供需視角下中國在國際大宗商品市場中的影響力研究

吳立苗

（河北燕山鋼鐵集團(tuán)有限公司， 河北 唐山 064400）

0 引言

關(guān)于國際大宗商品的分析通常由兩個方向發(fā)起，即全球大宗商品的供需視角以及各主要經(jīng)濟(jì)體的金融市場因素兩個方面[1]。但是國際大宗商品價格走勢的關(guān)鍵仍然在于供需因素，這也是決定其中長期價格走勢的本質(zhì)推動力[2]。金融市場的影響因素在特定時期內(nèi)也很重要，其可以在短期內(nèi)決定國際大宗商品的價格走勢，使其偏離基本面[3]。考慮到現(xiàn)階段，“碳中和”已成為全球共識，其相關(guān)政策對全球大宗商品的供需格局帶來了重大影響，與其相關(guān)的大宗商品需求端不斷擴(kuò)大，而供給端在短期內(nèi)則呈現(xiàn)供給不足的狀態(tài)，導(dǎo)致其價格不斷攀升，近年來始終保持高位震蕩狀態(tài)[4]?？梢灶A(yù)見的是，“碳中和”將會在一定時期內(nèi)對金屬、能源化工等相關(guān)大宗商品產(chǎn)生持續(xù)有效的影響[5]。在我國，金屬類商品的消費占全球50%以上，同時也是全球主要的能源化工消費國，因此在“碳中和”的大背景下，研究國際大宗商品的供需格局，可以為我國分析研判其價格走勢提供一定的借鑒與參考，確保我國在國際大宗產(chǎn)品的消費與進(jìn)口中占據(jù)一定的優(yōu)勢地位。

1 主要金屬和能源產(chǎn)品世界供需情況

既然是商品，其價格走勢就必然受到供需關(guān)系的影響，因此，掌握全球主要金屬和能源產(chǎn)品的供需情況就顯得尤為必要[6]。為了能夠直觀地展示全球主要金屬產(chǎn)品和基礎(chǔ)能源產(chǎn)品的供需情況，特此繪制了表1。

表1 全球主要金屬產(chǎn)品和基礎(chǔ)能源產(chǎn)品的供需情況

觀察表1，可以發(fā)現(xiàn)在全球金屬商品的供需分布中，金屬礦石等未經(jīng)加工的上游商品供給端主要位于澳洲、南美洲和中國，而中游的金屬精煉商品其主要供給端和需求端都是中國，考慮到中國礦石的品位問題，其并不能很好地滿足國內(nèi)精煉金屬需求。因此我國現(xiàn)階段無論是上游金屬礦石商品還是中游金屬精煉商品，都存在著巨大的進(jìn)口需求。

相較于金屬商品，能源商品比較特殊，其中的煤炭商品我國基本處于自產(chǎn)自銷的狀態(tài)，其供給端與需求端占比達(dá)全球1/2 以上，因此煤炭商品價格并不受制于國際市場，相反的，國際市場上的煤炭價格反而還需受到我國政策以及供需格局的影響。除煤炭外，我國的原油、天然氣資源較為匱乏，是全球范圍內(nèi)的主要進(jìn)口國。

2 供需視角下中國在國際大宗商品市場中的影響力

如前文所述，中國在全球大宗商品市場中占據(jù)有舉足輕重的地位，除了對煤炭價格有著絕對的話語權(quán)外，對其他大宗商品也有著一定的影響力，但同時也受制于國際價格的影響[6]。因此必須要明確中國在國際大宗商品市場供需格局的影響力，基于此，本文繪制了表2。

表2 供需視角下中國在國際大宗商品市場中的影響力

觀察表2 可以發(fā)現(xiàn)，中國的金屬類大宗商品在出口方面，除了電解鋁以及精煉鎳外，基本都不出口；在進(jìn)口方面，除鋅精礦外，對于上游金屬礦石的進(jìn)口比例都在1/2 以上，說明我國上游金屬礦產(chǎn)的品位較差，供給端不足，然而精煉金屬的供給端與需求端均為世界前列，其出口力度較強(qiáng)，表明我國通過進(jìn)口金屬礦石，進(jìn)行精煉加工后再用于出口和消費。故而我國的大宗金屬商品仍然處于供給無法滿足的狀態(tài)，對進(jìn)口依賴度整體較強(qiáng)。

在能源方面，我國在煤炭商品具有相當(dāng)大的定價優(yōu)勢。除此之外，由于我國貧油少氣的國情，以及飛速發(fā)展帶來的能源需求，導(dǎo)致我國在原油和天然氣商品方面的進(jìn)口依賴度高達(dá)74%和43%，對于此二類的國際大宗商品價格話語權(quán)較低，受國際價格影響較大。

3 結(jié)論

在“碳中和”的大背景下，研究國際大宗商品的供需格局，可以為我國分析研判其價格走勢提供一定的借鑒與參考?；诖耍疚氖紫妊芯苛巳蛑饕饘佼a(chǎn)品和基礎(chǔ)能源產(chǎn)品的供需情況，隨后在供需視角下研究了中國在國際大宗商品市場中的影響力。研究發(fā)現(xiàn)，我國的大宗金屬商品仍然處于供給無法滿足的狀態(tài)，對進(jìn)口依賴度整體較強(qiáng)；我國在煤炭商品具有相當(dāng)大的定價優(yōu)勢，但在原油和天然氣商品方面的進(jìn)口依賴度高，受國際價格影響較大。