美匯指數(shù)展開中期反彈浪

臥龍

上個月美匯指數(shù)由于市場預期美國通脹明顯放緩，加息近尾聲，甚至加息周期結(jié)束而大幅下跌，一度跌破100點大關，7月14日最低見99.57點。7月18日筆者在股票社交媒體發(fā)貼，指美匯指數(shù)5浪下跌近尾聲：美匯指數(shù)自2022年9月見頂以來，走勢上呈現(xiàn)一組5浪下跌模式，其中第4浪是一個水平三角形，之后第5浪急挫——艾略特認為三角形之后第5浪通常是短暫而急促。估計第5浪會在98.2點（半對數(shù)圖上）或者98.9點（整數(shù)圖上）附近結(jié)束。事實是99.57點已經(jīng)結(jié)束第5浪下跌，之后迅速反彈回第4浪終點附近水平，完全符合艾略特波浪理論指引。由于獲得新美匯指數(shù)走勢圖，故此本期文章希望再度討論美匯指數(shù)長中短期走勢。

以往討論美匯指數(shù)走勢，是基于1985年最高位164.7點并非歷史最高點——有一些圖表確實如此，但有走勢圖顯示1864年美匯指數(shù)（歷史模擬走勢）最低跌至23點，之后V型反轉(zhuǎn)。《1873年鑄幣局法令（MintActOf1873）》之后，1870年代末至1910年代后期，美匯指數(shù)窄幅波動，至1920年最高見62.8點，完成循環(huán)浪I，之后循環(huán)浪II以擴張平臺型態(tài)行進。II浪[a]跌至1930年47.2點，II浪[b]于1932年創(chuàng)新高見65.5點，其后II浪[c]跌至1934年45.5點。接下來是循環(huán)浪III。III浪[1]由1934年45.5點升至1950年82.1點——1950年為CRV指數(shù)周期高位——此后III浪[2]跌至1954年81.1點。III浪[3]由1954年81.1點升至1956年122.2點，然后III浪[4]跌至1966年，III浪[5]則升至1969年123.8點。循環(huán)浪IV以鋸齒型態(tài)自1969年123.8點跌至1978年最低點82.1點——波浪正統(tǒng)終點則是1980年7月84.1點。

從波浪型態(tài)分析，循環(huán)浪II如前述認為是擴張平臺，浪II震蕩與浪IV急挫符合交替原則，非常完美。

1985年2月，美匯指數(shù)于164.7點結(jié)束一組循環(huán)浪級別V浪之后，展開大規(guī)模熊市下跌。通常而言，熊市以3浪模式下跌。我們所觀察到美匯指數(shù)正是自1985年2月164.7點跌至2008年3月70.7點是一組大型ABC浪下跌。其中1985年2月164.7點跌至1992年8月78.1點為浪A，1992年8月78.1點回升至2001年7月121點為浪B，2001年7月121點跌至2008年3月70.7點為浪C。此乃首選數(shù)浪方式。

次選數(shù)浪方式是1985年2月164.7點跌至1992年8月78.1點為僅僅為A浪[a]，1992年8月78.1點回升至2001年7月121點為A浪[b]，2001年7月121點跌至2008年3月70.7點為A浪[c]。此后，展開B浪反彈。

2008年3月70.7點升至2022年9月114.7點為B浪[a]，之后進入B浪[b]回落。2008年3月70.7點以來B浪[a]以一組5浪推動上升。其中，2008年3月低點70.7點升至2009年3月89.6點為[a]浪（1），89.6點之后以3浪模式調(diào)整至2011年5月72.7點為[a]浪（2）——波浪理論中第2浪有時幾乎是回吐所有第1浪升幅——72.7點升至2017年1月103.8點為[a]浪（3）。第（3）浪為延伸浪，其中2011年5月72.7點升至2012年7月84.1點為（3）浪1，84.1點震蕩調(diào)整至2014年5月78.9點為（3）浪2，78.9點升至2015年3月100.4點為（3）浪3上升，100.4點跌至2016年5月91.9點為（3）浪4，91.9點升至2017年1月103.8點為（3）浪5。

103.8點調(diào)整至2021年1月89.2點為[a]浪（4）——一個雙重三型態(tài)，89.2點至2022年9月114.7點為[a]浪（5）上升。

再看看自2022年9月114.7點以來走勢。114.7點跌至2023年7月14日99.5點為一組5浪下跌。其中，114.7點跌至2022年10月5日103點為浪[.1]，103點反彈至10月21日113.9點為浪[.2]，113.9點跌至2023年2月1日100.8點為浪[.3]——浪[.3]為延伸浪——100.8點反復反彈至2023年7月6日103.5點為弱勢三角形浪[.4]——浪b跌破浪a起點——之后是浪[.5]最后一跌，跌至7月14日99.5點。

自2022年9月高點以來走勢，調(diào)整大致有兩種走勢可能性供參考：一是114.7點跌至99.5點為浪（a），99.5點之后展開浪（b）反彈，初步估計在明年初結(jié)束，然后進入浪（c）下跌；二是114.7點至99.5點為（a）浪a，99.5點之后展開（a）浪b反彈，此后進入（a）浪c下跌，才結(jié)束整個浪（a）下跌，當浪（a）結(jié)束后再進入浪（b）反彈。

按照前述首選數(shù)浪方式，1985年高位164.7點跌至2008年3月70.7點為一組ABC下跌浪，則70.7點展開新一輪上升浪[1]，其后展開浪[2]調(diào)整；按照前述次選數(shù)浪方式，1985年高位164.7點跌至2008年3月70.7點為浪A下跌，則70.7點展開浪B反彈，先是B浪[a]上升，其后展開B浪[b]調(diào)整。前者調(diào)整規(guī)模較小，后者規(guī)模可能較大。換言之，此輪調(diào)整規(guī)模是由更大級別波浪所決定。若是浪[2]回吐，則規(guī)模較小；若是浪[b]回吐，則規(guī)模較大。但無論是首選數(shù)浪方式，抑或次選，長期而言，美匯指數(shù)仍會升破2022年9月高位，這與市場普遍看法相異。

市場通常認為，美國債務總額超30萬億美金，占全球債務總額303萬億美金約一成。美國不斷提高國債上限，借新還舊，再加上美聯(lián)儲過去兩年大幅加息，美金匯價長期看跌。金融市場你認為不可思議之事，卻偏偏發(fā)生。正如Covid-19大流行之初，人人都擔心2008年全球金融海嘯將重演，但全球股市則創(chuàng)歷史新高，令人大跌眼鏡（請參看2020年3月6日拙作《一九九八而非二零零八》）。

美匯指數(shù)中短期看反彈，不過未來兩年仍有低位可尋，其走勢與美國國債孳息率走勢配合起來，可以預測美國經(jīng)濟將會出現(xiàn)衰退，屆時美股將會大跌，之后隨著美匯指數(shù)走低美股又迎來最后升浪。