“金九銀十”向好可期

趙桂珍

在供應變化不大、基建需求向好、國慶假期拉動的情況下，“金九銀十”值得期待。

2023年三季度開局，我國成品油市場行情出現逆勢反彈。淡季不淡的行情再次上演。接下來，我國的“金九銀十”需求旺季即將啟動。然而，七八月份的價格持續(xù)上漲，多是中間商的投機行為，終端實際用油需求仍然缺乏支撐。

在出口套利較為可觀的情況下，前兩批次成品油出口配額幾近用完，第三批次成品油出口配額的下發(fā)迫在眉睫。當前，市場心態(tài)相對樂觀，“金九銀十”行情能否延續(xù)呢？

投機操作增多 船單量價齊升

7月初以來，成品油行情提前發(fā)力，市場人士投機操作增多，價格一路攀升。結合8月汽柴油船單成交價格來看，8月的汽柴油行情持續(xù)堅挺，船單成交量擴大。

華東江里貿易商汽油船單價格均值從2023年7月的8479元/噸，漲至2023年8月的8808元/噸，上漲330元/噸，環(huán)比漲幅在3.89%，同比漲幅2.37%；柴油從2023年7月的7320元/噸的價格均值，漲至2023年8月的7875元/噸，上漲551元/噸，環(huán)比漲幅在7.53%，同比下跌5.4%。

汽柴油價格接連上漲，主要是業(yè)內人士需求預期向好，積極追漲，且出口套利可觀。休漁期即將結束，利好齊聚，價格易漲難跌。

通過華東大煉化競拍價格走勢看，汽柴油價差呈現逐步收窄趨勢。主要是進入7月，柴油投機操作增多，價格順勢上漲，與汽油價差拉近。競拍價與江內船單成交趨勢基本一致。可以看出，柴油走勢向好，汽油持續(xù)堅挺，價差相應收窄。

大煉化周度交主營外采量穩(wěn)定，加之出口走量，車單船單同步出口，庫存控制合理，出現競拍價格持續(xù)高于江內船單成交價格的情況。

結合7月上旬到8月上旬近一個月統(tǒng)計在內的國內汽柴油成交數據看，汽柴油船單成交量和火車運輸成交總量為180多萬噸。其中，船單成交量為170萬噸之多，占比93%?；疖嚦山涣繛?2.5萬噸，占比7%。

具體到品種占比看，汽油船單成交占比較高為55%；柴油船單成交占比45%，雖低于汽油，但與汽油拉近距離。其主要是柴油需求略有起色，投機操作增多，對柴油價格存在利好支撐。

從國內整體出貨情況看，火運成交量占船單成交量不足1成，船單在總成交量中占比較高，高達9成之多。船單成交量中，汽油占比高達一半以上至54.5%、柴油占比45.5%。船單用量消化區(qū)域集中的華東、華南、華中、西南地區(qū)，可以看出近期中間商操作量加大，對“金九銀十”仍然存在較好預期。

檢修產能縮減 8月汽柴產量提升

據隆眾最新數據統(tǒng)計，8月國內主營煉廠原油計劃加工量達到4452萬噸，環(huán)比增長1.57%，日均環(huán)比上漲1.57%，同比上漲20.09%。8月，計劃加工量和負荷出現繼續(xù)上漲。8月主營產能利用率攀升至81.25%，比7月超預期上漲1.26%。這成為有史以來的最高值。

目前，檢修煉廠個數和檢修產能繼續(xù)減少，個數從4家削減至2家。洛陽煉化和青島煉化分別于7月上旬結束檢修進入正常開工，月內只有大慶煉化和蘭州石化還有檢修安排。8月檢修涉及產能或在70萬噸，較7月減少140萬噸，跌幅達66%。

8月汽油計劃產量1102萬噸，環(huán)比上漲4.39%，日均環(huán)比上漲4.39%，同比增長20.79%；柴油計劃產量1127萬噸，環(huán)比下跌0.68%，日均環(huán)比下跌0.68%，同比上漲18.58%；煤油計劃產量501萬噸，環(huán)比上漲7.92%，日均環(huán)比上漲7.92%，同比上漲70.9%。

國內汽油、航煤需求強勁，柴油剛需未見起色，加上柴油庫存偏高，煉廠收率繼續(xù)按照汽煤上漲、柴油下跌的趨勢進行調整。

下半年，國內資源供應整體充裕，除了主營穩(wěn)定供應外，獨立煉廠開工環(huán)境持續(xù)較好，我國下半年財政政策有調整，擴大內需、穩(wěn)定經濟發(fā)展仍是主線，油品好轉預期仍存，油品供需有望同步提升。

終端需求較少 備貨中短期為主

從終端加油站汽柴油備貨庫存天數調查來看，仍然存在地區(qū)差異性。近年來，受國內外經濟下行壓力影響，東西部和南北方地域需求差異更明顯。

進入2023年，中長期庫存?zhèn)湄洭F象縮減，大單操作多集中在規(guī)模貿易商，或者是有穩(wěn)定終端需求用量的客戶手中，其他大多以中短期滿足剛需用量為主。

其中，汽柴油一個月以上庫存?zhèn)湄浾急染?%左右，西北部地區(qū)占比甚至低至1%～2%；12～25天的庫存占比中，柴油大于汽油2個百分點，為10%～20%，主要是柴油投機需求增多，庫存略有提升；一周到半月的汽柴庫存均值在31%附近；一周以內的庫存占比最高，達到52%。

備貨周期的變化，主要因市場需求疲勢，終端用量尚未有效跟進，庫存消化進度緩慢，市場心態(tài)趨于謹慎。

出口配額下發(fā)在即 向好可期

時至8月中旬，第三批出口配額即將下發(fā)的消息依然成為市場關注點。階段內對汽柴油市場價格存在利好支撐，主要是出口利潤較可觀。

出口配額的及時下發(fā)，將提振汽柴油價格維持堅挺走勢。中間商投機操作增多，市場活躍度增強。但隨著階段性采購完成，在達到一定利潤空間的情況下，部分單位市場心態(tài)趨于謹慎，開始獲利回吐。

綜上，落袋為安，不排除短期出現降價拋貨、窄幅回調的現象。但從中長期看，在供應變化不大、工礦基建需求向好、國慶假期拉動的情況下，成品油市場依然存在終端需求支撐，“金九銀十”向好可期。

責任編輯：曲紹楠