宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)的機(jī)理、特征與實(shí)施方式

文/劉金全 郭惠萍

早在2020年7月30日，中共中央政治局會(huì)議就提出“完善宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期均衡”的重要思想，宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策理論、宏觀調(diào)控理論的重大認(rèn)識(shí)和理念突破。為此，本文對(duì)宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)的機(jī)理、特征和實(shí)施方式進(jìn)行理論思考和全面解讀。

宏觀調(diào)控、跨周期的研究綜述和主要觀點(diǎn)

（一）國(guó)外政府經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)的起因和效果

雖然西方國(guó)家推崇市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的放任自由，但是在應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)蕭條和危機(jī)過(guò)程中，設(shè)計(jì)和實(shí)施過(guò)多種經(jīng)濟(jì)振興措施。西方國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策干預(yù)的主要思潮包括如下三個(gè)方面：

1.20世紀(jì)20年代末的大蕭條，引發(fā)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于市場(chǎng)放任自由觀念的反思，需求管理政策和凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)開(kāi)始流行；20世紀(jì)70年代中期，出現(xiàn)石油危機(jī)并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)滯脹，對(duì)總供給管理政策帶來(lái)巨大打擊；20世紀(jì)90年代日本經(jīng)濟(jì)持續(xù)蕭條，催發(fā)了“蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)”的回歸。以克魯格曼為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始從“流動(dòng)性陷阱”、貿(mào)易摩擦等角度提出了一系列旨在脫離“流動(dòng)性陷阱”和促使經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的政策主張。但在2008年金融危機(jī)和不確定性沖擊影響下，這些政策主張并未起到預(yù)期效果而受到質(zhì)疑，引發(fā)了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架重構(gòu)的思考。

2.從20世紀(jì)80年代中期至21世紀(jì)初期，西方國(guó)家出現(xiàn)了“大緩和”。在“大緩和”時(shí)期，出現(xiàn)了低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、低通貨膨脹和低失業(yè)率等“三低”趨勢(shì)，這被認(rèn)為是發(fā)展效率高和管理成本低的時(shí)期。雖然經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的“大緩和”態(tài)勢(shì)被后來(lái)的金融危機(jī)和新冠疫情沖擊所打破，但是較低經(jīng)濟(jì)波動(dòng)環(huán)境下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的顯著福利提升也是熨平經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、實(shí)施逆周期和跨周期調(diào)控的重要經(jīng)驗(yàn)依據(jù)。

3.進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái)，西方社會(huì)出現(xiàn)了“無(wú)增長(zhǎng)發(fā)展”和“無(wú)效率增長(zhǎng)”的新現(xiàn)象。經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍爾稱之為“現(xiàn)代衰退”。為了解釋金融危機(jī)的原因，相繼產(chǎn)生了三代金融危機(jī)模型： Krugman（1979）認(rèn)為政府?dāng)U張性的宏觀經(jīng)濟(jì)政策與穩(wěn)定的匯率政策之間的矛盾是貨幣危機(jī)產(chǎn)生的原因；Obstfeld（1996）認(rèn)為，投機(jī)者與中央銀行之間的博弈導(dǎo)致投機(jī)沖擊的多重均衡，進(jìn)而產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)不確定性甚至危機(jī)；Corsetti等（2009）認(rèn)為，當(dāng)借款者違約、資本流動(dòng)逆轉(zhuǎn)以及貨幣貶值時(shí)，資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)將會(huì)引起銀行清償能力惡化從而導(dǎo)致破產(chǎn)。這些在一定程度上對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退給出了解釋，但無(wú)法從根本上救治西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

（二）我國(guó)宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理的實(shí)踐與創(chuàng)新

改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)進(jìn)行了大量宏觀調(diào)控探索和實(shí)踐，宏觀經(jīng)濟(jì)管理績(jī)效顯著提升。關(guān)于宏觀調(diào)控的主要認(rèn)識(shí)和觀點(diǎn)包括如下三個(gè)方面：

1.我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波的基本態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)程的“絕對(duì)收斂”“條件收斂”和“集團(tuán)收斂”。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)收斂必然出現(xiàn)穩(wěn)態(tài)的平滑遷移，進(jìn)而導(dǎo)致收入階段的遷移。Barro（2016）認(rèn)為技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)能夠?yàn)槲覈?guó)擺脫“中等收入陷阱”提供動(dòng)力，中國(guó)有望在未來(lái)15年進(jìn)入高收入水平國(guó)家行列。我們需要在長(zhǎng)期限結(jié)構(gòu)內(nèi)，利用宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理將短期經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)合，使宏觀調(diào)控的研究視野進(jìn)一步擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)周期的長(zhǎng)度進(jìn)一步延伸。

2.進(jìn)入21世紀(jì)第二個(gè)十年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨著百年未有之大變局。我們必須遏制經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)性下滑和嚴(yán)防系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，科學(xué)穩(wěn)健把握宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，在“穩(wěn)字當(dāng)頭”前提下，采取與經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)態(tài)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段相匹配的宏觀調(diào)控模式。經(jīng)濟(jì)政策工具要具備刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和“對(duì)沖”經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的新功能，這就要求宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理具備長(zhǎng)期性、持續(xù)性和穩(wěn)定性。

3.我國(guó)宏觀調(diào)控在經(jīng)濟(jì)總量平衡上取得了重大進(jìn)展并積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)。我國(guó)新發(fā)展格局的典型特征是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的持續(xù)性、公平性和包容性，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、環(huán)境保護(hù)和共同富裕等要求下，宏觀調(diào)控目標(biāo)將向長(zhǎng)期調(diào)控、方向調(diào)控、平衡調(diào)控方向轉(zhuǎn)化，形成政策引導(dǎo)高質(zhì)量供給和推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)升級(jí)。宏觀調(diào)控模式的設(shè)計(jì)必須考慮長(zhǎng)期變化和經(jīng)濟(jì)總量的協(xié)調(diào)平衡，需要強(qiáng)調(diào)宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理的期限結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

我國(guó)宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)的機(jī)理和典型特征

跨周期調(diào)控的“奧妙”在于跨周期的“跨”字，對(duì)于“跨”字的理解和認(rèn)識(shí)成為研究跨周期調(diào)控設(shè)計(jì)的關(guān)鍵，跨周期的“跨”字主要有三個(gè)基本含義。

“跨”的第一個(gè)含義是指經(jīng)濟(jì)政策制定和執(zhí)行期在接續(xù)的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)周期上的延伸和跨越。而在跨越時(shí)需要考慮“跨”的時(shí)點(diǎn)、條件，以及方式等多種制約因素。宏觀調(diào)控跨越的不僅僅是兩個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)周期，很可能也是兩個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。這種“跨”具有鮮明的動(dòng)態(tài)屬性，可能在跨越周期的同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)、結(jié)構(gòu)特征、周期階段都發(fā)生突變和轉(zhuǎn)折。當(dāng)兩個(gè)經(jīng)濟(jì)周期銜接較平穩(wěn)時(shí)，跨周期調(diào)控相對(duì)容易；反之，跨周期操作就極為困難。

“跨”的第二個(gè)含義是必然面對(duì)和經(jīng)歷兩個(gè)經(jīng)濟(jì)周期之間的交疊，必然跨越經(jīng)濟(jì)周期收縮期和擴(kuò)張期的分界，甚至面對(duì)經(jīng)濟(jì)周期形態(tài)的重要轉(zhuǎn)變。這種“跨”是一種兼顧兩個(gè)以上周期的宏觀調(diào)控的動(dòng)態(tài)過(guò)程：跨周期的宏觀調(diào)控要兼顧經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的快和慢、經(jīng)濟(jì)增速的絕對(duì)水平和波動(dòng)率、經(jīng)濟(jì)總量和微觀個(gè)量的綜合平衡、總需求管理和總供給管理的政策安排，同時(shí)要實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”和金融系統(tǒng)“防風(fēng)險(xiǎn)”的動(dòng)態(tài)平衡。如果“跨”之前是刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，“跨”之后則是穩(wěn)固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

“跨”的第三個(gè)含義是“跨”必然要經(jīng)過(guò)經(jīng)濟(jì)周期的分界，這就意味著跨周期期間也有“騎在”經(jīng)濟(jì)周期分水嶺上的“靜態(tài)時(shí)刻”。經(jīng)濟(jì)周期的分界點(diǎn)往往是經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變點(diǎn)，或者是經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系實(shí)現(xiàn)再平衡的時(shí)點(diǎn)。這要求跨周期調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策工具具有前瞻和后顧兩種屬性。如果我們?cè)凇笆奈濉币?guī)劃起始時(shí)期討論跨周期調(diào)控，正是跨周期處于經(jīng)濟(jì)周期分界點(diǎn)上，此時(shí)跨周期調(diào)控設(shè)計(jì)更具現(xiàn)實(shí)意義。

我們認(rèn)為宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和實(shí)施主要具有如下基本屬性和典型特征：

（一）宏觀調(diào)控跨周期調(diào)控是在逆周期調(diào)控基礎(chǔ)上的改進(jìn)和升級(jí)，是宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系的重要內(nèi)涵和主要構(gòu)成

我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控實(shí)踐已經(jīng)能夠采取順周期或逆周期調(diào)控模式。我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)下移，經(jīng)濟(jì)周期處于長(zhǎng)收縮期，在該階段主要采取積極財(cái)政政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，宏觀調(diào)控逆周期特點(diǎn)明顯。我們發(fā)現(xiàn)逆周期時(shí)間要比預(yù)期時(shí)間長(zhǎng)，將要延續(xù)和跨越到下一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期，因此在逆周期的基礎(chǔ)上形成了跨周期的思想。如今的逆周期和跨周期調(diào)控體現(xiàn)了在國(guó)家發(fā)展規(guī)劃引導(dǎo)下的積極性和主動(dòng)性。

（二）跨周期和逆周期調(diào)控需要符合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向的宏觀調(diào)控主導(dǎo)思想，是實(shí)現(xiàn)國(guó)家中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃的主要抓手

國(guó)家發(fā)展規(guī)劃是有關(guān)國(guó)家發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)總體計(jì)劃安排，是國(guó)家治理體系的重要組成部分。黨的十九屆五中全會(huì)再次強(qiáng)調(diào)，宏觀經(jīng)濟(jì)治理必須以國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略為導(dǎo)向。通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)治理體系有效調(diào)動(dòng)各類資源，推動(dòng)落實(shí)國(guó)家重大戰(zhàn)略。需要利用不同經(jīng)濟(jì)周期的特點(diǎn)，綜合考慮經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的綜合成本與收益，通過(guò)跨周期的長(zhǎng)期戰(zhàn)略部署來(lái)實(shí)現(xiàn)新發(fā)展格局下的高質(zhì)量發(fā)展。

（三）跨周期和逆周期調(diào)控仍然要以財(cái)政貨幣政策為主要手段，兼顧與其他經(jīng)濟(jì)政策形式的協(xié)調(diào)配合

財(cái)政政策和貨幣政策的逆周期調(diào)控主要側(cè)重于短期調(diào)節(jié)，避免經(jīng)濟(jì)增速滑出合理增長(zhǎng)區(qū)間，而跨周期調(diào)控則注重中長(zhǎng)期目標(biāo)，進(jìn)行趨勢(shì)性和中長(zhǎng)期調(diào)控。現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨“三重壓力”，實(shí)際利率接近“低邊界”狀態(tài)，此時(shí)貨幣政策的短期效應(yīng)比較微弱，應(yīng)側(cè)重財(cái)政政策的跨周期調(diào)控。貨幣政策要保證資金的合理流動(dòng)和發(fā)揮實(shí)際效應(yīng)，財(cái)政政策則要促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、調(diào)節(jié)總供給和總需求的缺口并推進(jìn)新發(fā)展格局下的循環(huán)暢通。

（四）跨周期和逆周期調(diào)控的具體目標(biāo)出現(xiàn)了新變化和新要求，宏觀調(diào)控方式由“點(diǎn)調(diào)控”向“區(qū)間調(diào)控”甚至“方向調(diào)控”轉(zhuǎn)化

以往宏觀調(diào)控通常將最優(yōu)調(diào)控目標(biāo)落實(shí)到具體的數(shù)值上，即尋求“點(diǎn)目標(biāo)”的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)面對(duì)當(dāng)前“三重壓力”，單一最優(yōu)目標(biāo)無(wú)法體現(xiàn)宏觀調(diào)控整體意圖。宏觀調(diào)控若是僅追求局部和短期最優(yōu)很可能面臨著長(zhǎng)期內(nèi)更大的困境。例如“四萬(wàn)億”刺激計(jì)劃使我國(guó)迅速擺脫了“次貸危機(jī)”的泥淖，但也引致后續(xù)的“三期疊加”困境。逆周期與跨周期調(diào)控的組合意味著二者不再是追求各自的最優(yōu)“點(diǎn)目標(biāo)”，而是在統(tǒng)一框架下尋找長(zhǎng)期內(nèi)的加權(quán)最優(yōu)解。

（五）跨周期和逆周期調(diào)控將更加注重經(jīng)濟(jì)政策、經(jīng)濟(jì)政策工具的規(guī)則性和穩(wěn)定性

經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)間一致性是指，開(kāi)始設(shè)計(jì)的最優(yōu)宏觀調(diào)控政策，隨著時(shí)間推移，仍然能夠保證初始的最優(yōu)性。我國(guó)宏觀調(diào)控初期的目標(biāo)、工具和模式，都帶有明顯的相機(jī)選擇性，沒(méi)有考慮整體效率和時(shí)間一致最優(yōu)性。隨著宏觀調(diào)控經(jīng)驗(yàn)的積累，我國(guó)實(shí)施時(shí)間一致性政策的能力得到了顯著提高。為了實(shí)現(xiàn)跨周期調(diào)控的長(zhǎng)期目標(biāo)和全局目標(biāo)，則必須加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策的規(guī)則性、持續(xù)性和穩(wěn)健性。

我國(guó)宏觀調(diào)控跨周期設(shè)計(jì)和實(shí)施方式

（一）跨周期和逆周期調(diào)控要采取多種政策工具的復(fù)合方式，并創(chuàng)行新的經(jīng)濟(jì)政策工具和操作模式加以支持和輔佐

2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，“穩(wěn)增長(zhǎng)”“防通脹”“調(diào)杠桿”“防風(fēng)險(xiǎn)”等目標(biāo)之間出現(xiàn)“多元悖論”，單一經(jīng)濟(jì)政策工具的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控效果不盡人意，針對(duì)短期應(yīng)急、中期區(qū)間掌控和長(zhǎng)期跨周期目標(biāo)等具體要求，采取多種政策工具組合來(lái)實(shí)施跨周期調(diào)控。十九屆五中全會(huì)中明確提出“2+6”的經(jīng)濟(jì)政策形式，這些經(jīng)濟(jì)政策可以“兩兩組合”或者多維組合，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展、共同富裕和“雙碳”目標(biāo)等跨周期的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。

（二）加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的目標(biāo)管理、預(yù)期管理，適當(dāng)采取各種名義變量和實(shí)際變量“盯住”的方式，保證跨周期調(diào)控的平穩(wěn)實(shí)施

雖然我國(guó)沒(méi)有給出明確的“盯住”目標(biāo)和“盯住”機(jī)制，但是每年周期性的政策引導(dǎo)和中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃還是發(fā)揮了重要的引導(dǎo)作用，有助于跨周期調(diào)控的設(shè)計(jì)和實(shí)施。在對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)目標(biāo)“盯住”或者采取重要目標(biāo)預(yù)期管理時(shí)，我們要對(duì)實(shí)際目標(biāo)和名義目標(biāo)、存量目標(biāo)和總量目標(biāo)、短期目標(biāo)和長(zhǎng)期目標(biāo)等進(jìn)行區(qū)分。經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)“盯住”、有效預(yù)期管理和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，都是與跨周期調(diào)控密切相關(guān)的重要措施。

（三）跨周期調(diào)控將由舊“二元目標(biāo)”向新“二元目標(biāo)”看齊，甚至多元目標(biāo)，宏觀審慎政策和具有“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖”功能的政策工具成為必然選擇

傳統(tǒng)二元調(diào)控目標(biāo)是：穩(wěn)增長(zhǎng)、防通脹。經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)下移，新的“二元目標(biāo)”轉(zhuǎn)化為穩(wěn)增長(zhǎng)、防風(fēng)險(xiǎn)。隨著結(jié)構(gòu)的矛盾開(kāi)始顯現(xiàn)，宏觀調(diào)控開(kāi)始考慮刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、穩(wěn)定杠桿率、實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)等多重宏觀調(diào)控目的。需要注重開(kāi)發(fā)具有風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖功能的經(jīng)濟(jì)政策工具和經(jīng)濟(jì)政策形式。目前宏觀審慎政策、綠色金融、綠色創(chuàng)新、區(qū)域協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略和發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟(jì)等都具有兼顧多元目標(biāo)、統(tǒng)籌發(fā)展理念和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的功能。

（四）有效精準(zhǔn)跨周期調(diào)控設(shè)計(jì)的條件是對(duì)經(jīng)濟(jì)周期及其子類經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)及預(yù)測(cè)，掌握經(jīng)濟(jì)指標(biāo)周期性變化信息

跨周期調(diào)控是更高層次的宏觀調(diào)控方式，對(duì)經(jīng)濟(jì)周期測(cè)度和監(jiān)控提出了高要求，這就需要對(duì)經(jīng)濟(jì)周期子類進(jìn)行拓展。目前子類經(jīng)濟(jì)周期大致可以分為三類：“波長(zhǎng)類經(jīng)濟(jì)周期”“并行類經(jīng)濟(jì)周期”與“經(jīng)濟(jì)政策類周期”。在全面監(jiān)測(cè)上述各種子類經(jīng)濟(jì)周期時(shí)，還要提出宏觀調(diào)控周期和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)周期，這兩種新型的子類經(jīng)濟(jì)周期測(cè)度和監(jiān)控可以為跨周期宏觀調(diào)控提供直接參照，并給出“跨”的時(shí)空對(duì)比，以更好地測(cè)度跨周期調(diào)控進(jìn)程及取得的績(jī)效。

（五）要積極為跨周期調(diào)控提供必要條件，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，平抑跨周期調(diào)控波動(dòng)，降低跨周期調(diào)控政策成本

跨周期調(diào)控的重點(diǎn)是持續(xù)和穩(wěn)定。當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于收縮或下行階段，宏觀調(diào)控模式改變將帶來(lái)顯著的社會(huì)福利損失。因此為了降低跨周期調(diào)控面對(duì)的波動(dòng)，既要在經(jīng)濟(jì)周期收縮階段保持積極政策，又要利用跨周期調(diào)控來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)收縮和擴(kuò)張階段進(jìn)行有機(jī)銜接；既要保持逆周期調(diào)控中的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，又要利用跨周期調(diào)控來(lái)防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，平穩(wěn)度過(guò)本輪經(jīng)濟(jì)周期的收縮期。

（六）關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展新格局的特征，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)新形態(tài)的引領(lǐng)作用和“溢出效應(yīng)”，讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要素的作用實(shí)現(xiàn)“跨周期”

黨的十九屆五中全會(huì)指出網(wǎng)絡(luò)和數(shù)字在新經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中的重要作用，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和數(shù)字產(chǎn)業(yè)化都將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新動(dòng)力引擎。從改革開(kāi)放以來(lái)我國(guó)接續(xù)的單獨(dú)經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)銜接成了我國(guó)增長(zhǎng)型的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期，現(xiàn)在正處于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)波中后階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，應(yīng)在內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型中引入“第四類要素”，促使這些新要素的作用“跨周期”，也是當(dāng)前跨周期調(diào)控的重要導(dǎo)向。

跨周期調(diào)控不僅是實(shí)施宏觀經(jīng)濟(jì)治理的重要抓手和主要方式，也是連接宏觀調(diào)控和宏觀經(jīng)濟(jì)治理之間的橋梁，還是應(yīng)對(duì)目前經(jīng)濟(jì)下行壓力和經(jīng)濟(jì)不確定性影響的創(chuàng)新性舉措。正是宏觀調(diào)控模式中提出了跨周期設(shè)計(jì)的思路和設(shè)想，才促成了宏觀調(diào)控向宏觀經(jīng)濟(jì)治理的提升和轉(zhuǎn)變，使得跨周期調(diào)控成為宏觀經(jīng)濟(jì)治理中最為重要的創(chuàng)新性內(nèi)容，應(yīng)繼續(xù)深入研究跨周期調(diào)控的主要模式和具體政策。