中國在北極航線經(jīng)濟(jì)腹地OFDI 區(qū)位選擇
——從投資便利化角度出發(fā)

耿學(xué)偉，張皞

（大連海事大學(xué)，遼寧 大連 116026）

1 引言

中國在2013 年提出“一帶一路”倡議，為中國對外直接投資持續(xù)健康發(fā)展搭建了平臺(tái)。2017 年，中俄兩國領(lǐng)導(dǎo)人提出合作開發(fā)北極航線，共建“冰上絲綢之路”。作為“一帶一路”的北向延展和重要補(bǔ)充，“冰上絲綢之路”將有力推進(jìn)北極航線開發(fā)合作。截至2018 年末，中國對北極航線經(jīng)濟(jì)腹地47 國直接投資存量規(guī)模已有2260.09 億美元，約占中國對外直接投資存量總規(guī)模的11.40%。武國明（2019）[1]指出北極油氣資源的投資價(jià)值很高。北極航線通航后，將大大拉近中國和各國市場的距離。投資便利化合作將為中國企業(yè)在國外創(chuàng)造投資空間，中國和中國企業(yè)將會(huì)在更加便利、透明的投資環(huán)境中獲益。

本文構(gòu)建北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家投資便利化指標(biāo)體系，運(yùn)用全局主成分分析方法測算腹地各國的投資便利化水平。結(jié)合腹地各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展特點(diǎn)建立了投資便利化水平與對外直接投資的固定效應(yīng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型，實(shí)證檢驗(yàn)北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家投資便利化水平如何影響中國對其直接投資。

2 投資便利化水平測算

2.1 投資便利化指標(biāo)體系構(gòu)建

北極航線是聯(lián)系東亞、西歐和北美的最短航線，李振福（2016）[2]考慮地理和幾何因素對斷裂點(diǎn)模型進(jìn)行改進(jìn)，劃分出北極航線的經(jīng)濟(jì)腹地，并利用場強(qiáng)模型劃分北極航線經(jīng)濟(jì)腹地等級?？紤]數(shù)據(jù)的可獲得性及連續(xù)性，文章選取北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家中47 個(gè)國家作為研究對象。

便利化相關(guān)研究從貿(mào)易便利化[3]、貿(mào)易投資便利化[4]發(fā)展到聚焦投資便利化[5]，便利化水平指標(biāo)體系不斷完善。文章將制度便利化、基礎(chǔ)設(shè)施便利化、勞動(dòng)力市場便利化、金融經(jīng)濟(jì)便利化作為投資便利化的一級指標(biāo)，以一級指標(biāo)為分類依據(jù)構(gòu)建23 個(gè)二級指標(biāo)組成的投資便利化指標(biāo)體系，以此指標(biāo)體系為基礎(chǔ)組成了2009～2018 年47 個(gè)國家、23 個(gè)指標(biāo)組成的10×47×23面板數(shù)據(jù)。

2.2 數(shù)據(jù)處理與指標(biāo)權(quán)重確定

結(jié)合全局主成分分析方法的基本原理，對2009～2018 年北極航線經(jīng)濟(jì)腹地47 國投資便利化水平進(jìn)行測算。運(yùn)用極值處理法對指標(biāo)數(shù)據(jù)做同向化處理，運(yùn)用標(biāo)準(zhǔn)化處理法消除量綱量級影響。對各二級指標(biāo)進(jìn)行KMO 和Bartlett 檢驗(yàn)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示KMO 大于0.5，二級指標(biāo)之間存在相關(guān)性，Bartlett 檢驗(yàn)的Sig 值小于0.05，可以進(jìn)行全局主成分分析。

將經(jīng)過預(yù)處理的2009～2018 年二級指標(biāo)數(shù)據(jù)進(jìn)行全局主成分分析，根據(jù)主成分對應(yīng)特征根大于1 的提權(quán)原則，提取出前5 個(gè)主成分，反映了23 個(gè)指標(biāo)中74.323%的信息量。在保證各二級指標(biāo)不相關(guān)前提下，可以基本反映二級指標(biāo)的原始信息，文章選用Stata16.0軟件進(jìn)行全局主成分分析。載荷矩陣系數(shù)經(jīng)過加權(quán)處理后得到指標(biāo)體系的模型，再對各指標(biāo)系數(shù)做歸一化處理，得出最終投資便利化水平測算模型（公式2.1）。其中，一級指標(biāo)權(quán)重：制度便利化（G）為0.256，基礎(chǔ)設(shè)施便利化（I）為0.207，勞動(dòng)力市場便利化（L）為0.202，金融經(jīng)濟(jì)便利化（F）為0.335。

通過該投資便利化水平測算模型，代入歷年各國指標(biāo)數(shù)據(jù)，計(jì)算出北極航線經(jīng)濟(jì)腹地47 個(gè)國家投資便利化的得分。

2.3 國家投資便利化水平測算

北極航線經(jīng)濟(jì)腹地各國投資便利化水平測算結(jié)果顯示出絕大多數(shù)國家的投資便利化水平仍然存在較大的提升空間。依據(jù)北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家投資便利化得分，對經(jīng)濟(jì)腹地國家投資便利化水平進(jìn)行排名，可以為中國政府和跨國企業(yè)了解北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家投資環(huán)境提供參考。

3 模型設(shè)定與變量說明

3.1 模型設(shè)定

結(jié)合北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)，在投資便利化水平對中國在該地區(qū)直接投資的影響檢驗(yàn)中，將投資便利化水平的分指標(biāo)作為替代變量，引入按購買力平價(jià)國內(nèi)生產(chǎn)總值、人口密度、貨物和服務(wù)出口比重、外資開放度等控制變量，建立如下投資便利化固定效應(yīng)模型：

其中，OFDIij表示中國在第t 年對i 國的投資存量，IFit表示t 年i 國的投資便利化水平，GOVit表示t 年i 國的制度環(huán)境水平，INFit表示t 年i 國的基礎(chǔ)設(shè)施水平，LABit表示t 年i 國的勞動(dòng)力市場水平，F(xiàn)INit表示t 年i國的金融經(jīng)濟(jì)環(huán)境水平，PPPit表示t 年i 國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，POPit表示t 年i 國的人口密度，DISTi表示中國與i 國之間的地理距離，EGSit表示t 年i 國的貨物和服務(wù)出口比重，F(xiàn)IOit表示t 年i 國的外資開放度，表示隨機(jī)誤差項(xiàng)。

3.2 變量與指標(biāo)說明

為避免經(jīng)濟(jì)危機(jī)、新冠疫情造成回歸模型結(jié)構(gòu)突變問題，文章研究期定為2009～2018 年，樣本選取北極航線經(jīng)濟(jì)腹地47 國，利用面板數(shù)據(jù)分析投資便利化對中國在腹地國家直接投資的具體影響。個(gè)別數(shù)據(jù)缺失的，采用插值法作補(bǔ)充。

在計(jì)量模型中，如果解釋變量之間有多重共線性，就可能影響變量回歸結(jié)果的顯著性和系數(shù)。檢驗(yàn)結(jié)果顯示，方差膨脹因子均小于10，結(jié)果說明各變量均沒有多重共線性，所以不會(huì)影響變量回歸結(jié)果的顯著性和系數(shù)。

4 實(shí)證結(jié)果與分析

4.1 基本回歸分析

通過混合效應(yīng)、隨機(jī)效應(yīng)和固定效應(yīng)模型對全樣本的檢驗(yàn)。根據(jù)F 檢驗(yàn)結(jié)果，p 值為0.0000，拒絕原假設(shè)，因此固定效應(yīng)比混合回歸更適用于所用數(shù)據(jù)的實(shí)證，北極航線經(jīng)濟(jì)腹地各國情況差異較大，部分不隨時(shí)間變化的遺漏變量會(huì)使混合回歸結(jié)果有誤。根據(jù)LM 檢驗(yàn)結(jié)果，拒絕混合效應(yīng)模型，隨機(jī)效應(yīng)比混合效應(yīng)更適用于所用數(shù)據(jù)的實(shí)證。通過進(jìn)行傳統(tǒng)和穩(wěn)健的Hausman 檢驗(yàn)，結(jié)果表明隨機(jī)效應(yīng)模型并不適用。因此，本文確定用固定效應(yīng)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。

分指標(biāo)實(shí)證結(jié)果表明，投資便利化的一級指標(biāo)制度、勞動(dòng)力市場顯著促進(jìn)中國在北極航線經(jīng)濟(jì)腹地直接投資，基礎(chǔ)設(shè)施、金融經(jīng)濟(jì)影響不顯著，各便利化指標(biāo)影響效果有一定差異。其中，東道國的勞動(dòng)力市場水平對中國在北極航線經(jīng)濟(jì)腹地直接投資的影響最大，即東道國的勞動(dòng)力市場每增加1%，中國對其直接投資約增長1.923%。其次，是跨國企業(yè)傾向于對制度便利的地區(qū)進(jìn)行投資，即一國制度便利水平每提升1%，中國對其直接投資將增加0.761%。剩余控制變量對中國在北極航線經(jīng)濟(jì)腹地直接投資的影響作用，均正向顯著。

4.2 異質(zhì)性分析

4.2.1 發(fā)展程度差異

為了系統(tǒng)地確定投資便利化水平對各發(fā)展程度國家的影響程度，文章將北極航線經(jīng)濟(jì)腹地47 個(gè)國家劃分為發(fā)達(dá)國家、其他國家兩個(gè)部分，回歸分析結(jié)果詳見表1。

表1 發(fā)展程度細(xì)分樣本模型檢驗(yàn)與估計(jì)

相比之下，非發(fā)達(dá)國家國內(nèi)市場整體環(huán)境的提升更有助于促進(jìn)中國對其直接投資。發(fā)達(dá)國家顯著性明顯比其他國家低。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家發(fā)展程度較高，提升投資便利化水平對中國對其直接投資影響不明顯，反全球化浪潮和投資保護(hù)主義是阻礙中國對其直接投資的關(guān)鍵因素。

4.2.2 腹地等級差異

為了系統(tǒng)地確定投資便利化綜合水平和各一級指標(biāo)對北極航線三個(gè)等級腹地的影響程度，文章將北極航線經(jīng)濟(jì)腹地47 個(gè)國家劃分為三個(gè)區(qū)域，回歸結(jié)果詳見表2。

表2 腹地等級細(xì)分樣本模型檢驗(yàn)與估計(jì)

整體上看，北極航線三個(gè)等級經(jīng)濟(jì)腹地國家各便利化指標(biāo)的顯著性差異較大，一級腹地投資便利化水平對中國在北極航線經(jīng)濟(jì)腹地直接投資不存在顯著影響，二級、三級腹地均正向顯著。分指標(biāo)來看，一級腹地國家制度、金融經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正向顯著。二級腹地國家勞動(dòng)力市場、金融經(jīng)濟(jì)指標(biāo)正向顯著。三級腹地國家制度、勞動(dòng)力市場指標(biāo)正向顯著。

4.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

北極航線經(jīng)濟(jì)腹地47 個(gè)國家的投資便利化水平的差異較大，喬敏健（2019）[6]指出投資便利化水平出現(xiàn)極端值，可能會(huì)造成實(shí)證結(jié)果偏差。由于瑞士便利化水平最高，波黑便利化水平最低，因此去掉這兩個(gè)樣本國家進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)。

結(jié)果表明，剔除投資便利化水平過高和過低的國家后，北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家投資便利化的一級指標(biāo)制度、勞動(dòng)力市場對中國在北極航線經(jīng)濟(jì)腹地直接投資的影響都存在正向相關(guān)關(guān)系，基礎(chǔ)設(shè)施和金融經(jīng)濟(jì)影響不顯著。

5 結(jié)論及建議

文章通過全局主成分分析法測算出腹地2009-2018年47 個(gè)國家的投資便利化水平，并構(gòu)建固定效應(yīng)模型實(shí)證分析北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家投資便利化水平如何影響中國對其直接投資。主要研究結(jié)論如下：

第一，北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家總體投資便利化水平差異明顯，各變量均顯著促進(jìn)中國在北極航線經(jīng)濟(jì)腹地國家直接投資；第二，制度、勞動(dòng)力市場便利化更有助于促進(jìn)中國對腹地國家直接投資的提高；第三，異質(zhì)性分析表明，投資便利化建設(shè)對非發(fā)達(dá)國家的促進(jìn)效應(yīng)顯著，對發(fā)達(dá)國家的促進(jìn)效應(yīng)則不明顯；投資便利化建設(shè)對二、三級腹地有顯著的促進(jìn)效應(yīng)，其中對二級經(jīng)濟(jì)腹地的促進(jìn)效應(yīng)大于三級經(jīng)濟(jì)腹地。

基于以上實(shí)證結(jié)論，提出以下對策建議：

第一，采取差異化的投資模式。中國對外直接投資過程中，需要做出符合各國現(xiàn)狀的投資區(qū)位選擇。第二，客觀評估投資便利化不同指標(biāo)的影響。加大與腹地國家在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的投資合作，著重加強(qiáng)制度、勞動(dòng)力市場方面的合作。第三，全面發(fā)揮國際合作組織和投資協(xié)定作用。充分發(fā)揮WTO、中歐投資協(xié)定、北極理事會(huì)的紐帶作用，重點(diǎn)加強(qiáng)同北極航線二、三級經(jīng)濟(jì)腹地投資便利化合作，讓非發(fā)達(dá)國家也能平等參與到投資合作中來。