基于Logistic模型和TAM模型的數(shù)字人民幣使用意愿影響因素分析

桑學強

(中國建設銀行 上海市分行, 上海 200001)

數(shù)字人民幣作為中國數(shù)字經(jīng)濟時代的“新基建”,對中國的貨幣與支付體系將有著重要的影響,數(shù)字人民幣作為國家法定貨幣,具有幣值穩(wěn)定、無限法償?shù)奶攸c,能有效地提升支付與結算體系的透明度和普惠度,對于維護國家的金融安全有著重要意義。目前,中國有序開展數(shù)字人民幣試點工作,逐步開放應用場景,如在日常消費、支付結算等方面已經(jīng)在試點地區(qū)開放使用。與此同時,各國央行都加速推進本國數(shù)字貨幣支付體系的建設,2022年5月,國際清算銀行(bank for international settlements, BIS)發(fā)布了一份央行數(shù)字貨幣(central bank digital currencies,CBDC)報告,在接受調查的81家央行機構中,有超過1/4的機構在開發(fā)CBDC或已進入試運行階段,再加上新冠肺炎疫情的蔓延和加密貨幣的出現(xiàn)無疑加速了這一進程。在這一背景下,通過分析影響用戶使用數(shù)字人民幣的因素,能更好助力數(shù)字人民幣應用場景的豐富和使用范圍的擴大。

1 文獻綜述與機理分析

1.1 文獻綜述

數(shù)字經(jīng)濟時代,數(shù)字人民幣基于M0定位,主要用于零售支付,具有可控匿名、去中心化等特點,有助于提高支付效率、降低管理成本、助力普惠金融。截至2023年1月,數(shù)字人民幣APP已在各大應用商店上架滿一周年,僅以華為應用市場為例,其數(shù)字人民幣(試點版)用戶下載數(shù)量已達9 639萬人次,在經(jīng)過2021年高速發(fā)展后,隨著該APP的正式上架,其正加速融入百姓的日常生活。在2023年1月,中華人民共和國國務院新聞辦公室舉辦了2022年金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布會,截至2022年底,中國流通中數(shù)字人民幣存量為136.1億元。根據(jù)中國人民銀行的數(shù)據(jù)顯示,截至2021年12月31日,數(shù)字人民幣試點場景已超過808.51萬個,累計開立的個人錢包數(shù)量達到2.61億個,交易金額達到875.65億元,與2021年6月的數(shù)據(jù)相比有了較大的提升,其中試點場景同比增長512.12%,個人錢包數(shù)量同比增長1 150.61%,交易金額同比增長153.81%,均呈現(xiàn)短時高速增長態(tài)勢。

數(shù)字人民幣除了發(fā)揮支付結算、日常消費、投資 理財?shù)然A作用,還承擔人民幣國際化的重要使命。隨著中國改革開放的步伐不斷加大,央行和各金融管理部門將不斷推動中國金融市場改革開放,進一步簡化境外投資者進入中國市場投資的程序,與之相伴的是人民幣在國際結算中的作用日益增強。2022年5月11日,國際貨幣基金組織在維持現(xiàn)有SDR籃子貨幣構成不變的基礎上,將人民幣權重由10.92%上調至12.28%,由此可見數(shù)字人民幣在推進人民幣國際化進程中將發(fā)揮著不可替代的作用。在推進數(shù)字人民幣發(fā)展的相關因素分析中,陶立敏[1]認為應從法律體系建設及數(shù)字人民幣監(jiān)管體系等方面加強數(shù)字貨幣的技術推進。楊榮海和李亞波[2]研究發(fā)現(xiàn)目前全球在研發(fā)數(shù)字貨幣的多數(shù)國家均以零售業(yè)務為主,為此,他們認為應充分發(fā)展數(shù)字人民幣零售業(yè)務,嘗試發(fā)展數(shù)字人民幣批發(fā)業(yè)務的使用,發(fā)揮其在人民幣國際化中的作用。辛旸[3]認為數(shù)字人民幣依托試點地區(qū)和范圍的擴大,場景也日益完善,應重點發(fā)展其在支付領域中的應用。黃國平[4]研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字人民幣在發(fā)展過程中,會受到供給和需求兩方的影響,也有國際政治和金融環(huán)境的影響,為此應該發(fā)揮數(shù)字人民幣的制度優(yōu)勢和容錯優(yōu)勢,突破物理和地域限制,推動人民幣國際化進程。

1.2 機理分析

無論是從宏觀還是微觀層面,抑或是從各國央行對于數(shù)字貨幣的政策分析,數(shù)字人民幣的推進及運行機制分析均有較多研究成果,然而對于影響用戶使用數(shù)字人民幣的相關因素,以及這些因素對應的影響程度的研究卻較少。因此,本文從以下4個角度對數(shù)字人民幣使用的影響因素展開分析。

一是政策推動和制度保障。目前,我國數(shù)字人民幣已進入試運行階段,數(shù)字人民幣作為數(shù)字資產(chǎn)的典型代表,蘊含巨大的社會財富,同時也代表了技術發(fā)展的方向。為數(shù)字人民幣設立擔保制度,兼具理論和實踐意義。結合我國數(shù)字人民幣發(fā)行的技術基礎及發(fā)行流通體系,引入智能合約的概念,完成數(shù)字人民幣擔保交易框架的搭建非常必要。由于具有天然公示性,基于數(shù)字人民幣自身的技術支撐,使得其包含的信息可以追溯且?guī)缀醪荒鼙淮鄹?這些特點使得數(shù)字人民幣具有很強的公信力,由此來自政府及社會發(fā)展所帶來的外界影響必然會影響數(shù)字人民幣的使用意愿。

二是數(shù)字人民幣的安全保障。數(shù)字人民幣不僅具有較高的安全性,并且可加載與貨幣功能相關的智能合約。數(shù)字人民幣具有可控匿名性,即“小額匿名、大額依法可溯”的特點。目前的支付工具,無論是銀行卡還是微信、支付寶,都是與銀行賬戶體系綁定的,銀行開戶是實名制,無法滿足匿名訴求,而數(shù)字人民幣并不會依賴銀行賬戶,其松耦合的特點使得支付時更能保護用戶的隱私。另外,值得注意的是,加密貨幣特別是全球穩(wěn)定幣的發(fā)展是央行數(shù)字人民幣的研發(fā)背景之一。除了數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展的需求,以及現(xiàn)金功能和其使用環(huán)境發(fā)生的變化,加密貨幣也成為推動央行數(shù)字貨幣研發(fā)的必做課題。央行發(fā)布的《數(shù)字人民幣研發(fā)進展白皮書》指出,自比特幣問世以來,私營部門推出各種所謂加密貨幣。據(jù)不完全統(tǒng)計,目前有影響力的加密貨幣超過1萬種,總市值超1.3萬億美元。數(shù)字貨幣將對國際貨幣體系、支付清算體系、貨幣政策、跨境資本流動管理等帶來諸多風險和挑戰(zhàn),因此安全保障成為影響數(shù)字人民幣使用意愿的因素之一。

三是數(shù)字人民幣不斷豐富的應用場景。目前,數(shù)字人民幣的應用場景主要集中在小額、零售為主的小范圍場景。試點地區(qū)的數(shù)字人民幣活動基本圍繞消費者的日常生活,覆蓋衣食住行等場景,商戶類型包括商場超市、零售百貨、餐飲連鎖、地鐵充值、園林景區(qū)等。這一類小額、高頻的消費場景有利于社會公眾使用和接受數(shù)字人民幣。部分商戶還出了定向優(yōu)惠福利,即使用數(shù)字人民幣進行商品支付享有專屬優(yōu)惠,這一舉措對商戶和消費者而言可謂是一種雙贏。數(shù)字人民幣的消費場景除了上述常見的零售場景,政企的應用場景正在逐步拓展。比如,部分公司已嘗試用數(shù)字人民幣來發(fā)放員工工資,政府單位可用數(shù)字人民幣來繳納稅費和發(fā)放補助等。部分商業(yè)銀行也推出了ATM數(shù)字人民幣存取現(xiàn)功能,在引導消費者適應現(xiàn)金的數(shù)字化,對企業(yè)間大額對公轉賬也有參考意義。可以預見,未來數(shù)字人民幣的應用趨勢是從小額、零售到大規(guī)模面向C端用戶再到B端大額領域。未來,數(shù)字人民幣會加速邁向B端場景,展現(xiàn)巨大應用潛力的同時也應該意識到,當前技術條件仍然不成熟、風險控制的難度較高。商家與消費者幾乎無門檻使用數(shù)字人民幣的背后,是中國對數(shù)字人民幣多年的研發(fā),區(qū)塊鏈及其他底層技術的進步為數(shù)字人民幣的應用提供了保障。只有不斷加快對數(shù)字人民幣功能的創(chuàng)新研究,豐富線上、線下場景應用,才能使得數(shù)字人民幣真正滲透在生活的方方面面。

四是數(shù)字人民幣的技術路線。與傳統(tǒng)的支付方式不同,數(shù)字人人民幣的研發(fā)并沒有預設技術路線,由于其定位于替代流通中的現(xiàn)金,即替代M0,相較于傳統(tǒng)支付系統(tǒng)專注于M1、M2的定位不同,故其具有天然的價值特征和法償性。因此在技術路線上,數(shù)字人民幣更加鼓勵相關中下游產(chǎn)業(yè)鏈進行技術創(chuàng)新,具體在智能運算、交易通信、支付技術、交易終端及安全保障上提供了技術路線的接口,給參與方以足夠的創(chuàng)新空間。

2 模型設計與數(shù)據(jù)來源

2.1 模型設計

Logisitic回歸模型為概率型非線性回歸模型,是分析研究結果Y與一些影響因素(x1,x2,…,xn)之間相關關系的一種多變量分析方法[5]。前文已經(jīng)分析了用戶接受使用數(shù)字人民幣的影響因素,使用Logistic模型可以更直觀地辨析其中的影響因素與使用意愿之間的關系,模型的基本公式為

Y=β0+βkxj

(1)

式中:因變量Y為離散型二分類變量,取值為0 或1;k為客戶編號;β0為截距;βk為影響因素的回歸系數(shù)。

客戶對數(shù)字人民幣接受意愿的概率的計算公式表達為

(2)

式中:Pk為客戶對數(shù)字人民幣接受意愿的概率;j為影響因素編號;m為影響因素的個數(shù);βj為影響因素的回歸系數(shù);xjk表示第k個樣本的第j種影響因素。

2.2 變量選擇

基于目前數(shù)字人民幣的新特點及用戶的采樣維度,從用戶接受并使用數(shù)字人民幣的諸多影響因素中進行篩選,結合統(tǒng)計學對變量進行選擇和分類,使用Logistic回歸模型對采集的數(shù)據(jù)進行回歸分析,并利用技術接受模型(technology acceptance model,TAM)分析用戶對數(shù)字人民幣的使用意愿進行分析。在模型構建過程中,將可能影響客戶接受并使用數(shù)字人民幣的篩選變量定義為自變量,將用戶是否愿意接受使用數(shù)字人民幣作為因變量。在自變量的選擇上,選取了數(shù)字人民幣影響用戶的4類變量,分別是性別、年齡段、學歷及月收入,如表1所示。

表1 變量示例

2.3 數(shù)據(jù)來源

基于數(shù)字人民幣目前的推廣以試點城市及試點商業(yè)銀行為主要推廣渠道,故數(shù)據(jù)采集方式主要采用線上問卷及線下問卷相結合的方式,其中線上問卷考慮到試點城市的不同,對于參與問卷調查的用戶進行了區(qū)域限定;線下問卷調查則選取了某商業(yè)銀行4家有代表性的網(wǎng)點,分別位于商業(yè)社區(qū)、居民社區(qū)、大學社區(qū)和綜合社區(qū),這4家網(wǎng)點具有客流量大、客戶層次豐富、客群代表性強的特點,有效地滿足了調研的需要,具有典型性和代表性。共調研了1 217 名客戶,回收問卷1 158 份,其中有32 份問卷因為空缺率、前后題目回答矛盾等問題,予以排除樣本數(shù)據(jù),有效問卷為1 126份,問卷綜合有效率為97.24%。

2.4 統(tǒng)計學分析

在回收的1 126份有效問卷中,根據(jù)統(tǒng)計分析,結合選取的4類自變量,發(fā)現(xiàn)在樣本中呈現(xiàn)以下特點:在性別(Genden)方面,男性樣本數(shù)為659人(58.53%),女性樣本數(shù)為467人(41.47%);在年齡(Age)方面,18～30歲的客戶樣本數(shù)為224人(19.89%),30～40歲的客戶樣本數(shù)為361人(32.06%),40～50歲的客戶樣本數(shù)為273人(24.25%),50～60歲的客戶樣本數(shù)為160人(14.21%),60歲以上的客戶樣本數(shù)為108人(9.59%);在學歷(Education)方面,高中及以下的客戶樣本數(shù)為443人(39.34%),大學本?？频目蛻魳颖緮?shù)為517人(45.91%),碩士研究生及以上的客戶樣本數(shù)為166人(14.74%);在月收入(Income)方面,月收入5 000元以下的客戶樣本數(shù)為82人(7.28%),5 000～10 000元的客戶樣本數(shù)為96人(8.53%),10 000～15 000元的客戶樣本數(shù)為474人(42.10%),15 000～20 000元的客戶樣本數(shù)為364人(32.33%),20 000元以上的客戶樣本數(shù)為110人(9.77%),呈現(xiàn)正態(tài)分布特征。

3 實證分析

3.1 Logistic回歸模型分析數(shù)字人民幣接受意愿

運用R軟件開展對樣本數(shù)據(jù)進行Logistic模型回歸分析,得到如表2所示的全模型參數(shù)估計情況統(tǒng)計表。

表2 全模型參數(shù)估計情況

結合P檢驗可以發(fā)現(xiàn),樣本數(shù)據(jù)中性別變量為男性的受訪者在0.05的顯著性水平下對于數(shù)字人民幣具有顯著的接受意愿;年齡方面,18～30歲及30～40歲的受訪者在0.05的顯著水平下對數(shù)字人民幣有顯著的接受意愿;學歷方面,大學本?？茖W歷、碩士研究生及以上學歷受訪者在0.05的顯著水平下對數(shù)字人民幣具有顯著的接受意愿;收入方面,月收入在5 000～10 000元及10 000～20 000元的受訪者樣本數(shù)據(jù)中,也在0.05的顯著性水平下顯著。

3.2 技術接受模型分析數(shù)字人民幣使用意愿

在Logistic回歸模型驗證受訪者在數(shù)字人民幣接受意愿影響因素的基礎上,研究受訪者在接受數(shù)字人民幣后是否去使用,能更為全面地論證數(shù)字人民幣的使用意愿。為此,使用路徑分析模型,結合外界影響、安全性、應用場景和信任程度等可能影響數(shù)字人民幣使用的諸多因素,從數(shù)字人民幣的感知有用性和感知易用性兩個角度展開分析,進一步研究數(shù)字人民幣的使用意愿。

技術接受模型(TAM)是由美國學者戴維斯提出,此模型能夠普遍應用于解釋或預測科技類產(chǎn)品使用的影響因素[6],而數(shù)字人民幣作為一項集合金融科技、支付結算和信息技術的產(chǎn)品,能較好地使用該模型進行驗證其使用意愿。在TAM模型基礎上,基于樣本數(shù)據(jù),使用AMOS軟件對模型假設進行路徑分析,通過極大化似然估計對假設模型進行檢驗,結果顯示χ2/df=4.77,NFI=0.969,CFI=0.973,RFI=0.932,RMSEA=0.067,SRMR=0.034,各項指標具有較好的擬合度,具體結構方程模型如圖1所示。

***表示在1%的顯著水平下顯著

3.3 模型效果與評估

在評價Logistic模型的有效性中,通用的做法時采用真正率(true positive rate,TPR)和假正率(false positive rate,FPR)兩個指標進行評估,其中TPR指標描述的是被調查樣本中使用了央行數(shù)字人民幣,被判斷為使用者的比率;FPR指標描述的是采樣數(shù)據(jù)中并沒有使用數(shù)字人民幣,被誤判為已使用的比率。對于研究者而言,希望模型中的TPR值盡可能高,FPR值盡可能低,而在實際操作中,兩者的取值均會分布在(0,1)的區(qū)間,直觀反映模型效果較差。為了解決這一問題,通過引入ROC曲線(receiver operating characteristic curve),可以實現(xiàn)預測效果的改善。ROC曲線又稱為感受性曲線,曲線上的每個點都反映對同一信號刺激的感受度,通常采用計算模型中的ROC曲線下與坐標軸圍成的面積(area under curve,AUC)值作為評價二分類模型預測效果的標準,通過對AIC準則進行調整和選擇,可以得到赤池信息準則(Akaike information criterion,AIC)標準下模型的ROC曲線,根據(jù)計算,AIC準則選擇后模型的AUC值為0.703,模型實現(xiàn)了較好的預測效果。

在評價TAM模型的有效性中,采用信度分析和效度分析進行檢驗。在信度分析時,一般采用克朗巴赫系數(shù)(Cronbach’sα)進行檢驗,系數(shù)值若在0.8以上,則表示研究結果的一致性有效,內部結構良好;若系數(shù)值為0.6～0.8,則研究結果一致性一般;若系數(shù)值在0.6以下,則說明一致性無效。在上述分析中數(shù)字人民幣的感知有用性、感知易用性變量的克朗巴赫系數(shù)均在0.8以上,樣本的信度通過一致性分析。在效度分析時,對樣本數(shù)據(jù)進行Bartlett球體檢驗(Bartlett’sphericity test)和KMO樣本測度(Kaiser-Meyer-Olkin measure of sampling adequacy),結果顯示Bartlett球形檢驗顯著(P<0.01),KMO值為0.861,說明樣本數(shù)據(jù)結構良好,因子分析有效。

4 結論與建議

4.1 結論

運用Logistic模型,采用線上及線下相結合的樣本數(shù)據(jù)采樣方案,對影響用戶接受使用數(shù)字人民幣的4種影響因素進行了分析,可以發(fā)現(xiàn)哪些客群對數(shù)字人民幣的接受度更高,哪些因素會影響客戶的使用意愿,從而為接下來數(shù)字人民幣的拓展工作提供一定的理論支撐,也有助于試點商業(yè)銀行在拓展該項業(yè)務時,能夠有的放矢地進行。在模型分析中,也可以發(fā)現(xiàn)不同特征的客戶對于數(shù)字人民幣的接受程度及使用意愿不同,而且呈現(xiàn)較為明顯的客群特點,根據(jù)客群的特征進行有針對性的宣傳推廣,能夠更有效地推進數(shù)字人民幣場景搭建。通過對客戶對于數(shù)字人民幣使用意愿的分析,還可以更有針對性地提升數(shù)字人民幣的用戶使用的頻次,以更小的成本達到更優(yōu)的效果,節(jié)約成本開支。

4.2 建議

第一,提升創(chuàng)新水平,加強數(shù)字人民幣的配套基礎建設。數(shù)字人民幣作為法定貨幣,配套的法律政策應該及時跟進,為數(shù)字人民幣的發(fā)展奠定堅實的發(fā)展基礎,同時其作為數(shù)字化產(chǎn)品,應確保其加密技術及安全程度的較高水平。從TAM模型分析的結果來看,在數(shù)字人民幣的感知易用性和感知有用性方面,技術創(chuàng)新發(fā)揮著重要作用,最終也影響了數(shù)字人民幣的使用意愿,為此加強數(shù)字人民幣的法律政策及技術層面的基礎建設十分有必要。

第二,深化場景建設,擴大數(shù)字人民幣的接觸和使用范圍。要想實現(xiàn)數(shù)字人民幣使用范圍及人數(shù)的大幅增長,需要讓用戶方便地實現(xiàn)和數(shù)字人民幣的對接,只有從用戶日常消費切入,讓數(shù)字人民幣真正變成大家口袋里的現(xiàn)金,讓其融入用戶的生活,才能實現(xiàn)數(shù)字人民幣的口碑效應,最終實現(xiàn)級數(shù)增長。在上述分析中,也對于數(shù)字人民幣的用戶進行了畫像,其中典型用戶對于數(shù)字人民幣的推廣使用起著示范引領作用,這就必須深化場景建設,擴大數(shù)字人民幣的使用范圍,可以將繳納水電費、購買股票彩票、看病、點外賣等接地氣的生活場景接入,盡可能深入到用戶日常使用的高頻場景中去。

第三,強化產(chǎn)品運營,推動數(shù)字人民幣的試點地區(qū)擴容。數(shù)字人民幣試點地區(qū)對于數(shù)字人民幣使用場景的落地起到基礎支撐作用,沒有廣泛的試點地區(qū),應用場景也無法有效推廣。截至2022年底,數(shù)字人民幣的試點地區(qū)已擴展至17個省份的26個試點地區(qū),試點地區(qū)通過數(shù)字人民幣累計交易筆數(shù)達到2.64億筆,金額約為830億元,進入2023年數(shù)字人民幣試點范圍進一步擴展至廣東、江蘇、河北、四川全省以及山東濟南、云南昆明等地,江蘇常熟自2023年5月開始對在編公務員、事業(yè)人員以及各級國資單位人員實行工資全額數(shù)字人民幣發(fā)放,可見隨著試點城市和地區(qū)的進一步擴容,配套的應用場景將進一步得到豐富和補充。

第四,發(fā)揮品牌優(yōu)勢,提高數(shù)字人民幣的外部影響力。在上述TAM模型中可以看到,除了法律政策、安全保障和技術路線等方面的作用,外界影響對于數(shù)字人民幣的使用意愿也發(fā)揮著不可替代的作用,數(shù)字人民幣的外界影響也可通過國內市場和國際市場兩方面逆行分析。對于國內市場而言,數(shù)字人民幣作為數(shù)字形式的法定貨幣,主要定位于流通中的現(xiàn)金M0,其對于中下游產(chǎn)業(yè)的開放創(chuàng)新接口的特點,將使得數(shù)字人民幣的影響不僅局限在M0,其也將通過在智能運算、交易通信、支付技術、交易終端及安全保障上的創(chuàng)新進一步影響到M1和M2。對于國際市場而言,數(shù)字人民幣的外部影響主要圍繞人民幣國際化展開,2023年以來,越來越多的國家宣布或提出使用人民幣直接結算的構想,人民幣國際化的進程將不斷推進,而數(shù)字人民幣的發(fā)展也將為人民幣國際結算帶來更為便利、安全、快捷的優(yōu)勢。數(shù)字人民幣的全球化進程也將促進全球數(shù)字貨幣的普及和發(fā)展,為全球金融體系的數(shù)字化升級提供了重要推動力。