銀行理財(cái)子公司涉足養(yǎng)老理財(cái)?shù)乃伎?/h1>

2023-09-24 16:18:27李萍

中國市場訂閱 2023年25期 收藏

關(guān)鍵詞：人口老齡化

摘?要：“十四五”期間，隨著我國人口老齡化趨勢不斷加劇，養(yǎng)老問題也成了熱門話題，這不僅是老年人關(guān)心的事情，也是需要年輕一代“未雨綢繆”的大事，為此我國在2020年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議中強(qiáng)調(diào)“要規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”。為進(jìn)一步豐富第三支柱養(yǎng)老金融產(chǎn)品，鼓勵(lì)銀行理財(cái)子公司參與養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的試點(diǎn)，從2021年9月15日開始試點(diǎn)，截至2022年9月已經(jīng)試點(diǎn)1周年了，養(yǎng)老理財(cái)也取得了驕人的成績。文章主要從銀行理財(cái)子公司試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)?shù)谋尘啊B(yǎng)老理財(cái)特點(diǎn)以及理財(cái)子公司經(jīng)營養(yǎng)老理財(cái)未來發(fā)展的角度進(jìn)行闡述。

關(guān)鍵詞：人口老齡化;銀行理財(cái)子公司;養(yǎng)老理財(cái)

中圖分類號：F832.2???文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A?文章編號：1005-6432（2023）25-0045-05

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2023.25.045

1?引言

根據(jù)《中國銀保監(jiān)會辦公廳關(guān)于開展養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品試點(diǎn)的通知》，自2021年9月15日起由工銀理財(cái)有限責(zé)任公司、建信理財(cái)有限責(zé)任公司、招銀理財(cái)有限責(zé)任公司和光大理財(cái)有限責(zé)任公司在全國4個(gè)城市進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的試點(diǎn)。此次試點(diǎn)不僅可以滿足人們對養(yǎng)老的多樣化需求，完善第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，還可以促進(jìn)金融行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動我國經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展。

2?銀行理財(cái)子公司試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)?shù)脑?/p>

2.1?現(xiàn)實(shí)因素——人口老齡化

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的第七次全國人口普查公報(bào)解讀，2020年我國“大陸地區(qū)”60歲及以上的老年人口總量為2.64億人，占總?cè)丝诘?8.7％，比2010年第六次全國人口普查高了5.4個(gè)百分點(diǎn)，而在未來10年我國將會進(jìn)入人口老齡化的“快車道”，這主要源于我國20世紀(jì)60年代的人口生育高峰。為了解決“老有所養(yǎng)、老有所依、邊富邊老”的問題，理財(cái)子公司逐步試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的開發(fā)。

2.2?政策因素——戰(zhàn)略需要

我國對養(yǎng)老問題一直非常重視，宏觀層面有頂層設(shè)計(jì)，例如2021年3月政府工作報(bào)告中首次提出“規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”、2022年3月政府工作報(bào)告中提出“繼續(xù)規(guī)范發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)”、“十四五”時(shí)期黨中央把積極應(yīng)對人口老齡化上升為國家戰(zhàn)略；微觀層面也有具體舉措，例如在2018年開展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)、截至2021年9月我國已經(jīng)成立10家專業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司、2021年9月理財(cái)子公司“四地四機(jī)構(gòu)”進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)、2022年3月理財(cái)子公司試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)?shù)姆秶鷶U(kuò)展到“十地十機(jī)構(gòu)”。

2.3?自身因素——優(yōu)勢所在

為保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益、打破剛性兌付，對標(biāo)“資管新規(guī)”和“理財(cái)新規(guī)”，我國于2018年12月開始成立理財(cái)子公司，截至2022年6月底，已經(jīng)有29家理財(cái)公司獲批籌建，其中包括25家商業(yè)銀行理財(cái)子公司和4家外方控股的合資理財(cái)公司。銀行理財(cái)子公司經(jīng)營養(yǎng)老理財(cái)有自身獨(dú)特的優(yōu)勢：第一，專業(yè)。理財(cái)子公司擁有大批的專業(yè)人才、專業(yè)技術(shù)、專業(yè)平臺、專業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理，可以為投資者提供更加專業(yè)的服務(wù)。第二，客源。銀行理財(cái)子公司依托于母公司穩(wěn)定的客戶資源、豐富的渠道和品牌優(yōu)勢，可以更方便快速地涉足養(yǎng)老理財(cái)市場。在理財(cái)監(jiān)管較嚴(yán)的背景之下，理財(cái)子公司經(jīng)營養(yǎng)老理財(cái)也能為自身發(fā)展尋求突破。

不論從我國人口老齡化現(xiàn)實(shí)需求的角度、國家戰(zhàn)略的角度，還是從理財(cái)子公司自身優(yōu)勢的角度，銀行理財(cái)子公司進(jìn)軍養(yǎng)老理財(cái)市場都是明智之舉。

3?首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn)

監(jiān)管機(jī)構(gòu)在綜合考量經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、養(yǎng)老需求等因素基礎(chǔ)上，于2021年9月選定“四地四機(jī)構(gòu)”進(jìn)行首批養(yǎng)老理財(cái)?shù)脑圏c(diǎn)，具體試點(diǎn)機(jī)構(gòu)和試點(diǎn)區(qū)域如表1所示。

3.1?普惠性

理財(cái)子公司首批開發(fā)的4只養(yǎng)老理財(cái)都是1元起購，投資門檻比較低，讓絕大多數(shù)投資者“有能力買”；并且規(guī)定了投資者購買養(yǎng)老理財(cái)?shù)纳舷逓?00萬元，這樣可以讓更多的投資者“買的到”。

3.2?穩(wěn)定性

截至2022?年?6?月底，持有理財(cái)產(chǎn)品的個(gè)人投資者中數(shù)量最多的仍為風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級（穩(wěn)健型）的投資者，占比為?35.51%。而從養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的角度看大部分產(chǎn)品屬于中低風(fēng)險(xiǎn)，投資策略穩(wěn)健，適合穩(wěn)健型的投資者；而且設(shè)置了完善的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制，例如收益平衡基金、計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、計(jì)提減值準(zhǔn)備等，其中收益平衡基金主要采用“以豐補(bǔ)欠”的操作方式。在投資收益超過業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)，按照一定比例納入收益平衡基金；當(dāng)投資收益低于業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)，再從收益平衡基金中回補(bǔ)，這樣可以起到平滑整個(gè)期間收益的目的，達(dá)到理財(cái)產(chǎn)品的逆周期調(diào)節(jié)。

3.3?長期性

首次發(fā)行的養(yǎng)老理財(cái)都屬于5年封閉型產(chǎn)品，一方面可以滿足投資者對中長期理財(cái)?shù)男枨?，?shí)現(xiàn)中長期的資產(chǎn)配置；另一方面可以盤活理財(cái)公司的資金，實(shí)現(xiàn)跨周期資產(chǎn)配置。

3.4?收益高

5年期大額存單的收益大約在4%，從表1中可以看出，首批開發(fā)的養(yǎng)老理財(cái)?shù)臉I(yè)績比較基準(zhǔn)都在5%以上，雖然業(yè)績比較基準(zhǔn)不等于實(shí)際收益，但是整體而言高于其他儲蓄類存款的收益。

3.5?靈活性

條款設(shè)置比較靈活，雖然是5年的封閉期，但是遇到重大疾病等特殊情況是可以贖回的；而且考慮到購房需求、年齡、持有年限等對贖回費(fèi)進(jìn)行了分等級設(shè)置。

總體而言，首批試點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品具有收益高、普惠性、靈活性、長期性等特點(diǎn)，受到投資者的青睞，整體而言，市場積極性比較高。

4?銀行理財(cái)子公司試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)?shù)乃伎寂c建議

4.1?試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)?shù)淖兓?/p>

由于首批試點(diǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品反響非常好，所以在2022年3月把試點(diǎn)范圍擴(kuò)大到“十地十機(jī)構(gòu)”，試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大也帶來不少變化。

4.1.1?銷售區(qū)域發(fā)生變化

首批養(yǎng)老理財(cái)只能在規(guī)定的城市限區(qū)域銷售，例如光大理財(cái)2021年12月在青島發(fā)行的首款養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品“頤享陽光養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品橙2026第1期”只面向身份證號（3702開頭）為青島地區(qū)，或身份證發(fā)證機(jī)關(guān)為青島地區(qū)的個(gè)人投資者；但是試點(diǎn)范圍擴(kuò)大之后，理財(cái)子公司可以任選一個(gè)或者多個(gè)地區(qū)進(jìn)行銷售。這一變化不僅方便了更多的投資者買到合適的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，而且也可以使理財(cái)子公司進(jìn)行競爭，促使開發(fā)出更滿足大眾需求的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品。

4.1.2?產(chǎn)品規(guī)模發(fā)生變化

首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模規(guī)定為100億元，4家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品總規(guī)?？傆?jì)400億元；基于首批4家經(jīng)營養(yǎng)老理財(cái)?shù)睦碡?cái)子公司有相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，所以調(diào)整到機(jī)構(gòu)產(chǎn)品總規(guī)模500億元，新增6家機(jī)構(gòu)募集資金總規(guī)模上限仍為100億元，2022年2月新增的貝萊德建信理財(cái)總規(guī)模100億元，11家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品總規(guī)?？傆?jì)2700億元。產(chǎn)品總規(guī)模的擴(kuò)大一方面說明養(yǎng)老理財(cái)?shù)氖袌鲂枨蠓浅４?，前景廣闊；另一方面說明投資者的投資熱情高漲。

4.2?試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)?shù)乃伎?/p>

4.2.1?業(yè)績比較基準(zhǔn)的客觀性

截至2022年9月底，9家理財(cái)公司發(fā)行了48只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品，其中有37只公布了業(yè)績比較基準(zhǔn)的上下限，其中業(yè)績比較基準(zhǔn)下限最低是4%，下限在5%（含）～6%（不含）的占比是94.59%，有20個(gè)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的下限選擇在了5.8%；比較基準(zhǔn)上限最高值是10%，上限在7%（含）～8%（不含）的占比是43.24%，在8%（含）～9%（不含）的占比是51.35%，有17只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的上限選擇在了8%。具體數(shù)據(jù)如表3所示。

一方面養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)相對比較高，可信性有待考查；另一方面業(yè)績比較基準(zhǔn)的參考指標(biāo)不夠明確。

4.2.2?產(chǎn)品差異化程度

截至2022年9月底，48只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中，其中有2只屬于短期性質(zhì)的，5年及以上的占比95.83%，有45只屬于封閉型運(yùn)作模式，占比93.75%，從期限和運(yùn)作模式來看可以滿足投資者的中長期資產(chǎn)配置需求；48只養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中固定收益類的有36只，占比75%，混合類的有12只，占比25%，光大理財(cái)發(fā)行的10只養(yǎng)老理財(cái)都屬于混合類的，從投資性質(zhì)來看混合類的養(yǎng)老理財(cái)占比偏低。具體如表4所示。

橫向來看，某一理財(cái)子公司的多期養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品之間差異不大；縱向來看，各家理財(cái)子公司的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品之間的差異也不是很大，所以會出現(xiàn)產(chǎn)品的同質(zhì)化問題。

4.2.3?銀行理財(cái)子公司及養(yǎng)老理財(cái)?shù)母采w面

截至2022年9月，已經(jīng)有29家銀行理財(cái)子公司得到獲批，27家已經(jīng)正式成立，還有2家待成立。從27家已經(jīng)成立的銀行理財(cái)子公司可以看出，以國有商業(yè)銀行和股份制商業(yè)銀行作為股東的比例相對比較高，以城市商業(yè)銀行作為股東的理財(cái)公司的比例為25.9%，而以農(nóng)商行作為股東的理財(cái)公司僅有1家；27家銀行理財(cái)子公司中總部位于東部地區(qū)?我國有三大經(jīng)濟(jì)分區(qū)，分別是東部地區(qū)、中部地區(qū)、西部地區(qū)。東部地區(qū)包括北京、天津、河北、遼寧、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南。的占比是92.59%，僅有1家總部設(shè)在我國西部地區(qū)?西部地區(qū)包括四川、重慶、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆、廣西、內(nèi)蒙古。；27家銀行理財(cái)子公司中注冊資本在100億元（含）以上的只有4家，占比僅為14.8%。

截至2022年9月底，養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)城市有10個(gè)，養(yǎng)老試點(diǎn)城市中位于東部地區(qū)的有6個(gè)，占比60%；位于中部地區(qū)中部地區(qū)包括山西、吉林、黑龍江、安徽、江西、河南、湖北、湖南。的有2個(gè)，占比20%；位于西部地區(qū)的有2個(gè)，占比20%。

截至2022年9月底，27家理財(cái)子公司注冊城市集中在10個(gè)城市，理財(cái)子公司的養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)也是10個(gè)城市，城市的重合度是50%。具體數(shù)據(jù)如表5所示。

一方面，理財(cái)子公司地域分布不均勻、注冊資本懸殊；另一方面，理財(cái)子公司與養(yǎng)老理財(cái)經(jīng)營范圍不能涵蓋大部分地區(qū)，例如農(nóng)村、新市民等人群。

4.3?理財(cái)子公司經(jīng)營養(yǎng)老理財(cái)?shù)慕ㄗh

4.3.1?投資教育、科學(xué)設(shè)置

（1）進(jìn)行投資者教育。很多個(gè)人投資者對金融知識了解甚少，會誤解業(yè)績比較基準(zhǔn)、贖回條款等內(nèi)容，所以有必要在銷售前、中、后各個(gè)環(huán)節(jié)做好養(yǎng)老理財(cái)?shù)耐顿Y者教育。例如采用融媒體形式進(jìn)行理財(cái)知識、理財(cái)術(shù)語、理財(cái)注意事項(xiàng)等的小視頻錄制，以更加通俗易懂的形式向大家展示理財(cái)事項(xiàng)；規(guī)范合同文本，明確業(yè)績比較基準(zhǔn)的含義，說明業(yè)績比較基準(zhǔn)并不等同于實(shí)際收益率，采用合同文本印制以及投資者個(gè)人書寫的原則做好雙重保障；銷售中采用“雙錄”原則，銷售人員嚴(yán)格按照錄音+錄像相結(jié)合的原則進(jìn)行銷售，并且把相關(guān)資料存檔保管；銷售后做好信息披露、定期回訪等工作，保持投資者黏性。

（2）科學(xué)設(shè)置業(yè)績比較基準(zhǔn)。業(yè)績比較基準(zhǔn)過高，可以吸引大量投資者，但是也給理財(cái)子公司帶來了很大的經(jīng)營壓力；業(yè)績比較基準(zhǔn)過低，就會損失市場份額，理財(cái)子公司也沒有經(jīng)營的動力，所以業(yè)績比較基準(zhǔn)的設(shè)置需要科學(xué)、合理、適度。例如尋找同期限理財(cái)產(chǎn)品做基準(zhǔn)，對標(biāo)銀行中長期的理財(cái)產(chǎn)品收益、對標(biāo)同行業(yè)的其他養(yǎng)老產(chǎn)品等做出基本判斷；結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)形勢做好預(yù)案，現(xiàn)有的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品中已經(jīng)設(shè)置收益平衡基金，可以對收益平衡基金進(jìn)行“逆周期”的分檔設(shè)置，收益高于基準(zhǔn)越多計(jì)提的就越多，收益低于基準(zhǔn)越多回補(bǔ)的就越多。

4.3.2?細(xì)化客戶、形成差異化競爭優(yōu)勢

（1）細(xì)分客戶。對客戶進(jìn)行細(xì)分，針對不同客戶進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的差異化設(shè)計(jì)，才能滿足客戶的個(gè)性化需求。細(xì)分客戶的方法有很多，例如根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好劃分為不同的等級，開發(fā)多等級、多資產(chǎn)的養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品；根據(jù)客戶的年齡結(jié)構(gòu)進(jìn)行劃分，調(diào)查“70后”“80后”“90后”等對養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的需求以及考慮因素，從而制定更合適的產(chǎn)品；根據(jù)客戶的資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)行細(xì)分，尤其關(guān)注農(nóng)村等薄弱環(huán)節(jié)和高凈值客戶的養(yǎng)老理財(cái)需求。

（2）發(fā)展競爭優(yōu)勢。目前理財(cái)子公司的養(yǎng)老理財(cái)正處于試點(diǎn)中，理財(cái)子公司注冊城市和養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)城市重合度達(dá)到50%，也就意味著多家理財(cái)子公司會選擇相同城市展開試點(diǎn)，理財(cái)子公司想要取得長遠(yuǎn)發(fā)展就需要打造自身的競爭優(yōu)勢。例如打造服務(wù)優(yōu)勢，定期給客戶進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃、披露相關(guān)信息等；發(fā)揮渠道優(yōu)勢，可以和當(dāng)?shù)爻鞘猩虡I(yè)銀行或者農(nóng)商行進(jìn)行合作，利用當(dāng)?shù)氐钠放沏y行拓展銷售區(qū)域；打造產(chǎn)品優(yōu)勢，理財(cái)子公司需要完善投研體系，針對不同客戶進(jìn)行差異化產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

4.3.3?小步慢跑、多元化布局

（1）小步慢跑。理財(cái)子公司試點(diǎn)養(yǎng)老理財(cái)屬于新興事物，首批養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品都還沒有到期，但是居民的養(yǎng)老需求只增不減，投資者對養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)范圍的擴(kuò)大“翹首以待”。但是理財(cái)子公司的設(shè)立、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行都不能急功近利，不然就會出現(xiàn)魚龍混雜、良莠不齊的現(xiàn)象。

（2）多元化布局。理財(cái)子公司注冊地和養(yǎng)老理財(cái)試點(diǎn)城市存在50%的重合度，如何實(shí)現(xiàn)理財(cái)子公司和養(yǎng)老理財(cái)?shù)娜采w成為需要關(guān)注的問題。第一，基于國有商業(yè)銀行的理財(cái)子公司注冊資本高、經(jīng)營范圍廣的特點(diǎn)，選取更多城市，尤其是中西部城市進(jìn)行養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的試點(diǎn)工作；第二，為更有針對性地服務(wù)當(dāng)?shù)?，需要思考城市商業(yè)銀行和農(nóng)商行成立理財(cái)子公司的必要性；第三，探索現(xiàn)有的理財(cái)子公司與農(nóng)商行、城市商業(yè)銀行合作的新模式；第四，以渝農(nóng)商理財(cái)在重慶展開試點(diǎn)工作，重點(diǎn)探索農(nóng)村群體的養(yǎng)老理財(cái)服務(wù)模式。

5?結(jié)論

不管年輕人還是老年人都有巨大的養(yǎng)老投資需求，雖然理財(cái)子公司進(jìn)行了養(yǎng)老理財(cái)?shù)脑圏c(diǎn)工作，但是“任道而重遠(yuǎn)”，如何讓更多居民享有個(gè)性化的養(yǎng)老理財(cái)，讓更廣區(qū)域、更大范圍發(fā)展養(yǎng)老理財(cái)，這是理財(cái)子公司需要繼續(xù)深耕的領(lǐng)域。

參考文獻(xiàn)：

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［3］陳秀瓊，侯薇薇.銀行布局養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品的市場研究［J］.經(jīng)濟(jì)師，2019（2）：116-117.

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［作者簡介］李萍（1989—），女，漢族，山東淄博人，碩士，山東青年政治學(xué)院助教。

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技術(shù)創(chuàng)新視角下人口老齡化對經(jīng)濟(jì)增長的影響

智富時(shí)代(2019年3期)2019-04-30 11:11:14

人口老齡化的居住區(qū)景觀規(guī)劃設(shè)計(jì)探析

現(xiàn)代園藝(2017年19期)2018-01-19 02:50:16

香港開創(chuàng)多種安老模式應(yīng)對人口老齡化挑戰(zhàn)

福利中國(2017年1期)2017-02-06 01:23:14

加強(qiáng)老年護(hù)理保險(xiǎn)研究 應(yīng)對人口老齡化危機(jī)

社會建設(shè)(2016年4期)2016-12-01 04:34:18

人口老齡化背景下的財(cái)政支出與經(jīng)濟(jì)增長

行政事業(yè)資產(chǎn)與財(cái)務(wù)(2016年10期)2016-09-26 12:05:15

內(nèi)蒙古地區(qū)人口老齡化問題研究

中國商論(2016年33期)2016-03-01 01:59:44

中國人口老齡化背景下老年體育與社會效益思考

體育世界(學(xué)術(shù)版)(2015年9期)2015-07-01 15:57:47

基于隸屬函數(shù)模型分民族人口老齡化的綜合判別

中央民族大學(xué)學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版)(2015年1期)2015-06-11 02:56:50

中國市場2023年25期

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