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    數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的影響

    2023-09-08 08:29:12張營營彭碩毅白東北
    統(tǒng)計與決策 2023年16期
    關(guān)鍵詞:升級出口金融

    張營營,彭碩毅,白東北

    (1.西安郵電大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院,西安 710061;2.西藏民族大學(xué)馬克思主義學(xué)院,陜西 咸陽 712082;3.安徽財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院,安徽 蚌埠 233030)

    0 引言

    改革開放以來,中國創(chuàng)造了“經(jīng)濟增長奇跡”和“對外貿(mào)易奇跡”,逐步成為世界出口第一大國。然而,隨著生產(chǎn)成本低的優(yōu)勢逐漸減弱,國內(nèi)外市場環(huán)境不確定性增大,傳統(tǒng)的要素驅(qū)動型貿(mào)易增長方式難以為繼[1]。2020年底,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進對外貿(mào)易創(chuàng)新發(fā)展的實施意見》,指出要圍繞“雙循環(huán)”新發(fā)展格局,加快推進國際市場布局、商品結(jié)構(gòu)、貿(mào)易方式等“五個優(yōu)化”,培育新形勢下參與國際合作和競爭新優(yōu)勢。黨的二十大報告明確提出,要推進高水平對外開放,推動貨物貿(mào)易優(yōu)化升級,加快建設(shè)貿(mào)易強國。為實現(xiàn)“外貿(mào)優(yōu)化升級”和“建設(shè)貿(mào)易強國”的目標,城市作為對外經(jīng)貿(mào)活動的主要單元,必將也必須承擔起出口產(chǎn)品從“物美價廉”轉(zhuǎn)向“優(yōu)質(zhì)優(yōu)價”的重任[2]。城市出口結(jié)構(gòu)是區(qū)域貿(mào)易發(fā)展質(zhì)量的重要體現(xiàn),其轉(zhuǎn)型升級是國家整體外貿(mào)優(yōu)化升級的關(guān)鍵所在。因此,如何有效促進中國城市出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級,已成為亟須解決的重大現(xiàn)實問題。

    當前,隨著以5G、大數(shù)據(jù)、云計算技術(shù)等為代表的第四次技術(shù)革命的興起,社會生產(chǎn)及生活方式已進入以數(shù)字經(jīng)濟為標志的新時期。而數(shù)字金融作為數(shù)字經(jīng)濟最活躍、最重要的組成部分[3],其快速發(fā)展能夠有效降低金融服務(wù)的準入門檻,提高金融服務(wù)的便利性、包容性與性價比[4],激發(fā)科技創(chuàng)新活力,提升人力資本競爭優(yōu)勢,從而對地區(qū)出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)變遷產(chǎn)生廣泛而深遠的影響。那么,數(shù)字金融發(fā)展是否促進了中國城市出口結(jié)構(gòu)升級?可能的機制是什么?進一步地,數(shù)字金融出口結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)的充分發(fā)揮是否受到地區(qū)制度環(huán)境因素的影響?回答這些問題,對于探尋出口結(jié)構(gòu)升級的有效路徑,加快數(shù)字金融與實體經(jīng)濟的深度融合,以及推動“貿(mào)易強國”戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)具有重要意義。

    本文采用中國城市-海關(guān)匹配數(shù)據(jù),運用多種計量分析方法研究數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的影響。本文的邊際貢獻在于:(1)從貿(mào)易轉(zhuǎn)型視角出發(fā),系統(tǒng)考察數(shù)字金融發(fā)展與城市出口結(jié)構(gòu)升級的影響關(guān)系及內(nèi)在作用機制,不僅拓展了數(shù)字金融影響效應(yīng)的研究范圍,而且為實現(xiàn)“貿(mào)易強國”目標提供了新思路。(2)綜合利用固定效應(yīng)模型、Bartik工具變量等方法精確評估數(shù)字金融發(fā)展的出口結(jié)構(gòu)升級效應(yīng);同時,系統(tǒng)考察了數(shù)字金融影響出口結(jié)構(gòu)升級的動態(tài)趨勢、結(jié)構(gòu)效應(yīng)以及靶向優(yōu)化特征,從而深化對二者之間關(guān)系的理解。(3)采用機制檢驗?zāi)P头治鰯?shù)字金融發(fā)展如何通過技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)、人力資本效應(yīng)等途徑影響城市出口結(jié)構(gòu)升級,并借助調(diào)節(jié)效應(yīng)模型檢驗區(qū)域制度環(huán)境的重要性,這有助于明晰數(shù)字金融發(fā)展促進出口結(jié)構(gòu)升級的具體渠道以及數(shù)字金融精準施策的制度邊界。

    1 理論分析與研究假設(shè)

    通過梳理和歸納既有文獻,本文認為數(shù)字金融可以通過技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng)和人力資本效應(yīng)兩條渠道影響城市出口結(jié)構(gòu)升級,并且地區(qū)制度環(huán)境在數(shù)字金融發(fā)揮出口結(jié)構(gòu)升級作用中具有正向調(diào)節(jié)效應(yīng)。

    根據(jù)技術(shù)差距貿(mào)易模型,出口結(jié)構(gòu)升級與技術(shù)創(chuàng)新能力密切相關(guān),較高的技術(shù)水平會促使出口產(chǎn)品附加更多的技術(shù)含量,以提高產(chǎn)品的技術(shù)復(fù)雜度和附加值,增加高端產(chǎn)品的出口份額,從而推動區(qū)域出口結(jié)構(gòu)不斷攀升。而數(shù)字金融發(fā)展可從以下幾個方面提高技術(shù)創(chuàng)新能力:首先,數(shù)字金融具有高效、獨特的信息搜集和處理能力[5],能夠更好地進行信息篩選與風險甄別,降低金融部門與創(chuàng)新主體之間的信息不對稱,改善信貸資源錯配,從而緩解創(chuàng)新活動的外部融資約束,為技術(shù)創(chuàng)新提供更加充足的資金。其次,數(shù)字金融在互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等新興技術(shù)的支撐下,還能夠不斷完善企業(yè)內(nèi)部治理能力,增強財務(wù)管理的穩(wěn)定性和有效性,降低企業(yè)的非效率投資,助力企業(yè)經(jīng)營效益的顯著提升,從而有利于企業(yè)加大研發(fā)投入力度,促進技術(shù)創(chuàng)新。最后,數(shù)字金融的“包容性”理念和“草根性”特性,會促使金融機構(gòu)不斷拓展服務(wù)邊界,增強金融觸達能力[6],在實現(xiàn)對大企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新“高質(zhì)量”服務(wù)的同時,也為中小微企業(yè)等長尾群體客戶的創(chuàng)新提供“精準化”的金融供給,提高企業(yè)創(chuàng)新融資的可得性,從而激勵區(qū)域內(nèi)企業(yè)更為積極地開展技術(shù)創(chuàng)新活動。

    另外,經(jīng)典要素稟賦理論認為,出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)會受地區(qū)生產(chǎn)要素豐裕度的影響,人力資本越豐富的地區(qū)越傾向于出口人力資本密集型(即高技術(shù)類型)的產(chǎn)品[7]。Caselli等(2006)[8]指出,人力資本要素擁有的再生性和能動性,可顯著提升地區(qū)勞動生產(chǎn)率和產(chǎn)業(yè)高級化水平,進而有利于出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。一般來說,數(shù)字金融發(fā)展對人力資本的提升作用主要表現(xiàn)在:一方面,數(shù)字金融的“普”與“惠”降低了金融服務(wù)的門檻,拓寬了金融服務(wù)類型,增加了金融服務(wù)的可獲得性,促使更多、更穩(wěn)定的資金流向教育領(lǐng)域,為勞動者進行教育培訓(xùn)提供有力支持。尤其是增加了低教育程度群體(就業(yè)弱勢群體)的受教育機會,從而促進地區(qū)人力資本積累。例如,金融機構(gòu)利用數(shù)字金融推出的教育專項存貸服務(wù)等。另一方面,數(shù)字金融提高了生產(chǎn)部門的融資便利性,而依據(jù)“資本技能互補”假說,更多的資本要素投入生產(chǎn),會增加各部門對高技能勞動力的需求,從而推動人力資本結(jié)構(gòu)的高級化進程[9]。此外,數(shù)字金融具有速度快、成本低、效率高等優(yōu)勢,其健康發(fā)展會強化金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力,加速人力資本的交流和進步,促進人力資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

    基于上述分析,本文提出:

    假設(shè)1:數(shù)字金融發(fā)展會顯著促進城市出口結(jié)構(gòu)升級。

    假設(shè)2:數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用,可能是通過提升城市技術(shù)創(chuàng)新能力和人力資本水平實現(xiàn)的。

    由于數(shù)字金融等現(xiàn)代生產(chǎn)性服務(wù)品具有不可儲存、非標準化的特征,在交易中往往面臨較高的違約和“敲竹竿”風險[10]。而地區(qū)制度環(huán)境的不斷優(yōu)化可以有效降低金融交易的機會主義行為,減少不可預(yù)期的風險,是推動數(shù)字普惠金融發(fā)展的重要因素。因此,制度環(huán)境可能影響數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的作用效果。中國幅員遼闊,各地區(qū)的制度環(huán)境存在較大的差異,更有必要從制度環(huán)境的視角深入分析數(shù)字金融發(fā)展對出口結(jié)構(gòu)升級的影響。首先,制度環(huán)境的完善可以加強企業(yè)的信息披露,減少信息不對稱,降低金融交易活動費用,以推動數(shù)字金融服務(wù)的順利實施,更大程度發(fā)揮出口結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)。其次,在制度環(huán)境較好的地區(qū),金融需求者受法律制度、產(chǎn)權(quán)制度等的保護力度更大,對數(shù)字金融這一新興金融業(yè)態(tài)的接受程度也就更高,這有助于數(shù)字金融服務(wù)的全方位延展,進而加快區(qū)域出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。最后,一些非正式制度因素也會影響金融需求者的行為和偏好,如良好的社會信任秩序可以促進企業(yè)利用商業(yè)信用進行融資,從事高技術(shù)產(chǎn)品的出口貿(mào)易活動,因此,非正式制度的改善同樣能夠強化數(shù)字金融的支持作用?;谏鲜龇治觯疚奶岢觯?/p>

    假設(shè)3:良好的制度環(huán)境會增強數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用。

    2 研究設(shè)計

    2.1 模型設(shè)定

    為檢驗數(shù)字金融發(fā)展與城市出口結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系,本文構(gòu)建如下模型:

    其中,expyit為i城市t年份的出口結(jié)構(gòu)升級狀況;difit為數(shù)字金融發(fā)展指數(shù),εit為隨機誤差項。φi、μt分別為地區(qū)和時間固定效應(yīng),Zit為相關(guān)控制變量。

    2.2 變量選取

    (1)被解釋變量:出口結(jié)構(gòu)升級。本文借鑒孫天陽等(2022)[1]、周茂等(2019)[7]的做法,以出口技術(shù)復(fù)雜度反映城市出口結(jié)構(gòu)升級。測算出口產(chǎn)品k的技術(shù)復(fù)雜度:

    式(2)中,pgdpm為m國的人均國內(nèi)生產(chǎn)總值,exportmk/exportm為產(chǎn)品k出口額占其總出口的比重。在此基礎(chǔ)上,進一步構(gòu)造城市出口技術(shù)復(fù)雜度expyi。

    其中,ESj是式(2)計算得出的產(chǎn)品j的技術(shù)復(fù)雜度,Xij為i城市j產(chǎn)品的出口額。

    (2)核心解釋變量:數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)。關(guān)于區(qū)域數(shù)字金融發(fā)展水平,現(xiàn)有文獻普遍采用北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)進行度量[3,11]。該指數(shù)以螞蟻金服提供的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ),從數(shù)字金融覆蓋廣度、使用深度以及數(shù)字化程度這三個維度計算中國數(shù)字普惠金融綜合指數(shù),為數(shù)字金融問題的研究提供了可靠的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。本文選擇該指數(shù)作為城市數(shù)字金融的度量指標。

    (3)控制變量。本文的控制變量包括:城市規(guī)模水平(scale),以城市年末總?cè)丝跀?shù)衡量;政府干預(yù)(gov),用政府財政支出除以城市GDP 來反映;基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(facil),以地區(qū)人均道路擁有面積衡量;產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)(indust),以城市非農(nóng)產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重衡量;創(chuàng)業(yè)水平(entr),選取當年城鎮(zhèn)私營和個體從業(yè)人員數(shù)與年末人口數(shù)的比值衡量。固定資產(chǎn)投資(asset),以各城市固定資產(chǎn)投資額的對數(shù)值衡量。

    2.3 數(shù)據(jù)說明

    考慮到數(shù)據(jù)的可獲得性,本文以2011—2017 年中國276個城市的數(shù)據(jù)為樣本。其中,城市層面的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)來源于《北京大學(xué)數(shù)字普惠金融指數(shù)》《中國城市統(tǒng)計年鑒》,以及EPS 數(shù)據(jù)平臺、各省份統(tǒng)計年鑒等;計算城市出口結(jié)構(gòu)升級需要的數(shù)據(jù)來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫、UN Comtrade數(shù)據(jù)庫、中國海關(guān)進出口貿(mào)易數(shù)據(jù)庫等。

    3 實證分析

    3.1 基準回歸分析

    表1匯報了基于式(1)的基準回歸估計結(jié)果,模型1只控制了時間和地區(qū)固定效應(yīng),結(jié)果顯示,數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)(dif)對出口結(jié)構(gòu)升級的估計系數(shù)顯著為正,為0.3549,說明數(shù)字金融的快速發(fā)展促進了城市出口結(jié)構(gòu)升級。在模型2 中納入城市規(guī)模水平、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等控制變量后,數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)(dif)的估計系數(shù)依然在1%的水平上顯著,系數(shù)估計值為0.3365,這充分表明數(shù)字金融發(fā)展能夠有效促進中國城市出口結(jié)構(gòu)升級,假設(shè)1成立。

    表1 基準回歸結(jié)果

    3.2 動態(tài)趨勢分析

    近年來,數(shù)字金融領(lǐng)域的一系列重大變革加速了其發(fā)展。為此,本文進一步探討數(shù)字金融發(fā)展影響出口結(jié)構(gòu)升級可能具有的動態(tài)變化特征。這里的重大變革事件包括“2013 年余額寶上線”“2014 年政府工作報告首次出現(xiàn)數(shù)字金融”以及“2015 年國務(wù)院印發(fā)《推進普惠金融發(fā)展規(guī)劃(2016—2020 年)》”。為了驗證不同時期的影響差異,借鑒聶秀華等(2021)[5]的做法,引入數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)(dif)與時間虛擬變量的交互項進行比較分析。具體地,使用T1、T2、T3 依次表示上述重大變革事件的時間虛擬變量。

    表2 中模型3 結(jié)果顯示,dif*T1 的估計系數(shù)顯著為正(0.1078),這意味著與2013年之前數(shù)字金融發(fā)展的早期階段相比,2013 年后相關(guān)配套設(shè)施的完善使得數(shù)字金融對城市出口結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生了更大的促進作用。模型4、模型5 分別匯報了交互項dif*T2、dif*T3 的估計結(jié)果,可以看出,二者的估計系數(shù)均在1%水平上顯著,系數(shù)估計值分別為0.1511、0.2378,說明政府關(guān)注和相關(guān)政策措施的出臺促進了數(shù)字金融出口結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)的有效發(fā)揮。此外,對比交互項dif*T1、dif*T2、dif*T3的估計系數(shù)不難發(fā)現(xiàn),系數(shù)估計值逐漸變大,也更顯著。上述結(jié)果充分表明,數(shù)字金融發(fā)展對中國城市出口結(jié)構(gòu)升級的影響在時間上呈現(xiàn)明顯的動態(tài)強化趨勢。

    表2 動態(tài)趨勢檢驗結(jié)果

    3.3 內(nèi)生性檢驗

    3.3.1 工具變量法

    為克服潛在內(nèi)生性問題的影響,本文借鑒胡聯(lián)等(2021)[12]的做法,采用數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)的一階滯后項與其在時間上的一階差分交乘,構(gòu)建Bartik 工具變量進行2SLS 估計。顯然,該工具變量與所在城市的數(shù)字金融發(fā)展水平直接相關(guān),而與城市出口結(jié)構(gòu)升級非直接相關(guān),同時滿足工具變量的兩個條件[12]。表3 中模型6 的結(jié)果顯示,本文所選工具變量是合理有效的,并且數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)(dif)的作用方向也與基準回歸一致,表明數(shù)字金融發(fā)展顯著促進了城市出口結(jié)構(gòu)升級。

    表3 內(nèi)生性檢驗結(jié)果

    3.3.2 系統(tǒng)GMM方法

    考慮到各地區(qū)出口結(jié)構(gòu)變動可能具有一定的持久性,為此,本文將城市出口結(jié)構(gòu)升級的滯后項納入式(1),采用系統(tǒng)GMM 方法來處理該問題及其可能導(dǎo)致的內(nèi)生性問題。具體模型如下:

    式(4)中,expyit-1為出口結(jié)構(gòu)升級的一階滯后項,表3中模型7列示了系統(tǒng)GMM方法的估計結(jié)果。不難看出,工具變量選取是有效的,滿足系統(tǒng)GMM方法的要求,并且核心解釋變量(dif)的估計系數(shù)也顯著為正,進一步驗證了數(shù)字金融發(fā)展對出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用。在處理內(nèi)生性問題后,結(jié)論仍然成立。

    3.4 穩(wěn)健性檢驗

    3.4.1 替換變量測度方式

    為檢驗實證結(jié)果是否會因指標測算方式的不同而發(fā)生變化,本文采用標準出口技術(shù)復(fù)雜度指標來反映城市出口結(jié)構(gòu)升級狀況進行穩(wěn)健性分析。該指標能夠保證出口產(chǎn)品技術(shù)特征的跨期穩(wěn)定性,同時沒有度量單位,也可以進行跨期比較,是較為理想的穩(wěn)健性分析指標。標準出口技術(shù)復(fù)雜度指標的計算公式為:sexpyit=(expyit-expymin)/(expymax-expymin)。表4 中模型8 匯報了檢驗結(jié)果,不難發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的作用效果仍然為正,表明測度方式的變化并未改變研究結(jié)論。

    表4 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

    3.4.2 剔除政策變動影響

    商務(wù)部等七部門于2016 年出臺《關(guān)于加強國際合作提高我國產(chǎn)業(yè)全球價值鏈地位的指導(dǎo)意見》,提出要通過產(chǎn)業(yè)基金支持政策、人才政策、創(chuàng)新政策等一系列政策手段,不斷提高企業(yè)出口增加值,推動中國產(chǎn)業(yè)全球價值鏈地位的攀升。為避免該項政策產(chǎn)生的影響,本文剔除2016 年之后的樣本數(shù)據(jù)重新進行回歸。表4 中模型9 顯示,剔除相關(guān)政策的影響之后,數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)(dif)仍然顯著促進了中國城市出口結(jié)構(gòu)升級,與前文研究結(jié)論一致。

    3.4.3 其他穩(wěn)健性分析

    為減少樣本自選擇性問題而導(dǎo)致的檢驗結(jié)果偏誤,本文參照馬麗梅和黃崇樂(2022)[13]的思路,基于Bootstrap自抽樣法進行參數(shù)估計。表4 中模型10 的結(jié)果顯示,dif的估計系數(shù)仍然顯著為正,表明數(shù)字金融發(fā)展能夠有效推動城市出口結(jié)構(gòu)升級。此外,本文還進一步通過控制省份-時間的聯(lián)合固定效應(yīng)進行分析。從表4 中模型11 的結(jié)果來看,數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)(dif)對城市出口結(jié)構(gòu)升級的影響系數(shù)為正,意味著數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用依然存在,前文所得結(jié)論是穩(wěn)健的。

    3.5 結(jié)構(gòu)效應(yīng)檢驗

    本文分析數(shù)字金融不同維度與城市出口結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系,以考察數(shù)字金融發(fā)展對出口結(jié)構(gòu)升級的結(jié)構(gòu)性影響效應(yīng)。表5 結(jié)果顯示,數(shù)字金融使用深度(sdif)和數(shù)字化程度(zdif)對城市出口結(jié)構(gòu)升級均發(fā)揮了顯著的促進作用,但覆蓋廣度(gdif)的估計系數(shù)并不顯著。從實際影響效率來看,使用深度的作用效果最強,其次是數(shù)字化程度,而覆蓋廣度則未表現(xiàn)出明顯的出口結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)。這可能是因為,使用深度體現(xiàn)了地區(qū)數(shù)字金融服務(wù)能力的高低,數(shù)字化程度則反映了數(shù)字金融服務(wù)的便利性和低成本性[11],兩類指標的提升能夠為出口企業(yè)提供更多精準化、高效率、低成本的金融服務(wù),有助于城市出口結(jié)構(gòu)攀升。但覆蓋廣度只反映了數(shù)字金融發(fā)展的賬戶覆蓋率,簡單的數(shù)字金融使用數(shù)量增加尚不能真正實現(xiàn)地區(qū)出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級目標。

    表5 結(jié)構(gòu)效應(yīng)檢驗結(jié)果

    3.6 靶向優(yōu)化特征檢驗

    本文基于地區(qū)金融稟賦條件進行異質(zhì)性分析,以探究數(shù)字金融發(fā)展的影響是否具有靶向優(yōu)化特征。將各城市傳統(tǒng)金融狀況(貸款余額與其GDP 的比值)按照其與全國均值的對比結(jié)果,劃分為傳統(tǒng)金融較好、較差城市。表6 結(jié)果顯示,傳統(tǒng)金融較好城市dif的估計系數(shù)雖為正但不顯著,而傳統(tǒng)金融較差城市的估計系數(shù)顯著為正,說明數(shù)字金融對推動傳統(tǒng)金融滯后城市出口結(jié)構(gòu)升級的邊際作用要強于傳統(tǒng)金融較好城市??赡艿慕忉屖?,數(shù)字金融發(fā)展對傳統(tǒng)金融的補充性質(zhì),可以將一些被傳統(tǒng)金融排斥的客戶群體納入其中,以提升區(qū)域技術(shù)創(chuàng)新和人力資本水平,推動出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。而傳統(tǒng)金融相對滯后地區(qū)的金融資源相對匱乏,其存在的金融排斥現(xiàn)象通常更為嚴重,因此數(shù)字金融在這些城市發(fā)揮效果的空間就更大,對出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用也就更強。上述結(jié)果充分表明,數(shù)字金融發(fā)展在城市出口結(jié)構(gòu)升級過程中扮演了“雪中送炭”的角色,具有較為明顯的靶向優(yōu)化特征。

    表6 靶向優(yōu)化特征檢驗結(jié)果

    4 機制檢驗

    上文主要從提升城市技術(shù)創(chuàng)新能力和人力資本水平兩條路徑,分析了數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的影響機制。接下來借鑒江艇(2022)[14]的思路,構(gòu)建如下機制檢驗?zāi)P?,對上述兩條機制進行檢驗。

    式(5)中,med表示中介變量,包括技術(shù)創(chuàng)新(technology)和人力資本(human)。其中,technology借鑒馬麗梅和黃崇樂(2022)[13]的方法,采用各地區(qū)專利申請數(shù)量表示;human以城市在校學(xué)生數(shù)占人口數(shù)的比重作為代理變量。

    表7 中模型17 的結(jié)果顯示,核心解釋變量dif對技術(shù)創(chuàng)新(technology)的影響系數(shù)為1.8774,且在1%的水平上顯著,說明數(shù)字金融發(fā)展為技術(shù)創(chuàng)新帶來了正向影響。這是因為,數(shù)字金融的快速發(fā)展增強了金融服務(wù)的普惠性,不僅緩解了企業(yè)創(chuàng)新的融資約束,而且有效提高了其經(jīng)營效益,激勵了企業(yè)創(chuàng)新的內(nèi)部研發(fā)支出,從而促進了技術(shù)創(chuàng)新水平的提升。上述結(jié)果表明,推動技術(shù)創(chuàng)新是數(shù)字金融發(fā)展促進城市出口結(jié)構(gòu)升級的一個重要渠道,與理論分析一致。

    表7 機制檢驗結(jié)果

    表7 中模型18 報告了以人力資本(human)為因變量的回歸結(jié)果??梢钥闯?,數(shù)字金融發(fā)展指數(shù)(dif)的回歸系數(shù)為0.0165,且在1%的水平上顯著,說明數(shù)字金融發(fā)展有利于地區(qū)人力資本水平的提升。數(shù)字金融作為數(shù)字化手段與傳統(tǒng)金融的結(jié)合,依托大數(shù)據(jù)、云計算等技術(shù)優(yōu)勢,增加了金融服務(wù)的“普惠性”和“可獲性”,為勞動者進行教育培訓(xùn)提供了有力支持,在加快地區(qū)人力資本積累的同時,也促進了人力資本的交流和進步。因此,數(shù)字金融可通過提升人力資本水平,對城市出口結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生積極的促進作用。綜上可知,數(shù)字金融的推進與發(fā)展可以通過促進技術(shù)創(chuàng)新、提升人力資本等渠道促進城市出口結(jié)構(gòu)升級,假設(shè)2成立。

    5 進一步分析:制度環(huán)境的調(diào)節(jié)效應(yīng)

    為進一步驗證假設(shè)3,本文借鑒戴魁早等(2020)[15]的做法,在回歸分析中加入數(shù)字金融發(fā)展與地區(qū)制度環(huán)境變量的交互項進行檢驗,具體計量模型如下:

    式(6)中,inst表示制度環(huán)境變量,使用inst=market*(1-diseg)進行度量,其中,market、diseg為地區(qū)市場化指數(shù)、市場分割指數(shù)。需要注意的是,地區(qū)制度環(huán)境除包括在上述政策、法律等基礎(chǔ)上形成的正式制度外,還包括基于風俗、文化等形成的非正式制度。為此,本文參考朱晟君和金文紈(2021)[16]的研究,選取區(qū)域社會組織數(shù)量作為非正式制度環(huán)境的代理變量進行回歸分析。表8 中模型19、模型20分別列示了正式制度環(huán)境(inst1)、非正式制度環(huán)境(inst2)的估計結(jié)果。

    表8 調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果

    在模型19 中,dif×inst1 的估計系數(shù)為0.0223,且在1%水平上顯著,表明良好的制度環(huán)境可以促進數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級正向作用的充分發(fā)揮。制度環(huán)境是一個國家(地區(qū))經(jīng)濟發(fā)展的“軟實力”和“比較優(yōu)勢”,就我國實際情況而言,不同地區(qū)的制度環(huán)境有著明顯的區(qū)別。在制度環(huán)境相對較好的地區(qū),金融服務(wù)中違約及“敲竹杠”的風險較低,這有助于加快數(shù)字金融的推廣與應(yīng)用,增強其正向溢出效應(yīng),從而更大幅度地推動出口結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級。因此,地區(qū)制度環(huán)境的改善能夠有效增強數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用,證實了假設(shè)3。此外,模型20 結(jié)果顯示,dif×inst2 的估計系數(shù)也顯著為正,表明地區(qū)非正式制度環(huán)境的優(yōu)化能夠增強數(shù)字金融發(fā)展對城市出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用,進一步驗證了假設(shè)3。

    6 結(jié)論與啟示

    本文在理論分析基礎(chǔ)上,使用多種計量檢驗方法,對數(shù)字金融發(fā)展與城市出口結(jié)構(gòu)升級的關(guān)系進行分析。研究表明,數(shù)字金融發(fā)展顯著促進了城市出口結(jié)構(gòu)升級,且在時間上呈現(xiàn)明顯的動態(tài)強化趨勢。同時,在數(shù)字金融的分維度分析表明,數(shù)字金融使用深度比覆蓋廣度和數(shù)字化程度對出口結(jié)構(gòu)升級的影響更大;從金融資源稟賦看,數(shù)字金融的快速發(fā)展更有利于傳統(tǒng)金融較差城市的出口結(jié)構(gòu)升級。數(shù)字金融發(fā)展主要通過提升技術(shù)創(chuàng)新能力和人力資本水平促進城市出口結(jié)構(gòu)升級。此外,本文還發(fā)現(xiàn)制度環(huán)境存在顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng),正式與非正式制度環(huán)境的改善都將增強數(shù)字金融發(fā)展影響城市出口結(jié)構(gòu)升級的作用效果。

    本文研究具有如下啟示:首先,應(yīng)持續(xù)推進數(shù)字金融的發(fā)展,助力城市出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。各級政府要貫徹落實中央關(guān)于“數(shù)字中國”的決策部署,深化資本市場數(shù)字化改革,構(gòu)建開放融合、普惠共享的數(shù)字化新生態(tài),促進數(shù)字金融的推廣和應(yīng)用,為地區(qū)出口結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、實現(xiàn)“貿(mào)易強國”建設(shè)目標增勢賦能。其次,應(yīng)采取相應(yīng)措施充分發(fā)揮數(shù)字金融發(fā)展提升技術(shù)創(chuàng)新、人力資本水平的機制作用。一方面,不斷加大研發(fā)投入力度,優(yōu)化創(chuàng)新評價體系和支持機制,加快創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化,更好地發(fā)揮數(shù)字金融發(fā)展的技術(shù)創(chuàng)新效應(yīng);另一方面,積極完善人才培育的體系,加強專業(yè)技能人力資本培養(yǎng),破除制約高端人才發(fā)展的制度障礙,促進區(qū)域間人力資本的交流與合作,擴大人力資本提升效應(yīng),實現(xiàn)城市出口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。最后,在制度環(huán)境越完善的地方,數(shù)字金融對出口結(jié)構(gòu)升級的促進作用越大,因此,政府在推進數(shù)字金融發(fā)展的同時,也要進一步深化國內(nèi)市場化改革、完善法律制度建設(shè)、增強地方信任氛圍,以不斷優(yōu)化地區(qū)制度環(huán)境,使數(shù)字金融的出口結(jié)構(gòu)升級效應(yīng)得到更為有效的發(fā)揮。

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