未雨綢繆 打造安心養(yǎng)老計劃

賀廣勛 蒲欣

隨著社會經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人民生活水平日漸提高，對美好生活的需求也會日益增長。無論是即將享受退休生活，還是處于事業(yè)頂峰，抑或是剛剛步入職場的人，養(yǎng)老都是一個無法回避的話題。養(yǎng)老規(guī)劃的目標(biāo)是保證退休后的收入能夠覆蓋日常生活的開銷，并對醫(yī)療支出、物價上漲等變化具有一定的應(yīng)對能力；其核心評價指標(biāo)是養(yǎng)老金替代率，即退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金與退休前收入的占比。根據(jù)世界銀行建議，要維持生活水平不下降，養(yǎng)老金替代率應(yīng)不低于70%。

那么，如何“早動手，早籌備”，通過有效的養(yǎng)老規(guī)劃，保證未來能夠過上有品質(zhì)的退休生活呢？對于普通老百姓而言，退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金主要來自我國的“三支柱”養(yǎng)老體系，因此我們有必要在深入了解我國養(yǎng)老體系的基礎(chǔ)上，學(xué)習(xí)如何進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃與投資。

了解我國養(yǎng)老保障體系

隨著我國人口老齡化程度的加深，國家近年來著力逐步完善養(yǎng)老保障體系，并在近幾年陸續(xù)出臺了一系列養(yǎng)老投資政策，推動養(yǎng)老“三支柱”保障體系基本形成。在養(yǎng)老保障體系“三大支柱”中，第一支柱是政府主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險，第二支柱是雇主發(fā)起的企業(yè)年金和職業(yè)年金，第三支柱是個人自愿繳納的個人養(yǎng)老金和商業(yè)養(yǎng)老計劃。

第一支柱：基本養(yǎng)老保險

養(yǎng)老體系第一支柱是指政府主導(dǎo)的基本養(yǎng)老保險，是我國養(yǎng)老體系中占據(jù)絕對主力的部分?；攫B(yǎng)老保險包括“城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險”和“城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險”兩部分。日常生活中說的“退休工資”、五險一金中的“養(yǎng)老保險”通常是指這一類養(yǎng)老保障，更準(zhǔn)確的名稱應(yīng)該是“基本養(yǎng)老金”，也叫“公共養(yǎng)老金”。截至2022年末，我國城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險覆蓋5.03億人，城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老保險覆蓋5.49億人，第一支柱合計已覆蓋10.52億人，占總?cè)丝诒壤秊?4.5%。養(yǎng)老第一支柱覆蓋面廣泛、由政府主導(dǎo)發(fā)起，旨在保障退休后勞動者的基本生活水平。

第二支柱：補(bǔ)充養(yǎng)老保險

養(yǎng)老體系第二支柱是由面向企業(yè)的企業(yè)年金和面向政府部門及事業(yè)單位的職業(yè)年金等單位自主安排的保障計劃構(gòu)成。這部分養(yǎng)老保障的發(fā)起對象是企業(yè)、政府部門、事業(yè)單位這三類雇主，只面向受雇于本單位的雇員提供保障。企業(yè)年金是非強(qiáng)制性的，我國鼓勵企業(yè)為雇員提供企業(yè)年金，但企業(yè)是否提供以及繳納多少比例的企業(yè)年金、繳納方式如何，則完全遵從企業(yè)自身意愿。職業(yè)年金則是強(qiáng)制性的，2014年機(jī)關(guān)事業(yè)單位推行養(yǎng)老制度改革，改革“退休養(yǎng)老制度”為“養(yǎng)老保險制度”，“退休金”變“養(yǎng)老金”的下降差額部分則由職業(yè)年金彌補(bǔ)。從整個社會層面來看，企業(yè)年金和職業(yè)年金目前基本是作為員工福利，只有小部分人群可以享受。

第三支柱：個人養(yǎng)老金及個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)

養(yǎng)老體系第三支柱由個人自愿參與的、政府提供稅收優(yōu)惠政策支持的個人養(yǎng)老金和其他個人商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)構(gòu)成。我國在發(fā)展第三支柱時，重點發(fā)力以下兩個方面：一是建立有稅收政策支持的采用個人賬戶制的個人養(yǎng)老金制度，為參加基本養(yǎng)老保險的勞動者提供個人積累養(yǎng)老金的制度選擇，也就是最近各家商業(yè)銀行力推的“個人養(yǎng)老金賬戶”；二是發(fā)展個人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品。

2022年4月，《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》正式出臺，從參加人員、制度模式、繳費(fèi)水平、稅收政策、投資范圍、領(lǐng)取方式等方面給出框架性的指導(dǎo)意見，標(biāo)志著我國個人養(yǎng)老金賬戶制誕生。2022年11月，人社部、財政部等五部門先后下發(fā)了《個人養(yǎng)老金實施辦法》等個人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)相關(guān)的政策文件，標(biāo)志著我國個人養(yǎng)老金制度的正式落地。

退休后能領(lǐng)多少基本養(yǎng)老金？

作為我國大部分勞動者退休后的主要收入來源，在退休后能領(lǐng)取到多少基本養(yǎng)老金，是養(yǎng)老規(guī)劃的基礎(chǔ)問題之一。那么，在我國現(xiàn)行的養(yǎng)老制度下，勞動者退休后能領(lǐng)取多少基本養(yǎng)老金呢？

1.基本養(yǎng)老金領(lǐng)取條件

只有同時滿足以下兩個條件的，才能夠按月領(lǐng)取基本養(yǎng)老金：一是達(dá)到法定退休年齡（男性滿60周歲，女性工人滿50周歲，女性干部滿55周歲；特殊工種/確認(rèn)完全喪失勞動能力的男性滿55周歲、女性滿45周歲）；二是累計繳納養(yǎng)老保險費(fèi)滿15年。

一般來說，只要在符合規(guī)定的年齡退休，且企業(yè)/個人按照要求如期繳納社保，退休后即可正常領(lǐng)取基本養(yǎng)老金。如果沒能繳滿15年，則可以通過補(bǔ)繳的方式，或在退休后繼續(xù)繳費(fèi)的方式來滿足領(lǐng)取要求。

2.基本養(yǎng)老金的計算方法

每月可以領(lǐng)到的基本養(yǎng)老金由“基礎(chǔ)養(yǎng)老金”和“個人賬戶養(yǎng)老金”兩部分組成。下面我們分別看下它們的計算方法。

（1）基礎(chǔ)養(yǎng)老金計算方法

基礎(chǔ)養(yǎng)老金又稱“統(tǒng)籌養(yǎng)老金”或“社會性養(yǎng)老金”，可以簡單理解為是對工作期間單位繳納部分的養(yǎng)老保險的統(tǒng)一分派。每月退休人員可以領(lǐng)取的基礎(chǔ)養(yǎng)老金計算公式為：基礎(chǔ)養(yǎng)老金=退休時當(dāng)?shù)厣夏甓仍趰徛毠ぴ缕骄べY×（1+本人月平均繳費(fèi)工資指數(shù)）÷2×本人累計繳費(fèi)年限×1%。

其中，“當(dāng)?shù)亍笔且允閱挝坏耐诵莸?；本人月平均繳費(fèi)工資指數(shù)=（本人第1年繳費(fèi)工資÷當(dāng)?shù)厣夏曷毠て骄べY+……+本人第n年繳費(fèi)工資÷當(dāng)?shù)氐趎-1年職工平均工資）÷實際繳費(fèi)年限，是我們實際的繳費(fèi)基數(shù)與社會平均工資之比的歷年平均值，是與養(yǎng)老金密切相關(guān)的一個數(shù)字。養(yǎng)老金繳費(fèi)基數(shù)有上下限，上限是3倍社會平均工資，下限是0.6倍社會平均工資。如果收入高于上限，只能按照上限繳納；如果收入低于下限，也必須按下限繳納。因此，本人月平均繳費(fèi)工資指數(shù)一般也是0.6到3之間的一個數(shù)值。

（2）個人賬戶養(yǎng)老金計算方法

個人賬戶養(yǎng)老金可以理解為是對工作期間所儲存的個人繳納部分的養(yǎng)老保險的返還。個人賬戶養(yǎng)老金儲存額=工作期間個人所承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險金額總和+這些資金所產(chǎn)生的利息+政府的補(bǔ)貼金額（如有）。工作期間某一年個人所承擔(dān)的基本養(yǎng)老保險金額=當(dāng)年工資總額×8%。自2016年起，每年國家對養(yǎng)老保險個人賬戶記賬利率都會確定一個全國統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，如2022年我國職工基本養(yǎng)老保險的個人賬戶記賬利率為6.12%，該利率與公式中的“資金所產(chǎn)生的利息”相關(guān)。

退休人員每月從個人賬戶養(yǎng)老金領(lǐng)取金額=個人賬戶養(yǎng)老金儲存額÷計發(fā)月數(shù)。所謂的計發(fā)月數(shù)，指的是退休后個人賬戶養(yǎng)老金計劃發(fā)放的月數(shù)。退休年齡越早則計發(fā)月數(shù)越大，退休時計發(fā)的個人賬戶養(yǎng)老金金額相對越低；退休年齡越晚則計發(fā)月數(shù)越小，計發(fā)的個人賬戶養(yǎng)老金水平相對越高。不同退休年齡所能享受到的計發(fā)月數(shù)可參考表1。

3.基本養(yǎng)老金領(lǐng)取金額

在了解了基本養(yǎng)老金兩個重要組成部分的計算公式后，我們就可以根據(jù)自己的收入情況，試著計算自己退休后的養(yǎng)老金。我們來看下面四個例子：

例1：假設(shè)一位25歲的員工從今年開始在某市工作，并正常繳納社會保險。上一年該市社會平均工資為10000元/月，并且按照每年5%的增幅遞增。他的工資剛好等于該市的社會平均工資，且每年的工資漲幅也為5%。

這樣的話，這位員工的月平均繳費(fèi)指數(shù)為1。如果他在55歲退休，繳費(fèi)期間達(dá)到30年，且他退休時社會平均工資上漲到41161元，則他可以獲得的基礎(chǔ)養(yǎng)老金=41161×（1+1）÷2×30×1%，即12348元。

接下來，我們再計算個人賬戶養(yǎng)老金儲存額。根據(jù)每年的收入情況，可以算出當(dāng)年的繳納金額，再加上當(dāng)年繳納金額所產(chǎn)生的利息和歷年賬戶余額產(chǎn)生的利息，就可以算出個人賬戶養(yǎng)老金的賬戶余額了。近幾年，養(yǎng)老金個人賬戶記賬利率均超過6%，我們就按6%計算記賬利息。

根據(jù)計算，若這位員工55歲退休，個人賬戶儲存額為1405627元，計發(fā)月數(shù)為170，個人賬戶養(yǎng)老金每月可領(lǐng)取金額=1405627÷170=8268元。

所以這位員工在退休后，每月可以領(lǐng)取到的基本養(yǎng)老金為12348+8268=20616元，約為退休前收入的一半。

例2：如果例1中的勞動者延遲5年至60歲退休，相當(dāng)于繳費(fèi)年限增加5年，在其他假設(shè)條件不變的情況下，他每月可以領(lǐng)取到的基本養(yǎng)老金數(shù)額變?yōu)?3824元，約為退休前工資的64%。

例3：如果例1中的勞動者收入僅為社會平均工資的60%，一直按最低限繳納養(yǎng)老金，并于60歲退休，其他假設(shè)條件不變的情況下，他退休后每月可領(lǐng)取到的基本養(yǎng)老金為24699元，約為退休前收入的78%。

例4：如果例1中的勞動者收入高于社會平均工資的3倍，且一直按上限繳納養(yǎng)老金，并于60歲退休，在其他假設(shè)條件不變的情況下，他退休后每月可領(lǐng)取到的基本養(yǎng)老金為83085元，約為退休前工資的53%。

通過個人養(yǎng)老投資提高養(yǎng)老金替代率

從上面的測算中我們可以看出，退休金領(lǐng)取金額的多少與退休時的當(dāng)?shù)仄骄杖胨?、本人在職期間的繳費(fèi)基數(shù)、繳費(fèi)年限、退休年齡以及政府規(guī)定的個人賬戶養(yǎng)老金記賬利率等諸多因素相關(guān)。但如果我們要判斷退休生活質(zhì)量的高低，則不能光看退休金的絕對金額，而要看養(yǎng)老金替代率。在前文的例1中，該勞動者的養(yǎng)老金替代率為50%，也就是說該勞動者退休后每月領(lǐng)取的養(yǎng)老金等于退休前一年月收入的50%；而在例2中，該勞動者的養(yǎng)老金替代率為64%。

國際勞工組織建議養(yǎng)老金替代率的最低標(biāo)準(zhǔn)為55%；而根據(jù)世界銀行建議，要維持退休前的生活水平不下降，養(yǎng)老金替代率應(yīng)不低于70%。如果只依靠基本養(yǎng)老金，有可能并不能實現(xiàn)“養(yǎng)老金替代率不低于70%”這一目標(biāo)。在這種情況下，對于大部分人來說，如果要進(jìn)一步提升養(yǎng)老金替代率，維持退休后的生活質(zhì)量，就需要再通過個人的養(yǎng)老投資來進(jìn)行補(bǔ)充了。

目前，個人可以投資的養(yǎng)老產(chǎn)品類型包括特定養(yǎng)老儲蓄、養(yǎng)老理財、養(yǎng)老基金、養(yǎng)老保險等多種。

1.特定養(yǎng)老儲蓄

2022年7月，銀保監(jiān)會和人民銀行聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于開展特定養(yǎng)老儲蓄試點工作的通知》，啟動特定養(yǎng)老儲蓄試點。從2022年11月起，由四家大型國有銀行在合肥、廣州、成都、西安和青島五個城市開展特定養(yǎng)老儲蓄試點，單家銀行試點規(guī)模不超過100億元，試點期限為一年。

特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品包括整存整取、零存整取和整存零取三種類型，產(chǎn)品期限分為5年、10年、15年和20年四檔，產(chǎn)品利率略高于大型銀行5年期定期存款的掛牌利率。儲戶在單家試點銀行特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品存款本金上限為50萬元。

與一般的儲蓄存款相比，特定養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品有兩個特點：一是期限更長，一般儲蓄類產(chǎn)品當(dāng)前最長期限是5年，而養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品期限最低5年、最長20年；二是利率更高，養(yǎng)老儲蓄產(chǎn)品掛牌利率略高于大型銀行五年期定期存款的掛牌利率。

2.養(yǎng)老理財

2022年2月，銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于擴(kuò)大養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點范圍的通知》，確定在前期“四地四機(jī)構(gòu)試點”基礎(chǔ)上，將養(yǎng)老理財發(fā)行的試點范圍擴(kuò)展至“十地十機(jī)構(gòu)”，養(yǎng)老理財業(yè)務(wù)進(jìn)入加速發(fā)展階段。目前，試點養(yǎng)老理財?shù)臋C(jī)構(gòu)主要是商業(yè)銀行的理財子公司。

為了鼓勵投資者從中長期投資角度盡早安排養(yǎng)老規(guī)劃，目前已發(fā)行的養(yǎng)老理財產(chǎn)品的封閉期為5—10年。值得注意的是，試點產(chǎn)品均設(shè)置了提前退出機(jī)制，即允許投資者因重疾、購房等特殊原因提前退出，但產(chǎn)品管理方要收取較高贖回費(fèi)。和普通的銀行代銷理財一樣，養(yǎng)老理財產(chǎn)品也有風(fēng)險等級劃分。根據(jù)現(xiàn)在市面上已發(fā)行的試點養(yǎng)老理財產(chǎn)品來看，該類產(chǎn)品主要具有產(chǎn)品期限長、產(chǎn)品風(fēng)險等級低等特點。

3.養(yǎng)老保險

2018年4月，財政部、稅務(wù)總局等五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，個稅遞延養(yǎng)老保險試點落地。個稅遞延養(yǎng)老保險，顧名思義，其產(chǎn)品最大的特點在于可以享受稅收遞延政策，即購買個稅遞延養(yǎng)老保險時和資金運(yùn)作期間會免收個人所得稅，個人所得稅延后至退休后領(lǐng)取養(yǎng)老金時再行征收，并且稅率相對優(yōu)惠，一般是按月領(lǐng)取金額的75%再乘以10%稅率計算。

從收益類型來看，個稅遞延養(yǎng)老保險可以分為收益確定型、收益保底型、收益浮動型三類，這三類產(chǎn)品對應(yīng)的風(fēng)險等級逐級提升，可以滿足不同投資者的需求。

4.養(yǎng)老目標(biāo)基金

2018年2月，證監(jiān)會發(fā)布實施《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引（試行）》，首次明確養(yǎng)老目標(biāo)基金這一公募基金類別，并規(guī)定養(yǎng)老目標(biāo)基金以FOF形式進(jìn)行運(yùn)作（ FOF是一種以基金作為投資對象的基金），采用成熟的資產(chǎn)配置策略，合理控制投資組合波動風(fēng)險，力爭獲得長期收益。按照策略模式，養(yǎng)老目標(biāo)基金可分為目標(biāo)日期型FOF和目標(biāo)風(fēng)險型FOF。我國養(yǎng)老目標(biāo)基金以目標(biāo)風(fēng)險型FOF為主，即根據(jù)特定的風(fēng)險偏好設(shè)定權(quán)益類資產(chǎn)、非權(quán)益類資產(chǎn)的基準(zhǔn)配置比例。

此外，個人養(yǎng)老金制度目前正在全國部分地區(qū)試點運(yùn)行，預(yù)計將于年內(nèi)全面落地。投資者可以通過個人養(yǎng)老金賬戶投資上述四類養(yǎng)老金融產(chǎn)品，而且個人養(yǎng)老金賬戶同樣具有個稅遞延的優(yōu)待政策，因此它也可以作為大眾拓展養(yǎng)老資金來源的有效手段。當(dāng)然，個人養(yǎng)老金賬戶目前規(guī)定的繳費(fèi)上限為12000元/年，可能無法滿足所有人的養(yǎng)老儲備需求，因此運(yùn)用個人資金進(jìn)行養(yǎng)老產(chǎn)品投資也是可行的補(bǔ)充方式。

四大原則做好個人養(yǎng)老規(guī)劃與投資

結(jié)合前文的闡述與分析，由于基礎(chǔ)的養(yǎng)老方式通常無法滿足我們對退休后品質(zhì)生活的追求，那么如何做好養(yǎng)老規(guī)劃、避免生活質(zhì)量出現(xiàn)斷崖式的下降，就是我們需要考慮的首要問題；而合理地進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃與投資，就是解決這一問題的最優(yōu)選擇。雖然每個人的情況各有不同，不存在一套固定的、適用于每個人的養(yǎng)老投資策略，但有一些通用的基本原則，可以幫助我們制定出更加科學(xué)合理的養(yǎng)老規(guī)劃方案。

原則一：趁早進(jìn)行規(guī)劃

無論打算怎么樣進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃，有一點是確定無疑的，那就是越早規(guī)劃養(yǎng)老，未來就越從容。一方面，養(yǎng)老所需要準(zhǔn)備的資金規(guī)模通常比較大，而將龐大的養(yǎng)老資金壓力分?jǐn)偟礁L時間的日常生活中，所承受的壓力會較小。另一方面，如果儲備養(yǎng)老資金的時限足夠長，那么可以適當(dāng)?shù)靥嵘L(fēng)險資產(chǎn)的配置比例，忽視短期市場的漲跌，通過長期持有分享資本市場帶來的更高回報，加快養(yǎng)老金積累的速度和效率。反之，越是接近退休時間，資金穩(wěn)健保值的需求就會越強(qiáng)烈，這時通過提升風(fēng)險偏好博取更高收益的做法就不太合適了。

原則二：明確規(guī)劃目標(biāo)

由于每個人的身體狀況、收入情況、風(fēng)險偏好，以及對生活品質(zhì)的要求都不同，因此對養(yǎng)老金的需求情況也會各有差異。養(yǎng)老金儲備目標(biāo)需要如何制定，現(xiàn)有的養(yǎng)老金儲備是否能滿足需求，下階段的養(yǎng)老規(guī)劃方案如何設(shè)計，都需要每個人結(jié)合自己的情況進(jìn)行較為細(xì)致的計算。當(dāng)然，目前部分銀行等專業(yè)財富管理機(jī)構(gòu)也可以提供養(yǎng)老規(guī)劃服務(wù)，投資者也可以選擇向相關(guān)專業(yè)機(jī)構(gòu)尋求協(xié)助。

原則三：進(jìn)行組合投資

無論是通過法定的個人養(yǎng)老金賬戶還是運(yùn)用個人資金進(jìn)行養(yǎng)老投資，本質(zhì)上都是一個關(guān)于資產(chǎn)配置的問題?；陲L(fēng)險承受能力與投資偏好的不同，投資者可以按不同的比例對定期存款、基金、理財、保險等各類養(yǎng)老金融產(chǎn)品進(jìn)行組合投資，以降低組合的波動風(fēng)險，提升回報水平的穩(wěn)定性，實現(xiàn)“收益-風(fēng)險”的有效平衡。當(dāng)然，與日常閑置資金的投資有所不同的是，在養(yǎng)老投資中可以適當(dāng)提升風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例，克服短期波動的影響，通過長期持有分享資本市場帶來的更高回報，提升養(yǎng)老投資的整體回報水平。

有關(guān)養(yǎng)老規(guī)劃的組合投資策略，投資者同樣可以尋求專業(yè)財富管理機(jī)構(gòu)的協(xié)助。

原則四：關(guān)注實施進(jìn)度

投資者的家庭狀況和風(fēng)險偏好可能會變化，市場形勢可能會扭轉(zhuǎn)，所投資的產(chǎn)品運(yùn)作可能出現(xiàn)狀況，以上因素都可能會影響?zhàn)B老規(guī)劃方案的執(zhí)行進(jìn)展。因此，投資者要及時關(guān)注養(yǎng)老目標(biāo)和養(yǎng)老規(guī)劃方案的實施進(jìn)度，并根據(jù)情況的變化做好投資策略的再平衡，以保證養(yǎng)老規(guī)劃的投資方案在既定軌道上穩(wěn)步前進(jìn)，確保未來能夠順利達(dá)成最終的養(yǎng)老目標(biāo)。

種一棵樹的最好時機(jī)是十年前，其次是現(xiàn)在，養(yǎng)老規(guī)劃也是如此。相對于子女教育規(guī)劃、有目標(biāo)的大額資金儲備規(guī)劃等階段性規(guī)劃，養(yǎng)老規(guī)劃貫穿我們的一生，盡早設(shè)計合理的資產(chǎn)配置方案并執(zhí)行，可以讓我們有更充足的時間，在保證正常生活質(zhì)量的同時為退休后的生活儲備資金，享受有品質(zhì)的養(yǎng)老生活。