善研發(fā)效率,從而促進(jìn)技術(shù)發(fā)展[2],促使綠色金融創(chuàng)新,更高效地發(fā)揮其降低碳排放的功效,R&D的投入支持是重要的環(huán)節(jié)。

綜上所述,許多學(xué)者證實(shí)了綠色金融、數(shù)字經(jīng)濟(jì)分別均與碳排放呈負(fù)反饋。而對(duì)于將數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為中介變量,進(jìn)而探討綠色金融、數(shù)字經(jīng)濟(jì)與碳排放三者之間傳導(dǎo)機(jī)制的文獻(xiàn)相比之下較為缺乏。并且,現(xiàn)存文獻(xiàn)中,較少有以海洋經(jīng)濟(jì)圈為對(duì)象進(jìn)行研究。然而,隨著我國(guó)全面建成現(xiàn)代化強(qiáng)國(guó)的進(jìn)程不斷推進(jìn),促進(jìn)海洋經(jīng)濟(jì)圈高質(zhì)量綠色發(fā)展變得愈發(fā)重要。因此,以海洋經(jīng)濟(jì)圈為對(duì)象,研究數(shù)字經(jīng)濟(jì)在綠色金融和碳排放之間是否起到中介效用,以及R&D經(jīng)費(fèi)在傳導(dǎo)途徑中是否起到了調(diào)節(jié)效用。在研究綠色金融與碳排放之間的傳導(dǎo)途徑上,將數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為中介變量,相較于大多數(shù)文獻(xiàn)以數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為核心變量的做法而言,具有一定的創(chuàng)新性,進(jìn)一步研究綠色金融是否能通過(guò)數(shù)字經(jīng)濟(jì)來(lái)降低碳排放。并且在一定程度上豐富了與海洋經(jīng)濟(jì)圈相關(guān)的研究?jī)?nèi)容。

2 理論機(jī)制與研究假設(shè)

在文獻(xiàn)綜述中,大量學(xué)者證實(shí)了綠色金融對(duì)于碳排放有顯著的抑制作用?；诖?提出假設(shè)1。

H1：綠色金融與碳排放之間呈負(fù)相關(guān),即綠色金融增長(zhǎng)有助于減少碳排放。

綠色企業(yè)以及企業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型依賴(lài)于綠色技術(shù)創(chuàng)新。但綠色技術(shù)創(chuàng)新具有周期長(zhǎng)、回報(bào)慢、評(píng)估難、風(fēng)險(xiǎn)大等特點(diǎn),熊彼特的創(chuàng)新理論認(rèn)為,資金獲取難易程度影響企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)[16]。即企業(yè)在進(jìn)行綠色發(fā)展的進(jìn)程中會(huì)遭受到資金缺乏的狀況。雖然綠色金融是企業(yè)綠色發(fā)展融資的渠道,但以綠色信貸為例,綠色信貸存在“有保有壓”的差異化授信政策,設(shè)置環(huán)境準(zhǔn)入門(mén)檻,從資金源頭切斷對(duì)環(huán)境污染行為的支持[9]。

政策約束可以促使重污染企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)調(diào)整,但融資和投資的抑制卻會(huì)使高污染企業(yè)進(jìn)行綠色技術(shù)創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型的融資渠道減少、成本增多,不利于高污染企業(yè)轉(zhuǎn)型進(jìn)行綠色發(fā)展。對(duì)于企業(yè)相關(guān)信息獲取的不全面,使得相關(guān)金融機(jī)構(gòu)不能準(zhǔn)確無(wú)誤地判斷企業(yè)的融資意圖,可能會(huì)出現(xiàn)拒絕高污染企業(yè)向綠色轉(zhuǎn)型的融資需求,繼而可能使得高污染企業(yè)延遲了轉(zhuǎn)型綠色發(fā)展的進(jìn)程,而增加了碳排放量的產(chǎn)出。此外,我國(guó)綠色金融工具比較單一,仍以綠色信貸和綠色債券為主,產(chǎn)品組合較少,金融服務(wù)的靈活性較低[7]。當(dāng)綠色金融產(chǎn)品、金融工具較為單調(diào)時(shí),其能為企業(yè)提供的綠色服務(wù)可能會(huì)存在不能滿(mǎn)足企業(yè)需求的情況,進(jìn)而存在減緩綠色發(fā)展進(jìn)度的情況。

然而,數(shù)字經(jīng)濟(jì)是以數(shù)字化的知識(shí)和信息作為關(guān)鍵生產(chǎn)要素的一種新型經(jīng)濟(jì)形態(tài)[17]。數(shù)字技術(shù)的革新可降低數(shù)據(jù)獲取門(mén)檻[4]。金融機(jī)構(gòu)可以借助于數(shù)字經(jīng)濟(jì),更高效高質(zhì)地獲取企業(yè)信息,挖掘具有發(fā)展?jié)撃艿木G色企業(yè),分辨出計(jì)劃綠色轉(zhuǎn)化的高污染企業(yè),提升供需的匹配度,提高融資服務(wù)的效果,進(jìn)而加速其綠色發(fā)展,從而減少碳排放,形成有效有益的良性渠道。同時(shí),數(shù)字化技術(shù)能夠賦能綠色金融,通過(guò)推廣數(shù)字化技術(shù)在信用評(píng)級(jí)、風(fēng)險(xiǎn)控制、個(gè)性化產(chǎn)品定制等方面的應(yīng)用,利于解決綠色金融產(chǎn)品單一、同質(zhì)化嚴(yán)重等問(wèn)題[4]。趙昕等[1]以海洋經(jīng)濟(jì)圈為研究對(duì)象,發(fā)現(xiàn)涉海的綠色發(fā)展企業(yè)普遍面臨的問(wèn)題與韓國(guó)文和甘雨田[16]以及郭峰和程亞欣[7]所獲的研究結(jié)果大致相同。由此作出假設(shè),即海洋經(jīng)濟(jì)圈的綠色金融可以通過(guò)數(shù)字經(jīng)濟(jì)更好地發(fā)揮其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展的作用,進(jìn)而降低碳排放。因此,提出假設(shè)2。

H2：數(shù)字經(jīng)濟(jì)能在綠色金融和碳排放之間起中介效用。

綠色金融要高質(zhì)高效地發(fā)揮作用,推進(jìn)綠色技術(shù)的創(chuàng)新,增加綠色金融產(chǎn)品種類(lèi),加強(qiáng)綠色金融服務(wù)的靈活性,需要R&D的輔助。因此,在綠色金融領(lǐng)域若有充足的R&D經(jīng)費(fèi)作為其自主創(chuàng)新、提高綠色科學(xué)技術(shù)的支撐,那么將能促進(jìn)碳排放的減少?；诖?提出假設(shè)3。

H3：R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度在綠色金融和碳排放中具有調(diào)節(jié)作用。

基于楊林京和廖志高[18]、余一楓和劉慧宏[2]的做法,結(jié)合假設(shè)1～假設(shè)3構(gòu)建概念模型,如圖1所示。

圖1 概念模型

3 研究設(shè)計(jì)

3.1 變量選取與數(shù)據(jù)來(lái)源

根據(jù)搜集數(shù)據(jù)的可行性,選取2005—2021年我國(guó)海洋經(jīng)濟(jì)圈的11個(gè)省份的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證。缺失數(shù)值則利用stata進(jìn)行線性插值法填補(bǔ)。數(shù)據(jù)來(lái)源如下所述,變量定義見(jiàn)表1。

表1 變量定義

3.1.1 被解釋變量

碳排放量(CO2)為被解釋變量。數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海洋經(jīng)濟(jì)圈各地區(qū)歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。借鑒楊林京和廖志高[18]、余一楓和劉慧宏[2]的做法,選用煤炭、汽油、柴油、天然氣、煤油、燃料油、原油、電力和焦炭等9大類(lèi)能源消費(fèi)量,先轉(zhuǎn)換為標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)量后,再根據(jù)各種能源的碳排放系數(shù)套入公式計(jì)算得出。計(jì)算公式[18]為

(1)

式中：CO2it為i省份第t年的碳排放總量;Bitj為i省份t年第j種能源的能源消費(fèi)量;Zj為j種能源換算成標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)量的系數(shù);qj為j種能源的碳排放系數(shù);44/12指的是二氧化碳與碳的相對(duì)分子質(zhì)量比值,即碳轉(zhuǎn)換成CO2的轉(zhuǎn)換系數(shù)。其中,標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)量的轉(zhuǎn)化參照《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》給出的具體方法,碳排放系數(shù)采用 IPCC (政府間氣候變化專(zhuān)門(mén)委員會(huì))的標(biāo)準(zhǔn)。

3.1.2 核心解釋變量

綠色金融(GF)為核心解釋變量,衡量海洋經(jīng)濟(jì)圈各省份的綠色金融化程度。參考楊林京和廖志高[18]、余一楓和劉慧宏[2]、胡懷敏和連思涵[19]、董曉紅和年維[20]、瞿佳慧等[21]的做法以及數(shù)據(jù)的可得性,進(jìn)行綠色金融指標(biāo)的選取,其中包含：①綠色信貸。由于“電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利息支出”搜查所得的數(shù)據(jù)缺失較多,因此以6大高耗能工業(yè)產(chǎn)業(yè)中,其余5種來(lái)近似反映,最終利用規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利息總支出與規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)5大高耗能產(chǎn)業(yè)利息支出之差,占規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)產(chǎn)業(yè)利息總支出的方法來(lái)近似表示綠色信貸。②綠色投資。工業(yè)污染治理完成投資與林業(yè)投資之和與GDP比值。③政府綠色財(cái)政支持。財(cái)政環(huán)境保護(hù)支出、財(cái)政農(nóng)林水事務(wù)支出以及財(cái)政國(guó)土資源氣象等事務(wù)支出之和與財(cái)政一般預(yù)算支出比值。繼而,通過(guò)stata采用熵值法賦予權(quán)重來(lái)計(jì)算出指標(biāo)數(shù)值。其中,綠色信貸、綠色投資、政府綠色財(cái)政支持的權(quán)重分別為0.383、0.333、0.284。數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)。

3.1.3 中介變量以及調(diào)節(jié)變量

數(shù)字經(jīng)濟(jì)(EF)為中介變量,借鑒王旭霞等[14]、王維國(guó)等[3]的做法進(jìn)行數(shù)字經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的選取。將數(shù)字經(jīng)濟(jì)分成數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及數(shù)字應(yīng)用水平。數(shù)字產(chǎn)業(yè)發(fā)展包括納入信息化統(tǒng)計(jì)的企業(yè)擁有網(wǎng)站數(shù)、有電子商務(wù)交易活動(dòng)的企業(yè)數(shù)、電信業(yè)務(wù)總量、信息技術(shù)服務(wù)收入等;數(shù)字應(yīng)用水平則為互聯(lián)網(wǎng)普及率、電話普及率(包括移動(dòng)電話)、互聯(lián)網(wǎng)域名數(shù)、互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入端口等。其中,該指標(biāo)缺失數(shù)值在進(jìn)行線性插值法填補(bǔ)時(shí),所出現(xiàn)的負(fù)值均將其換成零值。繼而,依據(jù)王維國(guó)等[3]的計(jì)算方法,利用主成分分析方法。由于所得指標(biāo)的數(shù)值出現(xiàn)負(fù)數(shù),為了方便接下來(lái)的計(jì)量分析利用平移來(lái)消除負(fù)值帶來(lái)的影響。數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)。

R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度(RD)為調(diào)節(jié)變量,選用R&D經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度,即以海洋經(jīng)濟(jì)圈各地區(qū)的 R&D 經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出與其各地生產(chǎn)總值之比表示。以此度量海洋經(jīng)濟(jì)圈各省份對(duì)于科技創(chuàng)新技術(shù)的投入強(qiáng)度。數(shù)據(jù)來(lái)自中經(jīng)數(shù)據(jù)庫(kù)、海洋經(jīng)濟(jì)圈歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。

3.1.4 控制變量

1)對(duì)外直接投資流量(OFDI)。屈小娥和駱海燕[22]基于2004—2017年中國(guó)省級(jí)面板數(shù)據(jù),構(gòu)建多重中介效應(yīng)模型證明OFDI對(duì)母國(guó)碳排放水平存在顯著正的直接效應(yīng)。白梓函等[23]選取2004—2019年中國(guó)省級(jí)數(shù)據(jù),建立中介效應(yīng)模型,結(jié)果表明中國(guó)對(duì)外直接投資能夠減輕環(huán)境負(fù)荷。在一定程度上,OFDI影響著碳排放量。因此取海洋經(jīng)濟(jì)圈的OFDI作為控制變量之一。數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。

2)居民收入水平(gdp)。以各省人均GDP作為居民收入水平的衡量指標(biāo)。依據(jù)“環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線”假說(shuō),人均收入會(huì)對(duì)環(huán)境污染產(chǎn)生影響,即其也會(huì)與碳排放存有相互影響的關(guān)系。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海洋經(jīng)濟(jì)圈各地區(qū)歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。

3)城鎮(zhèn)化程度(ur)。以城鎮(zhèn)化率,即城鎮(zhèn)人口與總?cè)丝诒戎祦?lái)表示城鎮(zhèn)化程度,城鎮(zhèn)化的提升帶來(lái)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)完備的同時(shí),也產(chǎn)生了生活生產(chǎn)的污染,同時(shí)也會(huì)造成我國(guó)綠地面積的減少,進(jìn)而會(huì)影響碳排放。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海洋經(jīng)濟(jì)圈各地區(qū)歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。

4)經(jīng)濟(jì)規(guī)模(GDP)。用各省的GDP作為經(jīng)濟(jì)規(guī)模的衡量指標(biāo)。經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大代表工業(yè)化水平更高,發(fā)展帶來(lái)的碳排放也更多。但隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大到一定程度,高新技術(shù)的進(jìn)步可能也會(huì)促使二氧化碳減少。數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、海洋經(jīng)濟(jì)圈各地區(qū)歷年統(tǒng)計(jì)年鑒。

3.2 模型設(shè)定

依據(jù)溫忠麟等[24]研究的“中介效應(yīng)”和方杰等[25]研究的“調(diào)節(jié)效應(yīng)”的分析架構(gòu),結(jié)合楊林京和廖志高[18]、余一楓和劉慧宏[2]的模型構(gòu)造,設(shè)計(jì)出本研究的模型。為防止異方差,對(duì)數(shù)據(jù)采取了對(duì)數(shù)形式,具體模型構(gòu)建如下。

為了檢驗(yàn)假設(shè)1,即探究綠色金融和碳排放的關(guān)系,構(gòu)建模型(2)。

ln CO2it=b0+b1ln GFit+
∑bCNit+∑city+∑year+εit

(2)

式中：i為省市;t為年份;b0為截距項(xiàng);b1、b為回歸系數(shù);ln GFit為t年第i省市綠色金融的對(duì)數(shù)值;CNit為其他會(huì)影響碳排放的因素合集;∑city和∑year表示同時(shí)對(duì)各省和年份的控制;εit為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

為了檢驗(yàn)假設(shè)2,即探究數(shù)字經(jīng)濟(jì)在綠色金融和碳排放的中介效應(yīng),構(gòu)建模型(3)、模型(4)。

ln EFit=b0+b1ln GFit+
∑bCNit+∑city+∑year+εit

(3)

式中：ln EFit為t年第i省市數(shù)字經(jīng)濟(jì)的對(duì)數(shù)值。

ln CO2it=b0+b2ln GFit+b3ln EFit+
∑bCNit+∑city+∑year+εit

(4)

式中：ln EFit為t年第i省數(shù)字經(jīng)濟(jì)的對(duì)數(shù)值;b2、b3為回歸系數(shù)。

為了檢驗(yàn)假設(shè)3,即探究R&D在綠色金融和碳排放之間的調(diào)節(jié)效應(yīng)。通過(guò)加入解釋變量和調(diào)節(jié)變量交乘項(xiàng)的方法[18]構(gòu)建模型(5),當(dāng)交互項(xiàng)顯著時(shí),即代表具有調(diào)節(jié)作用。

ln CO2it=b0+b1ln GFit+b2ln RDit+b3ln GFit×
ln RDit+∑bCNit+∑city+∑year+εit

(5)

式中：ln RDit為t年第i省R&D投入強(qiáng)度的對(duì)數(shù)值。

4 實(shí)證結(jié)果分析

4.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

各變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見(jiàn)表2。由表2可知,海洋經(jīng)濟(jì)圈各省的碳排放量標(biāo)準(zhǔn)差為0.903,最大值為21.475,最小值為16.788,極差較大,即各省存有較明顯的差異。同樣,數(shù)字經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)也較為明顯,可能由于各省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平不同,從而對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)普及的效率有所不同。同樣,由表2中可得,經(jīng)濟(jì)規(guī)模的標(biāo)準(zhǔn)差為1.069,居民收入水平的標(biāo)準(zhǔn)差為0.646,表明了海洋經(jīng)濟(jì)圈11個(gè)省的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所差異。此外,核心解釋變量綠色金融較其他變量而言,標(biāo)準(zhǔn)差較小,波動(dòng)較平緩,可能與近些年來(lái)有關(guān)海洋綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的頒布實(shí)施有關(guān),促進(jìn)了海洋經(jīng)濟(jì)圈各地的綠色金融的發(fā)展。

表2 變量描述性統(tǒng)計(jì)

4.2 主效應(yīng)回歸分析

由于選取的指標(biāo)變量較多,因此很有可能會(huì)在一定程度上引起多重共線性問(wèn)題。為了提高回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性,引入方差膨脹因子(VIF)進(jìn)行檢驗(yàn)。VIF值為4.26,小于 10,因此不存在多重共線性問(wèn)題。此外,通過(guò)豪斯曼檢驗(yàn)所得P為0.000 1,說(shuō)明固定效應(yīng)模型(FE)更適合進(jìn)行此次的實(shí)證研究。同時(shí),為了更具體地研究海洋經(jīng)濟(jì)圈綠色金融對(duì)碳排放的影響,除對(duì)11個(gè)省整體進(jìn)行實(shí)證外,按北部、東部、南部分組來(lái)同時(shí)進(jìn)行研究,具體結(jié)果見(jiàn)表3。

表3 綠色金融對(duì)碳排放影響的整體以及北、東、南部海洋經(jīng)濟(jì)圈的固定效應(yīng)模型回歸結(jié)果

表3第(1)列是對(duì)海洋經(jīng)濟(jì)圈11個(gè)省進(jìn)行回歸,結(jié)果顯示綠色金融在1%水平下顯著,系數(shù)為-0.284代表著每增加一單位的綠色金融,碳排放量將減少0.284個(gè)單位。與眾多學(xué)者探究綠色金融與碳排放關(guān)系的結(jié)果一致,發(fā)展綠色金融能夠有效抑制碳排放量,即假設(shè)1成立。此外,(2)列～(4)列分別為北部、東部、南部海洋經(jīng)濟(jì)圈的回歸結(jié)果。其中,南部海洋經(jīng)濟(jì)圈在1%水平下顯著,北部和東部均不顯著。說(shuō)明,相比之下南部海洋經(jīng)濟(jì)圈的綠色金融的推廣力度較大。

由表3第(1)列的控制變量回歸結(jié)果可知,海洋經(jīng)濟(jì)圈對(duì)外直接投資的增加反而會(huì)加劇了碳排放的增加,這與屈小娥和駱海燕[22]的結(jié)論相符。但與白梓函等[23]所得結(jié)論不相符,但由于與學(xué)者所選的研究對(duì)象的省份個(gè)數(shù)不一致,可能因數(shù)據(jù)數(shù)量的不同而導(dǎo)致結(jié)果的不一致。此外,居民收入水平和城鎮(zhèn)化率與碳排放均顯著呈正相關(guān),即也表明了目前海洋經(jīng)濟(jì)圈還未到達(dá)“環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線”的拐點(diǎn),而經(jīng)濟(jì)規(guī)模對(duì)于碳排放無(wú)顯著影響。

4.3 中介效應(yīng)檢驗(yàn)分析

參考溫忠麟和方杰[24]研究的中介效應(yīng)檢驗(yàn),選用Soble檢驗(yàn)和Bootstrap檢驗(yàn)來(lái)判定中介效應(yīng)是否存在。Soble檢驗(yàn)中,所得P為0.021,小于0.05,因此可判定存有中介效應(yīng)。繼而進(jìn)行Bootstrap檢驗(yàn)進(jìn)一步提高其準(zhǔn)確性。在Bootstrap檢驗(yàn)中,設(shè)定了重復(fù)抽樣1 000次,通過(guò)偏差調(diào)整后的置信區(qū)間的結(jié)果內(nèi)容見(jiàn)表4。結(jié)果表明,綠色金融通過(guò)數(shù)字經(jīng)濟(jì)來(lái)影響碳排放的間接效應(yīng)為0.469,置信區(qū)間為[0.055,0.918],區(qū)間不含0,說(shuō)明中介效應(yīng)存在;綠色金融直接影響碳排放的效應(yīng)為1.561,置信區(qū)間為[1.002,2.023],區(qū)間同樣不含0,說(shuō)明控制數(shù)字經(jīng)濟(jì)變量后,綠色金融對(duì)碳排放仍然有顯著影響,數(shù)字經(jīng)濟(jì)在綠色金融與和碳排放之間發(fā)揮了部分中介作用。

表4 數(shù)字經(jīng)濟(jì)中介檢驗(yàn)的Bootstrap分析結(jié)果

依據(jù)Soble檢驗(yàn)和Bootstrap檢驗(yàn)的結(jié)果,進(jìn)行上述模型的回歸,所得結(jié)果見(jiàn)表5。第(1)列,綠色金融對(duì)碳排放顯著呈負(fù)相關(guān),表明綠色金融能夠有效抑制碳排放的產(chǎn)出。此外,雖然第(2)列綠色金融對(duì)與數(shù)字經(jīng)濟(jì)無(wú)顯著相關(guān),但是第(3)列中,綠色金融與數(shù)字經(jīng)濟(jì)均對(duì)碳排放顯著負(fù)相關(guān),即二者均有助于降低碳排放。且依據(jù)溫忠麟和方杰[24]提出的中介效應(yīng)檢驗(yàn)程序,進(jìn)行的Soble檢驗(yàn)的結(jié)果為0.021,小于0.05,Bootstrap檢驗(yàn)中區(qū)間均不含0。據(jù)此,假設(shè)2成立,即海洋經(jīng)濟(jì)圈的綠色金融可以利用數(shù)字經(jīng)濟(jì),更好地發(fā)揮其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的綠色發(fā)展的作用,進(jìn)而降低碳排放。

表5 數(shù)字經(jīng)濟(jì)作為中介變量的固定效應(yīng)回歸結(jié)果

4.4 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)分析

檢驗(yàn)R&D是否在綠色金融和碳排放間起調(diào)節(jié)作用的回歸結(jié)果見(jiàn)表6。表6中第(1)列表示含有R&D的主效應(yīng)回歸,第(2)列表示調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸,第(3)列表示對(duì)綠色金融和R&D進(jìn)行去中心化后的調(diào)節(jié)效應(yīng)的回歸結(jié)果。(1)列～(3)列結(jié)果均表明,綠色金融對(duì)碳排放有抑制作用。而第(1)列、(3)列R&D對(duì)碳排放顯著為正相關(guān),可能存在趙俊梅等[26]所證實(shí)的有效R&D投入與碳排放量之間存在倒“U”形關(guān)系的情況,即R&D作用于碳排放的減少有門(mén)檻,而海洋經(jīng)濟(jì)圈R&D的投入還未達(dá)到抑制碳排放的程度。第(2)列、(3)列中綠色金融與R&D的交互項(xiàng)均不顯著,即說(shuō)明R&D在綠色金融和碳排放之間未起到調(diào)節(jié)作用,即假設(shè)3不成立。

表6 R&D作為調(diào)節(jié)變量的固定模型回歸結(jié)果

4.5 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

參考陳強(qiáng)遠(yuǎn)等[27]的做法,采用縮尾處理來(lái)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。且由于上述實(shí)證中,Hausman檢驗(yàn)中P為 0.000 1,因此穩(wěn)健性檢驗(yàn)所采用模型為固定效應(yīng)模型。在縮尾處理上,在1%和99%的位置上進(jìn)行縮尾。穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表7、表8。

表7 縮尾處理的主效應(yīng)和調(diào)節(jié)效應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

表8 縮尾處理的中介效應(yīng)的穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果

表7第(1)列為海洋經(jīng)濟(jì)圈整體的縮尾處理主效應(yīng)回歸,(2)列～(4)列分別為北部、東部、南部海洋經(jīng)濟(jì)圈的縮尾處理主效應(yīng)回歸。其中,核心解釋變量綠色金融與未進(jìn)行縮尾處理的結(jié)果的顯著性和數(shù)值正反方向大體一致,即表明實(shí)證結(jié)果具有穩(wěn)定性,原主效應(yīng)結(jié)果見(jiàn)表3。在控制變量中,第(1)列居民收入水平仍為顯著正相關(guān),海洋經(jīng)濟(jì)圈整體的居民收入水平還未達(dá)到能夠降低碳排放的程度。但東部海洋經(jīng)濟(jì)的居民收入水平卻顯著負(fù)相關(guān),即代表居民收入的增長(zhǎng)會(huì)降低碳排放量,即此時(shí)“環(huán)境庫(kù)茲涅茨曲線”過(guò)了拐點(diǎn)。第(5)列為縮尾后的調(diào)節(jié)效用,此時(shí)綠色金融與表6所示結(jié)果一致顯著負(fù)相關(guān),但綠色金融和R&D的交互項(xiàng)在縮尾后顯著負(fù)相關(guān)。即說(shuō)明縮尾后,R&D強(qiáng)化了主效應(yīng)起到了調(diào)節(jié)的作用,R&D投入強(qiáng)度能夠助推綠色金融發(fā)揮降低碳排放的作用。與表6比較,綠色金融和R&D交互項(xiàng)在未縮尾時(shí),為負(fù)值但不顯著,縮尾后顯著且為負(fù),可能R&D原數(shù)據(jù)中存在異常值和極端值,而縮尾將其處理掉。但核心解釋變量與未縮尾時(shí)均為顯著為負(fù)值,因此在一定程度上調(diào)節(jié)效應(yīng)模型仍具有穩(wěn)定性。

縮尾處理后的中介效應(yīng)檢驗(yàn)采用Bootstrap檢驗(yàn)方法,結(jié)果見(jiàn)表8。間接效應(yīng)的區(qū)間與直接效應(yīng)區(qū)間均不含0,與未縮尾時(shí)所示結(jié)果一致。數(shù)字經(jīng)濟(jì)在綠色金融和碳排放之間起中介作用。

5 結(jié)論與建議

通過(guò)2005—2021年海洋經(jīng)濟(jì)圈11個(gè)省的面板數(shù)據(jù)探討綠色金融對(duì)碳排放的影響關(guān)系,其中加入了數(shù)字經(jīng)濟(jì)的中介變量以及R&D的調(diào)節(jié)變量,得到以下結(jié)論：

1)海洋經(jīng)濟(jì)圈的綠色金融能夠有效地抑制碳排放量,即海洋經(jīng)濟(jì)圈的綠色金融發(fā)揮其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行綠色發(fā)展及綠色轉(zhuǎn)化的作用。但其中南部海洋經(jīng)濟(jì)圈較北部和東部而言,其綠色金融降低碳排放更為明顯,也說(shuō)明海洋經(jīng)濟(jì)圈綠色金融仍有很大的發(fā)展空間。

2)海洋經(jīng)濟(jì)圈的綠色金融可以通過(guò)數(shù)字經(jīng)濟(jì)更高效更精準(zhǔn)地發(fā)揮作用,服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),以此達(dá)到降低碳排放的目標(biāo)。即說(shuō)明海洋經(jīng)濟(jì)圈可以借助數(shù)字經(jīng)濟(jì)來(lái)持續(xù)發(fā)展綠色金融。

3)目前海洋經(jīng)濟(jì)圈R&D投入程度還未能明顯地起到調(diào)節(jié)的作用。即說(shuō)明海洋經(jīng)濟(jì)圈R&D投入到綠色金融領(lǐng)域的力度還應(yīng)增強(qiáng)。

基于上述結(jié)論,提出以下建議。

1)海洋經(jīng)濟(jì)圈應(yīng)持續(xù)推進(jìn)綠色金融的發(fā)展,豐富綠色金融工具,提高綠色金融服務(wù)的靈活性。政府應(yīng)加強(qiáng)落實(shí)政策性指導(dǎo),引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新性的綠色金融服務(wù),并且對(duì)于綠色化以及綠色轉(zhuǎn)型化企業(yè)給予政策支持。金融機(jī)構(gòu)則應(yīng)繼續(xù)完善和發(fā)揮綠色信貸和綠色債券服務(wù)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的作用,同時(shí)應(yīng)該積極鼓勵(lì)金融產(chǎn)品和金融工具的創(chuàng)新,且需完善相關(guān)體系制度,提升金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的能力。企業(yè)應(yīng)樹(shù)立綠色理念思想,積極探討綠色轉(zhuǎn)型途徑,可以嘗試企業(yè)間的合作或者采取兼并與收購(gòu)的方式,謀求綠色經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng),實(shí)現(xiàn)企業(yè)間合作共贏,促進(jìn)綠色經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。例如,天津新立中合金集團(tuán)和物易寶(天津)能源科技公司合作共同創(chuàng)造的再生鋁綠色供應(yīng)鏈項(xiàng)目,在得到農(nóng)商銀行的綠色信貸支持的同時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn),用行動(dòng)為企業(yè)向綠色結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供了新經(jīng)驗(yàn)、新方案。

2)加大力度完善海洋經(jīng)濟(jì)圈數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系,利用數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺(tái)化、數(shù)據(jù)化等特點(diǎn),輔助綠色金融機(jī)構(gòu)能夠有效掌握企業(yè)的信息,繼而更精準(zhǔn)地為綠色化及綠色轉(zhuǎn)型企業(yè)提供服務(wù)。同時(shí),也應(yīng)該完善數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系的安全性,防止信息數(shù)據(jù)的泄露和篡改而影響綠色金融服務(wù)的可靠性和有效性。海洋經(jīng)濟(jì)圈各地區(qū)提供綠色金融服務(wù)的商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)可以嘗試合作共同建造一個(gè)官方數(shù)字平臺(tái),與各行或各金融機(jī)構(gòu)前來(lái)辦理業(yè)務(wù)的企業(yè)根據(jù)自愿原則簽署相關(guān)合同以獲取企業(yè)的信任從而獲取企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向等內(nèi)部相關(guān)信息,將該信息進(jìn)行調(diào)查篩選后將準(zhǔn)確的信息數(shù)據(jù)化納入共同的平臺(tái)中,以便于金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)均不受空間的限制,即使得海洋經(jīng)濟(jì)圈不同地區(qū)的商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)從平臺(tái)上可獲取不同地區(qū)企業(yè)的準(zhǔn)確信息以此為有綠色發(fā)展需求的企業(yè)提供有效有質(zhì)的綠色服務(wù)。同時(shí),該平臺(tái)的相關(guān)數(shù)據(jù)具有高保密性,以保障企業(yè)的利益。

3)加強(qiáng)R&D在綠色金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投入強(qiáng)度,落實(shí)綠色金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新性發(fā)展的研發(fā)資金,促進(jìn)綠色金融工具的創(chuàng)建和施行,加快數(shù)字經(jīng)濟(jì)體系的完善,從而提高海洋經(jīng)濟(jì)圈的綠色金融質(zhì)量,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。政府可以加大在R&D財(cái)政支出中綠色金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的占比,可以以政府部門(mén)主導(dǎo),商業(yè)銀行和金融機(jī)構(gòu)共同合作設(shè)立“R&D綠色發(fā)展和數(shù)字經(jīng)濟(jì)”的基金,借助投資者的力量,增加綠色金融和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的資金,以增強(qiáng)R&D的投入強(qiáng)度。