化工增長停滯，誰能HOLD??？

文 ‖ 本刊記者 鄭 丹

在全球化工生產(chǎn)增長預(yù)期為零的預(yù)期下，我國化工行業(yè)仍顯現(xiàn)希望。

今年，全球化工生產(chǎn)增長預(yù)期為零。這是全球化工巨頭巴斯夫最新發(fā)表的預(yù)測。

近日，陶氏、朗盛、卡博特、利安德巴賽爾和巴斯夫等化工企業(yè)對今年全年的盈利狀況表示擔(dān)憂。特別是巴斯夫，把對工業(yè)生產(chǎn)增長的預(yù)期從1.8%下調(diào)至1.0%、對全球化工生產(chǎn)增長的預(yù)期從2.0%下調(diào)至零，給全球化工業(yè)前景蒙上了一層陰影。

冰凍三尺非一日之寒。去年全球化工業(yè)已在經(jīng)歷寒潮，今年主要化企又發(fā)出盈利預(yù)警?；ば袠I(yè)的不景氣會持續(xù)嗎？

現(xiàn)狀不容樂觀

對于為何大幅下調(diào)全年收入和盈利預(yù)期，巴斯夫給出的理由是：由于需求低于預(yù)期。

“幾乎所有的工業(yè)市場都受到需求疲軟和去庫存的影響，即使是那些通常非常穩(wěn)定的市場也受到了影響?！崩适⑹紫瘓?zhí)行官常牧天表示。

同樣對二季度盈利發(fā)出預(yù)警的美國氯堿生產(chǎn)商歐林首席執(zhí)行官斯科特·薩頓表示，氯堿和環(huán)氧樹脂市場面臨“充滿挑戰(zhàn)的需求環(huán)境”。

ICIS表示，化工巨頭此前寄希望于亞洲的市場反彈，但反彈并沒有如預(yù)期般到來，造成了更強的市場悲觀情緒。

目前，全球正在經(jīng)歷的化學(xué)品需求下滑始于去年8月。本來預(yù)計持續(xù)時間較短，但事實證明情況并非如此。

“市場預(yù)期進(jìn)入2023年，亞洲尤其是中國市場的需求將對全球化工市場形成較強支撐。但從上半年的情況來看，預(yù)期并未完全實現(xiàn)，化工市場呈現(xiàn)由‘強預(yù)期’走向‘弱現(xiàn)實’的趨勢?！弊縿?chuàng)資訊研究院研究員張鳳說。

其實，國內(nèi)的化企也面臨風(fēng)險。今年的一條消息：上半年，國內(nèi)倒閉了2000家化企，多少讓人感覺行業(yè)前景不明。

“與去年增收不增利的情況相比較，今年上半年，受到價格下降因素影響，營業(yè)收入出現(xiàn)同比下降，化工行業(yè)面臨的風(fēng)險仍較突出?！睆堷P表示。

2023年以來，受到全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大以及原油等上游原料成本下行等因素影響，化工行業(yè)的價格呈現(xiàn)回落趨勢，行業(yè)營收、利潤增速進(jìn)一步下滑。今年1—5月，化學(xué)原料及化學(xué)制品制業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入33548.2億元同比下降7.8%，實現(xiàn)利潤總額1690億元同比下降52.4%。兩者相較，利潤總額下降的幅度更大。

景氣度仍有望好轉(zhuǎn)

ICIS根據(jù)盈利預(yù)警、此前多家美國企業(yè)發(fā)布的報告以及歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析指出，目前的終端市場情況極度不佳，2023年的后市情況很不樂觀。

這種“不樂觀”的看法，也可以從巴斯夫的表態(tài)中一窺端倪。

對于2023年下半年的化工行業(yè)走勢，這家化工頭部企業(yè)預(yù)計全球需求不會進(jìn)一步疲軟。因為下游行業(yè)的化學(xué)原材料庫存已經(jīng)大幅減少?！叭欢捎谌蛳M品的市場需求將低于此前的預(yù)期，預(yù)計只會出現(xiàn)暫時性復(fù)蘇，因此利潤率將繼續(xù)面臨壓力?！卑退狗虮硎?。

根據(jù)巴斯夫預(yù)計，公司2023年銷售額在730億~760億歐元之間，低于此前預(yù)期840億~870億歐元；全年不計特殊項目的息稅前收益40億~44億歐元，同樣低于此前預(yù)期的48億~54億歐元。而2022年這一數(shù)字為68.78億歐元。

回想2022年，國內(nèi)化工企業(yè)業(yè)績普遍增收不增利。雖然營收數(shù)字上漲，但榮盛石化、恒力石化、萬華化學(xué)等國內(nèi)一眾民營化工企業(yè)都是利潤大跳水，鮮有幾家盈利。好在近報顯示，國內(nèi)化工企業(yè)的情況還沒有那么差。

“從多家化工企業(yè)發(fā)布的中報預(yù)告看，雖然它們的業(yè)績出現(xiàn)下滑，表明上半年市場沖擊已是正在進(jìn)行時，但從部分公司的二季度盈利預(yù)估來看，明顯有向好方向。”金聯(lián)創(chuàng)化工分析師楊媛媛說。另據(jù)國內(nèi)券商研報分析，國內(nèi)化企的中報預(yù)告顯示了化纖、大煉化等行業(yè)景氣修復(fù)明顯。

榮盛石化在半年度業(yè)績預(yù)告中表示，1—6月歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損的主要原因是下游需求恢復(fù)較緩，公司主要產(chǎn)品價差收窄毛利率下降。但同時預(yù)告，二季度單季盈利環(huán)比一季度業(yè)績將明顯向好。

“進(jìn)入二季度，隨著前期積壓需求逐步釋放、經(jīng)濟(jì)政策支撐以及低基數(shù)效應(yīng)的共同作用，多數(shù)化工企業(yè)營收及盈利情況出現(xiàn)環(huán)比改善，反映出化工行業(yè)正在逐步復(fù)蘇的良好信號。”張鳳說，“全年來看，化工行業(yè)面臨一定挑戰(zhàn)，但行業(yè)景氣度正在好轉(zhuǎn)。”

我國化工能否hold住

在全球化工行業(yè)遭受工業(yè)和化工生產(chǎn)增長放緩甚至停滯的陰霾中，我國化工行業(yè)能否hold?。?/p>

在世界經(jīng)濟(jì)增長低迷的這些年，中國經(jīng)濟(jì)一直在世界主要經(jīng)濟(jì)體中保持較快增速，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要支撐。同樣，近年來，我國石化和化工行業(yè)也在全球經(jīng)濟(jì)下行、疫情疊加的不利影響中砥礪前行。巨大的需求和市場，使得我國石化行業(yè)有底氣，向著成為世界石化行業(yè)的穩(wěn)定器而邁進(jìn)。由此可見，下半年我國化工企業(yè)仍然可期。

張鳳表示，下半年，國內(nèi)化工市場能否扭轉(zhuǎn)局面，可以從國內(nèi)外兩個層面來看。

國外方面，隨著美國加息接近尾聲及各類宏觀風(fēng)險暫緩，對于化工品需求的壓制減緩。國內(nèi)方面，隨著經(jīng)濟(jì)形勢轉(zhuǎn)好以及各項提振消費政策的陸續(xù)落地，化工市場在需求端或?qū)⑦呺H改善。此外，化工行業(yè)主動去庫存的進(jìn)度將進(jìn)一步加快，加上行業(yè)對供給側(cè)的主動調(diào)節(jié)將緩解化工行業(yè)的供需矛盾，對價格、利潤均有一定的修復(fù)作用?？傮w看，化工行業(yè)面臨的壓力正在緩解，行業(yè)出現(xiàn)明顯向好趨勢。

楊媛媛認(rèn)為：“上半年化工市場走的強預(yù)期弱現(xiàn)實的邏輯，導(dǎo)致市場先漲后跌、沖高回落。而下半年市場主導(dǎo)邏輯或有所演變，國際宏觀+國內(nèi)政策向好預(yù)期加強。而宏觀方面，美聯(lián)儲進(jìn)一步放緩貨幣調(diào)控政策或使美元指數(shù)進(jìn)入下降通道，或會帶動以美元計價的大宗商品價格逐步出現(xiàn)回升?！?/p>

從上半年的情況來看，國內(nèi)化工企業(yè)今年的確面臨一定的挑戰(zhàn)。至于國內(nèi)化企的業(yè)績主要受哪些因素的影響，張鳳認(rèn)為有三方面。一是整個行業(yè)的需求復(fù)蘇情況，決定著整個化工行業(yè)的景氣程度；二是不同產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能落地及開工情況，是行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)差異的主要原因；三是從企業(yè)角度而言，具有一體化發(fā)展資源或配套較全的企業(yè)的競爭力將更強。

●對于今年行情，巴斯夫非常悲觀。 供圖/視覺中國