綠色信貸對中國商業(yè)銀行盈利能力的影響
——基于17家商業(yè)銀行面板數(shù)據(jù)的實證分析

程志穎, 李 巖, 王雅萍

(1.沈陽化工大學(xué) 經(jīng)濟與管理學(xué)院, 沈陽 110142; 2.重慶工商大學(xué) 金融學(xué)院, 重慶 400060)

商業(yè)銀行作為營利性機構(gòu),對于開展綠色信貸能否保持營利性還存在疑義。中國綠色信貸主要集中于國有制銀行,股份制銀行和地區(qū)性銀行占比很小[1],部分商業(yè)銀行在推行綠色信貸的背景下,僅是響應(yīng)政策口號,而未真正實施綠色信貸業(yè)務(wù),長此以往,中國綠色經(jīng)濟的發(fā)展難以實施。因此,研究綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響顯得尤為重要。 本文探討綠色信貸從哪些方面影響商業(yè)銀行的盈利能力,促使商業(yè)銀行認(rèn)識到此類業(yè)務(wù)對盈利能力的影響,意識到綠色信貸的價值,轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的觀念,這對提升中國銀行業(yè)整體實力和可持續(xù)發(fā)展具有積極作用;同時,根據(jù)分析結(jié)果,為國有商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展、非國有商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的加速推進提供決策參考。以此減少銀行信貸投放至污染企業(yè),優(yōu)化資源配置,淘汰低效能企業(yè),提高綠色技術(shù)創(chuàng)新效率[2],加速企業(yè)自覺向可持續(xù)性發(fā)展企業(yè)轉(zhuǎn)型。引領(lǐng)大眾資金向綠色領(lǐng)域集聚,為中國綠色經(jīng)濟的發(fā)展、綠色金融體系的建設(shè)提供現(xiàn)實依據(jù)。

1 文獻綜述

1.1 關(guān)于綠色信貸影響商業(yè)銀行盈利能力的相關(guān)研究

信貸作為各國銀行應(yīng)用較多的一種業(yè)務(wù),無論是國外可持續(xù)性發(fā)展類信貸業(yè)務(wù),還是國內(nèi)綠色信貸業(yè)務(wù),其對商業(yè)銀行盈利能力主要分為正向與負(fù)向影響。胡榮才和張文瓊[3]從管理費用視角出發(fā),發(fā)現(xiàn)綠色信貸會降低銀行利潤,影響盈利水平;Nizam等[4]考察全球范圍內(nèi)75個國家的金融可得性和融資環(huán)境情況,發(fā)現(xiàn)銀行可持續(xù)發(fā)展業(yè)務(wù)對財務(wù)績效存在積極影響;Jatana和Jain[5]通過對印度綠色銀行產(chǎn)品的探索,發(fā)現(xiàn)綠色銀行服務(wù)對印度銀行的盈利能力存在顯著影響;劉昊[6]基于風(fēng)險管理文化視角,認(rèn)為綠色信貸會增加銀行的運營成本,對銀行發(fā)展的質(zhì)量存在消極效應(yīng);王宏濤等[7]采用多時點雙重差分模型的研究表明,開展綠色信貸業(yè)務(wù)可以提高商業(yè)銀行的盈利水平,降低風(fēng)險承擔(dān)水平。

1.2 關(guān)于綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力異質(zhì)性的相關(guān)研究

國內(nèi)外部分學(xué)者通過異質(zhì)性分析,深入研究了綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力影響,研究發(fā)現(xiàn)綠色信貸對不同時期、不同層次的銀行盈利能力影響存在著差異。Scholtens和Daml[8]發(fā)現(xiàn)商業(yè)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)會降低盈利水平,但負(fù)向影響會逐漸減小;Finger等[9]發(fā)現(xiàn)在發(fā)展中國家盈利水平較好的銀行,采取“赤道原則”之后將不利于利息收入,發(fā)達國家則相反;郭文偉和劉英迪[10]發(fā)現(xiàn)綠色信貸的投放會降低中小商業(yè)銀行的盈利水平,提高大型商業(yè)銀行的盈利水平;王建瓊和董可[11]認(rèn)為不會明顯改變中小股份制商業(yè)銀行的盈利水平,但會降低大型國有商業(yè)銀行的盈利水平;尹慶民和武景[12]通過雙重差分模型(different-in difference model,DID模型)研究發(fā)現(xiàn)二者之間存在“倒 U”形的關(guān)系,而且不同層次銀行間存在著異質(zhì)性。

綜上所述,關(guān)于綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力正負(fù)性與異質(zhì)性的研究,國內(nèi)外均沒有統(tǒng)一的結(jié)論,且異質(zhì)性方面僅有最近些年份的研究,研究體系尚未完全成熟。究其原因,一方面,綠色信貸統(tǒng)計口徑?jīng)]有統(tǒng)一,中國從2013年才開始確定綠色信貸統(tǒng)計口徑,使用之前的數(shù)據(jù)難免會存在偏差;另一方面,學(xué)者進行綠色信貸方面研究時,變量與實證方法的選取存在著差異。基于此,將從理論與實證兩方面進行分析,數(shù)據(jù)采用統(tǒng)一口徑之后的2013—2021年面板數(shù)據(jù);綜合考慮各種變量選取的方法,同時對不同類型的面板數(shù)據(jù)分析模型進行對比,選取合適的變量和模型進行相關(guān)的實證分析和異質(zhì)性檢驗。

2 理論分析和研究假設(shè)

2.1 綠色信貸提高商業(yè)銀行盈利能力的理論分析

2.1.1 增加盈利來源

一方面,根據(jù)“金融創(chuàng)新理論”,綠色信貸發(fā)展?jié)摿^大,屬于較新型的綠色金融工具[13],前期需要將企業(yè)的環(huán)保情況與銀行的信貸情況綜合起來調(diào)查、審核、評估。很多企業(yè)在這方面缺乏相關(guān)經(jīng)驗,銀行可以為目標(biāo)企業(yè)提供配套的咨詢輔導(dǎo)業(yè)務(wù),如綠色信貸顧問、綠色資產(chǎn)管理等。以此壯大商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的規(guī)模,拓展業(yè)務(wù)收入渠道。另一方面,商業(yè)銀行可以通過對“兩高一剩” (高耗能、高污染、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩)企業(yè)進行貸款限制,對不達標(biāo)的企業(yè)和工程不予放款或罰款,將更多的貸款投放至環(huán)境友好型的企業(yè)。這些綠色貸款相較于污染企業(yè)的貸款更加優(yōu)質(zhì),損失較小,能夠使得商業(yè)銀行由于環(huán)境風(fēng)險所導(dǎo)致的不良貸款率逐漸降低,增加盈利能力。

2.1.2 獲得良好的社會聲譽

根據(jù)“企業(yè)社會責(zé)任理論”,商業(yè)銀行積極踐行國家相關(guān)的綠色政策,推廣綠色信貸產(chǎn)品過程中,主動承擔(dān)了社會責(zé)任。這能夠幫助商業(yè)銀行在群眾視野中獲得良好的名聲,打造綠色品牌效應(yīng),增加儲戶的信任度,獲得良好的社會聲譽[14],有利于吸納更多的優(yōu)質(zhì)客戶和投資者,提高商業(yè)銀行的業(yè)績,從而增加盈利。同時,擁有良好的社會聲譽,也是商業(yè)銀行的內(nèi)在實力的表現(xiàn),能夠提高商業(yè)銀行的核心競爭能力,保持盈利能力的持續(xù)性。

綜上分析,提出以下研究假設(shè)。

H1:綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力是正向影響。

2.2 綠色信貸降低商業(yè)銀行盈利能力的理論分析

2.2.1 增加成本支出

一方面,由于綠色環(huán)保企業(yè)的特殊性,項目在實施的過程中,往往存在一定的外部性[15]、貸款期限普遍偏長、收益見效緩慢,且后期需要對企業(yè)持續(xù)監(jiān)察,導(dǎo)致短期內(nèi)商業(yè)銀行經(jīng)營成本的大幅增加。另一方面,中國綠色信貸業(yè)務(wù)起步比較晚,周期長,商業(yè)銀行對新的風(fēng)險防控技術(shù)不夠了解,缺乏經(jīng)驗。銀行業(yè)務(wù)人員僅具有金融專業(yè)的判斷,缺乏環(huán)境保護方面的判斷,綜合業(yè)務(wù)能力還不夠;根據(jù)“信息不對稱理論”,銀行往往不如企業(yè)自身了解綠色發(fā)展方面的狀況,在綠色信貸業(yè)務(wù)開展中處于劣勢地位,需要商業(yè)銀行加大對專業(yè)技術(shù)和人才的投入。這些都將導(dǎo)致商業(yè)銀行支出更多的成本,從而降低盈利能力。

2.2.2 擠占原有盈利空間

由于商業(yè)銀行的授信額度有限,其按照現(xiàn)行的綠色信貸標(biāo)準(zhǔn)選擇貸款對象,勢必會放棄一些短期高收益的非環(huán)保企業(yè)或者項目。或可能將原有穩(wěn)定收益項目的資金、資源等投放至收益見效緩慢的綠色業(yè)務(wù),短期內(nèi)會削弱其盈利能力。另一方面,中國綠色信貸產(chǎn)品較為單一[16],輻射范圍較窄。根據(jù)“長尾理論”,銀行大部分客戶主要集中在銀行客戶群體的尾部,但是中國商業(yè)銀行在設(shè)計綠色信貸產(chǎn)品時,往往按照傳統(tǒng)業(yè)務(wù)經(jīng)驗,針對頭部客戶開發(fā)產(chǎn)品[17],擠占頭部客戶資源,導(dǎo)致商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)輻射的群體不廣,影響商業(yè)銀行的客戶拓展能力,從而降低盈利能力。

綜上分析,提出如下研究假設(shè)。

H2:綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力是負(fù)向影響。

3 實證研究設(shè)計

3.1 樣本選取和數(shù)據(jù)來源

篩選出25家上市商業(yè)銀行數(shù)據(jù)作為初始研究樣本,同時對初始研究樣本進行了二次篩選,去除綠色信貸統(tǒng)計口徑不統(tǒng)一的樣本,綠色信貸數(shù)據(jù)來自商業(yè)銀行的社會責(zé)任報告,其他數(shù)據(jù)來自商業(yè)銀行對外公布的年度報告,最終得到了17家上市商業(yè)銀行2013—2021年的平衡性面板數(shù)據(jù)。

3.2 變量選取

3.2.1 被解釋變量

將商業(yè)銀行的資產(chǎn)收益率(return on assets,ROA)作為被解釋變量,選擇總資產(chǎn)收益率作為衡量商業(yè)銀行盈利能力的指標(biāo)。

3.2.2 解釋變量

將商業(yè)銀行實施綠色信貸業(yè)務(wù)的規(guī)模當(dāng)作解釋變量,由于中國綠色信貸起步較晚,綠色信貸余額比普遍較小,不同層次商業(yè)銀行之間的綠色信貸余額比變化不明顯。因此,選擇將綠色信貸余額(green credit balance,GCB)當(dāng)作解釋變量。

3.2.3 控制變量

控制變量包括內(nèi)部控制變量資本充足率(capital adeguacy tatio,CAR)、存貸比(loan-to-deposit ratio,LD)、總資產(chǎn)(total assets,TA);外部控制變量國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)、消費者物價指數(shù)(comsumer price index,CPI)。

3.3 描述性統(tǒng)計

為了初步了解各個變量的特征,首先對各個變量分別進行了基礎(chǔ)性的描述,來把握數(shù)據(jù)分布的整體特征,結(jié)果如表1所示。

表1 主要變量的描述性統(tǒng)計

由表1可知,代表集中趨勢和離散程度的各項統(tǒng)計特征均在合理范圍之內(nèi)。

3.4 模型設(shè)定和選擇

3.4.1 模型設(shè)定

首先,樣本數(shù)據(jù)采用短面板數(shù)據(jù)模型,選用該模型可以同時滿足銀行之間的差異和時間的動態(tài)變化,提高實證模型分析的科學(xué)性。其次該模型包括隨機效應(yīng)模型、固定效應(yīng)模型、混合效應(yīng)模型3種,將通過F統(tǒng)計量檢驗和 Hausman 檢驗來判斷選擇哪種模型更加適合進行回歸分析。

設(shè)定的靜態(tài)面板模型:

ROA=?+β1GCBij+β2CARij++β3LDij+β4TAij+β5GDPij+β6CPIij+εij

(1)

式中:?為截距項;i為商業(yè)銀行;j為年份;β1、β2、β3、β4、β5、β6為變量系數(shù);ε為殘差。

3.4.2 模型選擇

由于每個上市商業(yè)銀行的情況不一樣,也許潛在不隨年份變化的遺漏變量。因此,模型選擇中首先對樣本數(shù)據(jù)使用固定效應(yīng)模型(包含F(xiàn)檢驗),來決定選擇混合效應(yīng)模型還是固定效應(yīng)模型。檢驗結(jié)果如表2所示,Rho=0.96 說明復(fù)合擾動項(u+ε)的方差主要來自個體效應(yīng)u的變動,同時F檢驗的P為0.000,故可以強烈拒絕混合回歸,由此認(rèn)為固定效應(yīng)模型比混合效應(yīng)模型更適合進行后續(xù)實證研究[18]。

表2 固定效應(yīng)模型檢驗

為決定模型選擇固定效應(yīng)模型還是隨機效應(yīng)模型,接下來做了Hausman檢驗,檢驗結(jié)果如表3所示?？梢园l(fā)現(xiàn)卡方檢驗值為49.12,同時P為0,說明選用隨機效應(yīng)模型不合適,故選擇固定效應(yīng)模型進行后續(xù)回歸分析。

表3 Hausman檢驗

4 實證結(jié)果與分析

4.1 回歸結(jié)果

由表4可知,GCB的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正,即在其他條件相同的情況下,GCB會對ROA產(chǎn)生非常顯著的正向影響;其他大部分控制變量也分別在5%與1%的水平上顯著。其中結(jié)果的判定系數(shù)R2達到0.656,這表明模型擬合較好,同時P為0表明選擇的隨機效應(yīng)變截距模型十分顯著。GCB的回歸系數(shù)為0.29表明,GCB上升一個單位,ROA上升0.29個單位,即綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力存在顯著的正向影響,假設(shè)H1由此證實。說明商業(yè)銀行在開展綠色信貸相關(guān)業(yè)務(wù)時,可以通過拓展業(yè)務(wù)收入渠道、增加盈利來源、取得良好社會聲譽等,提升整體盈利能力。

表4 回歸結(jié)果

4.2 穩(wěn)健性檢驗

為了進一步驗證綠色信貸對中國商業(yè)銀行盈利能力正向影響的穩(wěn)健性,排除在選取變量時候的主觀性。接著替換了被解釋變量,將衡量商業(yè)銀行盈利能力的ROA指標(biāo)替換為凈資產(chǎn)收益率(return on equity,ROE)指標(biāo)進行上述同樣的分析,結(jié)果如表5所示。GCB的回歸系數(shù)在1%的水平上依然十分顯著,且呈現(xiàn)正效應(yīng)。

表5 穩(wěn)健型檢驗結(jié)果

4.3 異質(zhì)性檢驗

為了進一步研究,對研究對象進行了分組,劃分為國有、非國有商業(yè)銀行,并進行分組回歸來研究綠色信貸對商業(yè)銀行盈利能力的影響在國有商業(yè)銀行與非國有商業(yè)銀行兩個類別中是否存在差異性,結(jié)果如表6所示。

表6 異質(zhì)性檢驗結(jié)果

結(jié)果表明,國有商業(yè)銀行綠色信貸余額估計系數(shù)在1%水平上顯著為正,但非國有商業(yè)銀行估計系數(shù)并不顯著。說明目前國有商業(yè)銀行的綠色信貸業(yè)務(wù)更有利于盈利水平的提升,且非國有商業(yè)銀行的綠色信貸不會對盈利能力產(chǎn)生明顯影響。究其原因,一方面國有商業(yè)銀行作為中國政府直接管理的組織,其對政策的響應(yīng)起到帶頭作用,其積累了較多的客戶資源與綠色信貸業(yè)務(wù)經(jīng)驗;另一方面,由于國有商業(yè)銀行經(jīng)營狀況穩(wěn)定、分支機構(gòu)與網(wǎng)點數(shù)目眾多的特點,致使其在前期有一定能力承擔(dān)綠色信貸的高成本。

5 結(jié)論與建議

5.1 結(jié)論

第一,商業(yè)銀行開展綠色信貸業(yè)務(wù)對盈利能力具有正向影響。第二,綠色信貸對國有商業(yè)銀行盈利能力的正向影響更明顯,而對非國有商業(yè)銀行不明顯。因此,為實現(xiàn)中國國有商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展、非國有商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的加速推動。

5.2 建議

第一,政府層面加強信息披露,落實行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),完善激勵機制。一方面,建立起一套完整的、切實可行的產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn),加強信用管理與環(huán)境保護的協(xié)調(diào)與合作,加強環(huán)境監(jiān)管。另一方面,在業(yè)務(wù)開展的初期給予一定稅收優(yōu)惠和政策補貼[19],尤其加大對非國有商業(yè)銀行綠色信貸業(yè)務(wù)的激勵力度,通過激勵機制來緩解前期較大成本的投入,維持商業(yè)銀行對綠色信貸業(yè)務(wù)的積極性。

第二,商業(yè)銀行層面完善風(fēng)險識別和管理體系,豐富綠色信貸產(chǎn)品。一方面,加強對綠色信貸專門人才的培訓(xùn),來降低商業(yè)銀行的操作風(fēng)險,從而提高其盈利能力。例如,派遣相關(guān)人員前往綠色信貸業(yè)務(wù)開展較發(fā)達的國家進行培訓(xùn)學(xué)習(xí),引入成熟的綠色信貸政策,再結(jié)合中國國情制定中國化的相關(guān)政策。另一方面,加大對綠色信貸產(chǎn)品的設(shè)計投入,豐富綠色信貸產(chǎn)品,避免設(shè)計綠色信貸產(chǎn)品時采取“一刀切”[20]。將綠色信貸產(chǎn)品多元化,做好充分的調(diào)研,了解企業(yè)和個人的需求,設(shè)計多元化的產(chǎn)品,如“互聯(lián)網(wǎng)+”“數(shù)字化”等形式的綠色信貸衍生產(chǎn)品[21]。